沪深股市自今年8月10日以来持续震荡下行，虽然跌幅不是很大，但基本处于多方无抵抗的状态。在大盘逼近2000点时，抄底资金开始逐渐增多，这也导致当前市场出现了一丝反弹欲望。分析人士指出，考虑到当前业绩、宏观数据的阶段真空期，不排除市场依托2000点关口出现一轮超跌反弹。

　　沪综指本周一以2059.15点报收，上涨0.57%，盘中最低下探至2041.16点，最高上探至2066.78点。此外，深成指收报8361.67点，上涨1.84%，盘中最低下探至8215.34点，最高上探至8399.60点。与此同时，中小板综指收报4876.77点，上涨2.14%；创业板指数收报723.87点，上涨2.44%；上证B股指数上涨0.91%，收报216.39点；深证B股指数上涨0.86%，收报577.16点。

　　在个股方面，截至周一收盘，中信一级行业指数涨多跌少。其中，房地产、非银行金融、传媒指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.90%、2.53%和2.40%；与之对比，银行、钢铁指数今日出现下跌，具体分别下跌了0.66%、0.02%。

　　尽管周末公布的8月官方PMI数据继续下滑，但鉴于这一情况已经在市场预期之内，因而该数据并未对周一A股带来较大负面影响。从反弹中的市场结构看，反弹动力仍然主要来自超跌反弹。一方面，地产、券商等周期股自年中以来跌幅较大；另一方面，医药、食品饮料等板块最近也经历了一番强势股补跌。分析人士认为，如果超跌股长时间成为市场上涨主要动力，则反弹行情在高度和持续性上将会比较有限。

　　展望9月份，由于宏观数据、业绩等不利因素已被阶段反映，而大盘也已经处于2000点整数关口的关键位置，因而预计短期市场有望出现一轮反弹行情。但受制于上涨动力的严重不足(基本面不佳、流动性受季末效应冲击等)，预计大盘反弹高度将比较有限，投资者仍应主要关注结构性机会。（中证网）

　　权重发力 指数放量上涨

　　今日上证指数报收2059.15点，涨11.63点，涨幅0.57%，成交479.11亿元；深成指报收8361.67点，涨150.68点，涨幅1.84%，成交531.21亿元；中小板指报收4231.87点，涨94.06点，涨幅2.27%；创业板指报收723.87点，涨17.25点，涨幅2.44%。两市共有2162只个股上涨，188跌，涨跌比为10:1。非ST类涨停个股17家，无跌停个股。

　　今天两市小幅低开，地产板块表现活跃带动指数大幅低开高走，另外大消费板块的龙头酿酒也在早盘出现集体上涨，大大活跃了市场人气。其他权重板块如券商、保险以及有色等均有所表现，沪指盘中站上5日均线。盘面上黄金板块领涨；海工装备领跌。

　　综合来看，今天市场低开高走，成交量有所放大，金融、地产、有色三大权重带盘，市场早盘上涨动力较强，而且由于消费类板块的活跃市场交投气氛相比上周五有所活跃，虽然午盘之后市场受到量能制约上攻乏力但也顽强的维持住了横盘震荡的趋势。8月份为止沪指月线4连阴，由于在历史上沪指月线5连阴的情况比较少见，所以市场在9月份也有一定博反弹的心理。不过建议投资者还是以市场的表现为根据，如果成交量始终无法有效放大，那么市场反弹的空间依然不乐观。短期建议投资者还是多看少动为主。（大摩投资）

　　四类个股是反弹的主线

　　周一上证指数小幅低开，震荡走高，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日明显放大。板块方面：黄金板块、券商板块、地产板块等走势强劲，银行板块等少数板块小幅下跌，个股普涨迹象明显。

　　从大盘的走势上看，上证指数没有出现让投资者担心的黑色星期一，一直观望的投资者参与意愿明显好于上周。我们注意到，大盘再次出现银行板块走低，其他个股向上发力带动大盘震荡走高的格局。笔者认为，上述市场特征符合目前超跌反弹初段的走势。也是大盘即将或已经展开反弹的重要提示。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数终于突破了5日均线并问问的站到了该均线上面，成交量萎缩一天之后再次站到5日均量上方。按量能转化为动能的规律判断，大盘有足够的能量突破日K线上方的中短期均线。另外，截止今天收盘上证指数日K线形态正在构筑反弹前的技术性低点，正常情况下，大盘有效突破前期突出的2065点，大盘就具备向上发力的能力。

　　操作上，上证指数的60分钟K线明日如能创出本周新高，大盘展开反弹就会提前。因此，笔者继续建议投资者寻机调换手中个股。个股重点可以放在超跌个股、ST摘帽个股、十八大题材个股，当然能找到我提出的新蓝筹个股更可以坚决做多。（湘财证券）

