证监会政策频出提振信心
　　正研究调整上市公司现金分红税收制度，拟将上市公司分红与再融资挂钩，推动降低证券投资税负
　　市场积弱不改，政策频出不停：完善现金分红税收政策、A股全球路演推介、制订员工持股计划……监管部门近期不断出台的一系列举措彰显了其对目前市场运行态势的关注和呵护。
　　在9月27日召开的新闻通气会上，证监会有关部门负责人表示，正积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关主管部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负；进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制。
　　此前，监管部门已经就加强上市公司回报投资者等推出了多项举措。
　　8月末，证监会发布《上市公司员工持股计划管理暂行办法(征求意见稿)》，拟定上市公司回购本公司股份必须经由二级市场进行。前不久，证监会有关部门负责人鼓励具备条件的上市公司适时回购本公司股份；上周，证监会又发布新修订的《上市公司年报披露准则》，鼓励上市公司实行差异化披露，降低上市公司信息披露成本。
　　在帮助上市公司强身减负的同时，监管部门也一直在多方求雨，为市场引入新鲜活水。
　　9月22日，沪深交易所联手全球路演，游说海外基金投资A股的消息得到了官方证实。当日，证监会主席助理张育军在第九届中国东盟博览会上透露，目前沪深交易所在海外进行路演，引起了投资人的良好反应，境外主权基金、养老基金等长期机构投资者普遍看好中国市场。
　　事实上，监管部门在引入海外长期资金方面的工作一直不曾停步。早在今年7月底，证监会公布了有关规定，降低QFII设立的门槛，简化相关审批程序，并放松QFII开立证券账户投资范围和持股比例限制，为境外机构投资者投资境内市场提供了更多便利。
　　而QFII，以加速汇入资金体现海外机构投资者对A股市场信心的回暖。
　　证监会维护市场的政策措施还将次第出台。
　　张育军在中国东盟博览会上透露，未来将进一步深化新股发行制度改革，强化市场约束和信息披露，完善新股价格形成机制，控制二级市场盲目炒新，并称证监会将采取更多措施努力提升投资者回报水平。
　　证监会上市公司监管部主任欧阳泽华日前也表示，证监会将逐步取消并购重组的行政审批，预计约有三分之二的并购重组交易无需审核。
　　分析人士指出，目前市场长期疲弱是宏观经济形势与资本市场制度等多方面问题共同作用的结果，但监管部门持续不断的制度改革和呵护市场举措的累积效应不容忽视。(.上.证)

　　证监会：正研究降低证券投资税负
　　证监会有关部门负责人27日表示，针对上市公司现金分红存在重复征税、现金分红税负水平较高情况，比照国际市场做法，积极研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负。此外，证监会将在现行法规框架下，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用，对正处于高速发展期尚需大量资金支持的公司，区别对待。
　　上述负责人介绍，证监会多管齐下，积极引导和推动上市公司回报投资者。各证监局针对辖区内连续五年未分配利润均为正数但未进行现金分红的上市公司、2011年度未进行现金分红的上市公司履行决策程序和信息披露情况进行专项检查，对40家长期未分红公司出具关注函，沪深交易所严格要求上市公司详细披露现金分红政策制定和执行情况，督促上市公司现金分红接受社会监督。
　　这位负责人表示，随着各项政策扎实推进，上市公司回报股东、规范运作意识不断增强，现金分红水平稳步提升。
　　2011年度，境内股市共有1386只股票实际现金分红，占年底2428只股票的57.1%。实际现金分红3900.7亿元，比上年度增加876.7亿元，增幅达29.0%。分红金额占其对应净利润比例为25.8%，比上年度提高2.7个百分点 。这位负责人说，大型蓝筹股股息率不但高于新兴市场 ，而且超过部分成熟市场。2011年，上证50指数股息率为2.73%，同期印度孟买SENSEX30指数股息率为1.53%，俄罗斯 RST指数股息率为2.49%。与成熟市场道琼斯工业平均指数股息率相比，也高0.13个百分点。沪深300指数股息率为2.35%，较美国标普500指数股息率高0.24个百分点，较东京日经225指数股息率高0.08个百分点。其中，工商银行 、中国银行 、建设银行 2011年A股股息率分别达4.34%、5.00%、4.67%，明显高于同期一年期存款利率水平。
