湖南召开页岩气招投标协调会 未来勘探产值超千亿 12股赢家

　　湖南召开页岩气招投标协调会
　　9月3日，湖南省国土资源厅组织召开湖南省页岩气招投标协调会，进一步标志着湖南页岩气的开发全面启动。
　　湖南省地质勘查开发局、省有色地质勘查局、省核工业局、省煤田地质局，张家界市局、湘西州局，中石油、华电集团、华能集团、华菱集团、湘电集团，湘南院、地调院、煤勘院等29家单位和企业代表参加会议。
　　湖南省页岩气潜力预计达9.2万亿立方米，排全国第六位，具有较好的开发利用前景。湖南省委省政府对页岩气的勘查开发高度重视，各有关单位已积极行动，投入到页岩气的勘查开发之中来，并做了大量卓有成效的工作。湖南省国土资源厅于2011年11月23日在长沙组织召开了湖南省页岩气勘查开发座谈会，并以书面报告形式向省长徐守盛提出了湖南省页岩气勘查开发建议。今年4月，省政府与中国华电集团签署了页岩气勘查开发合作协议，同时以省内最大的国有企业--华菱钢铁集团为主体，联合湘煤集团、省发展投资集团、省地矿局、省煤田地质局，组建了湖南华晟能源投资发展有限公司，专门从事湖南省页岩气勘查开发工作。今年5月31日，湖南省国土资源厅就湖南省页岩气勘查开发工作向国土资源部作了专题汇报，积极争取国土资源部支持，国土资源部已将湖南省5个区块列入了第二轮页岩气招标范围。各有关单位在页岩气勘查开发方面的积极性空前高涨，华菱钢铁集团、湘煤集团、省发展投资集团、大唐电力、湘电集团、五凌电力、省地勘局、省煤田地质局、省有色地质局已分别邀请国内外页岩气方面的专家授课，并正积极准备5个区块的投标工作。湖南省页岩气选区研究项目已通过立项论证，即将启动。
　　日前，湖南省页岩气开发有限公司揭牌，标志着湖南页岩气的开发全面启动，从而有望实现年底出气。据悉，湖南省页岩气开发有限公司由华电集团、华晟能源投资发展有限公司和湖南省煤田地质局合资组建。会上，各企业和单位介绍了各自基本情况及在页岩气勘查开发方面所做的相关工作情况，并就下一步企业和单位的打算进行了介绍，对省厅的管理工作提出了建议。
　　据勘探，湖南省页岩气储量约9.2万亿立方米，可采资源量达1.5万亿到2万亿立方米，预计占全国储藏量的10%以上，主要分布在湘西、湘北的洞庭湖区和湘东南。专家预测，未来湖南页岩气勘探产值将超过1000亿元，带动上下游产业链5000亿元。（.中.证.网 .记.者 .赵.艳.云）

　　页岩气第二轮招标升温 软硬配套企业受关注
　　页岩气是一种潜力巨大的非常规油气资源。最新评估结果表明，全球五分之一的页岩气在中国，中国储量排名世界第一。中国页岩气开发才刚刚起步。从工序看，生产勘探及开采钻头所需的超硬复合材料企业以及油气软件服务商，理应率先受益。有关上市公司主要有：四方达、黄河旋风、豫金刚石、潜能恒信、恒泰艾普、海默科技等。
　　所有程序都走完了，（招标）已经很快了。国土资源部矿产资源储量评审中心一位权威人士昨天在接受本报记者采访时确认，备受业界期待的第二轮页岩气探矿权招标会在9月内拉开帷幕，具体时间已很近。
　　据他介绍，此次招标取消了国企与民企的身份限定，且最终中标结果会完全看技术水平、实力和投入来确定，评审标准对国企民企一视同仁。
　　目前，二轮招标已激发了各路资本和多个地方政府极大的参与热情。从工序看，生产勘探及开采钻头所需的超硬复合材料企业以及油气软件服务商，理应率先受益，此所谓工欲善其事，必先利其器。
　　二次招标催热页岩气
　　作为一种潜力巨大的非常规油气资源，页岩气在美国已成功商业化，并开发得如火如荼。而中国的页岩气储量据称比美国更多。
　　中国石油经济技术研究院日前发布的《2012年国外石油科技发展报告》显示，全球页岩气资源最新评估结果表明，全球总的页岩气技术可采资源量为187万亿立方米，其中中国约占总量的20%，为360825亿立方米，排名世界第一。
　　目前，页岩气第二轮公开招标的准备工作已就绪，所有程序都走完了，可能很快你会看到招标公告。上述国土资源部人士对本报记者说。
　　在此期间，一些拥有页岩气储藏资源的省份已开始纷纷行动：8月23日，湖南省页岩气开发有限公司揭牌。湖南省相关负责人表示，该公司将参与第二轮页岩气探矿权招标，目前正在积极准备标书。
　　8月17日，华能集团与安徽省政府在合肥签署《页岩气开发利用战略合作备忘录》。华能将积极筹备和推进在皖页岩气开发的相关工作，而安徽省政府将为华能在皖项目提供优良服务和优惠政策。
　　此前，贵州与华电集团旗下的华电工程公司也成立了黔能页岩气开发有限责任公司，开发该省第一口页岩气井。
　　记者了解到，国土资源部已初步确定在第二轮招标中拿出8省20个区块面向市场招标，大大超过首轮招标的区块量。
　　产业链配套企业先受益
　　和首轮招标相比，第二轮招标不仅区块量大，且竞标资格也放宽到各类所有制。对国内从事油气上游业务的各家公司来说，页岩气无疑已成为当前最具吸引力的香饽饽。
　　按产业链上下游关系，页岩气的开发可以划分为四个环节：勘探、钻井、采气、运输。这其中，勘探钻井设备与运输服务被业内视为有望率先受益，且可持续性更长。
　　以勘探钻井设备为例。巴克莱资本曾预计，2012年全球油气公司在勘探与开采项目上的支出将创下新的纪录，全球石油勘探支出将增加20%，达到900亿美元的规模。这本身就为勘探钻井设备的需求增长奠定基础，而页岩气作为一块巨大的新增蛋糕，更将给勘探钻井设备提供额外的需求。
