11 月8 日公司发布拟定向增发公告:拟定向增发不超过2.8 亿股，每股价格不低于16.45 元，募集金额约46.1 亿元。募集资金有4 个投向:1）投入9.5 亿元收购有色集团庐江矿业100%股权；2）投入13.8亿元收购集团铜冠冶化经营性资产；3）投入8 亿元进行公司铜冶炼工艺技术改造项目；4）投入13 亿元用于补充流动资金。
经过初步勘探，沙溪铜矿拥有铜资源储量 48.3 万吨，伴生金、银金属储量分别为36.2 吨和274.2 吨；公司当前的资源储量为铜200 万吨、金25 吨、银800 吨；沙溪铜矿的注入使得公司的资源保有量发生较大幅度的增加；但和国内最大的铜矿产企业江西铜业（600362）相比，仍具有较大的差距。
沙溪铜矿的设计产能是铜精矿 1.5 万吨/年，预计2015 年投产，投产后公司铜精矿产能将从当前的5 万吨/年增长至6.5 万吨/年；按照当前自产铜精矿2.5 万元/吨的利润估算，沙溪铜矿达产后每年将实现净利润3.75 亿元，增厚摊薄每股收益0.22 元；除了沙溪铜矿之外，铜陵有色集团还拥有内蒙古国维铜钼矿、安徽金寨钼矿、厄瓜多尔 CTQ 铜矿等数个有色金属矿的股权；为了解决公司铜矿资源自给率较低的问题，后续集团的其他矿山仍有望陆续注入上市公司。
星宇股份（601799）:内资车灯龙头企业，客户关系稳固
星宇股份 601799 汽车和汽车零部件行业
研究机构：民生证券 分析师：于特，刘芬 撰写日期：2012-11-08
内资车灯龙头企业 客户关系稳固公司是内资车灯总成制造龙头企业，主要产品是卤素灯，其中前照灯与后组合灯市场份额分别约为5%与14%。公司前五大配套客户为一汽大众、奇 瑞、一汽丰田、上海大众、延锋彼欧汽车外饰。相较于合资或外资车灯企业，公司有成本优势，模具与生产线工装自制率较高，加上设计与人工成本较低，同类产品 售价低10%左右；相较于内资车灯企业，公司主要优势在于长期积累的多品牌客户关系与规模效应。
受钓鱼岛事件影响较小钓鱼岛事件引发日系车销量大幅下滑，公司受此影响较小，主要由于主要客户中日系的有一汽丰田，一汽丰田原配套较多的车型为花冠，但花冠供应期已到期，预计12月日系营收占公司营收比重仅约5%左右。
产能:扩张满足需求增长 产能利用率维持相对高位公司主要客户均处于产能扩张期，产能扩张以满足客户产能扩张的需求增长。
目前，募投项目的100万套前照灯产能已于2011年底投产，加上老厂的50万套，共150万套前照灯产能；募投项目的100万套雾灯产能已投 产，加上老厂的80万套，共180万套雾灯产能；募投项目的100万套后组合灯产能预计将于2014年建成投产，届时加上老厂的100万套，将共有200 万套后组合灯产能。产能利用率维持相对高位:前照灯产能利用率约95%；雾灯与后组合灯均达到100%。
毛利率:有下行压力公司毛利率有一定下行压力:配套客户虽有多家供应商，但公司的议价能力因成本优势、质量保证等原因，还是相对较强。但老车型 中自主品牌车企每年对公司车灯降价约5%；合资品牌车企每年对公司车灯降价约3%，会降低公司的毛利率。公司通过不断拿到新的中高端车型配套来拉高老车型 降价的毛利率，同时原材料方面塑料等价格今年有所下行，并且公司通过降低内损，提高原材料利用率等措施，缓解产品毛利率下行压力。
盈利预测与投资建议预估12-14年EPS 0.74、0.77与0.82元，对应PE分别为14、13与12倍。同时考量公司客户关系稳固与毛利率有下行压力，首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示乘用车行业销量不如预期；原材料价格上涨；公司配套客户订单下滑。
太 阳 鸟:特种艇又获海洋局大单，业绩高增长持续
太阳鸟（300123） 300123 汽车和汽车零部件行业
研究机构：民生证券 分析师：张微 撰写日期：2012-11-08
一、事件概述
我们近期调研了太阳鸟（300123），了解并沟通了公司的有关情况。
