导航与位置服务科技十二五规划印发
　　科技部网站18日消息，科技部组织编制了《导航与位置服务科技发展十二五专项规划》。大力发展以自主卫星导航系统为基础的导航与位置服务产业，推进资源共建共享，对于提升公众生活质量、培育战略性新兴产业和保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义。
　　《规划》提出的目标为直接形成1000亿以上的规模产业，初步建立5个高新技术产业化基地，培育30家创新型企业。

　　云科技发展十二五专项规划印发
　　科技部网站18日消息，科技部组织编制了《中国云科技发展十二五专项规划》。加快云计算技术创新和产业发展，对于支撑我国信息产业和现代服务业建设、提升我国信息化应用水平、加快产业结构调整、促进经济发展方式转变、保持经济平稳发展具有十分重要的意义。
　　《规划》提出的目标为培育和扶持一批具有竞争力的产业链核心企业，支撑一批典型应用示范，推动云计算产业链发展。促进传统产业改造，支撑现代服务业发展，提供具有特色的云计算服务，造福上亿公众用户。

　　国家宽带网络科技发展十二五规划印发
　　科技部网站18日消息，科技部组织编制了《国家宽带网络科技发展十二五专项规划》。加快宽带网络技术创新和产业发展，对于支撑我国宽带网络基础设施建设、提升我国信息化应用水平、加快转变经济发展方式和保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义。
　　《规划》提出的目标为建成两个用户规模超过100万的大型应用示范基地，直接形成1000亿以上的规模产业，初步建立2个公共技术创新、试验平台，形成10个左右的示范和试验应用。（.中.国.证.券.网 .郭.晓.萍）　　
　　

　　云科技发展十二五规划印发 概念股望爆发
　　科技部网站18日消息，科技部组织编制了《中国云科技发展十二五专项规划》。加快云计算技术创新和产业发展，对于支撑我国信息产业和现代服务业建设、提升我国信息化应用水平、加快产业结构调整、促进经济发展方式转变、保持经济平稳发展具有十分重要的意义。
　　《规划》提出的目标为培育和扶持一批具有竞争力的产业链核心企业，支撑一批典型应用示范，推动云计算产业链发展。促进传统产业改造，支撑现代服务业发展，提供具有特色的云计算服务，造福上亿公众用户。
　　云计算时代到来 平台化竞争打响
　　企业信息化需求长期利好管理软件行业。当前阶段是我国企业面临着产业升级、提升核心竞争力的重要时期。特别是中小企的产业升级更加离不开信息化手段的帮助。ERP和各类商务分析软件是在企业经营中可提升管理效率、优化组织构架以及挖掘商业信息以创造更多价值的必要手段，具备需求的长期性。仅我国ERP市场在2012年的市场容量就已经达到60亿元以上，未来随着整个宏观经济的好转将会呈现接近两位数的复合成长。
　　国际厂商已将战略重心移至新兴市场。国际管理软件巨头SAP和ORACLE等均以中国为代表新兴市场作为下一个带动企业成长的重要市场。国际巨头在国内已经将超大型客户资源瓜分殆尽，中小企业成为了下一阶段重点布局的客户群体。这种局面一定程度上将加剧与本土厂商之间的争夺，但由于我国中小企业信息化程度不高，市场仍处于一个增量市场，国际龙头和本土企业将在不同层次上展开不对称的竞争。
　　新技术的发展方向决定了竞争点的转化。SAP认为未来的技术发展方向将朝着大数据处理、商务移动化和云计算等三个领域扩展，因此作为行业龙头SAP分别在这三个领域推出了具有革新技术和创新商业模式的应用方案。国内企业在技术领先性上虽不及国外厂商，但依靠打造云计算平台的战略亦相当明确。中航证券认为各类型企业都以围绕自身平台打造新的产业生态链和新的商业模式，这一过程将决定未来来厂商发展的战略方向。
　　平台化竞争和生态链构架是未来竞争的核心。管理软件行业商业模式已经逐步开始过渡到SaaS甚至是PaaS的模式，厂商打造一个开放、兼容、具备整合能力的服务平台成为未来保持核心竞争力重要手段。云计算的应用兴起促使厂商能够实现更多的资源复用，降低客户使用成本、提高实施应用的便捷性，这对各类厂商客户目标下移有直接帮助，并依靠平台的开放性实现对第三方资源的整合，特别是商务移动化趋势下打造如苹果的产业生态链模式是各家厂商的重要策略。
　　服务支撑行业当前盈利稳定增长特性更优。以国际厂商软件为实施服务主体的服务支持行业具备着客户群体优良、黏性大、收入增长稳定的特征，现阶段相对于国内软件厂商更具有盈利稳定性，中航证券认为依靠行业集中度提升，本土实施服务企业的发展空间将会十分巨大。
　　投资建议：在现阶段经济形式不明下建议关注以服务支撑为主业的汉得信息；在经济回暖中小企业恢复活力时期建议关注业绩弹性较大的金蝶国际；在云战略成效显现和政府信息化加速的阶段建议关注用友软件。（中航证券）
　　

