九阳股份2011年四季度净利润为近三年来最低水平，由于较低基数和2012年四季度节假日促销行情的火爆，2012年四季度业绩反弹可能性很大。预计公司2012-2014年的EPS分别为0.66、0.71、0.76，对应PE分别为10.75、9.96、9.26倍。看好拥有健康饮食第一品牌的 “九阳”在其他厨电领域的扩展，公司9倍PE的估值水平具有一定安全边际，维持公司“增持”评级。

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