　　这位负责人介绍，除现金分红水平稳步上升外，上市公司股东增持和上市公司回购有所增加。他说，9月1日至26日，沪深两市共计60多家公司由股东增持本公司股票，增持股数合计3.34亿股，市值达16亿元。18日，宝钢股份公告将通过集中竞价方式以不超过每股5.00元价格回购公司股票，回购总金额不超过50亿元，并于21日首次实施回购，回购数量为1489万股，支付总金额为6908.7万元。
　　针对有媒体报道第一批创业板上市公司到今年年底将有市值约为400亿元的股票减持，这位负责人表示，这种数据仅是理论上的，实际上不可能有这种情况。他说，首先，要正确看待减持，减持有严格程序，尤其涉及到大股东和实际控制人的要事先预披露；其次，涉及高管减持，根据相关规定，到期后每年只能释放25%；第三，减持是按照公司自治原则，但要加强信息披露的相关要求。他说，减持数量不能简单推算得出，实际操作中不会如此简单，从以往历史数据看，这种逻辑是不成立的。(.中.国.证.券.报)

　　证监会将推动降低证券投资有关税率
　　证监会有关部门负责人昨日表示，证监会将结合资本市场实际，加大协调力度，继续会同有关部门完善现金分红税收政策，推动降低证券投资有关税率；继续完善投资回报，将对连续5年具备分红能力但未分红、2011年未进行分红的两类上市公司进行专项检查。
　　该负责人表示，证监会继续完善积极回报投资者的措施，涉及首次公开募股(IPO)、并购、再融资。证监会已经要求各辖区的36个证监局，对连续5年具备分红能力但未分红、2011年未进行现金分红的上市公司履行决策程序和信息披露情况进行专项检查，并对40家长期未分红的公司出具了关注函。
　　与此同时，在现行法律框架下，充分考虑公司所处发展阶段和行业特性，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用。对正处于高速发展期尚需要大量资金支持的公司区别对待。
　　不过，该负责人也表示，上市公司现金分红水平已稳步提升。2011年度，境内股市共有1386只股票实际现金分红，占比57.1%。实际现金分红3900.7亿元，比上年度增加876.7亿元，增幅达29%。分红金额占其对应净利润的比例为25%，比上年度提高2.7个百分点。
　　针对有媒体报道10月底创业板大非解禁减持将达485亿元，该负责人指出：485亿元仅是简单推算得出，实际操作中不会如此简单。减持有严格的程序。是不是减持，关键是要看程序是否合规，股市跌就不让减持，股市涨就赶快卖，这两种看法都不对。合规加信息披露的要求都具备了，就可以减持。
　　另据该负责人透露，近期股东增持和上市公司回购有所增加。9月1日至26日，深沪两市共计有60多家公司股东增持本公司股票，增持股数合计3.34亿股，市值达16亿元。(.证.券.时.报)

　　证监会：正推动完善现金分红政策
　　修订相关规定令基金专户进一步松绑
　　昨日A股大涨之前持续探底，26日上证指数一度跌破2000点大关，有关救市的传言再起。但是昨日证监会并未如预期那样推出停发新股的政策，而是继续强调上市公司加强股东回报的重要性。
　　证监会有关负责人在昨天的新闻通气会上表示，正在会同有关部门修订相关税收政策，降低证券投资有关税率；并将继续完善积极回报投资者的措施，将对连续5年具备分红能力但未分红的，以及2011年未进行分红的上市公司进行专项检查。
　　这位负责人表示，证监会将在现行法律框架下，充分考虑公司所处发展阶段和行业特性，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用。对正处于高速发展期尚需要大量资金支持的公司区别对待。
　　此前，一些创业板上市公司和中介机构曾对分红政策提出不同意见。一些成长潜力较大的创业板公司，把募集资金和经营利润用于企业发展更符合股东的长期利益。这些公司可能不适合大比例现金分红。