　　目前在全球油气开采工作量中，60%左右是由金刚石钻头完成；在勘探环节，由于对钻进速率要求更高，金刚石钻头的使用比例更高。因此，油气勘探开采资本支出的提速直接利好金刚石钻头及其相关配套企业。中投证券分析师说。
　　据他分析，金刚石复合片是钻头的关键材料，国内相关上市公司是四方达、黄河旋风，微粉是生产复合片的关键原料，国内相关上市公司是豫金刚石。
　　值得一提的是，国内地质条件复杂、页岩埋深比美国深，勘探开采过程中所需的钻头将远超美国。
　　华泰证券分析师冯伟也认为，在这场由页岩气掀起的热浪中，勘探及开采产业链上的公司特别是相关设备提供商将率先受益，如页岩气水力压裂和水平钻井中使用的特种设备，而钻采技术领先的油服类公司也将在钻井阶段受益。但参照美国经验，采气产业链上的公司可能有较长的资本回收期，短期很难看到业绩。
　　十二五期间我国页岩气开发侧重于前期勘探准备工作，因此地质勘探业务为主的上市公司或将因此受益，目前具备该类业务的上市公司包括潜能恒信、恒泰艾普、海默科技。中原证券分析师王志磊说。（.中.证.网 .陈.其.珏）

　　外资开始在中国页岩气市场上悄然布局
　　湖南娄底发现大储量优质页岩气，日产达10万立方米。
　　日前，荷兰皇家壳牌石油集团中国区总裁在接受媒体采访时表示，计划每年至少投资10亿美元，开发中国潜在储量丰富的页岩气资源。
　　而就在几个月前，荷兰皇家壳牌中国勘探与生产有限公司就已经与中石油集团签署了一份产品分成合同，在四川盆地的富顺-永川区块进行页岩气勘探、开发与生产。这是在中国签署的首份页岩气产品分成合同。
　　随后，英国bp和美国雪佛龙分别宣布，已经与中国公司签署合作或者合资协议，将在中国进行页岩气勘探或者开发。
　　法国道达尔也不甘落后，其高层透露，已经与一些公司签订了页岩气项目的预协议，具体合同待政府公布具体的开发目标后再定。
　　外资已经开始在中国页岩气市场上悄然布局。
　　中国页岩气市场巨大
　　今年3月，国土资源部召开新闻发布会，初次披露了我国页岩气资源的官方评估数据，首次向全球亮了家底。
　　经初步评价，中国陆域页岩气地质资源潜力为134.42万亿立方米，可采资源潜力为25.08万亿立方米(不含青藏地区)。
　　超过25万亿立方米的可采潜力意味着我国页岩气资源全球领先，但这一数据与国外机构估算的数据相比仍略显保守。早在去年4月，美国能源信息署发布报告称，全球页岩气可采储量为6622万亿立方英尺(约合187万亿立方米)，其中美国为862万亿立方英尺(约合24.4万亿立方米)，中国则高达1275万亿立方英尺(约合36万亿立方米)为全球第一。
　　所谓页岩气，是指赋存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附和游离状态为主要存在方式的非常规天然气，成分以甲烷为主。与常规天然气相比，具有自生自储、分布广、埋藏浅、生产周期长等特点。
　　今年以来，国际油价几乎走了一个单边上涨的曲线，原油进口依存度高达56%的中国不得不寻找新的出路。页岩气在全球油气资源领域异军突起，形成勘探开发的新亮点。加快页岩气勘探开发，已成为我国的不二选择。
　　我国是页岩气资源大国，加快发展页岩气，对改变我国油气资源格局，甚至改变整个能源结构、缓解我国油气资源短缺、保障国家能源安全、促进经济社会发展，都有十分重要的意义。业内人士分析称。
　　　国家能源局也提出计划，到2015年国内页岩气产量将达65亿立方米，而2020年则力争实现600亿～1000亿立方米。按照规划，页岩气未来将成为我国能源的重要支柱。
　　商业开发路漫长
　　有分析称，虽然中国的页岩气总量可能超过美国与加拿大的总和，但眼下尚未投入商用，其最大的障碍就是开采核心技术难以掌握。
　　据了解，由于页岩气的藏储层一般呈低孔、低渗透率的物性特征，气流的阻力比常规天然气大，所有的井都需要实施储层压裂改造才能开采出来，因此对技术的要求很高，而我国至今还没有形成成熟的技术。
　　而全球页岩气先进的开采技术，主要集中在荷兰皇家壳牌、美国雪佛龙公司等国际能源企业手中，这也是外资大举布局中国的主要原因之一。
　　由于外资掌握先进的开采技术，其生产成本相对较低。以美国为例，当前美国依靠其规模化技术，开发页岩气成熟区的1亿立方米产能建设投资，约折合人民币2.5亿元至3亿元，与我国常规天然气的开采成本不相上下。
　　中石油西南油气田公司天然气经济研究所高级研究员熊伟告诉记者，与国际成熟市场相比，目前我国页岩气开发仍处初级阶段，开采成本还较高，在开采技术方面还需加强国际合作。
　　但相关专家认为，即使与国外技术成熟的公司合作，中国的页岩气开发在技术上也不可能拿来了就用。需要经过技术上的验证，因为中国与美国的页岩气在地质、藏储层上的差异巨大。
　　例如，四川盆地的页岩气层埋深要比美国的深：美国的页岩气层深度在800米～2600米，而四川盆地的页岩气层埋深在2000米～3500米。
　　不仅在深度上，我国开采页岩气难度较大，在页岩气存在形式上，我国开采条件也不占优势。