　　反弹后还将震荡探底

　　今天是周一，大盘收了根久违的阳线。温家宝总理指出已建成保障房要尽快入市，要扩大楼市的供给，房地产税不会马上推广，市场的游资闻到了超跌反弹机会，上午地产股集体上涨，中南建设盘中涨停，保利地产、招商地产、首开股份等权重较大地产股盘中都出现了较大涨幅。券商酿酒行业继续反弹，这几个板块将指数推升。不过截止收盘，上证指数只上涨了11.63点，收至2059.15点，量能479.1亿。深圳综指则上涨1.93%，中小板指涨2.27%、创业板指涨2.44%。资金推动的仍是中小盘股。

　　消息面上，证监会否认资本市场情况恶化，并回应8大热点问题，对今日市场的稳定也起到了一定作用。另外市场报道主要粮食出口国普遇大旱，部分农产品价格上涨，特别是像鸡蛋，花生油、豆油等，刺激了一些农业品种如民和股份、西王食品的上涨。

　　盘面上，今天绝大多数股红盘，但涨幅超过3个点的不到400只，占两市总数的1/6不到。涨停股中，有页岩气概念股如恒泰艾普、四方达，农业农化股如蓝丰生化、民和股份、西王食品，3D打印概念股如光韵达等。还有如龙宇燃油等前期强势品种。观察这些股的走势，大多是前期强势股的超跌后二次拉起，包括今天的地产股都是超跌反弹。

　　后市方面，今天周一收红盘在近期比较少见，市场也出现了一些积极信号。但我们判断反弹的持续性还要观察一段时间。最近三个交易日收阳线，按照这轮下跌以来的习惯明天就会调整。因此无论市场是向上和向下都有可能。建议稳健的投资者继续保持观望，激进的投资者可关注部分农业品种。(钱坤投资)

　　反弹仍看中小市值股

　　1、板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：中小板、创业板、电子信息、房地产、节能环保。

　　今日资金净流出较大的板块：银行、钢铁。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1079.9亿元，和前一交易日相比增加252.7亿元，资金净流入37.9亿。今日两市指数低开高走，震荡反弹，成交明显放大，并且绝大多数板块的资金开始回流。特别是房地产龙头如“招保万金”得到资金的拉抬，市场个股的活跃程度再度升温，获利品种仍然集中在中小板、创业板。根据好股道资金统计：中小板、创业板、电子信息、房地产、节能环保板块排名资金净流入前列。上证指数涨0.57%，收在2059.15点。

　　重复上周五的判断“由于指数长期下跌，导致技术指标出现阶段性底背离，同时强势板块的大幅下跌也是每一波下跌行情接近尾声的征兆，而2050点附近即是长期上升支撑线也是下跌反弹线集中的位置，因此我们认为指数在2050附近有望得到支持。预计下周在2050附近开始抵抗性反弹。”

　　3、热点板块及个股

　　中小板，净流入较大的个股：罗普斯金、达华智能、蓝丰生化、赛象科技、长江润发、兆驰股份、民和股份、九鼎新材、康盛股份、顺络电子、苏泊尔、雏鹰农牧.

　　页岩气，净流入较大的个股： 恒泰艾普、四方达 、通源石油、吉艾科技、潜能恒信、黄河旋风.

　　创业板，净流入较大的个股：恒泰艾普、光韵达 、蓝英装备、四方达 、新文化旋极信息、欣旺达 、天泽信息、东方国信、瑞丰高材、。

　　房地产，净流入较大个股：东华实业、中南建设、保利地产、招商地产、中体产业、首开股份、莱茵置业、合肥城建、云南城投、冠城大通、金地集团.

