谁在做空民生银行 诡异交易现身
　　史玉柱又说话了，这回还是为了民生银行(600016.SH；01988.HK)。诡异交易现身
　　9月5日注定是近期银行股最为惨淡的一天，民生银行成为重灾区。在其H股股价一度重挫9.33%的当口，身为前十大股东、巨人网络董事长兼CEO史玉柱再度微博发声，力挺民生银行。
　　当日午间，史玉柱发出近五天来第一条微博：国际投行做空中国银行业和中国经济，靠做空牟利，言语不失史氏一贯风格，跌吧！跌吧！反正我们长期持有，靠分红维持生计。
　　当日收盘，民生银行以3.70%领跌14家A股上市银行。H股更加惨淡，自8月24日公布半年报，跌幅已近20%。
　　股价如此大的波动，直接促使民生银行管理层不得不在当天收盘后，迅速召开投资者电话会议，主管风险的行长助理石杰和小微金融部副总经理周斌就投资者关心议题作出解释，试图证明民生在资产管理和小微金融上没有特别异常。
　　而史玉柱亦在两小时内相继以两条微博表明态度，并称我公司投资民生，账面仍有不少盈利。
　　不过，市场更加关心到底谁在做空民生银行，做空的背后又有着怎样的逻辑？
　　H股增发传闻引发抛售？
　　两则消息击溃了投资者脆弱的信心。
　　一则，市场传闻民生银行计划新的H股增发方案；二是，摩根大通最新研报将民生银行H股评级从增持下调至中性，并将目标价下调22%至7.25港元。
　　关于第一条传闻，9月5日，民生银行内部人士向本报否认了新股增发的可能性。
　　再融资可能性非常低，在如此惨淡的市场环境和估值下，没有一家银行愿意提出再融资计划。一家国际投行银行业分析师告诉记者，对于今年4月份刚完成112亿H股增发的民生银行而言，再融资可能性微乎其微。
　　事实上，7月下旬，民生银行200亿人民币的A股可换股债方案已经获得证监会发审委审核通过。参加5日投资者会议的人士也透露，民生银行管理层表示，目前可转债方案正处在证监会最后审批阶段。
　　上述投行分析师认为，可转债对股价的冲击较小，且按照银监会资本管理新规，民生银行达标时间已被推迟至2018年底，再融资压力暂缓。
　　相较再融资传闻，9月4日瑞士信贷和摩根大通两则下调评级的报告，成为触发机构抛售民生银行股票的关键因素，上述投行人士分析，民生银行盘子相对小，很容易成为目标。
　　民生是今年跑得最好的银行股，不排除一批机构需要获利调仓。上述投行人士分析。
　　港交所信息显示，8月最后一周，全球最大的资产管理公司贝莱德分4次共抛售6707万股民生银行H股，将持有该股的好仓比例由7.53%降至6.37%；摩根士丹利也将好仓比例从6.72%降至5.82%。
　　至于此番力挺民生的史玉柱，则在一天内做两笔账面巨亏的交易。港交所数据显示，8月27日，史玉柱通过100%控股的Union Sky Holding Group Limited，先是以每股均价6.962港元买入240万股，紧接着再以0.49港元卖出240万股，亏损1553万港元，好仓比例由5.96%降至5.92%。
　　民生银行的反击
　　9月5日，摩根大通最新报告剑指民生，将其由买入下调为中性，理由是，目前内地银行业正在面临资产质量的普遍恶化，而降息和揽存大战将继续压缩净利息收益率的空间(NIM)，这一环境对那些资产负债情况具有防守性的银行有利，即拥有多余资本或流动性，而民生银行在这两方面都受到限制。
　　同时，摩根大通认为目前中小企业普遍受到更大的经济下滑压力，这将影响民生银行在小微贷款领域的表现。
　　针对这一质疑，民生银行5日下午紧急召开的投资者和分析师电话会议上做出专门解释。
