证券时报记者 游芸芸

　　大财富管理的政策背后，中国混业金融版图已若隐若现。

　　证监会日前批准券商、保险、私募开展公募基金管理业务，业界对此的解读是，这将打破财富管理行业条块分割、规模偏小、服务能力不足的局面。这一举措也凸显了证监会更细致地服务和培育机构投资者、壮大财富管理规模，加大对外开放力度和引进各类专业化机构投资者的决心，中国金融机构财富管理的发展道路正日趋宽广。

　　据证监会相关人士表示，新《证券投资基金法》的发布，为除公募基金管理公司以外的其他机构开展公募基金管理业务预留了法律空间，这意味着今后将有更多金融机构加入到公募基金管理的大军中。

　　证监会主席郭树清日前曾表示，从封闭式基金到开放式基金，从信托计划到银行理财，从投连险到天使基金、阳光私募，从各类资管公司到林林总总的另类投资项目都在彰显财富管理行业的勃勃生机，中国金融业也正因此而熠熠生辉。

　　中国经济快速发展、财富快速积累的过程需要更强大的财富管理行业。然而，中国财富管理行业总体上还处于幼年时期，不仅远未满足市场需求，自身也存在种种缺陷与不足。海外成熟市场的财富管理行业，则早已步入多元投资管理时代。也正因如此，中国财富管理行业正蕴藏着巨大潜力。

　　另一重要意义在于，公募基金近两年所遭遇的资管信任危机或可通过公募基金管理机构范围的扩大而得到改善。从市场角度而言，引入更多参与者，增强竞争，有利于市场公正、公开、公平原则的提升，有利于投资者的适当性选择。在此过程中，金融机构也将真正接受时间和专业的考验。

　　这条道路上，不论是新进入的券商、保险、私募，还是老牌公募基金公司，均无先天优势可言。可以明确的是，任何南郭先生式的行为模式都将无以为继，最终能被市场认可的，只有那些真正拥有研究和投资能力，并能将客户长期利益放在首位的财富管理机构。

　　“公募基金=公募基金公司”将成为过去时。由此推开去，今后或许更多的业务和产品不会特定归属于某一类或少数机构。可以预见，以市场为导向、以客户为中心的经营理念呼唤着开放、包容、多元的财富管理行业。

　　根据监管思路，券商、保险、私募三类机构在开展公募基金管理业务时需要成为中国基金业协会会员，中国证监会对上述资产管理机构从事公募基金管理业务具有监管权，此举被市场人士看成是监管边界逐步发生转变的标志事件。

　　监管人士曾在多个场合表示，财富管理业务需严格区分公募产品和私募产品。今后的监管思路或将逐步过渡为依照产品和服务属性划分监管范围，不再单纯按照业务牌照界定监管边界。除监管的不同之外，私募和公募产品在信息披露、风险控制、适当性制度等方面也将做出不同规定。

　　公募基金管理队伍的扩大和监管跨界被市场人士解读为混业监管的标志性步骤。随着大机构、大财富管理概念的不断发展纵深，市场监管也将逐步向海外模式过渡，届时“一行三会”的合并或将成为现实。

　　作者：游芸芸