【财经网专稿】记者 李书成

　　处在退市边缘的*ST锌电(002114.SZ)终于公布了资产重组方案，公司将通过增发股份的方式收购两家亏损的矿产企业，而估值的高溢价更是引发关注。

　　*ST锌电16日晚公告称，已与贵州泛华矿业集团有限公司（下称泛华矿业）签署了《发行股份购 买资产协议》，拟以7.16元/股的价格向泛华矿业发行8801.13万股以购买其合计持有的普定县向荣矿业有限公司（下称向荣矿业）和普定县德荣矿业有限公司（下称德荣矿业）100%股权，上述资产总价格为6.32亿元。

　　向荣矿业拥有芦茅林铅锌矿采矿权和鑫诚铅锌矿采矿权，芦茅林矿区主要为锌矿和铅矿，采矿权面积1.4516平方公里，生产规模50万吨/年，正在建设处理能力为4200t/d的选矿厂；鑫诚铅锌矿区面积1.9168平方公里，资源储量未作进一步勘探，尚未投入生产。德荣矿业现拥有金坡铅锌矿采矿权，金坡矿区采矿权面积0.8687平方公里，生产规模70万吨/年。

　　向荣矿业和德荣矿业主营业务均为铅锌矿销售。两家公司的盈利能力都较差。德荣矿业2010年、2011年、2012年前三季度净利润分别为-75万元、-110万元以及-125万元。而向荣矿业同期净利润分别为-294万元、-617万元和-240万元，可见两家公司已是连年亏损。

　　然而交易的预估值却较大。向荣矿业净资产账面价值为5754万元，预估值为5.04亿元，增值率为775%；德荣矿业净资产账面价值为5738万元，预估值约为1.27亿元，增值率约为120%。两家公司合计预估值增值率高达448%。

　　*ST锌电解释称，预估增值主要来源于矿业权增值，矿业权增值的主要原因是矿业权账面价值体现的是取得时的成本，主要是采矿权价款，采矿权价款是国土资源部门根据保有资源储量和采矿权价款征收标准计算得出，而预估值则根据保有资源储量、生产规模、现有的采选技术水平和预计的产品市场价格采用折现现金流量法测算得出。

　　泛华矿业还对两家公司的业绩做出承诺，若向荣矿业和德荣矿业今后三个年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润合计数低于2497万元、5389万元和8364万元，将以现金向*ST锌电补足。

　　*ST锌电表示，此次交易完成后，将从根本上完善公司的“矿、电、冶”一体化产业链，显著提高公司的资产质量、盈利能力和市场竞争力，增强公司的持续盈利能力和发展潜力。

　　ST锌电由于2010、2011年连续两个会计年度经审计净利润为负值，已面临退市的风险。因此，公司急需通过重组的方式来提升盈利水平，实现保壳。

　　*ST锌电自2012年11月6日起停牌，停牌前报收7.93元。7.16元的发行价较市价折价10%。

　　（证券市场周刊供稿）