　　石杰表示，民生银行上半年资产质量和风险管理遇到挑战，不良资产有所增加，主要是客户经营环境发生变化。但该行已经针对经济下行风险，对贷款风险进行了排查和预警，并对已经出现问题的贷款进行逐户清收。
　　第一，未来的贷款风险处于可控范围内，不会比现在半年报公布的有扩大的趋势。第二，展望到年底，我们的不良状况、不良率、不良发生仍然控制在半年中报的水平。石杰表示，由于目前拨备充分，民生银行完全可以缓冲目前和未来预计的不良贷款。
　　至于投资者担忧的商贷通业务上半年增速放缓，民生银行给出的解释是，外部需求有所下滑、同业竞争有所增强以及民生银行主动调整所致。
　　2012年上半年，民生银行小微企业贷款新增180多亿元，但随着小微业务1.0版本向2.0版本升级完成，截至8月底，小微贷款已经新增350亿元(2650亿元余额)，未来每个月不会低于100亿元的增长。
　　对民生银行而言，资产质量面临最大挑战的时候已经过去了。民生管理层认为小微企业贷款面临的问题更小，更多资产质量问题来自中小企业贷款。（.21.世.纪.经.济.报.道）

　　民生银行电话会议回应股价暴跌：公司无异动
　　9月5日下午消息先是在大宗交易市场遭遇跌停价出货，再迎来国际投行评级下调，民生银行领跌银行股。针对此，民生银行今日下午紧急召开电话会议向投资人和分析师输出信心，表态称公司整体上无异动，股价表现与公司经营状况不符，劝投资人要有信心。
　　民生银行A股今日开盘报5.67元，盘中震荡走弱，盘中低点5.39元，一度下跌逾5%，截至收盘，报5.47元，下跌3.7%，领跌A股银行板块；H股方面，报5.78港元、跌3.67%，成交12.05亿元，盘中曾跌逾一成，低至5.35元。
　　针对如此股价表现，民生银行下午四点召集投资人和分析师临时进行电话会议沟通，针对股价暴跌和公司经营问题做出回应并接受答问。
　　民生银行称，公司整体上没有异动，公司经营状况与今天的股价表现不是特别符合。其高管表示，投资者一定要对民生银行和中国银行业有信心。他解释称，银行业在金融行业一枝独秀，即使利率市场化银行业面临转型，但近几年积累了优势，转型不会有太大问题，民生银行五年前就提前准备应对利率市场化。
　　该高管称，股价出现异动后，大股东纷纷表示支持民生银行，表示对民生银行有信心。
　　消息面上，3日，民生银行在大宗交易市场遭遇跌停价出货。随后陆续有投行发布报告调低民生银行评级。
　　摩根大通发表最新研究报告，即把民生银行H股评级从增持下调至中性，目标价下调22%至7.25港元。其称目前内地银行的资产质量普遍恶化，而降息和存款竞争继续压缩净利息收益率的空间，这一环境对那些资产负债情况具有防守性的银行业绩有利，即拥有多余资本和流动性，而民生银行在这两方面都受到限制。另外摩根大通补充说，虽然欣赏民生银行专注细分市场的贷款策略，但中小企业受经济普遍低迷的压力更大。
　　而摩根大通的评论也代表多数国际投行的观点。
　　或许正是针对上述评论，民生银行今日特别派出行长助理石杰和小微金融总行零售银行部总经理高级助理周斌出席临时会议，就风险管控和小微业务两方面内容作了介绍以期提振投资人信心。
　　民生银行此前公布的半年报显示该行不良贷款双升，报告期末，其不良贷款余额89.76亿元，比上年末上升14.37亿元。不良贷款率为0.69%，比上年末上升0.06个百分点。
　　石杰称，目前该行对重点行业重点领域的客户都有防范，对已经发生的不良贷款，关注和预期类的都做了比较严格的逐户逐笔的管理，资产质量未来发展趋势可控，下半年不会比半年报公布的有扩大的趋势。
　　整个资产状况和风险情况没有发生异动和变化，都在在正常预期和可控范围内。7、8月以来从新增看没有扩大和蔓延的趋势。石杰如是称。
