下周A股能否绝地反击？

　　【多盈扫描】

　　连续的外围利好消息并没有给本周带来强势行情，本周第一个交易日沪指便跌破了短期所有均线。虽然尔后日本推出货币宽松措施，但是前期智多盈决策终端一直维持下降趋势银行股和地产股持续做空，使得各种利好也只是昙花一现。今日在昨日创新低的基础上低开微幅走高。前期强势的军工股占据了今日主要跌幅榜。而多盈内参多次提示的黄金股是本周较为持续的主流热点，今日盘中也是再度走强。由于缺乏普遍的板块性效应，沪指最终收盘维持在5日均线下方。

　　【多盈实战】

　　熊市中后期的力量往往是巨大，如同牛市顶部一样。因为此时都是市场情绪最为发酵的时期，也是一个周期的情绪高潮期。具有很强烈的反身性。

　　国际著名的投机大师索罗斯有一个著名理论，那就是反身性理论，意思是事物具有互相影响、互动机制。比如某一个股票或者大盘，分为市场参与者和消息事件、K线本身。消息事件累计变化改变了市场参与者的偏向和情绪，而情绪直接驱动了指数上涨，反过来指数上涨又进一步强化市场情绪，直到市场或者市场情绪背离了基本信息(即基本面)或者基本面无法支撑。那么当前的股市处于何种阶段呢？

　　本轮熊市如果按照长线是起源是07年底，08年后的金融危机直接导致09年超宽松政策出现，导致的后果就是产能过剩和通货膨胀。而2011年和今年的熊市和宏观经济下滑是由于何种因素呢？除了期间伴随的新股发行、新三板的供给加强因素外，最直接的驱动力量就是宏观经济下行。主要源于前期宽松政策导致的产能过剩和通货膨胀。目前还在影响市场。比如银行股为什么持续疲弱？钢铁股为什么持续疲弱？这些都是权重板块，对指数影响很大，他们背后弱势的本质就是银行的信贷风险和钢铁业产能过剩。银行信贷风险又来源于09年地方信贷。所以万法归一，目前的持续熊市离不开前几年造成后果。

　　而宏观经济下行因素不断强化，直接改变市场投资者的预期和投资信心。特别是今年两会期间，温总理强调了严格管控房地产和修低GDP增长预期，已不再和以往几年进行保增长。所以股市的反弹力度就会很小，指数持续弱势。而指数持续弱势反过来进一步强化了市场投资信心疲弱。最终发展中目前指数连续下跌。在月K线上，沪指已经5连阴。A股历史没有超过5次出现。一般出现的时候都是最恐慌期。也是熊市的中后期。但别小看这个中后期，一般按照反身性理论，越是此时，股市弱度就越强。与此同时一些板块会有所分化。知道达到强化高潮，出现了中国哲学里的？物极必反？。投资者要做的就是顺应这种变化和利用这种变化。

　　【多盈策略】

　　鉴于当前智多盈决策终端处于下降趋势情况下，后期买点主要看两个，一个是再度出现强势股补跌或者跌停潮时，另一个则是智多盈决策终端发出上升信号。当下仓位保持在30%左右，关注的个股主要是有基本面支撑的前期跌幅较大股。（深圳智多盈）

　　市场转机或在下周

　　今日上证指数报收2026.69点，涨1.85点，涨幅0.09%，成交476.95亿元；深成指报收8201.53点，跌0.68点，跌幅0.01%，成交486.15亿元；中小板指报收4136.48点，跌52.00点，跌幅1.24%；创业板指报收691.14点，跌15.55点，跌幅2.20%。两市共有714只个股上涨，1545跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股10家，跌停个股5家。

　　今天两市小幅低开，早盘沪指震荡下调刷新新低之后指数开始反弹，煤炭携手有色两大昨天主要拖累指数的资源类权重板块拉升指数，其他权重板块也出现跟风上涨。午盘之后由于量能不足，市场震荡回落。盘面上有色板块领涨；船舶、军工板块领跌。

　　综合来看，今天市场宽幅震荡，沪指在跌破前期2029点的关键点位之后选择反弹。“煤飞色舞”行情再现，市场在前期低点附近获得一定的支撑，短期来看权重有所回稳，但市场整体仍维持弱势。市场近期如果要止跌还需要一些利好政策的刺激。下周面临十一长假，假期效应或使市场资金更加谨慎，市场弱势震荡的概率偏大，不过下周市场走势将决定9月月线形态，在A股历史上连续5个月收阴线的次数非常的少，所以如果市场想要有像样的维稳反弹，转机将会在下周出现。操作上建议投资者短期还是以谨慎为主，可以重点关注受益全球量化宽松的贵金属等板块。（大摩投资）

　　通信行业：国内4G渐行渐近 通信行业系统性机会隐现

　　全球4G 好戏正在上演，建网高潮即将来临

　　根据GSA 的数据，全球LTE 商用网络和用户数分别为96 张和2500 万。在经济疲软的背景下，LTE 商用网络和用户数不断超预期，一方面LTE 成为驱动运营商收入增长的新途径，另一方面LTE 单位流量成本要远远低于3G，利于数据业务的普及。我们预计，随着苹果iPhone5 支持LTE 网络，全球LTE 的商用步伐将得到极大地推动。(点击查看>>>通讯行业个股一览 研报大全 资金流明细)

