大家虽然都在谈牛市，但是我持谨慎态度。这轮反弹的原因大家形成了共识，其一，跌到十年前的位置了，没有理由不反弹。其二，大家预期宏观经济开始启动。去年9月份的两次反弹都是一日游行情，是因为当时经济还在往下探，而这次能够延续，是因为基本上着底了，实体经济得到改善。其三，大家对十八大后新政的美好预期。但是话又说回来，目前改革还属于理念上的一种东西，要能够真正落实到上市公司业绩的提升还有一个过程。
　　我们调研预判2013年一季度的业绩，总体来看很难令人满意，经济有惯性，企业业绩改善，往往有一定的滞后性。
　　我们现在不能不假设一个问题，假如说明天宣布IPO恢复了，或者说明天哪个股票重新审计了，市场会怎么样？是否还能像前面那样持续上涨，这个也是需要我们思考的。换句话说，我们如果没有一个长线的考虑，对于从制度层面做一个根本改善，很难重启牛市。