一家机构推荐格林美：收到政府补贴，主业快速发展

　　公司公告，格林美的全资子公司荆门市格林美新材料有限公司收到企业发展扶持奖励资金960万元的财政资助。
　　该项补贴为公司增厚EPS0.02元。该笔财政资助计入格林美当期营业外收入，预计将对公司2012年盈利产生正面影响，贡献EPS0.02元。
　　后续补贴可期。年初至今公司已收到政府补贴4200万元，已接近去年全年补贴数额。我们认为随着循环经济产业政策的不断推出以及公司在行业内优势继续巩固，后续补贴数额仍较为可观。
　　公司未来看点:一、钴镍是我国稀缺金属，国内可开采数量分别占世界的1%和3%左右，定价权掌握在国外手中，废弃物的循环利用将成为缓解较高的原料对外依存度的有效手段，而相关政策的不断推出使得这一模式具备了广阔的成长空间。目前公司已凭借在渠道及技术上的优势抢占了先机。二、公司当前已形成了废弃钴镍资源循环利用与废弃电子电器循环利用的双轨驱动业务模式，横跨环保业务和稀有金属业务两个经济新兴发展方向，成长性突出;三、公司主业不断扩张及深化，电子废弃物处理业务迅猛发展，回收渠道快速扩展，同时已经启动了金银稀贵金属、钨铜循环利用产业化生产线，已快速发展为循环产业龙头，频频出台的政策东风及庞大的再生资源市场将是公司中期利润空间的强有力保证。
我们略微调高公司盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.275元、0.310元和0.354元，对应PE分别为47X、42X和37X。考虑到公司在废弃物循环利用领域的优势明显及主业的不断深化，维持推荐评级。(长城)

一家机构推荐振东制药：形态极具弹性 短线延续强势

　　公司是国家高新技术企业，下辖道地药材开发有限公司、北京光明药物研究院有限公山西振东制药股份有限公司司、泰盛制药有限公司、开元制药有限公司、家庭健康护理用品有限公司、医药有限公司、道地连翘有限公司、道地党参有限公司8个子公司。生产针剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、丸剂、原料药等10个剂型四百余个品种。公司长期与中国医学科学院、中国药科大学、中国复方新药开发国家工程研究中心、山西省中医研究院等多家科研院所合作，进行新产品的研制开发，并承担了国家十一?五重大专项科技项目。公司营销网络覆盖全国400余个城市，与全国上千家医疗单位建立了业务关系，有完善的学术支持、售后服务与信息反馈渠道。现已形成种植、研发、生产、销售为一体的完整的现代中药产业链。
　　中药注射剂是中药行业最重要的组成部分，近10年一直保持高速增长，从重点市场情况来看，中药注射剂已成为抗肿瘤中成药市场的主要使用药品，具有巨大的市场吸引力，是众多抗肿瘤中成药生产厂家的支柱产品和核心竞争力所在。公司主导产品岩舒注射液为中药保护品种，全国独家产品，目前尚无完全相同的替代产品。在临床使用过程中，具有镇痛、提高免疫力等疗效的癌症辅助用药对公司产品有一定的替代作用。公司主导产品岩舒注射液为公司独家品种，是中药保护品种，在抗肿瘤中药注射液中占有重要地位，具有抑制肿瘤、联合放化疗增效减毒、止痛止血等功效。从2006年到2009年，销售收入年复合增长率达到26.70%，在中药抗肿瘤药市场份额中位居三甲。2007-2009年连续三年在全国重点城市中成药医院市场最畅销品牌排名前十。借助产品优势，公司市场占有率不断扩大。
　　二级市场上，公司股价经过前期出现较大调整后，8月份股性明显增强，8月份曾强势上涨，之后随大盘回调。进入9月份，股价再次出现活跃态势，股价出现3连阳，技术形态极具弹性，预计后市有望强势反弹。（首证）

一家机构推荐中国神华：弱势煤炭市场中受益全产业链一体化经营模式

　　上半年业绩尚可，但煤炭板块盈利实际出现下滑神华H112净利润252亿元(每股盈利1.27元)基本符合市场预期。我们认为这主要得益于较低的所得税计提以及产业链上的非煤业务的增长。上半年神华集团的运输板块与发电板块的经营收益同比增长4.5%与20%，抵消了煤炭板块经营收益3%的同比下滑。上半年所得税实际税率仅为16%，这是由于较低的计提的缘故，我们预计全年所得税税率维持在20%水平。
　　预计三季度煤炭板块压力更大由于煤炭价格的大幅下跌拖累其最大的煤炭板块的业绩，我们预计其三季度的业绩会环比下滑超过30%。我们预计，三季度神华自产煤的平均销售价格可能环比回落近15%至420元/吨水平，同时，由于下半年的集中检修，成本仍然有上升空间。不过我们预期发电板块得益成本下降，毛利率会有提升。
　　下调盈利预测我们维持神华全年煤炭产量与销量的预测，但是下调了全年煤炭价格的假设。同时，考虑到煤炭成本下降，调高了发电板块的利润率预测。综上，我们分别下调神华2012E/13E/14E全年每股盈利预测至2.25元/2.34元/2.49元(原2.57/2.75/3.23元)。
　　估值:下调目标价至24.80元，维持买入我们重新覆盖神华，维持买入评级，认为其一体化全产业链的模式会保持其在弱势煤炭市场中的相对平稳的业绩。基于各个板块分部估值加总的方法，给予12年PE估值水平为11x，对应的目标价为24.80元(原44.00元)。（瑞银）