五大行A股齐创新低：护盘利器何成拖累？
　　A股市场持续低迷，上证指数连续数日在2000点整数关口一线挣扎，交投也日渐惨淡。而就在投资者期待救市之时，往日的护盘工具却先行溃退。
　　作为沪深两市的最大权重板块，历史上银行股板块经常成为国家队的护盘工具，不过，今年以来银行股却成为A股持续低迷的一大拖累。最近两日，工农中建交五大国有上市银行A股的股价相继创下近四年的新低，农行、中行A股股价甚至创下历史新低。权重股欲振乏力，市场将走向何方？
　　截至9月25日收盘，中行A股股价报2.61元，创下历史新低，近一年累计下跌3.54%；建行A股报3.83元，已连跌4天，近一年的跌幅达到6.75%；交行A股报4.09元，近一年累计下跌5.71%；农行A股报2.41元，与前一交易日持平。昨日，五大行中唯有工行的A股出现上涨，收报3.65元；而其H股当日下跌1.32%，报收4.49港元。数据显示，经过持续下跌，目前五大行A股股价均在5倍市盈率下挣扎。
　　尽管去年10月中央汇金承诺在未来12个月内继续在二级市场增持工农中建四大行股份，并且信守诺言，在今年一、二季度连续增持动作，但也难托下挫行情。
　　对于银行股特别是国有大行的股价持续低迷，有券商人士对记者表示，目前整个银行业的基本面都不是很乐观，再加上银行业负面信息较多，上半年，国内、国际很多机构都在做空银行股。
　　五大行的成长性也在放缓，下半年面临着更大的经营压力。他说，尽管股价下跌，但其估值相对来说，还是比其他类型银行要高。
　　花旗银行日前发布报告称，中资银行不良贷款问题仍主要集中在地方而非全国，近来存款压力似乎已部分缓和，但鉴于净利息收益率、政策、不良贷款、资本金等因素，给予行业减持的评级。
　　值得注意的是，截至昨日，16家A股上市银行中，破净银行股达到8家，市盈率、市净率水平均创下历史新低。
　　不过，东方证券表示，目前A股银行股2012年平均PB持续低于1倍，银行类上市公司今年中报的贷款质量压力是近十年来最大的，预计后续银行调结构的压力会进一步增大，贷款质量和息差下降将成为周期性ROE下滑的催化剂。
　　有券商分析师指出：长期内在利率市场化过程中都可能面临有价值、无趋势的压力。(.第.一.财.经.日.报)

　　8月银行代客结售汇重回逆差
　　根据国家外汇管理局 25日公布的数据 ，2012年8月，银行代客结汇1278亿美元 ，售汇1342亿美元，结售汇逆差63亿美元。而同期，银行代客远期结汇签约145亿美元，远期售汇签约157亿美元，远期净售汇也达12亿美元。
　　今年1月，银行代客结售汇呈现194亿美元的顺差，此后顺差额开始缩小；4月，我国银行代客结售汇现年内首次逆差，逆差额达37亿美元；5月又转为顺差51亿美元；6月再度出现35亿美元的结售汇逆差；7月，则再次出现5亿美元的结售汇顺差。数据显示，1至8月，银行代客累计结汇10004亿美元，累计售汇9768亿美元，银行代客累计结售汇顺差236亿美元。
　　中国建设银行高级研究员赵庆明在接受记者采访时表示，结售汇顺差和逆差交替出现，且单月顺差和逆差的数额都不大，这和外汇市场一直弥漫的贬值预期密切相关。
　　赵庆明说，当人民币贬值预期比较弱的时候，银行结售汇呈现顺差；当人民币贬值预期更强烈时，银行结售汇呈现逆差。一定程度的人民币贬值预期会影响企业和个人的结售汇行为，这时企业倾向于多购汇，少结汇。
　　中国银行国际金融研究所发布的报告指出，2012年以来，人民币汇率结束单边升值通道，进入相对均衡区间。基于香港市场的人民币汇率与在岸人民币汇率走势基本趋同，反映出在岸人民币汇率已经处于较高市场化水平，价格已具备一定均衡性。在人民币汇率双边波动甚至贬值预期下，企业与居民结汇意愿大大缩减，有意留存外汇。
　　该报告还指出，人民币汇率进入均衡区间对资本流入减少的影响还体现在资本项目国际游资的操作变化上。人民币离岸与在岸汇率的趋同使得两市场之间的套利空间不再，减少了热钱在香港市场做多、在本币市场做空美元的套利热情，也直接反映为银行结汇量减少。这种趋势正在实现我国藏汇于民的目标，也表现为以银行代客结售汇为衡量标准的外汇净流入减少。
　　不过，未来银行代客结售汇是否会持续这种顺差、逆差交替出现的局面并不好说。中行报告强调，人民币汇率的贬值预期存在被放大的嫌疑。目前出现的这一现象，更多应理解为市场信心的缺失，而非对经济本身的担忧。相比而言，无论是经济增长率，还是政策手段的灵活性，中国经济仍然稳定且可控，加之巨额的外汇储备，人民币汇率并不具有持续贬值的条件。
　　而赵庆明则指出，人民币再次重拾升势的可能性是完全存在的。9月13日，美联储宣布实施第三轮量化宽松政策，截至目前，美元指数已下探至80。在这种情况下，若再次形成单边的升值预期，则银行代客结售汇可能会出现持续的顺差。(.经.济.参.考.报)