　　拓尔思（300229）：擎大数据新利器 领信息聚合百亿市场
　　拓尔思是中国大数据分析处理领域的领导厂商之一，公司致力于网络公开数据、企业内部数据的聚合、分析和挖掘，为政府、大型企业甚至个人提供定制的、个性化的、精准的信息聚合服务。
　　精准聚合服务大数据时代的投资金矿，市场规模堪比精准营销：在大数据时代，信息聚合服务应用广泛。对于政府而言，信息聚合服务就是获取公共网络传媒平台上网民关注的话题、情绪等。是获取民众心理、预测社会事件动向、启动应急机制的最核心手段，也就是众所周知的舆情服务；对于企业而言，是了解消费者喜好，进行公关引导、品牌宣传的利器。精准的信息聚合与精准营销是大数据时代的投资金矿，是相辅相成的两个过程。信息聚合注重特定主题相关信息的收集、提炼和萃取，精准营销强调对特定对象推送适当的产品信息。精准的信息聚合，对企业公关、营销、生产、库存等各个环节均具备重要的影响。
　　公司的互联网大数据抓取、分析技术国内领先：公司在国内最早介入大数据抓取、分析领域，具备极大的技术优势及品牌优势地位，所处市场正从导入期进入快速发展期，公司在为佳能、海尔、公安部门、新闻部门长期服务的过程中，信息聚合的分析处理技术不断成熟。国金证券预测，公司在精准信息聚合领域将持续翻番的增长趋势。
　　公司立足大数据，抢滩精准聚合，未来发展空间巨大：公司的大数据分析技术上，下游空间广阔，可谓海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。公司的当务之急是引领市场、培育市场、发展市场，始终居于行业的领袖地位。
　　投资建议
　　国金证券认为公司战略发展思路逐步清晰，市场开拓能力大幅提升。未来随着行业需求的持续增强，政策性利好不断出台，公司作为A股市场精准聚合第一股，必将获得高速的成长。
　　估值
　　首次给予买入评级，预测12-13年EPS分别为0.474和0.626元，给予公司未来6-12个月15.00元目标价位，对应31x12PE和24X13PE。（国金证券）
　　

　　杰赛科技：广东省云计算产业联盟发起者
　　公司是信息网络建设技术服务及产品的综合提供商，从技术解决方案、建设解决方案和相关网络产品等多个维度，为电信运营商（中国联通、中国移动、中国电信）、广电运营商、政府机构、公共事业部门及企事业单位提供信息网络建设综合解决方案服务及相关网络产品。公司业务领域资质齐全、拥有众多核心技术和丰富的经验积累，具备涵盖电子/通信工程设计、勘察、咨询、承包、信息系统集成等业务的国家甲级或壹级业内最高等级资质7项。公司是国家高新技术企业、省级软件企业、WAPI产业联盟主要发起单位、中国数字家庭产业联盟、中国宽带无线多媒体项目组成员单位和广东省信息网络安全服务指定单位。
　　杰赛科技公布2012年半年报：基本每股收益0.17元，稀释每股收益0.17元，基本每股收益(扣除)0.15元，每股净资产5.56元，摊薄净资产收益率3.03%，加权净资产收益率3.02%；营业收入576434749.60元，归属于母公司所有者净利润28976025.10元，扣除非经常性损益后净利润26484197.32元，归属于母公司股东权益955208207.05元。
　　2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润为3544万元至4607万元，变动幅度为0%至30%。
　　