　　据了解，页岩气的存在形式一种是吸附气，另一种是游离气。以盆地地形为例，美国每吨页岩中间吸附气的含量是3.2方~3.9方，我国只有1.26方~2.3方，这里面吸附气之间的含量存在100%~250%的差距。另一个方面是在游离气方面，美国每吨的游离气含量是4.8方~6方，国内只有2.65方。这意味着中国页岩气开采难度可能更大。
　　上述专家称，只有适合中国页岩气开发的自用技术，才是十二五期间亟待发展的技术目标，需要在借鉴的基础上进行优化和改良。
　　借鉴国外经验走 自己的路
　　美国是非常规天然气开发最早的国家，非常规天然气已占美国天然气总产量的一半以上。
　　数据显示，美国页岩气开发进展很快，在2000年只勘探发现5个盆地，至2010年已探明大于30个盆地，到2012年已有近10万口探井。
　　美国在页岩气勘查开发方面的成功在许多方面值得我国借鉴。美国的页岩气勘查开发准入门槛较低，主体多元化，在开放、竞争的市场环境下，技术发展主要由中小公司推动，使其掌握了多项核心技术。
　　据了解，1935年~2008年，美国联邦政府、州政府先后出台32项政策、法规支持、监管油气勘探开发。而美国政府7部门分工负责的健全、有效的勘查开发监管体系起到了保障作用；完善的基础设施、专业化的技术服务起到了支持作用。
　　此外，开发技术滞后、专业化程度较低、水资源相对匮乏、管网较少、开发地区人口密集也是我国页岩气开发的不利因素。
　　对于未来页岩气的发展，中国工程院院士、中国石油企业协会会长胡文瑞说，中国应参考国外的成功模式，建立页岩气资源开发的高端模型，走中国式页岩气发展之路。
　　国土资源部油气资源战略研究中心博士李玉喜表示，页岩气勘查开发具有前期投入大、开发成本高、生产周期长、投资回收慢等特点，在页岩气发展初期，迫切需要财政补贴、税费减免等优惠政策支持。页岩气的生产周期大约需要30年至50年，没有优惠政策扶持仅靠企业投入难以持续。
　　他建议，对页岩气的开发，应实施比支持煤层气发展更优惠的政策，在财政补贴、实行市场定价、减免探矿权和采矿权使用费、免缴关键设备和关键技术的关税、保障用地和用水需求等方面予以支持。
　　李玉喜还认为，中国应加强监督管理，完善基础设施建设，以创新机制为主线，以开放市场为核心，开展页岩气关键技术攻关。他指出，我国的页岩气开发，应在学习借鉴国外经验的基础上，走出中国自己的页岩气发展之路。（.中.新.网）

　　私募普遍看好金九行情 重点关注电子元器件和页岩气
　　股市在进入5月以来一路下跌，5月份至今，A股市场已连续四个月走低。而8月市场走势依然低迷，8月，上证指数跌幅2.67%，深证成指更是大跌了9.36%，中小板指跌幅0.97%，创业板指涨则4.38%（创业板指30日大跌3.15%）。8月30日，沪指盘中最低报2032.54点，深成指最低报8132.36点，均再度创3年来新低。
　　日前，国金证券（600109）研究所发布了私募机构9月策略调研结果，对16家私募机构进行了调查，其中56%认为8月CPI在2-2.5%之间，81%机构认为调控政策将是影响9月大盘走势最要的因素。 对于大盘走势，私募机构对9月行情普遍看好，其中50%机构看涨，37.5%持平，只有12.5%的机构认为上证指数在9月将会下跌。
　　不会对于仓位控制，16家机构普遍谨慎，62.5%机构认为9月合理仓位在30-60%之间，选择30%以下占到了31%，而没有一家机构选择9成以上仓位。
　　参与调查的私募机构认为，9月可关注的领域有电子元器件、计算机、医药、传媒、地产、页岩气。可关注个股有：捷成股份（300182）、贝因美（002570）、神开股份（002278）、ST金叶（000587）、山东黄金（600547）、登海种业（002041）、恩华药业（002262）、博晖创新（300318）、网宿科技（300017）上海家化（600315）、贵州茅台（600519）、 科林环保（002499）、水晶光电（002273）、常宝股份（002478）、华邦制药（002004）、银邦股份（300337）。（.中.证.网）

　　东方证券：页岩气革命对化工产业影响分析(荐股)
　　过去几年美国发生的页岩气革命，可能是能源行业最具颠覆性的事件。预期这将使美国在天然气下游产业和高耗能行业建立起巨大的成本优势，从而对其他区域相关的化工行业景气产生深远的影响。据我们分析，具体有以下几方面影响：
　　1. 美国C2 产业预计将大幅扩产：北美页岩气副产大量乙烷，用其作为原料生产乙烯成本仅为传统的石脑油工艺的一半。而预计2013 年后美国乙烷管网将全面竣工，新增1 亿立方米的输送能力。未来5 年北美新增的乙烷脱氢产能也将有望达到1200 万吨，相当于现有产能的40%。
　　2. 美国以外C3/C4 产业链将有望大幅受益：因为乙烷脱氢副产的C3/C4 产品远低于传统的石脑油路线，因此乙烷脱氢的大幅扩产除了直接改造北美石脑油产能，还抑制了全球石脑油路线的扩产，进而减少了C3/C4 的产能扩张。我们测算未来5 年C3/C4 的供给增量都只有2.5%，比历史平均增长率低了2%以上，供给紧张可能将不可避免。
　　3. 美国高耗能行业预计将大幅发展：目前在页岩气的带动下，北美的电力成本比我国低25%，比欧洲低50%。作为诸如PVC（80%成本是电力）、电解铝等高耗能行业，其竞争优势非常明显。
