一家机构推荐卓翼科技：三季度迎业绩拐点

　　近期我们调研了深圳市卓翼科技股份有限公司(卓翼科技，002369)，公司上半年营收同比持平，净利润下降48.4%。
　　卓翼科技三大新产品：智能手机(与联想合作)；数据卡(华为)及PON(中兴、阿朗)均已完成前期导入，且产能已部署到位，预计三季度将进入业绩释放期。
　　具体来看，手机方面公司已与联想签订500万整机代加工订单，计划将在未来12个月内完成，按进度逐步确认收入，公司7、8月份已分别完成40万及60万台，如按EMS方式确认均价为每台500元，整个订单将为公司带来25个亿的收入，是去年总收入的2倍多。数据卡方面，公司5月份中标华为无线数据卡40%份额，全年出货量为640万-680万台，按OEM模式估算收入贡献7000多万元，此外，公司还进入中兴、阿朗的代工领域，其中，阿朗的PON合同为90万台，预计收入2.5个亿，中兴8月订单20万，预计收入6000万元，未来还有追加可能。
　　卓翼科技新增深圳松岗基地10条SMT贴片生产线已于7月份建成投产，后面计划再上9条，5条在天津，4条放在联想工厂，其中，天津基地由于地理优势，主要负责手机、平板、无线模组等电子产品的生产，预计未来还有进一步扩产的可能。上市至今，公司由最初8条线增至目前34条，产能扩充4倍以上，客户方面也新加入了联想、阿朗、Dlink、三星等重量级客户。我们认为2011年、2012年是公司产能高速扩张，新客户逐步导入的两年，度过扩产期，公司将有望迎来订单和业绩高增长的黄金发展阶段。
　　我们预计卓翼科技今后三年的每股收益分别为0.64元、0.84元、1.25元。我们首次给予公司短期推荐的投资评级。(国都)

一家机构推荐利源铝业：精深加工龙头 技术优势明显

　　精深加工铝型材企业。公司主要生产建筑铝型材、工业铝型材和深加工铝型材等，现有总产能6 万吨，下游行业涉及建筑、汽车业、电子电器、耐用消费品和轨道交通等诸多领域，其中建筑型材占比约30%，工业型材占比约70%。下半年随着IPO 募投项目的陆续投产，产能增至8 万吨。
　　产品结构调整提升公司盈利能力。铝加工业建筑型材毛利率通常低于工业型材更低于深加工材，因此公司以建筑铝型材为基础，在巩固建筑型材基础上，产能逐步转向有广阔需求前景、高附加值的深加工产品，应用于笔记本电脑外壳、太阳能支架、散热器片、电机壳、电子元器件和大型玻璃幕墙等领域。近年来公司建筑型材的利润占比已从2008 年的39.85%降至去年的27.83%；而盈利能力最强的深加工材占比则由6.03% 快速增至20.59%，这完全得益于公司产品结构的升级。未来随着8000 吨IPO 深加工项目以及100 万片笔记本电脑外壳产能的投产，公司深加工产品产能将实现跨越式增长，盈利能力大幅提升。
　　技术优势明显，后续发展力量十足。公司掌握先进的铝液净化技术和合金配比技术，对净化，除气，除杂，细化，变质，微合金化等具有良好的强化效果，大大增强铝合金的综合机械性能和焊接性能，能够满足对铝型材品质日益提高的要求。公司注重与学校等科研机构合作，技术的引进、消化吸收和自主创新。通过培养专业技术人才，逐年加大研发投入，持续推进技术和产品创新，后续发展力量十足。
　　2012 年EPS 1.08 元，维持买入评级。在不考虑公司拟增发项目的情况下，预计公司2012 年-2014 年每股收益分别为1.08 元、1.45 元和1.65 元，对应动态市盈率为17 倍、13 倍和11 倍，维持买入评级。（宏源）

一家机构推荐康得新：预涂膜奠基石 光学膜启高增引擎

　　预涂膜与光学膜领军企业。公司通过预涂膜与光学膜领域的三个项目，成为全球最大的预涂膜企业与国内最领先的光学膜企业。预涂膜奠定公司成长基石。预涂技术具有环保、高效、优质的优势，是未来覆膜技术的发展方向，也是欧美等国的主流覆膜方式。光学膜启动高增长引擎：我国液晶面板的大幅扩产对配套的背光模组用光学膜产生了巨大的需求。预计公司2012-2013年的EPS分别为0.74元和1.07元。对应8月31日的市盈率为27.15、18.76倍，考虑到公司的成长性与行业地位，维持买入的评级。（中原）