　　4、两市各板块资金流向全景表

重视 板块 今日成交 昨日成交 净流入值 成交增量 上周资金流向
程度   亿元 亿元 亿元 比率 % 亿元
  A股板块 1079.9 827.16 37.91 30.6  -64.09
  工程建筑 29.65 23.5 -0.23 26.2  -5.85
  电力 12.41 9.51 -0.01 30.5  -2.23
  计算机 34.07 30.91 2.07 10.2  2.42
  电子信息 63.95 52.04 7.09 22.9  6.61
  房地产 62.36 37.93 5.44 64.4  -6.49
  纺织服装 15.78 12.91 1.03 22.2  -3.24
  钢铁 18.83 19.17 -1.22 -1.8  9.15
  供水供气 11.09 10.23 0.36 8.4  1.37
  化工化纤 67.98 53.01 4.62 28.2  -14.08
  电器 23.94 16.06 3.94 49.1  1.99
  交通设施 6.12 5.36 -0.31 14.2  -1.5
  金融类 48.49 33.58 -7.85 44.4  10.97
  旅游酒店 8.69 5.69 0.9 52.7  -1.81
  煤炭石油 36.73 23.22 -0.22 58.2  -4.25
  酿酒食品 62.43 42.8 2.39 45.9  -4.01
  农林牧渔 20.79 13.02 2.04 59.7  -6.52
  商业连锁 22.09 16.96 0.98 30.2  0.28
  建材 28.52 21.62 1.54 31.9  -4.04
  期货概念 4.17 3.12 0.08 33.7  -0.52
  汽车类 37.14 30.07 1.25 23.5  -0.06
  机械 52.56 47.35 1.43 11.0  -2.44
  医药 65.61 54.84 4.49 19.6  -12.09
  上海本地股 35.47 26.81 1.86 32.3  -8.35
  教育传媒 19.64 10.54 3.75 86.3  -3.29
  仪电仪表 22.81 19.68 0.88 15.9  -1.6
  有色金属 58.91 36.59 0.79 61.0  -16.52
  造纸印刷 11.24 10.01 0.04 12.3  -0.29
  券商 47.08 27.03 0.68 74.2  4.25
  电力设备 18.44 15.28 0.74 20.7  -2.45
  通信 23.52 19.28 1.35 22.0  -0.22
  运输物流 8.95 7.88 -0.59 13.6  -2.18
  新能源 53.57 45.48 1.88 17.8  -14.06
  节能环保 66.86 52.86 5.16 26.5  -5.71
  航天军工 30.23 26.68 0.88 13.3  2.12
  重组公司 82.99 76.37 0.69 8.7  -0.21
  南海探油 32.06 30.72 1.7 4.4  3.91
  中小板 222.74 170.15 19.98 30.9  -8.21
  创业板 99.83 83.44 10.31 19.6  -5.16
  锂电池、磁材概念 36.16 27.77 2.21 30.2  -10.4
（广州万隆）

　　交通运输：轮动中精选超跌个股

　　交通运输行业 9月观点：8 月份交运中涨幅居前的子行业是公路和港口，充分体现了市场下跌过程中稳定行业的防御属性。9月份，从板块轮换的角度我们建议防御板块关注铁路和机场，进攻板块配置航空和具有基本面支撑的物流个股。推荐组合为大秦铁路 (601006) 、铁龙物流 (600125) 、恒基达鑫 (002492) 、东方航空(600115)、上海机场(600009)、中海发展(600026).

　　公路铁路物流：维持 “看好”评级，重点关注大秦铁路、铁龙物流、中储股份、恒基达鑫。1)铁路货运周转量 7 月单月同比下滑 6%，从请车率来看，铁路货运三季度可能仍将负增长，四季度有望逐步回暖。铁路改革仍然是行业未来的主要看点，重要时点是明年三月份，目前看网运合一的可能性较大。建议关注估值与基本面处于底部的铁龙物流。2)7 月份上市公司车流量和收入增速剪刀差扩大，直接体现为毛利率的下滑。下半年重大节假日免费通行政策对公路(尤其是小客车收入占比较高的公司)盈利的冲击明显。3)1-7 月社会物流总额同比增长 9.8%，社会物流总费用同比增长 11.8%，物流业增加值同比增长10.3%； 增幅均继续回落。下半年市场对物流股的关注将重新回归基本面，推荐基本面良好、增长确定性较高的中储股份与恒基达鑫。

　　航空机场：维持“看好”评级，重点关注东方航空、上海机场。(1)7 月份的航空经营数据可谓喜忧参半，一方面三大航的客座率 7 月份同比又纷纷出现下滑，且以国内航线下滑幅度最为明显；另一方面需求仍然保持 5-10%的平稳增长，票价水平也同比略有提升。我们预计，随着经济的缓慢复苏和基数的逐渐下降，航空客座率的同比下降幅度在 9 月份将有所收窄；考虑到目前油价下国内航煤价格同比去年仍有 8%左右的下跌，这块带来的正面影响将部分抵消掉人民币不升值的负面影响，三季度航空业利润将同比持平或略有下滑。(2)目前情况下，油价将成为航空业未来盈利和股价表现的最大风险点，若出现经济无显著复苏时油价快速上升的滞涨现象，我们将重新考虑航空的投资逻辑。(3)机场作为交运里唯一需求类消费属性的稳定行业，在下半年将具有较好的防御属性。

