自12月4日以来的27个交易日内，沪指累计已上涨17.96%，但涨速之快，却让很多投资人患上“恐高症”，选择清仓离场。但昨日的长阳却让离场者后悔不已。分析人士就此表示，投资者应摒弃熊市思维及投机情绪，秉承价值投资理念来把握当前行情。
　　散户撤退机构积极
　　“撤得早了啊！”昨日收盘后，江苏宿迁的股民小张向记者叫悔不迭。新年后股指持续的高位盘整，再加上上周五的大跌，小张认为调整信号到了，于是在当日午后大盘跌破2250点时，选择了离场。但让他万万没想到的是，昨日A股却以放量长阳的方式上演了一出逆转戏。
　　小张的遭遇并非个案，在某财经网站的股吧里，也不乏踏空的投资者哀叹连连，甚至有人早在去年12月21日股指收出长上影阴线时就闪人了。中登公司上周公布的数据对此也有反映：尽管新增股票账户数近几周持续在10万以上，较此前大幅反弹，但12月份A股持仓账户却减少了50多万户，截至1月4日，持仓A股账户数占A股账户数的比例仅为32.77%，创有持仓账户历史数据以来的新低。
　　不过，与小张这样“见好就收”的散户相比，基金的态度却更为积极。德圣基金研究中心的数据显示，1月10日可比主动股票基金加权平均仓位为81%，相比前周升4.10个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为74.08%，相比前周升4.86个百分点；配置混合型基金加权平均仓位70.57%，相比前周升4.20个百分点。中登公司数据也显示，去年12月，新增基金开户数也以40.9万的数字创下月度新高，去年最后一个交易周，新增基金开户的数量更创去年50个交易周新增基金开户数峰值。
　　投机与投资的博弈
　　“这主要是熊市思维作怪。”浙商证券策略分析师王伟俊对此认为，前几年的持续阴跌，使得很多投资者损失惨重，股指短期内急速反弹，部分投资者在恐高情绪支配下，落袋为安；此外，A股市场投机氛围由来已久，短线操作居多，这也是持仓账户随着股指反弹不增反减的原因之一。
　　小张的情况便是如此。他于2010年3月开始涉足股市，当时大盘尚在3000点上方，其操作风格偏向于短线技术派，对于各种指标相当熟稔，也热衷挖掘个股的内幕消息。偶尔也做过几天洋河股份这样的长牛股，但却拿不稳，稍有调整即匆忙兑现利润。结果两三年下来，亏损比例在40%以上。
　　王伟俊表示，对于大部分投资者来说，由于自身能力以及消息面的不对称等因素，个股短线的波动其实很难把握，如果摒弃追求短期暴利的投机心态，把精力放在对个股、行业的基本面研究上，则不但可操作性更强，也能在股市中长久生存、发展。“比如银行股此前一直遭到多数投资者冷落，但每年的股息率就超过5%，加上低至5倍的市盈率，这样的标的不去买，却追求高估值的概念股，只能说明两个字——搏傻。”
　　价值投资理念将成主流
　　众所周知，1949点反弹以来，以金融、地产等蓝筹股为代表的估值修复行情是最重要的市场主线。新年以来，由于中小盘股活跃度大增，蓝筹股却出现休整迹象，上述主线似乎有所弱化。但昨日金融股再度崛起，平安银行甚至涨停，引领大盘成功跨过盘桓数日的2300点关口，表明蓝筹股的整体估值修复行情仍未结束。
　　单就银行股的空间，王伟俊认为，其合理估值在10-15倍市盈率区间，这也就意味着银行股即便业绩增长为零，其股价空间仍有1倍左右。
　　另有业内人士表示，去年以来，监管层频频倡导价值投资理念，并加大引进QFII等长期投资者的力度，这些举措随着股指的上扬已得到越来越多投资者的认同。随着制度建设的进一步完善，加上期指、融资融券等做空机制对估值中枢的纠正，价值投资理念有望成为市场主流。