　　破净银行股过半数达9家 被指有价值无趋势
　　破净对银行股而言，已然成为常态。有机构分析认为，贷款质量和息差下降将成为银行周期性净资产收益率下滑的催化剂，在利率市场化过程中，银行股长期内都可能面临有价值无趋势的压力。
　　破净对银行股而言，已然成为常态。据本报记者统计，截至昨日收盘，16家A股上市银行中，破净银行股过半达9家，另有个别银行距离破净也已近在咫尺。不少分析人士认为目前中资银行股有价值无趋势。
　　破净并不只是个别时点的表现，实际上，不少银行已经在很长一段时间内处于破净的尴尬境地，比如浦发银行、华夏银行、交通银行等。
　　对于依然拥有良好业绩表现的上市银行而言，长时间的破净及其队伍持续扩大令人费解。一上市银行董秘对本报记者说，目前银行业绩依然不俗，但股价持续低迷，每天买卖银行股的也多是散户投资者，他认为这是目前市场缺乏信心的表现，银行股价与业绩、资产质量等其实关联度并不大。
　　今年上半年上市银行依然维持了相对较稳定的业绩表现。据本报记者统计，2012年上半年，16家A股上市银行共实现净利润5452.89亿元，不包括平安银行，其余可比的15家上市银行业绩总体同比增长18%，其中股份制银行表现最为优异，同比增长超三成。
　　值得一提的是，除了股份制与城商行，拥有较高分红率的中行也加入了破净的行列。中行是四大国有上市银行中唯一一家股价跌破净值的银行，相对应，中行今年上半年业绩表现在四大国有银行及至16家上市银行中最为逊色，业绩同比增速仅有6.8%。
　　汇金在过去的三个季度一直在小心地呵护四大银行股股价，在今年二季度汇金分别增持了700万股工行股票、385万股建行股票、76.3万股中行股份以及800万股农行股票，但汇金也难阻中行的沦陷。
　　破净的队伍仍存在继续扩大的可能性，比如光大银行每股净资产为2.59元，而截至昨日收盘，该行A股股价仅为2.62元/股，与净值只有3分钱的距离。目前工行、建行、农行、宁波银行、招行、民生银行A股股价距离净值仍有一段相对较为安全的距离。
　　值得一提的是，在A股破净的银行，H股股价同样低于其净值，这包括中行、中信、交行。但A股股价依然立于净值之上的民生银行，其H股股价也已破净。
　　随着破净队伍的逐步扩大，一些券商研究机构的悲观预期也表现得更直接。海通证券昨日发布的报告即预计，银行股有价值无趋势、有防御性无进攻性，近期机会不大。同日，海通证券预计大银行今年前三季度利润同比增长13%(半年报同比14%)，股份行前三季报同比26%(半年报同比36%).
　　持有类似观点的还有东方证券。东方证券认为，贷款质量和息差下降将成为银行周期性ROE(净资产收益率)下滑的催化剂，在利率市场化过程中，银行股长期内都可能面临有价值无趋势的压力。
　　上周中国内地银行股指数下跌4.21%，居全球几大市场跌幅之首；据东方证券统计，同期，美国、英国、德国地区银行股指数跌幅分别为3.23%、0.57%与2.20%；日本则录得1.09%的周涨幅；同为新兴市场的印度与南非银行股指数上周则分别上涨6.96%与4.08%，巴西银行股下跌3.58%。(.上.证)

