为稳定出口，日前国家出台了加大出口退税等各种促进外贸增长的指导意见。近期，内贸“十二五”规划出台，将推动相关部委出台政策促使消费升级，而家具行业有望成为新的扩大消费刺激点。公司大力推行国内市场“直营店+经销商”的经营模式，计划未来3年直营店开到30家，加盟店1000家以上。进一步拓展产业链，向林木一体化企业转型。预计公司12-14年实现EPS0.26、0.31和0.41元，对应PE 16.95、14.05、10.77。公司目前估值水平在行业内偏低，给予20-23倍估值，目标价5.2-5.98元，维持公司“增持”投资评级。