　　星网锐捷：云计算浪潮中的佼佼者
　　华泰证券认为，公司是云计算建设浪潮中的软硬件及服务一体化解决方案提供商。公司09-11年CAGR达26.5%。其中企业网设备和瘦客户机支撑公司高增长；进入11年后，新产品EPOS和DMB等也逐渐进入爆发期。
　　政企信息化、云计算、IPV6三轮驱动企业网设备市场高。我国信息化程度远落后于发达国家，未来空间巨大；云计算降低企业组网门槛，增加设备互联；通信十二五规划指出积极推进IPv6商用，共同激发对企业网设备海量需求。
　　教育市场为基础，政企市场拓宽想象空间。公司在教育市场（规模10亿）份额30%以上，金融医疗（约15亿）约5%，政企市场（约250亿）不到1%。目前公司企业网设备收入仅11亿，未来公司极有希望撬开政企这百亿级市场，一旦突破将对业绩产生巨大推动。
　　云终端市场亚太地区龙头地位稳固，优势不断加强。通过与AMD，intel和微软等建立联合实验室打通上下游产业链，提升竞争优势 ；同时与Vmware合作开发桌面虚拟化系统CT Vision提升综合解决方案能力。云终端市场有望在云计算推动下持续快速发展。 EPOS、DMB等新产品有望成为新爆发点。未来中国固网支付终端市将继续翻倍增长，11年公司EPOS终端大约销售50-60万部，预计12年将达到100万部。11年公司DMB实现利润1108万元，随着产能的释放以及知名度的继续提升，这两部分将成为新爆发点。
　　华泰证券预计12-14年营收CAGR达35%。EPS分别为0.71元、0.96元和1.30元，当前股价对应PE分别为22x、16x和12x，建议买入。（华泰证券）
　　

　　东华软件（002065）：业绩稳如磐石 布局云计算把握未来
　　广发证券表示，近年来公司主营业务持续高增长，2011年实现营业收入25.86万，净利润4.21万，03-11年营业收入CAGR达到36.30%，净利润CAGR达到35.51%。分析师预测公司2012-2014年EPS分别为1.10、1.50、2.05元，对应12年动态市盈率19.52、14.27、10.46倍，分析师维持买入评级，12个月合理目标价33元。
　　关键假设
　　软件业务收入占比继续提高带动综合毛利率稳定上升；国有商业银行、城商行、农信社IT系统建设需求旺盛带动公司金融行业快速发展，医疗信息化提速带动公司HIS等业务快速发展，2012-2014年金融保险医疗行业平均增速超过35%；电力水利铁路交通、通信等行业平稳增长；制造业受宏观经济影响景气度下滑。
　　有别于大众的认识
　　国内IT企业多以IT产品分销起家，在系统集成阶段出现分化，过于依赖分销和系统集成业务的企业盈利能力下降，发展动力不足；但管理能力和软件能力领先的企业实际上具备向IT综合解决方案提供商进化的良好发展机遇。未来国内IT市场核心硬件和系统软件等很可能仍由国外巨头所控制，但国内市场需求足以支持类似国外EDS、CSC规模的本土IT解决方案企业产生。目前A股计算机板块上市公司中多以行业应用为主，成长空间受到行业规模的限制，相比之下公司是最具潜力的IT综合解决方案提供商，发展空间广阔。
　　宏观经济不确定的大环境下，公司为行业最优配臵标的
　　分析师看好公司的逻辑如下：1）销售和研发力量突出，软件业务发展迅速导致综合毛利率水平不断提升；2）精细化管理导致费用成本控制成效显著；3）下游行业覆盖广泛，对单一重点行业依赖性较小；4）行业整体处于快速发展阶段。（广发证券）
　　

