1、周五沪深股指顺势低开后小幅企稳，缩量反弹。沪指再创新低2018点，盘中反弹至周四阴线实体半分位附近遇阻，收盘微涨0.09%，成交477亿元，较周四萎缩12%；深成指仍未创出调整新低，盘中反弹同样在周四实体半分位遇阻，收盘微跌0.01%，成交486.2亿元，较周四萎缩14%；中小板指午后再度回落，收跌1.24%；因解禁洪峰在即，创业板指走势最弱，大跌2.20%，再收中阴线。消息面相对平淡，没有特别的利好或利空。尽管本周央行通过逆回购释放过千亿的流动性，显示其大力投放跨节资金意图，但该数据不足以增强投资者抄底的信心，且下周是9月底、三季底，配上十一长假，短期资金需求猛增，周五上海银行间各短期拆借利率均出现飙升，估计央行下周仍将加大货币投放力度。另外，目前等待上市的IPO申报企业数量已达到754家，按今年的发行速度，至少需要三年半的时间才能消化完毕；10月创业板解禁规模预计逾500亿元，环比增加15倍，9月份45家创业板公司遭高管、大股东减持，仅有8家坚守，减持压力大增等，都对行情构成明显的压制。

　　2、从技术面来看，周五沪深股指双双以长上影的倒锤头小阳线报收，显示上方抛压较重，该小阳线只是下跌过程中的一个抵抗，短线仍难以走好。本周沪深股指的周K线均为缩量中阴线，将9月第一周的反弹成果吞噬殆尽，K线组合更是形成“黄昏之星”，显示多头攻势已经被空头有效拦截。从空间点位来看，昨天我们曾分析过，2000点整数关附近支撑较强，继续深跌的可能不大，目前仍维持该观点。从时间周期来看，周六(9月22日)是农历的秋分，是一年四等分的重要时点，还是测量周期的转折日；周日(9月23日)是螺旋周期和测量周期的双重转折日；周一(9月24日)是2009年11月24日局部反弹高点3361点以来整34个月的时间；周二(9月25日)是2000年9月25日局部低点1874点以来整144个月的时间，还是测量周期的转折日。如此之多的时间窗口同时开启，意味着短线出现转折的概率较大。初步判断，如继续下跌，见短线新低之后企稳的可能较大。周五的生命线(2151点)是近期的高点所在，沪指该跌不跌，小幅反弹，有一定的提前企稳迹象。未来3个交易日的生命线依次位于2137、2057、2023点，其中周初的位置相对较高，但周三之后快速走低，对应一定的反弹机会。

　　3、从盘面看：指数表现严重分化，上证指数、深成指低位小幅波动，大盘蓝筹股表现较强，推动上证指数、深成指止跌。创业板指数、中小板指数继续大幅下跌，短期内小盘股风险依然较大，建议投资者回避。上证指数创出本轮新低，深证成指十分接近前期低点，短期内下跌的空间不大，创业板指数、中小板指数距离本轮新低空间较大，蕴藏风险较大。国际原油价格下跌，民航机场板块涨幅居首；港口水运、煤炭采选板块走强，主要是港口水运、煤炭采选板块中破净个股较多，市场对上市公司回购预期较为乐观，后期走势需要上市公司回购实际行动的配合，负责最多也就是超跌反弹而已。保险、有色金属板块盘中较为活跃，股价近期宽幅波动，预计短期将维持振荡，无趋势性机会。

　　4、操作策略：季度末资金面相对紧张，央行的逆回购行为再次否定了降准的可能性，短期内大盘将在2000点附近维持弱势调整。操作上建议投资者主动减持小盘题材股，控制仓位以观望为主。