　　航运港口：维持 “中性”评级；建议关注中海发展、中远航运、唐山港和上港集团。 (1) 班轮运价继续走低， 9 月上旬上海-汉堡运价报价区间为 1350-1500美元/TEU，仍处于下跌趋势中；而且从班轮公司角度看，在 8 月份撤出部分航线的情况下，运价仍然下跌、亚欧线装载率仅维持在 8 成左右。从近期草根调研数据看，预计 8 月份华东地区的集装箱吞吐量增速仍不乐观，同比增速低于7 月份的概率较大。我们分析预计班轮市场大概率是“旺季不旺”。(2)沿海煤炭运输价格继续回升，最新秦沪线运价为 32.4 元/吨，12 月份远期合约报价为 33.9元/吨，远期市场仍处于升水状态。 (3)基于班轮市场大概率“旺季不旺”和沿海煤炭运输市场底部企稳的判断，我们建议投资者重点关注中海发展。港口板块维持上个月组合，推荐唐山港和上港集团。

　　近月或下月关注的主要问题：(1)8 月份集装箱码头数据；(2)航空客座率同比升降幅度；(3)国际原油价格；(4)节假日免费通行政策“十一”执行情况。（申银万国）

　　传媒：变革加剧结构性分化 预期政策利好可提前布局

　　行业动态：新媒体数字营销成主流，视听渠道多元、内容产业更重品牌：

　　媒体行业正在不断变革，人与媒体的接触变得没有“缝隙”，受众更加重视信息的时效性、互动性及便利性，传统的电视、报纸形态受到的冲击逐渐显现，传统的营销手段和服务受到的挑战越来越大，新媒体数字营销代表行业的未来。(点击查看>>>文化传媒行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　互动视频服务挑战传统电视，多元化的播出渠道激发更多需求，IPTV目前占据三网融合发展的有利地位，而长期看，互联网电视和视频网站将成为未来重要的视频渠道；上半年国产电影压力巨大，影视剧行业面临洗牌，需关注优质公司市场份额及品牌价值提升。

　　下半年政策预期利好传媒行业，可提前布局

　　“723”讲话将经济建设、政治改革、文化建设作为三大重点工作，这为即将召开的党的“十八大”以及未来十年中国发展的重心明确了基调，传媒行业将充分受益于即将出台的产业发展、金融、财税等政策。预期未来的政策趋势包括以下方面：(1)文化领域关键环节有望向社会资本开放；(2)推进国际合作，鼓励文化企业“走出去”，增强国际影响力；(3)文化企业融资方式更多，同时减轻文化娱乐领域“重税”烦恼。

　　传媒行业上半年业绩情况显著好于市场整体水平，但毛利率有所下滑：在上半年广告市场受宏观经济影响较大的情况下，传媒板块整体仍维持较快增长，整体增速、平均毛利率及加权净资产收益率等指标均好于市场整体水平； 上半年41 家公司营业收入同比增长31.3%，净利润同比增长18.7%，主要受中文传媒毛利率低的贸易业务收入大幅增长的影响。

　　纵向比较，传媒行业整体收入增速快于去年同期，归属于母公司股东净利润增速慢于去年同期，原因主要是平均毛利率的下滑，由2010H1、2011H1的47%下滑约6 个百分点至41%左右，互联网子行业成本上升明显，毛利率下滑幅度较大。

　　互联网、整合营销及影视制作子行业增长情况和盈利能力好于传统媒体：分行业看，互联网子行业收入增速达到86.7%，比去年同期有较大幅度的提升，显示新媒体良好的发展势头，但由于带宽、人力等成本大幅上升，以及上海钢联低毛利率的钢材交易业务收入增速过快，净利润增速为31.3%；整合营销和影视制作子行业增长强劲，且净利润增长快于收入的增长，收入增速为36.4%，33.2%，净利润增速分别达到60%，43.5%；广播电视行业净利润同比仅增长5.1%，传统媒体行业净利润同比仅增长8.6%。

　　投资建议：

　　我们看好下半年行业政策的刺激以及公司业绩的稳定性带来的投资机会，一方面坚守长期价值，符合行业发展方向，真正成长性的具备核心竞争力的优质个股；另一方面选择能够实现市场份额、品牌价值提升的优质影视公司；同时出版&有线等传统媒体目前的估值已处于历史地位，可以着眼于4 季度“政策红利”进行适当布局。

　　投资组合：1、新媒体：蓝色光标、百视通、省广股份、华谊兄弟，华策影视；2、传统媒体：武汉塑料、数码视讯，中文传媒、中南传媒。

　　风险分析：行业政策发生重大变化；影视制作市场面临行业整合；广告行业受宏观经济低迷影响。