公司是国内大型化肥、氯碱生产企业，在湖北、新疆、内蒙等地设有生产基地，拥有年产310 万吨尿素、90万吨 PVC、70 万吨磷肥(DAP)、10 万吨保险粉和 10万吨季戊四醇的生产能力，同时拥有磷矿资源，储量在 1 亿吨以上，有年产 100 万吨磷矿产能在建，届时公司磷肥生产成本有望降低。
公司所处的农化行业与农业生产直接相关，根据作物种植时间不同对产品的需求也不同，存在较为明显的季节性，特别是每年一季度末开始的春耕，春耕期间的农化产品消费量占比在全年的 50%左右，对行业的收入影响很大。氮肥价格方面，2012 年出现了前高后低的走势，上半年受国际农产品价格高企、国际尿素价格水涨船高影响，价格大幅上涨，随着国际尿素价格的回落，国内产品受到影响，预计随着春耕的到来，尿素价格或将走高；磷肥价格方面，2012年磷肥价格没有出现大起大落，主要受到高企的磷矿石价格影响，成本有支撑，预计后市还将继续坚挺。
目前公司有年产 56万吨磷酸二铵(DAP)以及新疆年产 60万吨聚氯乙烯 50万吨烧碱项目在建，预计将于近期达产，届时公司产能将进一步扩大，为公司业绩增长打下基础。同时公司还有年产100 万吨磷矿产能在建，建成后公司产业链将进一步完善，成本有望降低。
在建产能为公司业绩增长提供了动力，预计未来两年公司业绩将稳步增长，预计2012 -2014年公司每股收益分别为 1.08 元、1.25元和1.41 元，对应的动态市盈率分别为 11倍、9 倍和8 倍，作为化肥行业龙头，公司目前估值具有较高安全边际，随着春耕的临近，公司主营产品尿素、DAP 价格有望受益于春耕行情的带动，公司或将受益，维持公司“增持”评级。
打开大屏触控成长空间。市场担心公司因为没有触控模组厂，客户端把控权差，接单可持续性受到质疑。不同于市场的观点，我们认为，公司产业链供需情况健康将支撑持续接单能力，并将推出一体化解决方案，把控客户端话语权；大屏触控时代来临成为公司核心成长动力。
公司产业链供需情况健康支撑持续接单能力。公司 3代 OGS Sensor线 1月新接 TPK代工订单，并由 TPK 负责模组段加工后卖给台湾超级本厂商。1)单款产品供不应求：目前该系列终端出货量约 40-50万台/月，公司满载产能为 15 万片/月；2)具备话语权的 TPK 盈利能力优于公司，供需格局稳定：公司 OGS Sensor 单价约 16-18美金，以11.6寸触控屏约50美金单价估算，公司盈利能力较TPK低近8pt。
公司将推出一体化解决方案，把控客户端话语权。触摸屏属于定制化产品，模组厂能直接面对客户、提供定制化一体化解决方案，是其能把控客户端的核心。我们预计，公司将在昊信 5代线率先推出一体化解决方案，采购IC、FPC 等元器件、寻找具备贴合能力的厂商为其稳定代工，从而直接为客户提供定制化服务，增强客户粘性。
关注大屏触控爆发时点。当触控已成习惯，向大屏商务端拓展成为必然方向。英特尔第三代终版超级本将于 13Q2推出(待机时间将延长至一整天)，预计届时将在产品品质与市场热度上带动大屏触控潮。
上调盈利预期，增持评级。公司 1季度末将完成 3代线 3条、2.5代线 1条的产能扩充，我们上调公司盈利预期。预计公司 12-14年 EPS分别为 0.62、1.04、1.30元。目标价 31元，对应 13年 30倍 PE。
永泰能源：业绩超预期，继续看好未来成长
1、预计四季度业绩同比增长3.53-4.13倍，超出市场预期
按照公司预告测算，公司四季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.17亿元-4.87亿元，同比增长3.53倍-4.13倍，超出市场预期。公司2012全年每股收益预计在0.55元-0.59元。公司业绩增长主要原因是煤炭产量的大幅增长和投资收益的增长。
