游资机构上演多空对倒 资金暗战A股过山车十日

　　又是一个黑色星期四，机构已深感寒意。
　　游资是夹缝中渔利，机构则是被动挨刀。北京一资产管理公司人士如此调侃道。在他看来，如今的大盘已经让很多机构摸不清方向，买或卖都会受损，只有持仓较低的日子好过一些；游资有一定的灵活性，操作得好也可以赚。
　　不过，另一厢，领衔游资的某私募人士则并不苟同。目前只有空仓是最安全。我们现在也只能做热点，短线过渡，但趋势不明，风险依然很大。据其称，后期游资与机构都不明朗，个股炒作分歧会逐步加大。游资会尽可能的通过制造题材明哲保身，而机构的大势仍将是抛货不断。
　　记者粗略统计发现，9月以来共计398只个股现身龙虎榜，其中机构买入个股次数约71次，而卖出达123次。其间游资与机构的多空博弈，已然呈现出你进我退的趋势。
　　卖空才是王道？
　　从9月7日暴涨以来，A股已走过十个交易日，股指无疑又坐了一次过山车。
　　9月20日，大盘短暂企稳后再次重挫42.99点，探底2024.84点，创下近44个月的新低。其间股指在录得最高涨幅4.76%仅仅数日后，已然深度回跌5.16%，最大振幅升至5.68%。
　　作为市场资金指向标，游资与机构置身其中忙个不迭。
　　继8月题材炒作屡试不爽之后，游资在9月的题材概念炒作中不断进出，联袂买卖个股迹象凸显；而机构抛售在短暂反弹行情中也一度出现趋缓，多空博弈彰显加剧。
　　但继黑色星期一之后，黑色星期四再次袭来，机构再次很受伤。
　　前述机构人士原本还在庆幸前期的套利回报已经落袋，但不想又一个大跌，让其持有的剩余仓位损失不小。据他称，连续几个月来，他一直在抛售股票，仓位截止到目前尚有三成左右。
　　9月的反弹给了他意外的惊喜，更让其有所犹豫。近期的确在观望，抛盘也没有以前那么急切，但还是没想到下跌来得这么快。
　　9月20日，大盘几乎全数尽墨，仅有零星个股上涨。机构无奈之下再度抛压。当日龙虎榜显示，机构拉高卖出居多。其中，卖出席位达15个，而买入席位仅为5个。
　　其中，甩卖最为明显的当属长城电脑(000066.SZ)。该股强势上涨8.23%，但盘中仍遭一机构巨量卖出3547.38万元，占到该股当日总成交量的8.78%。而有着类似境遇的中捷股份(002021.SZ)，同样也在大涨遭机构甩卖，该股被一机构卖出约290.83万元。
　　颇为不幸的还有当日上市的两只新股永贵电器(300351.SZ)、东华测试(300354.SZ)。前者遭三家机构抛出，总卖出量达6524.75万元，占总成交的28.42%；后者则被四家机构卖出，总卖出达9108.49万元，占其总成交量的32.26%。
　　尽管如此，机构分歧仍然在当日表现明显。如逆市上涨4.65%的劲胜股份(300083.SZ)，该股在被机构卖出的同时也获得机构的肯定。其间有四家机构买入，两家机构卖出，但买入量明显大于卖出量。另一近期热门股太空板业(300344.SZ)，获一机构买入326.82万元，也同时卖出164.95万元。被机构颇为看中的则是北信源(300352.SZ)，该股被三家机构大举买入，合计买入量达1930.11万元，占总成交的12.86%。
　　以营业部为代表的游资，则仍然表现出炒作的激情。即便是在机构的强势卖出之下，多家营业部仍大举买入相关个股，而正是巨量游资的关注下，相关个股均普遍逆市上涨。两只当日上市的新股尽管也遭机构集体甩卖，但东华测试在游资买入下仍获得了37.91%的涨幅。
　　缺乏热点的情况，打新是不得已的选择。前述私募人士称，目前市场弱势不改，热点转换较快，持续性较短，只能集中于某只个股炒作，机构和游资一般会轮流光顾，击花传鼓。新股因为题材新，都会有所关注。但与机构策略相同，市场弱势格局下，短线炒作后卖出仍是最终目的。
　　机构游资多空博弈