11月8日早间，中国政府采购网发布了“二○一二年中国海监执法快艇项目中标公告”，太阳鸟中标了32艘中国海监执法快艇，中标金额约2.68亿元。
二、分析与判断
特种艇订单饱满，四季度又获大订单公司目前在执行的特种艇订单总金额约4.5亿，约为2011年营业收入的1.1倍。
三季度已经进入特种艇集中交付期，在手的特种艇订单将持续交付到明年上半年。
海洋局2.15亿元的海监执法快艇项目（共27艘）将于年内全部交付完毕；突尼斯海关以及中国海关的特种艇订单预计到2013年才能交付。
11月8日早间，中国政府采购网发布了“二○一二年中国海监执法快艇项目中标公告”，太阳鸟中标了32艘中国海监执法快艇，中标金额约2.68 亿元，占2011全年营业收入的67.5%。由于与海洋局已有多年合作经验，公司今年又进行了产能的扩建，我们预计该特种艇项目将顺利签署合同，并在 2013年全部完成交付。
受益国内消费升温，游艇业务快速增长随着游艇休闲生活方 式的兴起，国内游艇消费日渐兴盛。2012年，共有17场游艇展会在国内举行，截至目前已经举行了15场。在4月份举行的上海展会上，游艇成交额达到22 亿元，相比去年增长120%，创下国内同类展会成交额纪录；厦门、广州、深圳、大连、杭州千岛湖等地举办的游艇展会均实现了上亿元的交易额。
受益国内游艇消费的兴起，公司的游艇业务近年来维持了30%左右的增长速度。
我们预计游艇业务仍将维持较高的增长速度，随着国内游艇消费市场的日趋成熟，游艇业务有望成为未来爆发式的超预期增长点。
内外兼修，产能扩建欲助公司再上新台阶在市场营销方面，公司积极布局，今年在鄂尔多斯（600295）、海南、大连、厦门完成了销售布点；海外市场还在拓展初期，目前借经济危机的机会，在美国和意大利进行了布点。在技术研发方面，公司以技术为向导积极提升模块化制造水平，目标是在当前模块化率20%的基础上，提升到50%，缩小与国际先进水平模块化率80%的差距。
公司计划将广东宝达搬到珠海，使用已收购的珠海雄达的场地；珠海太阳鸟的产能建设预计今年4季度全部完成投入使用；湖南太阳鸟本部的产能扩建到 2013年也将完成。新产能全部建设落实到位之后，将扩建形成湖南、珠海两大生产基地，总产能预计可以达到10个亿，大幅度缓解目前产能紧张的局面，预计 可以支持公司的营收规模实现成倍的增长。
三、股价催化剂及风险提示股价催化剂:国内游艇消费支持政策出台；国家加大对航运、海洋防务等领域特种艇投入。
风险提示:订单交付延迟；宏观经济持续低迷，国内企业盈利下滑影响商务艇需求；明年新项目达产后未能实现预期效益。
四、盈利预测与投资建议我们预计2012-2014年EPS分别为0.42、0.55和0.74元，对应12-14年PE分别为33X、25X、19X，给予公司“谨慎推荐”的投资评级，目标价15~17元，游艇行业是未来成长性行业，可做长期投资配置。
旋极信息（300324）:增长动力源（600405）自测试主业，税控业务更似锦上添花
旋极信息 300324 计算机行业
研究机构：日信证券 分析师：王立 撰写日期：2012-11-08
调研内容
近日，我们参加了公司组织的投资者接待活动，与公司高管进行了交流。
主要观点
税控业务快速发展，年复合增速在50%以上。
USBKey招标推迟，今年的下降意味着明年的爆发。
测试业务受益国防投入加强，高速发展仍将延续。
维持“推荐”的投资评级。
公司嵌入式行业智能移动终端产品2012年上半年出现了爆发增长，收入同比增长了2倍。但占比仍较低，且进入每个行业都需要较深厚的业务积累和 投入，因此，并没有成为公司未来具有战略地位的发展方向。预计随着体量的上升，增速将趋于正常，但未来2~3年预计仍可保持20%以上的增速。对于公司税 控盘业务，考虑到各个行业“营改增”的推进有加速的迹象，我们持较为乐观的判断，预计未来2~3年将呈现加速增长的态势，因此，调高了此前对 2013~2014年的盈利预测，但由于USBKey的影响而调低了2012年的盈利预测。预计2012~2014年，公司EPS分别为0.97元、 1.96元和2.60元，对应P/E分别为31.6倍、15.6倍和11.8倍，公司30倍左右的估值相比40%以上的年复合增速属于估值偏低，但考虑到 军工和税控盘这两项业务增速的不确定性较大，因此基于审慎的原则，仍维持“推荐”的投资评级。