2、2013年公司煤炭产量增长来自收购矿井的产能陆续释放
目前公司已将山西康伟集团、灵石银源煤焦公司等收购完成，并且将康伟集团2012年二季度并表、银源煤焦三季度并表，这将成为公司2013年一个增长点。另外，公司还有在建、技改矿在2013年投产，预计2013年煤炭总产量达1100万吨，权益产量为800万吨，同比增长35%。
3、三次增发三次收购，实现产量跨越式增长
公司从09 年开始通过增发并购逐渐将主业转为煤炭行业，实现了从石油贸易向煤炭生产的华丽转身，并是目前煤炭上市公司中唯一一家民营煤炭企业。 2009-2011年公司进行了三次非公开增发，共募集资金约71.7亿元，加上自有资金，公司收购了山西、陕西、新疆地区共10家煤矿企业，其中，控股 10家焦煤矿(其中9家焦煤矿1家动力煤矿)，参股1家煤矿(致富煤业)。公司目前控股的炼焦煤资源保有储量为72540万吨，权益保有储量为50897 万吨，控股产能为1080万吨/年，权益产能为806万吨/年。动力煤方面，公司拥有保有储量为114,368万吨的动力煤资源，拟建产能为600万吨 /年。此外，公司在澳大利亚昆士兰州还有规模较大的勘探项目。近年来公司业绩实现高速增长，并且由于煤种以炼焦煤为主，盈利能力较强。
4、公司未来成长空间广阔
公司“主打山西、接续陕蒙、后备新疆”的三地发展布局已经初步形成，为后续公司向国内煤炭骨干企业转型奠定了坚实的基础。公司在十年规划中提出： 至2020年公司将发展成为煤炭采选年产能达到3000万吨以上规模的煤炭企业，山西产能1500万吨，陕西1000万吨，新疆500万吨，实现公司向大型煤炭企业的跨越。
5、维持“推荐”投资评级。
我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.57元、0.69元，目前的股价对应的市盈率分别为17.61倍、14.55倍。我们看好公司良好成长性，给予公司“推荐”投资评级。
永泰能源：业绩超预期，继续看好未来成长
1、预计四季度业绩同比增长3.53-4.13倍，超出市场预期
按照公司预告测算，公司四季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.17亿元-4.87亿元，同比增长3.53倍-4.13倍，超出市场预期。公司2012全年每股收益预计在0.55元-0.59元。公司业绩增长主要原因是煤炭产量的大幅增长和投资收益的增长。
2、2013年公司煤炭产量增长来自收购矿井的产能陆续释放
目前公司已将山西康伟集团、灵石银源煤焦公司等收购完成，并且将康伟集团2012年二季度并表、银源煤焦三季度并表，这将成为公司2013年一个增长点。另外，公司还有在建、技改矿在2013年投产，预计2013年煤炭总产量达1100万吨，权益产量为800万吨，同比增长35%。
3、三次增发三次收购，实现产量跨越式增长
公司从09 年开始通过增发并购逐渐将主业转为煤炭行业，实现了从石油贸易向煤炭生产的华丽转身，并是目前煤炭上市公司中唯一一家民营煤炭企业。 2009-2011年公司进行了三次非公开增发，共募集资金约71.7亿元，加上自有资金，公司收购了山西、陕西、新疆地区共10家煤矿企业，其中，控股 10家焦煤矿(其中9家焦煤矿1家动力煤矿)，参股1家煤矿(致富煤业)。公司目前控股的炼焦煤资源保有储量为72540万吨，权益保有储量为50897 万吨，控股产能为1080万吨/年，权益产能为806万吨/年。动力煤方面，公司拥有保有储量为114,368万吨的动力煤资源，拟建产能为600万吨 /年。此外，公司在澳大利亚昆士兰州还有规模较大的勘探项目。近年来公司业绩实现高速增长，并且由于煤种以炼焦煤为主，盈利能力较强。
