近日某媒体一篇关于B股回购的文章使我对未来市场抱有了一点希望，希望通过上市公司回购改善当前市场的低迷状况。如果蓝筹股出现大面积的回购，无疑能在不增加市场风险的情况下活跃市场，使市场进入到一个可持续发展的良好状态，而不是各种空虚的概念股活跃、大盘蓝筹股一片死气沉沉。

　　但令人失望的是，目前市场上出现的多是大股东的增持行为，而上市公司回购行为较少。值得一提的是，当下回购和增持的概念有些被混淆了，如那篇B股回购的文章提到“就B股公司而言，股票回购是公司大股东用真金白银来维护股价……”显然，如果是大股东用真金白银来维护股价，那是增持行为，并不是回购。因此我认为有必要和大家交流一下对回购的认识。

　　回购应该是上市公司用自有资金从二级市场买入并注销自家的股票，而不是上市公司的大股东行为。增持在这里特指大股东（通常是母公司）在持有原有股份的基础上从二级市场再买入其子公司的股票。

　　回购和增持两种市场行为的相同点是：都从二级市场买入股票，不同点较多：

　　（1）两者实施的主体不同，回购的主体是上市公司本身，即上市公司用自有资金买入股票；增持主体是上市公司的大股东，用其资金买入子公司股票。主体不同对股东的影响是：回购使所有股东的持股比例上升，增持使大股东的持股比例上升，个体小股东的持股比例不变，总体小股东的持股比例下降。

　　（2）买入股份后的操作不同，回购是上市公司买入股份后不持有股份，直接把买入的股份注销；增持是大股东买入股份并持有，不会对其注销。是否注销买入股份对股东的影响是：是否改变每股的内在价值。即回购提升每股的内在价值（比如：某公司回购前总股本是5000万股，每股预期盈利0.5元，公司回购1000万股注销，其结果是，回购后总股本减少到4000万股，每股预期盈利提升到0.625元），增持不改变每股的内在价值。

　　（3）对市场的影响不同，市场低迷时回购对市场影响更积极更长远；增持对市场影响相对单一，且可能短期。即回购一方面减少了流通中的股份数量，从供求关系上长期对市场价格形成正面影响。增持主要是增持时锁定了更多股份，从供求关系上正面影响市场价格，说他可能是短期影响是因为：大股东通常在市场低迷时增持，待市场回暖，且符合证券法持有期限的规定后，大股东很可能减持获利。减持时其又在供求关系上对市场价格产生负面影响。

　　通过对比增持与回购的不同点再对照市场就不难理解，为什么有些公司的大股东动辄用几十亿的资金来增持股份，但其股价并不比指数坚挺。因此我们盼望继宝钢股份(600019,股吧)之后，有更多有能力的公司能站出来，加入到回购的行列中。