　　证监会已经要求各辖区的36个证监局，对连续5年具备分红能力但未分红的，2011年未进行分红的，这两类上市公司进行公司章程和治理情况的专项检查，目前，已对部分公司出具关注函。
　　针对有媒体报道10月底创业板股东减持将达485亿元，这位负责人也作了一些解释。他称485亿元是理论上的概念，不可能有这么多安排；且减持有严格的程序，特别是大股东在程序上需要监管部门预先批准，按照规定到期后只能减持四分之一；再者是不是减持关键是要看程序是否合规，对于合乎规定的，监管部门不可能因为市场的涨跌，对上市公司大股东的市场行为加以干预。
　　昨日，证监会宣布修订《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，基金公司专项资产管理计划资产可投资于未通过证券交易所转让的股权、债权等资产，同时取消了投资单只股票和一家公司证券比例的限制。(www.ccstock.cn)

　　基金公司将获准曲线股权激励
　　证监会拟再松绑基金业--允许基金从业人员参股基金公司子公司。
　　昨日，中国证监会召开新闻通气会，就草拟的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定（征求意见稿）》（下简称《暂行规定》）向社会各界公开征求意见。
　　这是继《证券投资基金管理公司管理办法》对基金公司设立子公司作出原则性规定，及《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》允许基金公司采用专业子公司形式开展特定资产管理业务后，证监会再度对基金业发文征求意见。
　　《暂行规定》共4章，其将子公司定义为由一家基金管理公司控股50%以上，经营特定客户资产管理、基金销售以及中国证监会许可其他业务的有限责任公司。
　　在子公司的设立条件和申请材料上，基金公司可以设立全资子公司，也可以与其他合作伙伴共同出资设立子公司。对其他合作伙伴的类型、性质、主营业务等均不做限制，其他合作伙伴可以是法人，也可以是自然人；可以是境内机构，也可以是境外机构；可以是国有企业，也可以是民营企业。
　　分析称，子公司其他股东的多样性为基金从业人员持股打开了空间。
　　按目前基金法，基金公司从业人员无法获得基金公司股权。由于缺少长期激励机制，国内基金业遭遇人才流失之痛，大批基金公司高管的经营管理权常遭股东干预，开始离开该行业。另外，基金经理为追求高薪和职位在行业内高频快速跳槽。
　　今年4月，证监会副主席姚刚曾在上海表示，5%以下的基金业股权激励或员工持股可能会放开，只要基金公司的股东同意就行，证监会将不会对此设门槛。但基金业人士认为，这在操作中较困难，因为基金公司股东不一定能同意，且5%以下的小比例持股亦无法解决行业之困。
　　正因为如此，为了规范基金公司从业人员参股子公司或者在子公司兼任职务、领薪行为，提高基金公司透明度，强化公众监督，防范潜在的利益输送，《暂行规定》要求，基金公司应当在有关报告中详细说明从业人员参股子公司、在子公司兼任职务或者领薪的情况，并对外公开披露。
　　证监会负责人还表示，鉴于子公司与基金公司之间既互相独立又紧密联系的实际情况，《暂行规定》从隔离制度和业务协同两个方面分别做了制度安排。此外，《暂行规定》仅对子公司设立一项进行行政审批，对日常运营的监管以报告、非现场检查、现场检查、事后追究法律责任为主。(.东.方.早.报)

　　证监会：创业板485亿解禁洪峰仅理论
　　周三晚间30逾家创业板公司集体发布延长限售期的公告，成为昨日A股大涨的导火索之一。
　　针对首批上市公司原始股股东解禁问题，在昨日中国证监会召开的新闻例会上，证监会相关负责人表示，485亿元的解禁市值只是理论上的概念，不可能有这么多安排。
　　虽然昨日例会上没有发布诸如新股停发的利好，但证监会上市部主任表示，现在的分红规则里有重复征税10%的问题，正在修订降低证券交易过程中的税负。
　　同日，证监会还发布了《证券期货业信息安全保障管理办法》。 监管层希望延长限售期
　　今年10月底开始，2009年上市的36家创业板公司原始股三年锁定期结束。截至年底前解禁市值将达485亿元，市场担心解禁潮将一步加剧市场下跌。
　　证监会负责人昨表示，减持有严格的程序，特别是大股东在程序上需监管部门先预批，而且按照规定到期后只能减持四分之一；另外，是不是减持，关键是要看程序是否合规。股市跌就不让减持，股市涨就赶快卖，这两种看法都不对。合规加信息披露的要求都具备了，就可以减持。
