三现折价大宗交易 银行股频遭抛售背后有玄机
　　3日、4日、5日，民生银行、浦发银行和兴业银行相继现身大宗交易平台，均接近10%的折让幅度，均是同一卖方席位，标的均为股份制银行。在这多次看似有步骤的折价转让背后，究竟暗藏何种玄机？
　　折价大宗交易上演接力赛
　　5日，兴业银行接棒折价大宗交易。据上交所公开信息显示，兴业银行200万股在大宗交易平台进行转让，均价为每股10.91元，较当日收盘价11.94元折让8.6%。卖方席位为中信证券股份有限公司广州番禺广华南路证券营业部，买方为中信证券股份有限公司上海石化证券营业部。
　　至此，在连续三个交易日内，民生银行、浦发银行和兴业银行成为折价大宗交易的标的，演绎着一场接力赛。值得关注的是，该三笔大宗交易中，卖方席位均为中信证券广州番禺广华南路证券营业部，但今日兴业银行的接手方则有所变更，不再是中信证券股份有限公司上海安亭证券营业部，而是中信证券在上海的另一家营业部中信证券石化营业部。
　　更为蹊跷的是，上述交易是通过借其他席位来进行的。记者昨日致电中信证券上海安亭证券营业部，该营业部运营主管称，民生银行和浦发银行的大宗交易，是其他营业部借我们的席位操作的。不过，背后具体为何机构所为尚不得而知。致电其他营业部时则处于无人接听状态。
　　股份制银行成做空头号标的
　　冰火两重天。上周，还在为银行业绩超预期渲染；本周，银行股表现不佳，尤其是股份制银行。
　　昨日，兴业银行还同中国银行一道，加入了破净行列。截至昨日收盘，破净的上市银行已达9家，超过16家上市银行的一半，而民生银行与光大银行也直逼破净红线。股份制银行成为银行领跌者，跌幅居前的6家银行中，除中国银行外，其他均为股份制银行。民生银行更是放量下跌3.70%，居银行板块跌幅榜之首，并在盘中创下了今年来的新低。
　　股份制银行成为这轮做空银行股的头号标的。分析人士直言。尽管在中期业绩方面表现出色，但股份制银行规模相对国有大行较小，在做空方面的操作成本相对较低。上述三起折价大宗交易是否与此轮做空中资银行股有关，值得关注。
　　两融变化透露股价走势
　　据上证报资讯统计，自今年6月8日央行宣布非对称降息以来，融资买入银行股的量在逐步缩小，而融券卖出银行股的量在不断放大。数据显示，6月份，融资买入银行股的余额超过100亿元，此后明显下滑，8月份一度降至92.78亿元，近期则有所回升；而融券余额方面涨幅则明显放大，6月份，交易量在1400万股至3000万股的区间内震荡，至8月份，已维持在4000万股到8000万股的区间内。
　　两融数据的变化，也反映出市场对银行股未来的态度变化。9月4日，民生银行的融券卖出数据较上一交易日上升5倍，达188万股。次日，民生银行大跌3.7%。
　　值得一提的，在融资融券交易中，股份制银行保持着活跃的态势，这无疑也给此次空方带来了获利机会。以9月4日融资融券交易总额为例，浦发、民生、兴业、平安几家股份制银行均超过10亿元，而工农中建交等大行中，交行以4亿多元靠前，中行及工行不到1亿元。(.上.证)