　　4. 美国天然气下游产业将有望大幅发展：天然气下游主要为甲醇和尿素（天然气和电力占总成本的75%），美国依托廉价的天然气，在尿素和甲醇上都有较大规模的扩产规划。
　　投资策略与建议：
　　综上所述，中长期看美国在以天然气为原料或者高耗能行业的成本优势非常明显，并且依托廉价乙烷在乙烯产业上建立起巨大的成本优势，这预期将导致全球C3/C4 供给紧张。有望对我国C3/C4 产业链相关公司构成利好，建议关注齐翔腾达(002408，买入)、卫星石化(002648，未评级)、海越股份(600387，买入)、东华能源(002221，未评级)等相关上市公司。（.东.方.证.券）

　　申银万国：关注第二轮页岩气招标 关注7股
　　7月石化和油服行业整体情况回顾：受系列供给因素影响，7月中旬油价大幅回升，下旬受政策预期支撑油价仍保持在105美元/桶附近，7月Brent和WTI均价分别为103和88美元/桶，分别环比上涨8%和7%；国内成品油需求增速缓慢，预计国内成品油价格将于8月10日迎来上调；近期油价回升带动主要石化产品价格回升；全球海上油服行业缓慢复苏。
　　我们对12年Brent油价走势的看法：Q1是全年的高点，Q2回落，Q3企稳反弹，Q4平稳运行，维持12年Brent均价预测为106美元/桶。
　　预计8月政策预期和供给担扰仍将支撑油价。8月原油市场供需充满不确定性，欧债悬而未决，中东局面难以预测，多头力量显著反弹，市场对政策仍有期待，预计短期油价走势以小幅震荡为主，提防来自中东、欧洲的突然事件。
　　8月中东紧张局势仍会持续。叙代理人战争短期难以结束，邻国已有骚乱迹象，若战火蔓延引发地区冲突短期将推高油价，密切关注美、俄态度变化。虽以色列扬言袭击伊朗，但我们认为10月之前奥巴马不会选择动武，预计9月核谈判将会重启。
　　长期看好中海油服，小幅下调短期盈利预测。根据最新跟踪的情况，考虑到Q2装备利用率环比下降，我们下调中海油服Q2EPS至0.25元（原为0.28元），同比持平，环比Q1小幅下降，下调12年EPS为1.00元（原为1.05元）。考虑到深水勘探开发的加速推进，我们仍然长期看好公司的发展。
　　预计8月10日国内成品油价将迎来上调，利好石化双雄。我们已在7月中旬下调中石油Q2EPS预测至0.13元（原为0.17元），下调12和13年EPS预测至0.68元和0.82元（原为0.76元和0.86元）。前期高油价库存已逐步消耗，成品油价上调有助石化双雄Q3业绩改善。
　　预计第二轮页岩气招标将在8月举行，建议关注非常规天然气补贴政策的出台。第二轮页岩气区块招标利好油服板块，另外油气十二五规划和非常规天然气补贴政策的出台以及国内天然气价改深化和价格提高都构成重要的催化剂。
　　投资建议：持续看好中海油服，维持石化双雄增持评级。建议关注LNG产业链（包括广汇能源和富瑞特装）与页岩气产业链（杰瑞股份和广汇能源）。（.申.银.万.国）

　　中原证券：页岩气行业任重而道远
　　投资要点：
　　全球页岩气资源开发潜力巨大。全球页岩气资源量为456 万亿m?，主要分布在北美、中国、中亚、拉美、中东和北非、独联体等地区。
　　美国是全球唯一实现页岩气商业开发的国家。2011 年全美页岩气产量超1700 亿m?。页岩气的大开发降低美国能源对外依存度。2010 年,美液化天然气进口量约120 亿m?,比2006 年下降了25%。
　　页岩气能源革命改变国际天然气市场格局。2009 年美国以6240 亿m?的产量超越俄罗斯成为世界第一大天然气生产国。
　　俄罗斯被迫失去在欧洲天然气市场的强硬定价权。欧洲天然气消费依赖俄罗斯的局面得到改变。同时世界天然气价格的波动制约着页岩气的开发。乐观情况下天然气价格3-4 美元／百万BTU(英制热量单位)时，页岩气开采才具有可行性。
　　中国页岩气开发难以复制美国模式。我国页岩气储量不明，核心开发技术受制于人，同时开发过程中环保问题突出，管道基础设施建设不足，目前还处于起步阶段。
　　相关受益上市公司。十二五期间我国页岩气开发侧重于前期勘探准备工作，因此地质勘探业务为主的上市公司或将因此受益，目前具备该类业务的上市公司包括潜能恒信（300191）、恒泰艾普（300157）、海默科技（300084）。
　　风险提示：天然气价格处于低位使得页岩气开发经济性降低的风险;环保监管趋紧制约页岩气开发规模的风险。（.中.原.证.券）

　　广发证券：页岩气将开启非常规油气资源新时代
　　页岩气是重要的非常规天然气资源。
　　页岩气形成于含油气盆地的主力烃源岩，但禀赋较差、开采难度大。随着压裂等相关技术的成熟，页岩气资源开发也迈入快速发展阶段，其储量巨大、分布广泛的特点蕴含了巨大的开发价值。目前，美国已成功实现了页岩气的商业开采与应用，获得了良好的经济效益，改变了其能源结构，其成功经验为我国的页岩气开发提供了宝贵参考借鉴之处。
　　页岩气开发的驱动因素。
　　大力发展非常规能源是页岩气开发的直接驱动因素。页岩气的成功开发直接提升天然气产能，进而改变能源结构，也改变了各行业的能源消费需求，并藉此获得来自市场的推动。此外，天然气供需缺口、政府的鼓励政策以及页岩气资源所具备的高效清洁的特点将成为支撑页岩气开发的有效驱动因素。
　　国内页岩气开发的发展现状和趋势。
