近段时间，报喜鸟（002154）的回购举动和高管集体套现行为犹如“一矛一盾”，让投资者感到十分纠结。2012年12月12日，公司推出了两期回购股票计划，首期回购价格上限为12元/股。在此之后，公司股价慢慢有所提升。然而，回购方案出炉后不久，公司多名高管却大肆减持公司股份，套现均价仅在10元/股左右，这与公司回购价格上限差距甚远。

　　回购、套现令投资者纠结

　　2012年12月12日，报喜鸟公布《首期回购报告书》，推出为期两年的股份回购计划，首期将斥资不超过8000万元对公司股份进行回购，回购价格上限为12元/股。公司预计首期回购股份约666万股，占公司总股本约1.11%。公司称，如果在此期限内回购资金使用金额达到最高限额，则回购方案即实施完毕，回购期限自该日起提前届满。

　　回购方案出炉后，公司股票也逐步企稳上行，但公司多名高管却在此时以10元左右的价格，大举抛售公司股票。

　　“公司认为自身价值被市场低估，所以推出12元以下的回购计划。然而，众多高管却立马在10元大肆减持，请问公司高管是否认为10元股价已经高估？既然高管都认为股价偏高，那还有谁认为股价低估的？亦或是，公司推出回购计划本身就是为了方便高管减持？”“请公司合理解释12元上限回购股票和部分高管10元减持的混乱逻辑 ”……面对公司回购、高管套现两相矛盾的行为，报喜鸟投资者直呼看不懂，并努力寻求公司的解释。

　　但在深交所互动易平台上，针对投资者相似的质疑，公司均没有给予任何回复。

　　“避开行权期筹措资金”

　　据统计，在2012年12月12日报喜鸟回购计划公布后，约有7名高管陆续抛售公司股份，套现价格在9.50元/股至10.30元/股，累计套现金额1641.36万元。

　　带着投资者的疑问，《大众证券报》致电报喜鸟董秘方小波，其表示：“我们的回购是个长期计划，而公司高管套现是为了股权激励第三次行权‘筹钱’。高管买卖股权前后要隔6个月，公司高管现在卖股票，实际就是避开行权、筹措资金。”

　　那么，报喜鸟定出的回购上限12元/股，与公司高管套现仅10元/股的情况，是否存在矛盾？

　　“一个是公司资金和企业中长期市场形象的问题，一个是高管个人资金缺口的问题，这是两个概念。”方小波如是解释。资料显示，2008年10月，报喜鸟推出了股权激励计划，拟授予激励对象920.40万份股权，占公司总股本的9.59%，激励对象的行权资金由激励对象自筹方式解决。

　　市场质疑回购为套现护航

　　另外，对于投资者质疑“报喜鸟回购计划成为公司高管套现保驾护航的工具”等疑问，方小波表示：“高管套现资金并不多，而公司回购计划是两年，这几天时间根本不存在保驾护航一说，应该说这种疑惑是不全面的。还有就是，公司高管每一年的这个时间均有减持行为。”

　　去年12月，报喜鸟公布的《关于回购股份计划的长效机制》显示，公司计划将回购股份计划作为未来几年的长效机制，将回购股份计划常态化。首期回购结束后，第二期回购股份计划资金总额的上限不超过10000万元，第二期回购股份的价格上限将于2012年度股东大会予以确定，两期回购总量不超过公司总股本的4%。

　　同时，方小波对于深交所互动易平台无回复的问题，做出了解释：“公司正在陆陆续续回复，但是作为公司层面来讲，我们回复投资者疑问，是一个逐步的过程，这需要一个草拟及审核的过程。”