　　半年报后遭唱淡 民生领跌中国银行股
　　尽管交出了符合市场预期的半年报，港股上市中国银行股却依旧遭遇海外机构普遍唱淡并全线下跌。民生银行(600016.SH，01988.HK)成为投资者重点抛售对象，昨日盘中一度急跌近11%，而公布业绩至今累计跌幅更达25%。其A股股价同样表现低迷上演四连阴，9月份以来已经累计下跌8.68%，创出年内新低每股5.47元。
　　看淡内银下半年表现
　　民生银行上半年净利润增长36.9%，并首次向投资者派发每股0.15元人民币的中期息。但投资者并未拿人的手软，业绩公布后沽压严重股价持续向下，在昨日摩根大通发布了唱淡研究报告后，盘中股价一度急跌近11%，跌幅后收窄至3.67%收报5.78港元/股。
　　数据显示，昨日全日民生银行H股成交金额高达12.5亿港元，其中沽空金额为2.61亿港元，占总成交额21%。
　　辉立资产管理基金经理陈煜强向记者指出，大行研究报告成为昨日民生银行H股下跌导火索，摩根大通和瑞银分别将民生银行目标价下调22%和30%，评级也调至中性或沽售。
　　摩根大通和瑞银均在研报中指出，尽管内资银行股上半年业绩符合预期，但它们正面临资产质素转差、央行减息导致银行净息差受压等问题。同时随着内地经济增长放缓贷款需求转弱，预计未来两年贷款增长可能不足15%，再加上净息差收窄、中间业务受监管趋严，认为内资银行股盈利已在上半年见顶。
　　海通国际环球投资策略部投资咨询副总裁郭家耀则向本报表示，尽管内资银行股坏账率和拨备水平并未在上半年出现太大提升，但有些逾期贷款上升的情况，市场普遍认为是坏账将上升的先兆。特别是民生银行，由于主打风险较高的中小企客户，逾期贷款上升情况明显高于其他银行。民生银行半年报显示，其逾期90日贷款上半年增长51.2%至86亿元人民币。
　　民生回应
　　昨日下午，针对股价的异动，民生银行紧急召开电话会议称，公司基本面没有任何异常情况。其高管更是在会议上表示，对民生银行要有信心，对整个中国银行业要有信心。银行业在金融业一枝独秀，即使利率市场化，它转型起来应该也不是很大难题。
　　银行股价的下跌并不仅仅是在昨日。在刚过去的四个交易日，民生银行股票连续下跌，A股股价从6元跌至现在的5.47元，每股跌去0.53元。
　　而除此之外，9月3日的大宗交易信息还显示，500万股民生银行股权被以10%的折价率抛售。
　　事实上，进入2012年以来，经济下行、利率市场化的推进，市场普遍预计银行拐点已至，资产质量将面临考验。对民生银行的看空，其实正是看空中国银行业的一个注脚。
　　上市银行中报显示，包括民生银行、兴业银行、浦发银行等多家银行在内，不良贷款均出现双升局面。
　　截至6月末，民生银行不良贷款余额89.76亿元，较上年末增加了14.37亿元，不良贷款率为0.69%，比上年末上升0.06个百分点。
　　民生银行行长助理石杰在会议上透露，民生银行整个资产状况和风险情况没有发生异动，都在正常预期和可控范围内。7、8月以来，从新增看没有扩大和蔓延的趋势。
　　民生银行还表示，对一些重点行业、重点领域，该行都有重点的措施。对已经发生的不良贷款、关注贷款和逾期贷款，民生银行都作了比较严格的逐户逐册的管理工作。(.第.一.财.经.日.报)

　　国际投行做空 民生银行股价六天跌两成
　　银行股便宜得跟白菜价一样，依旧暴跌不止。民生银行H股昨日一度暴跌9.85%，A股继本月3日在大宗交易市场被以跌停价抛售后，继续暴跌两天，昨日一度近5%。
　　在港上市的中资银行股，在业绩发布后随即遭瑞信、花旗等国际大投行发布的研究报告看空。六个交易日，民生银行股价最多跌掉两成，招商银行掉价13%……
　　港交所披露资料显示，中资银行股股价下跌的背后，正是外资大行的集中抛售所致。
　　时隔一年外资再做空银行
　　重庆君凯投资董事长张军回忆，外资机构合伙轮番袭击中资银行H股，上次发生在去年6月份。
　　此次民生银行8月23日公布中期业绩后，贝莱德分4次共抛售6001万股民生银行H股，摩根士丹利也4次减持，将持有该股的好仓比例从6.72%降至5.82%。
　　史玉柱4.27亿蒸发
　　民生银行让众多股民受伤，其中也有矢志不渝追求民生银行的史玉柱。
　　史玉柱持有民生银行3.18亿H股，而其掌舵的上海健特生命科技有限公司持有民生银行A股8.06亿股的股份。
　　最近四个交易日，民生银行A股从6元跌至5.47元，按史玉柱持有的A股计算，其资产蒸发4.27亿元。
　　民生银行大股东之一巨人史玉柱也喊遭不住，昨日无奈刷微博：跌吧！跌吧！反正我们长期持有，靠分红维持生计。
　　建议回避银行价
　　君凯投资张军表示，目前认同银行股的低价位，也认同银行短期利润增长，但不建议买进。
　　何况，目前市场的资金，根本撬不动银行（股）。张军表示。 (.重.庆.时.报)

