针对此前微博“谣言”恶意狙杀中信证券(600030,股吧)的事件，证监会于9月3日披露了关于涉嫌“编造、传播虚假信息”的3名自然人初步调查结果，并提出“证监会将依据《证券法》第二百零六条的规定，依法作出处理”。

　　特别是在《证监会依法严肃查处编造、传播虚假信息等违法行为》公示的最后一段阐述，尤为振奋人心，“目前，证监会仍在对上述关联情况进行调查，如果发现存在利用虚假信息操纵证券市场等违法行为，将一并严肃处理，对涉嫌构成编造、传播虚假信息罪或操纵证券市场罪的，坚决移送司法机关追究刑事责任。希望潜在的违法者不要心存侥幸，以身试法。也希望广大的投资者关注公司及有关方面依法依规披露的信息，不要信谣造谣，不要上当受骗，如果发现有编造、传播虚假信息的，请及时向中国证监会等有关方面举报，共同维护我国资本市场的健康发展，共同维护全体投资者的合法权益。”

　　从监管部门针对此次中信证券暴跌事件的调查结果来看，并非如先前市场普遍预计的那样是一起恶意做空事件，涉及“编造、传播虚假信息”的3名自然人都未从中获利。由此来看，监管部门此次将处罚的板子高高举起，目的是未雨绸缪，预先将通过虚假信息传播做空股价的可能扼杀在摇篮里。

　　笔者虽然一直主张在A股打开做空渠道，甚至可以考虑继续扩大转融券的标的范围，但是却绝不主张纵容通过虚假信息传播的做空模式。在正常、健康的市场环境下，做空模式将有利于完善市场交易机制、平抑股票的过高估值，最终实现倡导长期投资、价值投资的目标。一旦通过虚假信息传播的做空模式在市场中繁衍生息乃至壮大发展，只会进一步加大市场交易的不公平性，置中小投资者利益保护于更加危险、尴尬的境地。

　　试想在美国名声大噪的浑水公司，之所以能够取得如此成就，依靠的就是其分析报告的客观性和真实性，依赖专业分析手段和真实调查，发现了众多中概股涉嫌财务舞弊的“铁证”，其中不乏有最终退市、被司法部门起诉的“辉煌案例”。假如这家机构仅仅是通过内容虚假的分析报告混日子，还可能成长成为一个令不法上市公司闻风丧胆的独立调查机构吗？如果那样的话，他只会被上市公司所不齿，甚至自己反成司法部门起诉的对象，同时即便这样的机构以后能够拿出实打实的分析报告，恐怕也已经没人相信了。

　　因此，A股需要健康的做空氛围、需要浑水，但绝不需要“搅混水”的。此次证监会的公示已经向市场传达了这样一种态度，以及持续加强监管的决心。

　　然而，在这之外还有一个问题也是需要解决的，就是既然监管部门无法容忍通过散播信息恶意做空，那么针对通过散播虚假信息恶意抬高股价的行为，是否也应当加强监管呢？如果说仅是针对造成股价莫名下跌事件予以监管，而放任股票的恶意炒作，那么是否有失偏颇？是否将造成更大的不公平？

　　事实上我们可以看到，相比虚假信息导致股价下跌的案例，通过虚假研报内容、虚假信息传播导致股票被爆炒的案例要多得多，可以说是层出不穷，甚至每天我们都可能发现这样的例子。

　　最典型的莫过于中国宝安(000009,股吧)石墨烯风波，最终也被证实是子虚乌有的，而针对“虚假信息传播”过程中的相关主体，处罚又在哪里？再如关于上市公司涉矿的传言，并导致股价大幅上涨、但最终也被证实是虚假的案例，典型者为2011年网上传言“即将公告定向增发购买两家公司稀土矿、萤石矿保有储量达3700万吨的股权，价值600亿，公司中报预增长750%至800%”传闻的英特集团(000411,股吧)，在相关上市公司澄清了之后股价也是大幅下跌，投资者深受其害，这种情况岂不是与中信证券事件如出一辙？只不过方向相反而已，而对这些在互联网上传播此类信息的违法者，处罚又在哪里？

　　由此来看，针对中信证券事件的调查，仅仅是拉开了针对通过虚假信息传播恶意操纵股价处罚的第一步，而在这一过程中，监管部门不偏不倚、同等对待恶意做多做空的违法行为的态度，也是至关重要的。