4、公司未来成长空间广阔
公司“主打山西、接续陕蒙、后备新疆”的三地发展布局已经初步形成，为后续公司向国内煤炭骨干企业转型奠定了坚实的基础。公司在十年规划中提出： 至2020年公司将发展成为煤炭采选年产能达到3000万吨以上规模的煤炭企业，山西产能1500万吨，陕西1000万吨，新疆500万吨，实现公司向大型煤炭企业的跨越。
5、维持“推荐”投资评级。
我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.57元、0.69元，目前的股价对应的市盈率分别为17.61倍、14.55倍。我们看好公司良好成长性，给予公司“推荐”投资评级。
华录百纳：结算剧目大幅增加，业绩符合预期
1、业绩基本符合预期。
2012年公司最新股本基本每股收益为1.83元-2.11元，与我们预计的1.98元差异在-7.58%到6.57%之间，基本符合预期。
2、业绩增长的主要驱动因素是结算剧目大幅增加
2012年度公司主要结算剧目有8部：《老爸的爱情》、《锁梦楼》、《金太狼的幸福生活》、《时尚女编辑》、《中国骑兵》、《媳妇的美好宣言》、《天真遇到现实》、《乱世三义》。去年为5部，同比增加了3部。结算剧目的大幅增加推动公司业绩较快增长。
此外，公司试水的电影业务表现良好，6月18日上映的《痞子英雄之全面开战》票房约为1亿元，这亦为公司开辟了新的利润来源。
3、坚持精品剧导向，电视剧价格稳步提升。
2012年电视台购剧态度趋向谨慎，网络版权价格也理性回归。但是，公司在稳步扩张制作规模的同时，坚持“精品剧”定位，不断推出口碑和收视双丰收的好剧，这使得公司电视剧价格仍能保持稳步提升。《金太狼的幸福生活》、、《媳妇的美好宣言》、《天真遇到现实》三部A类剧单集价格超过300万，相比去年同期最高单集收入249万(《永不磨灭的番号》)增长超过20%。
4、未来几年公司有望保持较快增长，维持推荐评级。
华录百纳作为国内领先的精品剧制作商，一方面受益于精品剧价格的持续稳定上涨，另一方面随着募投资金的投放，产能进入快速扩张期，制作规模有望从年产3-7部100-300集提升至10-20部300-600集。
我们预计公司12/13/14每股收益1.98/2.66/3.35元，两年年复合增长率30%，对应12/13/14年PE为32/24/19倍，估值水平处于行业中端。我们认为，电视剧市场需求旺盛，精品剧价格稳步上行。公司是精品剧制作的龙头，正处于产能扩张期，未来几年将受益于产品价格上涨和规模提升，业绩有望保持较快的增长。综合考虑公司的成长性和估值水平，我们维持“推荐”评级。
风险提示：政策监管加强；主要项目推进低于预期；版权价格下行。
双汇发展：增长源于盈利提升，13年一季报值得期待
2012年业绩预告：预计12年双汇发展净利润28.5-29.6亿元，同比增119%-127%，EPS约2.59-2.69元，基本符合备考业绩预测。
2012年业绩增长主要受益于盈利能力的提高：12年前三季度双汇毛利率同比上升4.2pct至18%，猪肉成本下降和产品结构调整是双汇盈利能力大幅提升的主要原因。12 年公司通过提高鲜销率和白条销售占比，以此提高产能利用率、降低单位成本；同时主推中高端肉制品，前三季度“十大明星”产品销量占比为60%，较年初提高 10pct。
2013年一季度业绩值得期待。相比12年一季度，今年一季度宏观经济将有所回暖，而瘦肉精事件的负面影响也逐渐弱化，同时春节推后、旺季延长，预计终端销量同比上升是大概率事件。母猪存栏量12年保持高位，预计13年上半年生猪供应充足，猪价在旺季后或有所回落，成本优势依然显著。而由于产品结构调整以及销量恢复带来产能利用率的提高也将进一步推动盈利能力提升。预计13年上半年公司业绩会有不错的表现，一季报业绩值得期待。
