标杆医院杭口更上一层楼。通策标杆医院杭口营业面积原先大约有一万五千平方米，有三百多张牙椅，只有平海路总院近四千平方是自有物业，已远远不能适应医院的发展。杭口60周年之际，通策健康如愿摘得杭州方正证券大厦33000平方米产权，标志杭口将以全新的姿态走向明天，成为全球牙椅数最多的最大的口腔医院。杭口将加大临床、教学、科研的配套，下一步目标是成为全球知名口腔医院。

　　医师资源充足。医师资源是口腔行业的核心因素。中国与国际口腔行业的不同之处在于，中国民众对医院的认可度远远超过了诊所。因此此次杭口医院扩大规模，不仅可以解决原有场地限制的问题，还将增强客户对医院的信心、认可度。杭口每年只招收硕士以上应届毕业生，提供多种培训、境外交流机会，职称评定和公立医院一样，薪资位于当地上游水准，出于个人利益与职业发展的考虑，未来杭口牙医资源不用过分担心。

　　盈利预测与投资建议。我们认为公司内生增长与外延扩张并存，看好老医院杭州口腔稳定增长，新医院宁波口腔医院等快速增长，我们预计2012-2014年EPS分别为0.58元、0.79元和1.09元，目标价26元，基于公司是稀缺的医疗服务类上市公司标的，业务多元化前景看好，我们给予一定的溢价，对应2012年PE为45倍，维持“买入”评级。

　　主要不确定因素。辅助生殖牌照获批的不确定性，收购持续性。