风险提示营改增进度缓慢；军工方面需求的不确定性；银行招标进度的不确定性。
南海发展（600323）:2012年11月2日对董秘黄春然访谈要点与结论
南海发展 600323 电力、煤气及水等公用事业
研究机构：德邦证券 分析师：李项峰 撰写日期：2012-11-08
既有项目运行情况较好，但也存 在不利趋势。自来水业务方面，近年来销售量呈自然增长态势。但随着电费上涨及客户服务水平的提升，营运成本逐步增加；另外随着经济转型，区内的高耗水企业 逐步迁出，这影响了自来水的销售。污水处理和固体废弃物处理业务，随着在建项目的陆续投产，销售收入快速增加，运行情况良好。
本地还有部分项目储备。目前在南海区储备的投资项目包括垃圾焚烧电厂一期的改扩建工程、南海污泥处理项目、南海大厦建设项目和对南海燃气的进一步增资，这些项目保证了利润有再投资的去向，可支持公司未来两到三年的发展。明年有可能提升水价。南海区自来水定价没有明确的约定，水厂提价要看契机，如征收水资源费时，需要公司去争取；污水，固废项目与政府约定的投资收益率为6%，自有资金、债权资金比例为3:7。桂城水厂2013年建成后会争取提高水价，如能提价成功，将提升公司盈利能力，刺激股价上涨。
外地市场拓展遇到阻力，一旦突破将成为股价上涨的催化剂。目前污水处理、固废处理项目市场竞争很激烈，关系、知名度、级别是几项关键因素，公司 进入污水处理和固废处理行业较早，但一直局限在南海区区内，外地市场拓展较晚，在市场上知名度不高，公司的级别也较低，加上行业空间整体上呈下降的趋势， 公司现在开拓外地市场非常困难。公司在污水处理运营上积累了较丰富的经验，公司建立了垃圾转运系统和固废产业园，保证了焚烧炉的来料供应，焚烧炉采用的是 马丁炉排炉，不需要添加辅料，燃烧效率高，总的来说运营效果良好。公司的方针是立足本地，择机进行外地拓展，在污水处理上以承接轻资产的运营项目为主。未 来需要持续关注外地市场开拓情况，如能打开外地市场，则公司远期的发展有了空间，预期股价也会有较好的表现。
结论:公司垄断经营佛山南海区内自来水供应和污水处理业务及固废处理业务，经营非常稳健，同时该公司正在开拓外地市场，一旦成功则具有了成长特征，总的来说该股是一支以防御性为主，同时兼具进攻性的品种。
保利地产（600048）:销售平稳，拓展加速
保利地产 600048 房地产业
研究机构：中投证券 分析师：李少明 撰写日期：2012-11-08
10月整体销售情况略好于9月，认购金额环比增加，但受备案登记滞后的影响，签约金额环比基本持平，同比大幅增长超四成。10月新推盘量略高于 9月100亿元的水平；认购金额100亿元以上，高于9月90多亿元的水平；实现签约销售金额77亿元，环比微降1%，同比大幅增长42%。
维持全年销售950亿元（+30%）预测，市场占有率持续提升。1-10月累计实现签约销售833亿元，同比增长33%，大幅领先市场。由于公 司推盘节奏的原因，预计11-12月新推盘量较少，每个月大概在50-60亿元，但公司目前有300亿元左右的存量可售，因此总的可售货量依然较大。此 外，9-10月份已认购未签约的货量约40亿元，预计将体现为11-12月份的签约销售，因此我们认为11-12月份销售有望达到120亿元，全年销售有 望达到950亿元（+30%）。预计13年可售货量高于12年，公司仍将会在上半年尽早动手，抓住窗口期，争取主动，销售持续高增长可期。
10月份加速拿地，一二线核心城市为主，后续仍有空间。公司今年以来新增权益建面约617万方，权益土地款约191亿元，重点补充了一线中心城 市上海、北京及二线核心城市长沙、武汉、福州、重庆、沈阳、南京等地的土地储备。其中10月份权益土地款约104亿元，超过1-9月的总和。但公司目前仅 完成年初投资计划的86%，销售、资金好转背景下后续拿地不仅有空间，而且有足够动力。