积极拓宽销售渠道，保证销量持续增长：肉制品方面，今年公司将积极进军酒店餐饮市场，目前已在北京运作样板市场；冷鲜肉方面，公司加快专卖店的建设进程，计划13年新增1.5万家，数量较12年翻一番；同时收编中小屠宰厂商为经销商，加大农贸市场的拓展力度。
盈利预测与投资建议：双汇短期受益于成本优势和结构调整，而渠道建设和精细化管理等竞争优势保证其长期成长空间。给予13年20倍PE，目标价69.2元， “增持”评级。
永泰能源：业绩大幅超预期，反映行业盈利拐点已现
陆续收购煤炭资产，2012年步入收获期。自2009年开始公司通过多次增发陆续收购大量煤炭资产，控股煤炭生产规模激增至3485万吨/年。随着收购矿的陆续投产，2012年公司煤炭产量增至710 万吨/年左右。未来公司产量将爆发式增长，主要增长点在于陕西亿华矿业海泽滩井田项目的完成(核定产能600万吨，2014年投产)、新疆永泰兴业能源双安煤矿(核定产能 120 万吨)、永泰盛源煤化项目(核定产能2000~3000万吨)、以及永泰的进一步对外收购。另外，公司将在江苏、陕西以及新疆建设电厂及其他配套项目，大力发展煤电及煤化工，以实现对产品结构的升级。
焦煤行业重点公司，行业基本面改善中受益。根据我们对煤炭行业的判断，近期焦煤价格及钢铁价格的陆续上调正在逐步验证我们推荐冶金煤的逻辑，即：一季度由于钢铁产业链的库存低点与需求回升叠加对钢铁补库的需求。公司主要产品为焦煤品种，做为冶金煤子行业企业，必将在本次钢铁补库需求中受益。而中标国土资源部页岩气探矿权项目也将提升公司的估值。我们认为，永泰能源四季度盈利的改善不是个别现象，而是反映冶金煤子行业基本面改善，行业利润已触底反弹，随着冶金煤价格的陆续上涨、钢铁补库的持续进行以及春节后钢铁行业开工率的提升，行业基本面将持续改善。
盈利预测：我们预测永泰能源2012~2014年归属于母公司净利润为9.99 亿元、15.05 亿元和19.78 亿元。对应EPS分比为0.57 元、0.85 元和1.12 元，同比增长 210.11% 、50.62%和31.42%。按照目前的股价对应的2013年动态PE为12倍，估值处于行业较低水平。综合考虑公司业绩估值以及未来的扩张机会，上调公司评级至“买入”，目标价格区间 12.75~14.45 元。
风险提示：宏观经济不达预期；约3.7 亿股限售股将于2013年3 月6 日解禁。
美邦服饰：盈利质量改善，曙光初现
我们于1月15日调研美邦服饰，认为短期来看，销售终端数据虽需等待，但盈利质量改善不容忽视，2012年业绩下滑的悲观预期已被市场反应，公司将迎来以资产负债表修复为特征的估值修复行情。
存货可控，压力逐步减轻。公司的高库存压力在2012调整年得到了明显改善，估计2012年存货可降至20亿左右，其中2/3是2012年库存，其余是新品铺货和老品库存，目标2013年存货周转天数控制在100天以内。
存货减少和经营性应收项目减少推升现金流大幅增加，并带动资产负债率显著下降。公司前三季度经营性现金流净额达到20亿元，随着存货压力下降，现金流和资产负债表将在2013年得到确定性改善。
费用可控：租金成本、人工成本快速上升时期已过，伴随销售收入增长，2013年期间费用率会有所下降。
精细化管理带来惊喜。1)组织架构更加扁平化，建立产品、供应链和终端三大业务体系；2)存货管理，通过适度缩减物流仓库降低存货；3)补单响应度在30天以内，补单能力已达销售额的20%。
城镇化和Shopping Mall打开未来成长空间。
“增持”评级：预测公司2012-14年EPS分别为0.93、1.1和1.36元。目标价17.6元，对应16倍PE。关注点：Q1终端销售情况、3月份秋冬订货会。
风险：终端销售低于预期，订货会低于预期。