　　事实上，股指持续大跌止步于8月末，压抑已久的市场一度重新做多起来，一波又一波炒作题材轮番上演。从3D打印、基建投资，到电子信息、页岩机械，再到航天军工、黄金有色，板块轮动潮涌不断。
　　记者统计龙虎榜数据发现，机构前期呈现明显卖强于买的趋势。截止到9月20日，当月共计14个交易日的前6个交易日，机构卖出个股约65次，而买入个股席位为32次。
　　游资前期表现则以买入居多。记者注意到，9月迎来开门红的第一个交易日，游资在异动个股上买入频繁，连续出击多股。如西王食品(000639.SZ)、人民网(微博)(603000.SH)、有研硅股(600206.SH)和龙宇燃油(603003.SH)等。
　　此后，游资集体狙击个股的情况也越发显著。9月4日，银河证券宁波翠柏路、西藏同信证券上海东方路、光大证券深圳金田、银河证券厦门美湖路等多家游资集中营，抢筹任子行(300311.SZ)、宝莫股份(002476.SZ)、国民技术(300077.SZ)等活跃个股；9月6日，天玑科技(300246.SZ)、紫鑫药业(002118.SZ)也同时被众多游资买入。
　　9月7日，大盘强势上涨3.7%，机构游资并未出现明显买卖情况。但在次交易日的9月10日当天，机构则大举抛售，卖出个股达14次，而买入仅为3次。
　　不过自9月11日起，机构的态度再度变化。
　　龙虎榜显示，机构此后连续三个交易日买入个股次数明显提升，累计买入个股为15次，而累计卖出数为17次。这也是近几个月机构买入和卖出差距最小的一次，可以明显看到，机构对于某些价值低估的个股已逐步增仓。
　　前期股指大幅杀跌，个股估值明显回落，加之9月大盘活跃，且热点较多，后期向好趋势较为明显，机构前期套现较多，此时适当买入也不奇怪。北京某资产管理公司负责人告诉记者，与游资不同，机构配置个股多以估值水平做参考，低于价值区间必然会出现买入的情况。( 21.世.纪.经.济.报.道)

4只基金重仓股机构玩击鼓传花

　　平安银行 万科A 五粮液 中联重科
　　大宗交易你进我出
　　三季度以来，大宗交易次数最多的是方圆支承，被机构分9次卖出。某基金经理表示，基金一般很少参与大宗交易，但并不能排除持股量较多基金进行减持。
　　大宗交易市场是包括基金在内的机构投资者大笔买卖进行的场所。
　　自7月1日至9月20日，三季度以来大宗交易市场共现1358次，其中，卖方营业部为机构席位的有24次，买方营业部为机构专用席位的有29次，而包括苏宁电器、广发证券在内的6只股票买卖双方均是机构专用席位，更有趣的是平安银行、万科A、五粮液、中联重科等4只股票均被机构在相同时间分2次卖出，接盘者也同为机构。
　　分析人士称，不排除基金对上述4只股票在2日同进同出。
　　值得一提的是，三季度以来，大宗交易次数最多的是方圆支承，被机构分9次卖出。而半年报显示，大摩多因子策略持有该股最多，为66.7万股。
　　上海一家基金公司基金经理表示，事实上，一般基金很少参与大宗交易市场，但是并不能排除持有最多股数的主动管理型基金减持方圆支承的可能性。
　　方圆支承遭机构遗弃9次
　　大摩多因子策略持有最多
　　分析人士称，所谓大宗交易是在交易所正常交易日限定时间进行，有涨幅限制证券的大宗交易须在当日涨跌幅价格限制范围内，无涨跌幅限制证券的大宗交易须在前收盘价的上下30%或者当日竞价时间内成交的最高和最低成交价格之间，由买卖双方采用议价协商方式确定成交价，并经证券交易所确认后成交。
　　交易所对单笔买卖申报底限都有规定，比如上海证券交易所就规定，基金大宗交易的单笔买卖申报数量在300万份(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上。