　　民生银行电话会议维稳股价

　　■ 年底不良率、不良发生额维持中报水平

　　在遭遇股价持续下行、国际投行下调H股评级后，中国民生银行股份有限公司（民生银行，600016.SH，01988.HK）昨日紧急召开投资人和分析师电话会议救火。
　　民生银行董秘万青元表示，基本面无任何异常，无论是在风险管控还是小微业务方面，民生银行状况都非常正常，与股价的表现不是特别符合，希望所有投资者有信心。
　　民生银行主管风险管控的行长助理石杰昨日还提到，对已经发生的不良贷款和逾期贷款已做了逐户逐笔的管理，到年底不良率、不良发生额仍然会控制在中报的水平。
　　民生银行此前公布的半年报显示，截至6月末，不良贷款余额89.76亿元，比上年末上升14.37亿元；不良贷款率为0.69%，比上年末上升0.06个百分点。
　　万青元还表示，备受投资者关心的A股可转债处在证监会最后审批阶段，但也不是批了就马上做，何时发行要选择时间窗口。
　　资产质量可控
　　银行股近日普跌，民生银行跌幅尤甚。昨日，民生银行H股盘中一度探至5.35港元/股，收盘报5.78港元/股、跌3.67%；A股跌3.7%，报5.47元/股。Wind资讯显示，自发布半年报之后的8月24日起至昨日收盘，民生银行H股累计跌幅已达17%。
　　港交所股权披露资料显示，公布中期业绩后，贝莱德分4次共抛售6001万股民生银行H股，将持有该股的好仓比例由7.53%降至6.64%；与此同时，摩根士丹利也通过4次减持，将持有该股的好仓比例从6.72%降至5.82%。9月3日的上证所大宗交易信息显示，500万股民生银行股权被以10%的折价率抛售。摩根大通发表最新研究报告，把民生银行H股评级从增持下调至中性，目标价下调22%至7.25港元/股。
　　民生银行昨日派出石杰与分管小微金融业务的总行零售银行部副总经理周斌出席电话会议。石杰表示，经济下行期间，资产质量和风险管理确实遇到一些挑战，但都是可控的，我们觉得整个资产质量和风险情况没有发生大的变化，完全在正常的预期内，而且从七八月份的新增情况来看，在年末不会有扩大和蔓延的趋势。
　　对于钢贸企业逾期贷款问题，石杰回应称，该行所做的钢贸企业都是围绕原有核心客户上下游产业链企业，都有可追索的核心企业的差额回购的。从目前发生风险信号的几单情况来看，核心客户对这些企业出现的风险、问题都给予了补偿、保证。
　　我们对钢贸企业风险的控制还是比较有信心的，不会出现大规模的、系统性的风险。 石杰说。据他介绍，民生银行已进行了全面的排查，现在对所有的钢贸企业每户的情况：存货质量、数量、到期情况，银行全部能掌握，而且在半年前金融机构就进行了逐户清理，现在心中有数，基本上都有风险抓手。
　　商贷通下半年将加速发展
　　昨日电话会议的另一个焦点则是民生银行主打的小微金融商贷通业务。经济逐步下行，上半年商贷通的贷款余额增长182亿元，增幅7.8%，慢于资产规模的扩张速度16.37%。
　　对此周斌表示，小微企业银行的战略没有动摇，商贷通8月末余额已达2650亿元，较年初增加350亿，较6月底增加170亿，两个月接近整个上半年的增幅。四季度一般是旺季，预计9-12月每个月贷款余额的增长不会低于100亿元。目前小微存量客户已经达到74万户，年底突破80万户没有任何困难（编注：中报64.13万户）。
　　具体到上半年的减速，周斌称一方面其主动降速，在内部进行大的结构调整，即从散单向综合化、专业化、批量化转型，另一方面则是需求的确出现了一些问题，在去年同期，我们基本上是1:4的等贷，就是1笔贷款里面至少有4个需求户，但是今年上半年有的时候都不到1:3。
　　至于小微金融的风险问题，石杰进一步解释，我们小微出现的一些不良全部是散单，没有批量性的出问题。石杰称，他们已经对小微企业贷款风险进行了全面排查。他表示，小微贷款的结构调整还体现在行业方面只做消费资料类，坚决不做生产资料；地区分布上从长三角向全国推广分散风险，另外在联保体上进行了调整，提高了准入标准、降低了联保额度。
　　史玉柱力挺
　　万青元昨还着重强调要对中国银行业有信心，中国银行业这么多年的发展积累的优势，转型起来应该也不是很大的难题，今天银行出现异动的情况下，我们很多大股东纷纷表示对民生银行的支持，有些言论在网上大家也可以看到。
　　万青元所指为该行大股东史玉柱昨日中午在微博上的力挺言论--国际投行做空中国银行业和中国经济，靠做空牟利。银行不良贷款是五级分类计算的，不良贷款和坏账是两个概念。纵观过去十年，横观各上市银行，不良贷款最终形成坏账比例为10%，90%能收回。经济下行，不良贷款轻微上升，很正常啊。跌吧！跌吧！反正我们长期持有，靠分红维持生计。
　　港交所股权披露资料显示，史玉柱持有民生银行H股的好仓比例为5.92%。
　　此外，评级机构对中国银行业的看法与其截然不同。惠誉昨表示，今年上半年中资银行资产规模在经营环境恶化的情况下迅速膨胀，这一点令人担忧，尤其是考虑到危机过后出现了大规模放贷热潮。从中资银行今年上半年的业绩来看，经济增速放缓和企业盈利能力下降已开始对银行资产质量和利润产生负面影响。(.东.方.早.报)