　　此外，另外一个引发市场担忧的信息是上半年小微企业贷款需求不足导致商贷通的规模扩张趋缓，由于经济的逐步下行，上半年商贷通的规模增长182亿，增幅7.8%，慢于资产规模的扩张速度，但资产质量保持稳定。
　　对于商贷通规模增长减速、风险管控的压力，周斌解释称，这是民生银行在规模上的主动降速。今年增速慢主要原因还是由于在进行结构调整。刚刚做商贷通的时候只是做散单。而今要综合化专业化批量化的模式，这种转变中规模和发展速度就会有影响。商业模式上从散单到综合化批量化开发，做商业模式整体开发，从现在看小微出现的不贷款良全部是散单。
　　此外，小微业务上民生银行也进行了多方面的调整。存量方面对行业进行调整，只做消费资料类坚决不做生产资料。地区分布上取向更加均衡，对风险区域性分散度加强。与此同时还在联保体上进行了调整，提高了准入标准降低了联保额度。
　　为了提振士气回应市场，周斌还抛出两个四百亿的概念，称四季度小微金融新增四百亿信贷，零售存款大幅度攀升四百亿。
　　民生银行高管对股价变动和投行调降评级的回应不知能否得到投资人的认可，但其股东史玉柱坚决力挺。
　　史玉柱今日中午其在微博上发布：国际投行做空中国银行业和中国经济，靠做空牟利。银行不良贷款是五级分类计算的，不良贷款和坏账是两个概念。纵观过去十年，横观各上市银行，不良贷款最终形成坏账比例为10%，90%能收回。经济下行，不良贷款轻微上升，很正常啊。跌吧！跌吧！反正我们长期持有，靠分红维持生计。
　　此外，民生银行高管还透露，A股可转债已经在等证监会最后审批，但何时发行要选择时间窗口。(.证.券.时.报.网)

　　半年报显示：民生银行人均工资比美的高9倍
　　摘要：日前，中国企业联合会发布《2012中国500强发展报告》称，制造业与商业银行业之间的效益鸿沟继续扩大。而由于银行净利润较为可观，不少佛企寻机进入该行业，房地产、家具、陶瓷、贸易等多个行业投资村镇银行。
　　数据
　　日前，中国企业联合会发布《2012中国500强发展报告》称，制造业与商业银行业之间的效益鸿沟继续扩大。而由于银行净利润较为可观，不少佛企寻机进入该行业，房地产、家具、陶瓷、贸易等多个行业投资村镇银行。两个行业的鸿沟到底有多大？南都记者选取家电行业龙头美的电器与银行业内与其产值规模较接近的股份制银行民生银行进行比较，具体了解下差别所在。
　　显示银行业较高的进入门槛。银行的总资产较高，主要由于银行提供的产品是中间产品，不是实物，所有的资产都统计入总资产项；制造业企业的报表中，由于存货等产品不纳入总资产项，所以显得很少，其实制造业企业算上存货，固定资产等的总价值也不会低。
　　民生银行明显高于美的电器。银行业属于第三产业，发挥中介功能，产品的附加值高，相比于第二产业的制造业销售净利润也较高。
　　净利润率=净利润/营业收入。民生银行的净利润率明显高于美的电器，显示银行业利润的丰厚。
　　民生银行的加权平均净资产收益率仅比美的电器高出3 %。银行业并不一定比制造业的赚钱能力强，国外有些制造业企业的净资产收益率比银行高，可达20 %。国内银行的利润远高于制造业是不太正常的情况。上市公司中，四大行的利润占全体上市企业的五成，显示出银行业巨大的利润，也显示出他们在侵吞制造业的利润。
　　民生银行的工资明显是高帅富的代言，半年人均工资达到22 .68万，比起美的电器的2 .5 2万元，高出9倍。处于服务业的银行，提供的服务多是无形产品，在销售过程中，人员的要求较高，工资也会较制造业工人高。(.南.方.都.市.报 .陈.怡 .李.文.波 .郭.文.杰)