12-14年EPS1.19/1.55/2.01元，PE10/7/6倍，今明两年业绩锁定有余，RNAV10.5元。股权激励计划已完成授 权，且行权价8.13元仍远低于目前股价，将为公司业绩增长和市值持续提升保驾护航。中长期来看，持续的政策调控将加速行业集中度提升，有利于开发产品集 中于普通商品房特别是中小套型住房及少量商业和改善性住房、布局全国、快速周转、成本控制力强、具有独特盈利模式的开发商，公司正是这类公司中最优质的标的，中长期估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。
风险提示:行业调控力度超预期的风险，公司杠杆过高的资金风险。
长盈精密（300115）:外观件良品率、传统业务毛利率、未来成长性三分析
长盈精密 300115 电子行业
研究机构：国信证券 分析师：欧阳仕华，段迎晟 撰写日期：2012-11-08
分析要点:
CNC外观件毛利率相比装饰外观件降低25个百分点时，影响4季度单季度净利润23%，全年净利润8%
在智能手机行业出货量快速的背景下，为什么上半年连接器+屏蔽件业务增速缓慢？
未来传统业务毛利率会不会下降？
主要大客户每年的市场需求在130亿元以上，足够保证公司三年快速成长!
基于公司客户和技术优势明显，维持“推荐”评级
公司下游主要客户都是出货量增长快速的手机品牌厂商。公司具备较强的模具设计和自动化设备开发能力，以模具设计制造能力为基础，公司产品线拓展 和产品ASP不断提升。连接器（0.5元/只）、复合屏蔽件（1~2元/只）延伸至外观件（2~10元/只），未来公司市场成长空间较大。
预计12/13/14年收入为11.93/18.12/24.13亿元，归属母公司净利润为2.06/3.15/4.41亿元，对应EPS分别 为0.80/1.22/1.71元，对应动态PE为32/21/15倍。未来三年公司业绩复合增速达到40%，维持“推荐”评级。
风险提示
原材料价格波动较大的风险。
友阿股份（002277）:调研纪要
友阿股份 002277 批发和零售贸易
研究机构：中银国际证券 分析师：刘都 撰写日期：2012-11-08
由于地产项目结算进程不确定性较大，暂不对该业务做盈利预测。我们维持2012-14年扣非后全面摊薄每股收益为0.629、0.747和 0.924元，其中零售业务全面摊薄每股收益分别为0.519、0.655和0.832元（不含国货陈列馆和郴州购物中心），金融业务贡献每股收益分别为 0.11、0.092和0.092元。维持买入评级和11.80元/股的目标价格。
华发股份（600325）:收购世荣房产50%股权，有效提高项目管控
华发股份 600325 房地产业
研究机构：海通证券分析师：涂力磊，谢盐 撰写日期：2012-11-08
事件:
公司董事局会议审议通过《关于签订股权收购框架协议的议案》，拟收购世荣房产50%股权。
投资建议:
公司本次拟收购的珠海世荣开发有限公司为华发股份与世荣兆业（002016）在2006年3月成立的合资公司，当时双方各占50%权益。本次公司拟收购该项目公司剩余50%股权。世荣房产主要负责开发华发水郡花园和华发依山郡。通过本次收购，华发股份将获得以上两项目100%控股权，累计新增权益建面77.13万平。
公司目前土地储备丰富，且已经初步形成二、三线城市布局结构，后期是否能加快周转速度是公司业绩能否得到有效提升的关键。三季报显示公司销售商 品资金回落在37亿左右，当前销售推进较慢。我们预计公司2012、2013年EPS在0.75和0.85元。截至2012年11月7日公司股价收盘于 7.36元，对应2012和2013年PE在9.81和8.66倍。考虑到公司在珠海地区的龙头地位，给予公司2012年10倍市盈率，对应7.5元目标 价，维持“增持”评级。