　　我国的页岩气可采资源储量初步估计约为31 万亿立方米，目前尚处于勘探开采阶段初期。鉴于页岩气资源开发的重要皗与必要皗，国家能源局制定了页岩气的开发规划，而油气开采商及设备制造商均通过合作、兼并收购、研发等方式从技术、资金等方面积极准备，迎接页岩气开发的黄金时期的到来。
　　页岩气开发催生的投资机遇。
　　从技术储备、投资资金、政策框架等方面来看，国内页岩气商业开发的时机已渐趋成熟。预期国内天然气价格市场化后能源需求将成为拉动页岩气迅速发展的主要因素，此过程中也将催生一系列利润丰厚的投资机遇。
　　页岩气开发产业链主要分为勘探、开采与储运、利用三个环节，产业链中的企业将在相应阶段受益。勘探环节，由于页岩气开发中的开发设计、钻井等具体工作由综合皗油服公司承担，特种设备制造商与技术领先的油服公司有望最先受益。开采与储运环节，上述两类公司仍将持续受益，同时，在页岩气开采形成规模化的产能后，储运商凭借管道网络、加压设施等在储运阶段获得收益，油气企业也在稳产阶段逐渐获利。利用环节，化工行业中的气头尿素或受页岩气开发提振，重获盈利空间；天然气汽车行业的悄然兴起有望得到页岩气开发的助推。（.广.发.证.券）

　　湖南页岩气选区研究项目将启动 五股受益
　　9月3日，省国土资源厅组织召开湖南省页岩气招投标协调会。省地质勘查开发局、省有色地质勘查局、省核工业局、省煤田地质局，张家界市局、湘西州局，中石油、华电集团、华能集团、华菱集团、湘电集团，湘南院、地调院、煤勘院等29家单位和企业代表参加会议。
　　会议通报了湖南省页岩气勘查开发情况。厅地勘处副处长柳杏辉向与会单位和企业代表介绍了我省页岩气勘查开发工作进展及国家页岩气勘查开发的基本政策。
　　我省页岩气潜力预计达9.2万亿立方米，排全国第六位，具有较好的开发利用前景。湖南省委省政府对页岩气的勘查开发高度重视，各有关单位已积极行动，投入到页岩气的勘查开发之中来，并做了大量卓有成效的工作。我厅于2011年11月23日在长沙组织召开了湖南省页岩气勘查开发座谈会，并以书面报告形式向省长徐守盛提出了我省页岩气勘查开发建议。今年4月，省政府与中国华电集团签署了页岩气勘查开发合作协议，同时以省内最大的国有企业--华菱钢铁集团为主体，联合湘煤集团、省发展投资集团、省地矿局、省煤田地质局，组建了湖南华晟能源投资发展有限公司，专门从事我省页岩气勘查开发工作。今年5月31日，我厅就湖南省页岩气勘查开发工作向国土资源部作了专题汇报，积极争取国土资源部支持，国土资源部已将我省5个区块列入了第二轮页岩气招标范围。各有关单位在页岩气勘查开发方面的积极性空前高涨，华菱钢铁集团、湘煤集团、省发展投资集团、大唐电力、湘电集团、五凌电力、省地勘局、省煤田地质局、省有色地质局已分别邀请国内外页岩气方面的专家授课，并正积极准备5个区块的投标工作。湖南省页岩气选区研究项目已通过立项论证，即将启动。目前涉及页岩气的上市公司有华菱钢铁、富瑞特转、神开股份、宝德股份、吉艾科技、吉瑞股份等。

　　页岩气板块12股望成赢家
　　个股点评：
　　广州控股:低估,等待价值重估
　　广州控股 600098 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：国金证券 分析师：赵乾明 撰写日期：2012-07-24
　　根据煤价变化情况,我们修改了 2013-2014 年煤价的假设,预测公司2012-2014 年EPS 分别为0.406 元、0.682 元和0.906 元;其中燃气业务EPS 分别为0.11 元、0.23 元和0.41 元。
　　采用分部估值法,给予目标价 10.50~11.88 元,建议买入。
　　川投能源一季度报点评:投资收益大幅下降影响公司业绩
　　川投能源 600674 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：安信证券 分析师：张龙 撰写日期：2012-04-20
　　业绩下降明显:公司2012年一季度实现营业收入3.01亿元,同比下降2.6%;实现营业利润4101万元,同比下降57.5%;实现利润总额4101万元,同比下降61.4%;实现归属于母公司所有者净利润1207万元,同比下降84.5%;实现每股收益0.0122元。
　　投资收益大幅下降:公司一季度业绩同比大幅下降的主要原因在于投资收益的大幅下降6089万元,主要原因有两点:(1)二滩水电:由于来水同比大幅下降和官地水库蓄水的双重影响,参股子公司二滩水电(参股48%)一季度实现发电量16.34亿度,同比下降27.89%,再加上财务费用的增加,一季度出现季节性亏损9930万元,贡献投资收益同比减少约4963万元;(2)新光硅业:新光硅业(参股38.9%)由于成本过高,目前处于停机技改状态,一季度亏损1166万元,同比减少2830万元,贡献投资收益减少约1101万元。由于田湾河和嘉阳电力净利润均有一定提升,若剔除掉投资收益的影响,可以看出营业利润较去年同期增加551万元,同比上升6.3%。考虑到新光硅业2011年四个季度单季实现的净利润分别为1664万元、-134万元、-1479万元和-3802万元,从二季度起开始单季亏损,预计今年二季度起新光硅业业绩同比下降的幅度会有所收窄。
　　营业外收支:除去投资收益的大幅下降,今年同期没有发生营业外收支事项,使得公司营业外净收入减少974万元,也在一定程度上削弱了公司的盈利能力。