　　自7月1日至9月20日，三季度以来大宗交易市场共现1358次，其中，卖方营业部为机构席位的有24次，涉及到TCL集团、方圆支承、古井贡酒、广发证券、辉隆股份、平安银行、苏宁电器、万科A、五粮液、徐家汇、中创信测、中联重科等12只股票。
　　而交易次数最多的是方圆支承，被机构分9次卖出，交易日期分别为7月3日、7月9日2次、7月27日、8月15日、8月29日、8月30日、8月31日、9月19日。
　　今年二季度基金重仓股，方圆支承在二季度末并没有基金重仓持有；不过，半年报显示，该股票有5只基金持有，分别是4只被动指数型基金嘉实中创400ETF联接、广发中小板300ETF、嘉实中创400ETF、长城久兆中小板300和1只普通股票型基金大摩多因子策略，共持有94.8万股，而大宗交易数据显示，三季度以来，方圆支承共计成交891.52万股。
　　不过，上述4只基金中，大摩多因子策略持有最多，为66.7万股，而方圆支承在大宗交易市场上成交数量在此之下的有3次，分别是9月19日的48.7万股和7月9日的54.9万股和51.14万股。
　　业内人士分析认为，上述4只被动指数型基金被动持有方圆支承数量较少且是指数型基金中的样本股，但是并不能排除大摩多因子策略在上述日期内减持方圆支承的可能性。
　　4只股票机构玩击鼓传花
　　分两日你出我进
　　而有意思的是，有包括苏宁电器、广发证券在内的6只股票被机构在三季度以来同进同出，更有趣的是平安银行、万科A、五粮液、中联重科等4只股票均被机构分2次卖出，平安银行分别在8月9日成交21.73万股、9月11日成交35.08万股，万科A则在8月9日成交82.13万股、9月11日成交129.97万股，五粮液在8月9日成交16.1万股、9月11日成交25.59万股、中联重科在8月9日成交39.93万股、9月11日成交59.19万股，这4只股票不仅是成交日期一样，而且同时接盘的也是机构，成交价格完全与当日的收盘价一致。
　　今年半年报显示，截至6月30日，平安银行有48只基金重仓持有，万科A有199只基金重仓持有，中联重科有69只基金重仓持有，五粮液有129只基金重仓持有。
　　上海一家基金公司基金经理表示，上述数据令人看不懂，就主动型基金来说，一般不在大宗交易市场进行交易，如果当天交易量没到，可以再等，没必要在大宗交易市场上成交；而就指数型基金而言，也无此必要。上述成交量不大，成交价格又丝毫没有折扣，令人摸不着头脑。
　　而出现在买方营业部为机构专用席位的有29次，涉及16只股票自三季度以来被机构在大宗交易市场追捧。除了上述机构同步进出的6只股票外，还有置信电气、智飞生物、徐家汇、三川股份、金宇车城、佳士科技、辉隆股份、冠昊生物、方圆支承、爱施德。(证券日报)

千亿资金逐利 机构打新规模飙升逾九成

　　面对低迷的二级市场，机构逐利资金把眼光瞄准了一级市场。数据显示，机构网下打新的热潮已卷土重来。
　　9月20日，当天上市的两只创业板新贵东华测试(300354.SZ)和永贵电器(300351.SZ)首秀表现已是冰火两重天。此前机构网下申报热度也可以看出端倪，两者的网下有效申购数量分别为43415万股和5500万股，对应网下有效申购资金分别为88.18亿元和17.05亿元。
　　广州证券一位分析师告诉本报记者，这与其发行价定位高低关系密切。东华测试发行价相对合理，落在了绝大多数申报价之下，而永贵电器则刚好相反。
　　在永贵电器69笔网下申报中，仅有10笔报价高于发行价。当中兴全系旗下3只基金给出了33元的高报价。不过，由于公司发行价定价偏高，使得其超额认购倍数仅有9.17倍，而东华测试的超额认购倍数高达94.57倍。
　　据同花顺统计数据表明，包括上述两只当天上市的新股在内，在现已完成招股的12只新股中，机构打新有效申购资金已从7月末的547.57亿元大幅飙升到了8月末的1046.85亿元，网下打新资金环比激增了499.28亿元，增幅高达91.18%。相比之下，8月完成招股的新股数量却较7月的21只缩水八成。
