外管局称，创新运用业务是外汇储备经营管理的组成部分，相关操作均按市场化原则和条件开展。

　　社科院世界经济与政治研究所研究员在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，外管局此举是依靠金融机构的力量，来拓宽外储投资的渠道。投资多元化的结果可能有利于改善外汇储备投资的真实回报。

　　数据显示，截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元。虽然2012年外储增幅是2004年以来最低值，但是总量仍然巨大，巨额外储的增值保值一直都是公众关注的焦点。

　　按市场化原则操作

　　外管局有关负责人就 “创新外汇储备运用相关工作”答记者问时表示，在做好货币政策调控和外汇管理工作的同时，外管局不断创新外汇储备运用，支持金融机构服务实体经济发展和“走出去”战略，并在外汇储备经营管理机构内，成立了外汇储备委托贷款办公室（SAFECo-Financing）。该办公室主要负责创新外汇储备运用工作。

　　“相关操作均按市场化原则和条件开展，各项安排符合一般行业惯例和规则，尊重市场选择和意愿，维护并促进市场公平竞争。”外管局表示。

　　有媒体报道称，原央行反洗钱监测分析中心主任王燕之和央行驻法兰克福代表处首席代表许兵已分别担任外汇储备委托贷款办公室的正、副职。由两位此前未任职外管局的央行官员主持委托贷款办公室，“显示决策当局已决意加快外汇储备机制的市场化改革”。

　　对于上述相关人事任命，外管局还未发布正式公告。

　　具体如何进行外汇储备委托贷款？哪些金融机构获得委托贷款资格？具体的贷款投向有哪些？《每日经济新闻》记者向外管局致函咨询，但截至截稿尚未得到回复。

　　据北京一家股份制银行总行的高管介绍，其所在银行从去年开始从事外汇储备委托贷款业务，具体方式是外管局把钱借给银行，银行再贷给企业。

　　但另外一家国有大行支行层面的负责人却表示：“暂时还没有接触到这个业务，可能是在总行层面操作，贷款也是贷给一些大企业，帮助大企业走出去。”

　　上述高管对央行此举表示欢迎，他还建议应该“藏汇于银行”。“外汇管理要跟上形势的需要。以前的强制结汇是因外汇储备太少了，有这个必要。而现在外储应放开，企业和个人自愿结汇。现在国家的外储那么高，而银行的外汇却很少。”

　　外管局还称，开展委托贷款工作以来，通过调节外汇市场资金供求，为我国金融机构及外汇市场参与主体扩大对外经贸往来提供了良好的基础条件和融资环境，较好地促进了国家经济社会发展，扩大了外汇储备投资范围与领域，进一步促进了多元化经营管理。同时，始终把防范风险放在首位，实现了外汇储备保值增值。

　　分析称可改善外储回报

　　我国高达数万亿美元的外汇储备如何实现保值增值，一直是民众最关心的话题。

　　有人认为，欧美等发达国家“猛开印钞机”大量投放货币，让中国庞大的外汇储备面临缩水风险。

　　张斌对目前中国外储过度集中的问题表示担忧，“集中于美元和有价证券的资产，表面上看名誉价值没有多大变化，一旦美元贬值，未来的真实收益率是会受到很大侵蚀”。

　　兴业银行（601166）资金运营中心资深分析师蒋舒对《每日经济新闻》记者表示：“如美元处在贬值周期，利息又很低的话，会造成账面上一定的浮亏。”针对上述情况，张斌认为应该实现投资多元化。而要实现这一目标，首先要实现投资主体的多元化。在他看来，通过委托金融机构来实现多元化投资，是一个比较好的渠道。

　　不过，在蒋舒看来，贷款和美国国债相比，前者收益更高但流动性会受影响。“外储管理有个三性原则——安全性、流动性和收益性。美国国债流动性是最好的，如果转化为贷款，流动性肯定要受损失。不过从收益角度看，贷款的收益率肯定要高于处于量化宽松下的美国国债。”

　　张斌认为，我国的情况比较特殊，外汇储备量太大，远远超出了基于流动性和安全性的外储需要。我国外汇储更突出的问题不是安全性，而是收益问题。但高收益一定意味着高风险，这是没法规避的，我国的外汇储备需要追求更高的收益，不能因为害怕风险就不做了。

　　对于藏汇于民的呼吁，张斌表示：“关键在于汇率形成机制的改革，不能有太强的人民币升值预期。如人民币升值预期太强烈了，拿外汇以后就是赔钱，当然没人愿意拿了。”