　　二滩水电为未来看点:公司未来的主要看点来自于二滩的逐步投产,根据二滩水电规划,2015年前后将新增装机1140万千瓦,2012年至2015年,其装机规模年复合增长率超过40%,2025年以前,将达到全流域开发,拥有发电装机约3000万千瓦,目前官地首台机组已经投产,公司后续项目也将逐步投产,未来业绩增长可期。
　　维持增持-A投资评级:预计公司2012年-2014年EPS分别为0.46元、0.74元和1.18元,对应PE为24.8倍、15.6倍和9.7倍,考虑到公司水电资产优秀,新机组投产后盈利能力将大幅提升,维持公司增持-A投资评级,6个月目标价13元。
　　风险提示:来水不好;在建工程延后;后续项目审批未通过等;
　　杰瑞股份:改造印尼老油田,海外业务再进一步
　　杰瑞股份 002353 机械行业
　　研究机构：安信证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2012-06-19
　　报告摘要:
　　为拓展公司业务区域范围,公司拟以自有资金2800万美元(约合人民币17,641万元)在印度尼西亚共和国设立公司,开展老油田增产业务。具体操作是公司拟以全资子公司杰瑞能源服务有限公司的海外全资子公司杰瑞卢森堡公司的名义出资成立与本次在印尼开展老油田增产业务的相关公司。
　　印尼是亚洲唯一的欧佩克成员国,在全球能源市场具有较重要的作用,同时印尼还是全球最大的液化天然气出口国,近年来印尼石油生产却出现下降趋势。印尼陆上的大部分油田都经历了几十年的开采,均面临着油田产量低、递减速度快,急需进行老油田的增产,提高油田产能。由于印尼内石油工业基础设施落后,技术力量薄弱,油气生产严重依赖于外国资本的投入。
　　基于印尼政府为提高油气生产区勘探活动进行油气勘探、开发及增产情况,进而拉动对老油田增产业务的需求,为顺应这一区域市场的需求,公司决定在印尼投资开展老油田增产业务。公司具备老油田改造的服务团队,项目前景较好。
　　我们认为公司发展海外业务是既定战略,此次在印尼开展老油田增产业务是一个很好的契机,如果实施顺利,将为公司拓展海外业务形成有力支撑,后续进展值得关注。 公司同时公告,拟发行人民币6亿元的短期融资券,发行期限为2年(2012年-2014年)。募集的资金主要用于偿还银行贷款、补充流动资金。2012年1季度末公司负债率为15.87%,增加6亿元融资券后的负债率为29.3%,依然有较大的安全余地。
　　我们预计2012-2014年每股收益分别为1.35、2.02、2.94元。6月18日收盘价为44.83元,按照2012年35倍PE估值,合理价格为47.25元,维持买入-A的投资评级。
　　风险提示:国际油价大幅波动,项目进程受海外因素影响。
　　江钻股份:PDC钻头发展大势所趋,资产注入可以期待
　　江钻股份 000852 机械行业
　　研究机构：平安证券 分析师：刘海博 撰写日期：2012-03-05
　　投资要点
　　国内钻头制造行业的龙头企业
　　公司是国内最大的钻头制造商,2011年钻头收入超过10亿,国内牙轮钻头市场占有率超过80%,稳居市场第一。公司09-11年营业收入平稳增长,复合增长率14.2%。
　　全球油价高位,钻采活动景气,钻头需求旺盛
　　全球油价高位运行,全球活跃钻机创20年新高,钻采活动景气度高升,09-11年全球钻头行业增长24.6%,预计12年仍将保持20%左右增速。全球钻头市场容量46亿美元,中国钻头市场容量约为28亿人民币,钻头市场需求旺盛。
　　PDC钻头替代牙轮钻头大势所趋,江钻切入的PDC钻头市场有望打破发展瓶颈
　　PDC钻头在常觃地层中能够显著提高钻井速度、降低更换钻头频率,大幅提升钻井的经济性,PDC钻头替代牙轮钻头是大势所趋。全球PDC钻头消耗量占钻头的比例为65%,国内PDC钻头市场容量在2011年大致与牙轮钻头持平,未来仍旧有提升空间。江钻进入PDC制造领域,利用研収技术和品牉渠道优势,打破牙轮钻头収展瓶颈,增长可以期待。
　　江钻股份作为集团上市的唯一平台,未来资产注入可期
　　中石化将启动油田工程服务、炼化工程等集团附属公司资产的重组上市进程。江钻股仹是江汉石油管理局旗下机械制造板块的唯一上市平台,江汉三机和四机厂资产有望逐步注入,其中天然气压缩机组、大型压裂设备、钻机、修井机和固井设备均为国内龙头,十事五天然气战略及非常觃气开収将对三机厂和四机厂有巨大正面影响。
　　预计12、13年EPS为0.31和0.37元,给予推荐评级
　　我们预计公司2012、2013年EPS分别为0.31和0.37元,对应2012年3月2日11.91收盘价PE分别为38.9和32.6倍,鉴于石油装备行业景气、非常觃能源开収和公司资产注入预期,我们给予推荐评级。
　　风险提示:PDC钻头拓展低于预期、资产重组低于预期
　　恒泰艾普:中东市场和税费影响对公司业绩影响较大
　　恒泰艾普 300157 煤炭开采业
　　研究机构：第一创业证券 分析师：王皓宇 撰写日期：2012-04-24