　　银行惜贷缘于悲观预期
　　一笔1000万元的贷款，假设贷款利率高达10%，不出问题的话将实现收益100万元，一旦出问题本金可能都打水漂了。某股份制银行风险经理李洋的担忧来自对经济形势和众多行业企业经营情况的不乐观。
　　虽然钢铁价格未来几个月存在持续反弹的可能性，但大型钢铁企业还在为产能过剩苦恼，钢贸行业的日子能好起来吗？李洋所在的银行依然坚决控制钢贸行业新增贷款，最多不给存量贷款客户断粮。
　　同样被坚决控制新增贷款的还有船舶等行业，面对跌至成本价以下的低运价，一些船舶企业跑运输是亏，把船停在港口也是亏。
　　李洋并不像一些经济学家那么乐观，他不认为经济很快将走出低谷。作为风险经理，他选择严控风险，左看右看，目前确实没有真正让人放心的行业可以放贷，只有选择一些前几年实现过高额利润的，并足以支撑当下艰难的行业来做。所以，我们部门的贷款余额基本就维持在不下降的水平。
　　按照以往应对经济周期波动的经验，在经济不景气时期，银行通常选择做一些相对安全的、具有地方政府背景的贷款，比如地方融资平台贷款。但今年许多银行对收益偏低的地方融资平台贷款提不起兴趣，更糟糕的是，地方融资平台贷款也已经暴露出一些问题。
　　有的地方融资平台还利息都出现困难，不要说还本金了。还本付息出现问题后，只能逼股东想办法，这些项目的股东大多是有地方财政背景的公司，但地方政府现在要用钱的地方也多。李洋说。
　　发改委6月份以来加快项目审批速度，大量地方政府获批的项目急需银行输血，甚至有的地方政府项目还在为项目资本金没到位发愁。
　　在李洋看来，银行有充足理由慎对地方融资平台贷款，尤其是公路贷款。指望公路收费来还利息是不可能的，很多中西部地区修路项目都是亏损的，政府本来也没指望这些项目赚钱。
　　经济不景气，银行也不敢贸然向急需资金的中小企业伸援手，一些中小企业可能已处在资金链断裂的边缘，即便拿到银行贷款也无济于改善经营状况。有的中小企业不得已求助于民间借贷，而对于这类中小企业，银行更是避之犹恐不及。
　　50%~60%的利率成本，借入1亿元资金仅利息就有五、六千万元，哪有这样的暴利行业？当然，在银行新贷款发放下来之前做短期资金拆借的情况例外，一般就借个十几天，风险相对可控。李洋称。(.证.券.时.报)

　　8月银行代客结售汇逆差逾60亿美元
　　国家外汇管理局 25日公布的统计数据显示，今年8月，银行代客结汇1278亿美元 ，售汇1342亿美元，结售汇逆差63亿美元。
　　这是年内第三个月出现结售汇逆差。去年11月和12月，我国银行代客结售汇连续出现逆差。今年4月银行代客结售汇逆差额达37亿美元，5月又转为顺差51亿美元；6月再度出现35亿美元的结售汇逆差，7月结售汇顺差5亿美元。
　　分析人士认为，去年四季度以来，我国银行代客结售汇出现顺差和逆差交替出现的局面，说明当前企业和居民持有外汇的意愿增强，过去银行结售汇持续大幅顺差的局面出现转折。
　　此外，8月银行代客远期结汇签约145亿美元，远期售汇签约157亿美元，远期净售汇12亿美元。今年1-8月，银行代客累计结汇10004亿美元，累计售汇9768亿美元，银行代客累计结售汇顺差236亿美元。同期，银行代客累计远期结汇签约1102亿美元，累计远期售汇签约1202亿美元，银行代客累计远期净售汇100亿美元。
　　2012年8月，境内银行代客涉外收入2238亿美元，对外付款2238亿美元，涉外收付平衡。2012年1-8月，银行代客累计涉外收入16675亿美元，累计对外付款15796亿美元，银行代客累计涉外收付款顺收879亿美元。(.中.证.网)

　　摩根大通再次减持农业银行H股
　　港交所披露资料显示，摩根大通于上周三(19日)减持农业银行H股1854万股或0.07%，每股作价2.99港元，总值5543万港元，最新持股量降至4.96%。这也是摩根大通8月22日减持以来，再次减持农业银行。此前的8月21、22日，摩根大通曾分别减持农业银行5000万股、444.6万股。
　　值得注意的是，The capital Group Companies近日却在增持农业银行H股，港交所披露资料显示，该机构曾于9月14日、9月11日分别增持2.132亿股、5588.1万股。(.中.证.网)