　　4G 牌照预计在13 年下半年发放，TD-LTE 有望三分天下有其二

　　4G 牌照发放是多方博弈的过程，我们系统分析了政府部门、运营商、设备商等各利益方诉求，预测4G 牌照有望在13 年下半年发放，届时三家运营商将同时获得4G 牌照。

　　综合考虑技术演进路线、频谱资源分配和政府诉求，预计TD-LTE 三分天下有其二，即中国移动和中国电信建设TD-LTE 网络，中国联通将采取FDD-LTE 技术建网。一旦发放三张4G 牌照，我们有理由相信，中国移动将进一步加快4G 网络建设，中国电信和中国联通也会较快跟进。

　　2013 年LTE 商用产业链趋于成熟，各细分行业受益顺序略区别于3G

　　LTE 产业链主要包括系统设备、芯片和终端。系统设备方面，FDD-LTE和TD-LTE 全部达到商用状态；芯片方面，TDD 和FDD 芯片几乎同步发展，高通已推出支持全通信制式芯片；终端方面，包括iPhone5、诺基亚Lumia920及三星Galaxy SIII 等明星机型均支持FDD-LTE，TD-LTE 多模终端将于13年上市。

　　对国内通信行业而言，LTE 投资时钟与3G 稍有不同，LTE 首先受益的是终端行业，华为和中兴FDD-LTE 终端12 年已开始大量出货，然后依次受益顺序为网络设计→射频器件→主设备→传输设备→网络优化→IT 支撑。

　　4G 引领移动通信行业又一轮繁荣，牌照发放前1 年有显著超额收益

　　我们预计2013-2014 年LTE 资本开支540 亿和1468 亿，同比增长高达671%和172%。整体来看，2013-2014 年国内运营商资本开支有望分别同比增长15%、20%，继3G 牌照发放之后，国内通信行业投资又将迎来新一轮景气周期。我们预计，在预期推动下，通信板块接下来一年内会有显著的超额收益。

（光大证券）
　　计算机：政策驱动 云计算迎来春风

　　事件：科技部发布中国云科技发展“十二五”专项规划

　　规划指出：到“十二五”末期，在云计算的重大设备、核心软件、支撑平台等方面突破一批关键技术，形成自主可控的云计算系统解决方案、技术体系和标准规范，在若干重点区域、行业中开展典型应用示范，实现云计算产品与服务的产业化，积极推动服务模式创新，培养创新型科技人才，构建技术创新体系，引领云计算产业的深入发展，使我国云计算技术与应用达到国际先进水平。

　　具体指标体系：在科技方面，突破一批关键技术，建立云计算技术和标准体系，形成可批量推广的云计算解决方案，研制亿级并发云服务器，性能功耗比和整体服务能力较现有水平提升5-10 倍。研制EB 级云存储系统，支持多种数据访问方式，支持在线扩展和节点负载自动平衡，总体可用性不小于99.99%。研制支持多租户、多应用类型的云操作系统及公共服务与管理平台，总体可用性不小于99.99%。开展若干面向重点区域与行业的应用示范，提供在互联网服务、中小企业信息化、电子政务、医疗卫生、文化教育、城市管理、工业设计、社会公共服务等领域云计算服务。在经济方面，培育和扶持一批具有竞争力的产业链核心企业，支撑一批典型应用示范，推动云计算产业链发展。在社会方面，促进传统产业改造，支撑现代服务业发展，提供具有特色的云计算服务，造福上亿公众用户。

　　评论：政策驱动，云计算迎来春风

　　1。开源节流是云计算的核心体现

　　云计算是互联网时代信息基础设施与应用服务模式的重要形态，是新一代信息技术集约化发展的必然趋势。它以资源聚合和虚拟化、应用服务和专业化、按需供给和灵便使用的服务模式，提供高效能、低成本、低功耗的计算与数据服务，支撑各类信息化的应用。

　　云计算是由分布式计算、并行处理、网格计算发展而来的。开源节流是云计算的本质所在，“开源”主要是指云计算集合所有互联网上的服务器资源，包括硬件资源(服务器、存储器、CPU 等)和软件资源(如应用软件、集成开发环境等)，本地计算机只需要通过互联网发送一个需求信息，远端就会有成千上万的计算机提供需要的资源并将结果返回到本地计算机。“节流”体现在用户在运用IT 技术时无需建设成本昂贵的数据中心，最大程度上节省了硬件成本，软件开发成本也可以基于云计算的庞大资源，为用户尤其是中小企业节省庞大开支。

　　2。目前国内外云计算产业差距不大，国内相关厂商迎来机遇

　　云计算的技术创新打破了既有的技术和传统垄断体系，推动产业链和产业力量分化重组，为重塑产业格局带来新的重大机遇。发达国家高度重视云计算发展带来的全球信息优势重构机遇，纷纷围绕云计算及其产业发展，在标准、政策、政府应用等方面制定了长期发展战略，以期在云计算领域占据主导地位。