　　维持审慎推荐投资评级。国家十二五规划明确提出加大石油天然气资源勘探开发力度,稳定国内石油产量,促进天然气产量快速增长,推进煤层气、页岩气等非常规油气资源的开发利用。国务院下发的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》也明确了支持民间资本进入油气勘探开发领域,与国有石油企业合作,开展油气勘探开发。为公司创造了良好的发展机遇。预计2012-2014年EPS 分别为0.68元、0.85元、和1.04元,按照最新股价21.24元,对应的PE 分别为31倍、25倍和21倍,维持审慎推荐投资评级。
　　风险提示 并购公司整合及并购不能按预期顺利进行的风险。
　　国内外油气勘探增长低于预期的风险。
　　地缘政治导致的海外市场的风险
　　富瑞特装:股权激励定调未来三年27%的复合增长率底线
　　富瑞特装 300228 机械行业
　　研究机构：兴业证券 分析师：吴华 撰写日期：2012-06-20
　　公司披露首期股权激励计划草案修订稿,计划授予538万份股票期权,占授予时公司总股本的4.01%。
　　我们估计公司12-14年的EPS分别为0.72、0.91和1.28元,净利润增长率分别为37%、28%和39%。考虑到公司LNG储运设备的品牌优势和规模优势,且公司围绕LNG应用产业链向上下游延伸,加之股权激励计划对公司员工的有效激励,我们维持公司推荐评级。
　　蓝科高新深度报告:铺就民族高端石化装备之路
　　蓝科高新 601798 机械行业
　　研究机构：日信证券 分析师：赵越 撰写日期：2012-05-28
　　维持推荐评级
　　我们预计公司2012-2013 年EPS 分别为0.52、0.62,公司股东背景雄厚,定位明确,战略清晰,客户积累与在手订单丰厚,技术实力强,结合在手订单对公司业绩的保证,参考竞争对手估值,并且考虑到公司处于行业领先地位和今年的市场空间与增长情况,维持推荐评级。
　　风险提示
　　产能未如预期达产的风险,宏观经济下行的风险。
　　海默科技:身处多相流量计行业前沿,进军压裂设备制造
　　海默科技 300084 机械行业
　　研究机构：华泰证券 分析师：陈耀邦 撰写日期：2012-05-30
　　海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室(NEL)、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定,性能价格比超过了国外同类产品,得到市场广泛认可;在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。
　　多相流量计处于计量科学的前沿,具有很大的技术难度,目前所有的多相流量计都有一定的使用范围和使用条件的要求。尽管市场潜力很大,但多相计量技术技术本身的成熟以及用户对该技术的了解、认知和采用都需要一个过程,在测量精度和适应性不能持续改善的情况下,客户大面积采用的阻力比较大,但是可以肯定的是,多相流量计在海洋油田和沙漠油田的应用会不断增加。
　　公司通过收购城临钻采实现了主营业务从油气计量领域扩大到油气开发装备制造领域的拓展,更使公司具备了未来参与非常规油气资源领域的良好基础。在受让城临钻采控股权后,海默科技可以从多方面着力,提升城临钻采以及公司整体的综合竞争力。
　　从短期来看,公司在2011 年毛利率处于历史低点,随着毛利率的不断提升,公司的净利润增速将高于收入的增速。
　　假定城临钻采从今年6 月份开始合并报表,不考虑公司可能产生的兼并收购,预计公司2012-2014 年完全摊薄后EPS 分别为0.22 元、0.31 元和0.41 元。公司当前股价分别对应2012-2014 年50.1 倍、35.9 倍和27 倍PE,公司当前股价偏高,暂时给予公司观望评级
　　惠博普:技术领先的油田工程和环保综合供应商
　　惠博普 002554 煤炭开采业
　　研究机构：中金公司 分析师：关滨,何帅 撰写日期：2012-06-19
　　投资亮点
　　技术领先的油气田工程和环保综合供应商。公司以分离技术为核心,以系统集成技术为基础,自主研发出一系列的油气田工程和环保装备,多次打破国外公司的技术垄断,在油气处理、开采、环保系统和工程技术服务等领域处于领先地位。
　　海外市场跟随战略成效显著,长期看独立发展。近年来,中国三大石油公司通过多种方式,加大了海外油气田的投资和并购力度。海外油气田往往使用高端的油气处理系统和测试装置,公司凭借技术和先发优势,跟随三大石油公司,快速打开了国际市场。公司来自海外市场的收入从2007年的3411万元增加到2011年的2.34亿元,年均复合增速超过60%。我们预计,随着下半年鲁迈拉、哈法亚、米桑等伊拉克大油田新产能建设的逐步进行,公司可能获得设备销售大订单;在中短期内,将继续跟随中国石油企业,不断扩大海外市场的收入规模。长期来看,公司可能需依靠技术和成本优势,寻机切入海外独立石油公司市场。
　　环保业务多点开花。1)由于经济和环保效益,我们预计公司的污泥处理业务有望从大庆油田快速推广到国内其他油气田;2)我国大型原油战略和商业储备多在2008年及以后达产,按照5年左右的清洗周期,预计在2013年及以后,国内储油罐机械清洗业务可能开始大规模爆发,届时公司的设备销售和租赁服务均将受益。3)依靠高效的系统集成能力和技术储备,预计公司在油气田污水处理和其他环保领域可能获得突破。
　　估值与建议
