何谓“88魔咒”？当基金整体仓位水平接近或达到88%的时候，A股基本处在一个相对的高点，随后以下跌为主。很多投资者戏称：基金仓位的变化情况可以作为股市分析的“反向指标”。纵观近年“88魔咒”的作用效果，其杀伤威力也不可忽视。笔者分别以2012年6月初、2012年3月初和2011年4 月中旬的数据作为分析。根据数据显示，2012年06月初，随着公募基金对A股进行大幅增仓，股票型基金、混合型基金平均仓位比例逼近88%水平，随后指数出现阴跌走势，至2000点附近才企稳；2012年03月初，主动管理股票与混合型开放式基金的基金仓位逼近88%的水平，大盘高位震荡数个交易日后出现快速杀跌的走势，直至2242点才企稳；2011年4月中旬，基金整体仓位升至88%。而大盘也创出3067高点，随后大盘呈现出快速下行的走势，指数在2610点才出现反弹走势。从上述提到的三组数据来看，“88魔咒”不可忽视。

　　公募基金作为市场的投资主体之一，其运作情况对市场有着密切的关系，究竟是什么原因促成“88魔咒”的形成呢？笔者郭施亮认为主要存在以下两大因素，其一是公募基金规模庞大，对市场有着举足轻重的影响。而作为一个左右市场的工具，其建仓速度也不能过快，而往往基金加仓完成后，市场也反弹至一定的高度，从而导致魔咒的形成；其二是当基金加仓至一定百分比时，其剩余的增仓资金也所剩无几了，对于一个以资金推动为主的市场而言，增量资金决定着市场反弹的高度。一般而言，开放式股票型基金的仓位上限为95%，下限为60%。当基金仓位达到88%或以上的水平时，其加仓的幅度就会明显减小。只要增量资金得不到有效的跟进，且获利盘的大量抛出，必将导致市场的快速调整。

　　自1949低点反弹至近期最高的2296点，累计最大涨幅达到18%，大部分热点权重板块基本以60度的上涨角度运行，短期也存在一个修复的走势。而作为敏感程度较高的基金仓位水平，投资者应当高度关注，毕竟这一指标在近年的预测能力相对较高。另外，随着近期市场的持续活跃，私募基金、QFII等也实现了大幅增收的格局，短期市场也积累了大量的获利筹码，市场很可能会参照去年年初的那一波行情运行，短期回调修复后有望再度拉升。

　　不过值得一提的是，随着大小非解禁高峰的到来，以往基金机构主导市场的局面开始出现了明显的变化，上市公司大股东对股价占据绝对的控制权，这是当前基金无法达到的。也可以这样认为，近年来市场的盈利模式、整体结构出现了较大的改变，基金对股市的影响作用开始减弱。

　　总体上分析，基金整体仓位的“超标”现象值得投资者高度重视。尽管市场的中期趋势向好，但是对于投资者而言，应该做好两手准备。其一是持有近期涨幅不大的股票投资者。当前市场处于相对强势的阶段，前期涨幅较小的股票陆续上演补涨的行情，而这类滞涨股就是常说的廉价筹码，短期持有这类股票的投资者仍然可以继续等待；其二是持有前期涨幅较大的股票投资者。这类投资者在近期的获利较大，可以在反弹的过程中逢高减仓，以减少持股风险。