基金拖欠券商佣金的实际情况如何？

　　同花顺（300033）iFinD数据显示，2012年上半年，1117只存在“应付交易费用”的公募基金合计金额达到16.23亿元。而其中有9成来自券商交易佣金，如果以此粗略计算，基金上半年约拖欠券商佣金14.6亿元。

　　一家券商副总经理告诉记者，公募基金拖欠券商佣金由来已久，“行情不好时，基金会优先考虑代销费用和通道交易佣金，而研究分仓佣金会拖欠一段时间。”

　　应付交易费用高达16亿

　　目前基金公司支付给券商的费用中，有法律明文规定的只有通道交易佣金和产品代销费用，而券商研究服务派点（也就是俗称的券商研究所分仓佣金）并无明文约定，因此一旦基金拖欠交易费用，券商研究所就会成为“重灾之区”。

　　同花顺iFinD数据显示，2012年上半年，1117只存在“应付交易费用”的公募基金合计金额达到16.23亿元。

　　按基金公司的资产负债表显示，应付交易费用一般分为两块，一是“交易所市场应付交易费用”，另一块是“银行间市场应付交易费用”。

　　“银行间市场应付交易费用是很少的，有的只有几千块钱，主要是交易所市场的应付交易费用较多。”上海一家基金公司相关人士告诉记者，交易所市场形成的应付交易费用就是尚没有付给券商的交易佣金，“但这个数字并不能说明基金故意拖欠券商的。”

　　该基金人士告诉记者，这块费用一般都是按季结算，“下一季度初支付上一季度的交易费用，因此在季报中会表现为应付款项，这和券商研究所的分成佣金不一样。”

　　记者注意到，在应付交易费用的前十名中，均为华夏基金公司旗下基金，其中应付交易费用最多的是华夏红利（爱基，净值，资讯）基金，达7121.82万元。

　　按华夏红利基金2012年半年报显示，7121.82万元应付交易费用中，有7121.11万元来自交易所市场，仅有7124.2元来自银行间市场，可见所欠的交易费用多数来自券商。

　　华夏红利基金今年上半年使用的券商交易单元涉及16家券商。其中佣金金额较大的前五家分别是国金证券（600109）、中信证券（600030）、长江证券（000783）、海通证券（600837）和瑞银证券。

　　上述券商副总经理告诉记者，这些拖欠的交易费用多数是券商通道交易佣金，虽然存在拖欠，但最终还是会逐步偿还，“而券商研究所分仓佣金不一样，这是上不了台面的事情，基金不会和券商研究所产生财务往来，因此一旦拖欠，追偿起来相当麻烦。”

　　对国内券商研究所而言，研究分仓佣金是主要收入来源。一旦基金公司大规模暂停发放研究分仓佣金，必将影响收入。

　　一位券商化工行业研究员告诉记者，他们研究所去年奖金只发了三分之一，“剩下的要等到基金把分仓佣金支付完毕，才能获得去年全额奖金，现在来看前途渺茫。”

　　基金欠款成券商应收款首位

　　同花顺iFinD数据显示，今年上半年，来自公募基金的佣金收入排名前五的券商分别是中信证券、申银万国证券、银河证券、国泰君安证券和东方证券，佣金收入分别为11963.01万元、11847.7万元、10014.73万元、8722.44万元、8160.29万元。除了银河证券，其余4家券商的基金佣金收入同比都有25%左右的下滑。

　　“上半年股市整体成交低迷，基金交易也随之减少，分给券商的交易佣金也会减少。”上海一位基金经理告诉记者，上半年不仅降低了股票仓位，而且也降低了操作频率，“通过券商交易通道产生的交易成本必然也减少了。”

　　在上述券商副总经理看来，即使是正常通道交易佣金，基金也存在拖欠现象，“16亿元应付交易费用中，剔去占比约10%左右的银行间市场费用，剩下的就是基金拖欠券商的佣金，至少也在14亿元左右。”

　　在他看来，这14亿券商佣金即使在下一季度初也不会得到全额给付，“对于基金来说，拖欠费用的好处显而易见。在基金公司运作中，应付给券商的交易佣金费用是产生负债的重要来源，一般都会延迟支付，这可以在保持总资产规模的同时，还可以增加利息收入。”

　　实际上，从券商的半年报中亦可以看出基金拖欠分仓佣金的情况。

　　广发证券（000776）2012年半年报显示，期末欠款金额排名第一的就是“基金席位及尾随佣金”，达到4780万元。

　　有些券商甚至不得不对此计提坏账准备，如光大证券（601788）上半年“应收账款”中涉及“基金公司席位佣金”的金额达2824.36万元，以至于不得不计提5%坏账准备，为141.22万元。

　　招商证券（600999）今年上半年应收博时基金及招商基金的分仓佣金为488.72万元，不过值得注意的是，其在应收款项中“预提基金分仓佣金”达到6533.48万元。

　　“基金只会将应付交易佣金打给券商销售部门，券商内部再进行分配，而分配的原则源于基金按月或按季度对券商研究服务打分，根据打分结果决定分仓规模，但这一切没有法律文件予以保证。”上述券商副总经理直言，在现有券商研究服务模式下，没办法解决基金拖欠佣金现状，“我们只能加大对销售人员的回款考核。”