　　我们预计公司2012-2013年每股收益分别为0.40元和0.53元,目前股价分别对应2012-2013年22倍和17倍的市盈率。公司业务技术门槛较高,我们看好其在海外市场和环保领域的长期发展潜力,首次覆盖给予推荐的投资评级。
　　风险
　　订单或者收入季节性波动风险;下游客户集中度过高风险;伊拉克项目新建产能进展缓慢,或者招标金额低于预期的风险;海外市场的政治动荡风险;技术或者产品被仿制的风险;营运资本管理
　　神开股份:非常规气开发促生钻采设备行业新星
　　神开股份 002278 机械行业
　　研究机构：浙商证券 分析师：史海昇 撰写日期：2012-05-07
　　投资要点:
　　公司是钻采设备优质民营供应商。公司为国内优质的钻采设备和服务供应商,产品贯穿油气开发、炼化环节,具备较强的技术研发能力、完善的销售渠道以及品牌优势,在综合录井仪、钻井仪表和防喷器等细分市场占据主导地位。
　　上游资本支出增加 带动公司产品需求。目前国际油价稳定运行在100-120美元/桶的区间,去年底全球活跃钻机为3612台,达到历史高点。2012年中石油、中石化勘探开发资本支出规划为2511亿元,较去年增长达14%。钻井活动的活跃和全球生产井口数的增加,将带动公司产品和服务的需求反弹。
　　境外销售和服务将成增长新动力。公司不断随着我国石油公司走出去战略提高出口规模,服务于海外油气资源开发,目前境外销售比例已提高到22%; 2010年全球录井服务市场规模为36.5亿美元,公司市场份额仅为0.3%,增长空间广阔,预计该业务未来三年将保持35%增长。
　　非常规天然气开发带来增量需求巨大,新产品适时推出。煤层气地面抽采量五年十倍增长和页岩气开发愿景意味着数万口新增气井,这将给公司产品带来约300亿需求市场空间。公司把握行业发展机遇,今年推出的MWD随钻测斜仪为水平井和定向井必要设备,今年有望打开市场,贡献3000万的收入。
　　估值与投资建议。我们预计公司2012-2014年的营业收入为7.35亿、9.21亿和11.6亿元,同比增长分别为20.5%、25.2%和26 %,对应EPS为0.37、0.52和0.67元,PE分别为36、26和20倍。公司为细分市场龙头,产品市场空间巨大,给予买入评级。
　　辽宁成大:价值低估,新疆预期渐显
　　辽宁成大 600739 批发和零售贸易
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：梁静 撰写日期：2012-06-06
　　投资要点:
　　未反映油预期,价值低估明显。根据分部估值,中性预期公司合理价值为330-352亿元,对应每股24.2-25.7元。即便是按照谨慎预期,目前的股价也未开始反映油业务预期,价值低估明显。若考虑到未来油业务预期的完全显现,则合理市值为488亿元、对应每股价值35.8元。
　　新疆项目取得关键进展和桦甸陆续投产,将推动油业务预期逐步显现。
　　新疆项目是油业务的重中之重。一期石长沟矿已开工,明后年投产,远期可形成200万吨以上油产能。页岩矿埋藏浅、储量丰富,开采条件得天独厚,干馏采用桦甸成熟工艺,项目预期十分明确。项目优势明显,将更多的承载公司油业务预期。
　　桦甸项目干馏工艺取得成功。曾影响项目进度的加热炉及采矿等技术问题已解决,全循环干馏工艺得到成功检验。今年起将可能陆续转固并投产,业绩贡献也将逐步显现。
　　近期贡献度有限,远期前景可观。预期2012-15年页岩油产量10/23/44/64万吨,业绩贡献0.02/0.09/0.25/0.44元。若新疆项目完全达产200万吨,油页岩贡献净利润将达23亿元、EPS1.70元。假设新疆项目在8年内达到200万吨产能、在10%的折现率下,桦甸和新疆项目对应的净现值合计为135亿元,对应每股价值12元。
　　业绩增长可期。2012年,贸易零售快速增长、广发正向弹性明显,将支撑公司今年正常经营业绩同比增长25%。而未来,广发保持增长趋势、油逐步释放业绩、生物稳定增长,都将推动公司业绩持续增长。预期公司2012-14年EPS0.81/1.06/1.39元。
　　维持增持评级。调升目标价至25.7元。广发和生物奠定估值基础,油业务提供弹性空间。油价回升和油项目取得关键进展将是催化剂。
　　通源石油:一体化和国际化,推进盈利稳步增长
　　通源石油 300164 煤炭开采业
　　研究机构：中金公司 分析师：关滨,何帅 撰写日期：2012-06-19
　　估值与建议2011-13 年间盈利有望持续20%以上复合增长。公司在手现金约7 亿元,超募资金剩余3 亿多元。资金优势可以帮助通源实现上述一体化和国际化发展战略。我们估计,在复合射孔业务持续增收的同时,国内的钻井和测井服务将是2012 年重要的盈利增长点。而国内水平井钻井服务、水力压裂服务的展开以及北美市场的开拓将是2013 年盈利增长的主要来源。预计公司2012-2013年每股收益分别可达0.61 元和0.77 元。目前股价分别对应2012-2013 年市盈率23 倍和18 倍。首次覆盖给予审慎推荐的投资评级。
　　风险国际原油价格大幅下跌,并长期低位徘徊,可能造成石油公司资本支出减少、勘探开发项目推迟;安全事故风险;向其他服务业务领域和海外市场扩张的风险;营运资本管理风险。