在今年不景气的股市行情下，基金经理建仓普遍较为谨慎。

又一只基金拟零仓位上市。

在上证指数掉头跌破2100点之际，诺德基金管理有限公司(下简称“诺德基金”)旗下的指数分级基金昨晚披露的上市交易公告书显示，截至其公告日，其成立以来均没有买入股票保持零仓位。这是继泰信基金管理有限公司(下简称“泰信基金”)旗下的指数分级基金后，本周披露上市公告书的第二只拟零仓位上市的基金。

基金分析人士指出，上述零仓位基金或代表了基金经理对后市的担心。“此前有指数基金快速建仓，由于净值和市场一起下跌而受到质疑，目前市场低迷基金经理首先会想到不要亏损或者尽量少亏。”

成立一周未买一只股

根据诺德基金昨晚发布的诺德深证300指数分级基金上市交易公告书，截至9月17日，该基金的权益投资、固定收益投资以及金融衍生品投资均为零。

资料显示，诺德深证300指数分级基金于9月10日成立，募集资金总额约4.97亿元。也就是说，诺德深证300指数分级基金成立一个多星期以来，没有买入任何股票。值得一提的是，在此期间沪深300指数下跌81.94点或3.54%。该基金的上市日期为9月24日。

事实上，在空仓之际，“买入返售金融资产” (编注：即公司按返售协议约定先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金)成为诺德基金的主要投资方式。

根据诺德基金上市交易公告书，诺德深证300指数分级基金目前持有“买入返售金融资产”约4.71亿元，占基金资产净值的94.53%；银行存款和结算备付金合计2645.5万元，占比5.32%，其他各项资产则为78万元，占比0.16%。

无独有偶。在前泰信基金发布的泰信中证基本面400指数分级基金的上市交易公告书中，截至9月14日，该基金的股票和债券仓位同样均为零。该基金于9月7日成立，当日沪深300指数大涨4.48%。该基金将于9月21日上市。

“可能更多的代表了对后市的谨慎或者看不清。”某基金公司人士表示，指数基金最重要的是和指数保持一致减少误差，一般来说不会去选择建仓时机。

值得一提的是，在今年不景气的股市行情下，基金经理建仓普遍较为谨慎，零仓位上市或者低仓位上市较为普遍。不完全数据统计显示，中银沪深300等权重指数基金和金鹰中证500指数分级基金下半年均零仓位上市。

其中中银沪深300等权重指数基金成立于5月17日，于7月13日上市，截至7月6日该基金权益类仓位为零；而金鹰中证500指数分级基金成立于6月5日，于7月3日上市，截至6月26日该基金的权益类仓位也为零。

3000亿资金待入市

对于后市，博时基金基金经理王雪峰表示，截至9月14日，已经有950家上市公司披露了三季报业绩预告。盈利企业占比51.57%，其中预增(即净利润同比增幅超过30%)的公司占比仅11.15%。“2009年三季报期间预增这一占比在20%以上，2007年三季报该数值则接近50%。我们认为，这一数据基本在预期之中，企业景气度不佳，而且四季度恐怕也还看不到整体业绩回升，市场普遍预期明年二季度出现回升迹象的可能性更大。投资人还需谨慎。”

另一基金经理则直接指出，尽管目前市场处于底部区域，但是现在却没有投资机会。“如果市场跌破2000点，或者三季报上市公司数据进一步下滑后反弹，市场的投资机才会出现。”他还表示，其目前的仓位保持在中性水平，即80%左右。

一个有意思的现象是，在上述悲观的预期下，基金目前手握大量可以入市的资金。

一般而言，新成立的基金有3到6个月的建仓期，如果以3个月的建仓期来看，截至9月18日，最近3个月成立的偏股型基金共计有57只，其募集总金额则约1250亿元。

另一方面，Wind资讯统计数据显示，截至今年6月底，股票型基金总资产约为10339亿元，混合型基金的总资产则为5464亿元。而根据德圣基金研究中心9月13日的仓位测算数据，股票型基金的平均仓位为80.1%，混合型基金的仓位则为73.7%。

如果按照股票型基金上限95%，混合型基金仓位上限80%来计算，则上述股票型基金和混合型基金目前可入市的资金共计为1884亿元，如果加上上述1250亿元的次新基金，则目前基金可入市的资金共约3000亿。