　　465亿巨资狂追蒙草抗旱
　　从机构8月网下打新情况来看，蒙草抗旱(300355.SZ)无疑是最受机构追捧的。
　　9月14日，公司发布的网下发行公告显示，包括华夏、广发、南方基金在内，共计有55家基金公司旗下的配售对象参与了报价，申报笔数多达317笔。
　　最终，包括基金申报在内的全部有效申报数量和有效申购资金分别高达393936万股和464.84亿元，认购倍数也高达226.4倍，高居同期所有新股申报之首。由于申报太过火爆，蒙草抗旱有效申购获配比例更低至0.44%，创下当月最低纪录。
　　在基金申报中，申报价最高的为易方达稳健收益债基、全国社保基金一一五组合以及广发系旗下9只基金，其网下报价均为申报价均为20元，合计申购数量达12876万股。其中，广发系9只基金共计拟申购11368万股。
　　对此，广发基金副总经理朱平表示，在当前缺乏趋势性行情的情况下，挖掘个股变得十分重要。因此，一些具有核心竞争力的行业和个股被市场追捧并不奇怪。
　　国泰君安分析师韩其成则认为，不同于传统地产园林、市政园林以及生态修复企业，蒙草抗旱主要经营业务范围在干旱以及半干旱地区，存在一定的区域和业务差异。
　　2011年，公司营业总收入5 亿元，增长率36%，净利润8100万元，增长率达24.6%。公司的净利润率在16.7%左右，毛利率在31%左右。
　　紧随其后的为新疆浩源(002700.SZ)。在其网下发行过程中，共计有30家基金公司参与了报价，合计申报笔数达111笔。
　　发行结果显示，全部有效申报数量和有效申购资金分别高达95285万股和207.05亿元，认购倍数高达126.77倍，有效申购获配比例低至0.79%。按照其发行价21.73元计算，其发行后PE为27.16倍。
　　基金网下报价结果也表明，111笔基金报价中，多达94笔报价高于发行价。其中，基金报价最高的兴全社会责任基金、兴全绿色投资基金(LOF)、华安宏利基金报价为27.00元，申报数量为935万股、425万股、85万股，较最终21.73元的发行价相比，高报率达24.25%。
　　打新结局悲喜两重天
　　不过，在机构打新后的结局却是悲喜两重天。
　　对于首秀表现强势的东华测试而言，获配机构大有中彩的感觉，上市首日即可兑现浮盈；而对获配永贵电器的机构来说，却是中签如中弹。要么，上市首日亏损出局，要么，就要忍受持股浮亏。
　　如在东华测试的网下获配名单中，宝盈泛沿海区域增长基金和兴全全球视野基金分别就获配了79.10万股和95.00万股。若按当天收盘计算的话，两只基金共计实现浮盈1340.57万元。
　　相反，永贵电器首秀却逊于市场预期。截至终盘，永贵电器报27.66元，下跌10.77%，换手率达40.42%。
　　除了永贵电器上市当天即破发以外，9月上市的新股中，煌上煌(002695.SZ)9月5日上市当天也告破发。全天收报27.35元，破发率为8.83%。
　　值得一提的是，煌上煌的发行市盈率也创下了同期发行新股的最高纪录，其发行后市盈率高达47.62倍。
　　截至9月20日收盘，煌上煌收报25.90元，破发率扩大至13.67%。
　　相比之下，博实股份(002698.SZ)的获配机构无疑是最幸运的。9月11日，博实股份登陆中小企业板。上市当天，其收报18.00元，较12.00元的发行价相比，大涨40.63%。
　　在博实股份的网下配售名单中，宝盈系独中两元，宝盈策略增长基金和鸿阳基金各获配205万股；万家增强收益债基也获配了205万股。截至20日收盘，博实股份收报16.13元，较发行价仍有26.02%的涨幅。上述3只基金合计持股浮盈已达2539.95万元。( 21.世.纪.经.济.报.道)