　　近年来，我国政府高度重视对云计算的发展，把云计算列为重点发展的战略性新兴产业，已经在部分城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。我国目前已经在千万亿次高效能计算机、高端容错计算机、网络计算平台软件技术、PB 级海量存储系统与数据处理技术等方面积累了一批技术成果；大型互联网企业开发了云主机、云存储、开放数据库等基础信息资源服务等；电信和IT 设备只奥上在云计算专用服务器、存储设备、企业私有云解决方案的技术研发上具备了一定实力，专用服务器产品已经开始进入国际市场；IDC 企业依托自己的数据中心开始提供弹性计算、存储于网络资源等服务；软件厂商逐渐转向云计算领域。

　　云计算产业格局在国际上尚未定型，技术体系和标准有待成熟，对中国而言存在发展窗口期，况且我国已经具备一定的产业基础，云计算的技术特点和开源化趋势也为我国企业提供了掌握核心技术、实现局部突破的良好契机。

　　3。信息安全成为困扰云计算发展的首要因素

　　从政府驱动和技术发展来看，低成本、高效率的云计算模式已经成为产业发展的必然趋势，而目前来看，安全问题成为云计算用户最担忧的事情。云计算资源比传统网络系统更加高度集中化，主要是因为虚拟技术使得单个服务器承载很多虚拟机器以及多个客户的数据，实现云中服务器共享，一旦承载的多台虚拟机器的服务器被攻击，那所有的机器都将处于危险之中。

　　云计算模式所涉及的安全问题有很多，最典型的包括身份验证、数据保密、访问端点、数据位置等。

　　云计算中的身份验证并不成熟。将企业的数据置之云中，实现随时随地通过互联网访问，此时最关键的就是设置身份验证，而云供应商本身并不会为所有的客户提供身份验证服务，只有通过第三方来实现，而使用多个SaaS应用程序的客户会发现需要处理很多不同的安全工具，第三方产品至少要提供多种不同的身份验证工具，目前来看，SaaS 的发展速度已经超过了身份验证技术的发展，安全隐患也与日俱增。

　　数据保密隐约其辞。数据保密性是云计算客户最为关注的安全问题，涉及到企业的商业秘密等重要信息，而云计算供应商通常对他们的安全过程都相当保密，很少会发布关于他们数据中心及运行的详细数据，并声称这样做会破坏安全性，而客户则需要让云服务提供商提供足够的证明来说服数据的保密安全性。

　　访问端点安全性隐患。云计算最大的优点就是可以实现随时随地的通过互联网访问数据，这也相应地提高了数据风险，因为端点并不是绝对安全。本质上来讲，传统的数据保存在本地服务器上的方式对数据保护比云服务中更为容易，一般的解决方案是，客户与云服务提供商签订协议确保某项服务在某些特定的IP 地址被访问，设置访问权限来进行管理也可以实现以业务为重点的云服务。

　　数据位置。在高度虚拟化系统中，数据和虚拟机可以从一个国家动态地转移到另一个国家以确保负载平衡需求以及其他因素，即使数据存储在一个国家内，客户也需要能够确认数据的位置以满足监管要求，但是到目前为止，还没有任何技术可以验证虚拟机的位置，虚拟机可以在世界上任何位置自有转移，更为关键的是，并没有办法对这种转移进行审计。

　　4。云计算产业链投资机会

　　云计算的产业链包括基础设施、应用平台、应用软件和信息安全。

　　在云计算初期阶段，提供搭建云计算基础结构的软硬件产品供应商有望最先受益，云计算架构弱化了软硬件平台差异，这对高端硬件领域不占优势的本土厂商来说提供了发展良机，技术门槛的降低使得国内本土厂商完全可以自主创新为主的方式实现云计算本土化的实施过程，基础设施领域重点推荐浪潮信息、长城电脑、鹏博士、荣之联等；

　　应用平台供应商主要为云计算服务商提供系统应用平台或者平台增值服务，主要包括传统的系统集成商和数据服务商，重点公司包括网宿科技、华胜天成、浪潮软件等；

　　应用软件和服务提供商是指既包括直接为终端客户提供自有软件与服务的云服务提供商(SaaS)，也包括为面向最终消费者的服务商搭建服务平台的供应商(PaaS)，目前取得一定进展的云计算应用软件和服务提供商主要有用友软件、美亚柏科、科大讯飞、拓尔思、焦点科技、生意宝等。

　　信息安全是云计算客户最为关心的因素，也是目前制约市场爆发的首要因素，国内信息安全行业目前的年增速约为20%左右，我们认为云计算将有利于推动信息安全行业获得更快的发展，信息安全包括的细分子行业众多，并且在各个细分领域均有较为明显的代表公司，单个公司的产品很难满足用户对信息安全全方位的需求，尤其在信息安全行业发展初期，我们认为在某一单一产品领域优势明显，且能够凭借自身在行业的多年经验能够集成其他产品提供完整的解决方案的服务商最先受益，重点推荐启明星辰和蓝盾股份。

（国海证券）