　　证监会还表示，上市公司股东增持和上市公司回购有所增加。根据其提供的数据，从9月1日到9月26日,累计有60多家上市公司有股东增持本公司股票，增持股数合计3.34亿股，市值达16亿元。不过，统计显示，同期上市公司重要股东（包括持股5%以上股东和上市公司高管）减持股份的总市值达到了59.55亿元。单月净减持总额达到近9个月新高。
　　9月26日晚间，首批上市的30逾家创业板公司齐齐发布公告称，将延长原始股的限售期至今年年底以后。
　　一家创业板公司董事长向记者表示，为控制解禁量，监管层此前就要求创业板公司对股东的减持意向进行调查，并希望能继续延长限售期，以稳定市场信心。至于在延长期过后是否会有后续安排，该名董事长表示：肯定会有的，但公司还在制定过程中。不能强制股东永远不减持吧。 发函关注不分红公司
　　此外，证监会还在昨日例会上再次提及对上市公司分红的制度优化措施。这也是证监会主席郭树清上任之后，最先提出的改革新政。
　　上市部主任重申，与相关部门在积极推进红利税调降的政策，现在的分红规则里有重复征税10%的问题。他并表示，证监会还会在现行法规框架下，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度。
　　他并表示，对连续5年具备分红能力但未分红的，2011年未进行分红的，这两类上市公司进行公司章程和治理情况的专项检查，目前，已对部分公司出具关注函。
　　证监会于2008年10月发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，要求上市公司公开发行（包括增发、配股和可转债）的条件之一，是必须符合最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。根据这一规定，最近三年以现金方式累计分配的利润少于最近三年实现的年均可分配利润30%的上市公司，不具备再融资资格。
　　但该规则发布后至今，不少获得再融资通行证的上市公司实际上并不满足分红条件。
　　上证所在今年8月15日发布了《上海证券交易所上市公司现金分红指引（征求意见稿）》，将给予高股利支付率（现金分红与盈利之比）的上市公司给予再融资绿色通道等政策性奖励。
　　现下，再融资审核权从证监会下放至交易所已经启动。
　　最后，证监会还重申了对于没有分红计划的公司，要充分说明未分红原因以及资金用途。(.东.方.早.报)

　　证监会推救市三招 正推动降低证券投资有关税率
　　证监会昨天召开发布会，除了澄清将暂停新股发行的传闻之外，还对市场热点问题回答了记者的提问。证监会相关负责人表示，证监会正推动降低证券投资有关税率。
　　■举措1推动降低证券投资税率
　　就投资者关心的降低证券投资有关税率问题，证监会有关部门负责人昨天表示，证券监管系统正在加大协调力度，积极推动降低分红成本，会同有关部门修订相关税收政策，降低证券投资有关税率。
　　■举措2研究分红与再融资挂钩
　　针对投资者关心的上市公司分红问题，证监会相关负责人昨天表示，证监会已经要求各辖区的36个证监局，对连续5年具备分红能力但未分红的，2011年未进行分红的，这两类上市公司进行公司章程和治理情况的专项检查。据了解，证监会将在现行法规框架下，进一步研究完善上市公司分红与再融资挂钩制度，强化外部约束机制作用。
　　■举措3
　　完善回报投资者的措施
　　该负责人强调，证监会将继续完善积极回报投资者措施，涉及IPO、并购、再融资整个链条。今年以来，证监会地方局对重点公司进行摸底核查，对具备分红条件但没有现金分红的公司进行专项检查，对部分公司出具关注函。
　　■专家点评
　　降低税率属必要救市措施
　　虽然证监会否认了暂停新股的说法，但从昨天发布会透露出的信息来看，管理层维稳意图还是比较明显，包括表态正在推动降低证券投资有关税率，以及对创业板限售股解禁担忧的解释等。英大证券研究所所长李大霄对此表示，实行降低税率来鼓励投资行为是非常正确的，也是非常合理的，还是非常必要的，如果推动成功，对于市场来说将是重大利好消息。李大霄指出，市场到了迫切需要救市的阶段，要救就要救在根源上，而不是救在表面上。(.京.华.时.报)