　　久其软件（002279）：云计算战略发布有特色
　　国信证券表示，公司为财政部开发的行政资产管理系统，从2009年下半年开始推广，为公司2009-2011年陆续带来收入，在全国20多个省市全面推广，仅2010年全国签约超过9000万元，3年合计收入过亿元；行政资产管理系统在全国的推广进一步加强了公司在全国开展业务的优势。
　　此次中标财政部的系统升级项目是前期的开发项目，满足用户升级的需求，内容包括：升级系统构架，搭建B/S架构；升级系统管理功能，提高审批流程、系统分析等功能；完善资产分类信息，实现动态资产管理功能。
　　虽然前期的开发费用仅35.9万元，但是基于全国推广的需求，预计公司在资产管理系统升级上的实施费用可以过亿元，升级项目在全国的推广将进一步增加公司业绩的确定性。
　　此外，行政事业单位对公司系统的依赖性增加，公司在增加全国性实施能力的情况下，有希望进一步提高用户的ARPU值，从广泛的用户基础中增加收入。
　　集团管控业务和BI业务快速增长，增强公司在企业端的产品线及竞争力
　　公司的集团管控业务线包含全面预算、集中核算、全面绩效、资产管理、经营统计、投资项目管理、合并报表等系统，同公司的优势产品报表系统想结合，形成面向集团企业的集团管控解决方案。公司在通信、能源、建筑、交通、商贸等领域取得了较强的市场地位，在中国移动、中国铁建、中国建筑、中交集团、神华集团、苏宁电器等行业标杆性企业中取得市场份额。
　　公司的全面预算产品在编制和分析上都有较强的功能，目前已经取得中交股份、中冶集团、中国移动集团及9家省移动公司等一批优质客户；目前同领先的第三方咨询公司开始合作，做到国内领先，全面预算产品随着国内企业集团对于内部管理的需求增强，将在未来几年实现高增长。
　　BI产品凭借特色的功能在市场上具备较强竞争力：财务数据引擎（FDE）无缝集成国内外主流ERP软件及财务软件，自主开发的ABM模块实现ABC成本核算，同久其的报表系统无缝集成。公司的BI产品在广东电信、中国电信集团等客户已经实现突破，预计将率先在电信市场区域较大进展。
　　发布云计算战略，布局巨大的云计算市场
　　2月3日，公司正式发布久其软件云计算战略，推出三大主力品牌的SaaS服务：速速报、鱼儿多和千里眼；久其的云计算包括公共云的SaaS服务、PaaS服务以及私有云解决方案。
　　公司传统的用户以政府部门、事业单位、央企集团等为主，大客户对于定制化要求相对较高，所以传统上公司大部分系统都需要实施，仅决算系统等少数系统可以形成标准化的软件产品。此次发布Saas模式的服务，通过在线的模式增加盈利能力。（国信证券）
　　

　　长城电脑5062万元合作开拓云计算业务
　　长城电脑(000066)去年12月9日晚间公告称，公司拟通过认购富通香港新发行股份的模式与易通科技控股有限公司、EMC电脑系统（远东）有限公司、富通科技发展控股（香港）有限公司、北京易通东方计算机系统服务有限公司开展相关合作。相关事项已于9月22日公布，本次为正式签署协议并增加北京易通东方计算机系统服务有限公司为合作方，北京易通为富通香港在中国境内具体运作业务的主要实体。
　　公司公告称，发行股份增资完成后，公司将成为富通香港的控股股东，持有10125股，持股比例为45%，认购价格为每股5000元或等值外汇，总投资金额为5062.5万元。富通香港将更名为长城易通科技发展控股（香港）有限公司，其下属中国区全资子公司北京易通东方计算机系统服务有限公司将更名为长城易通计算机系统服务（中国）有限公司。
　　公司表示，为了开拓国内云计算基础设施领域的相关业务，发挥合作各方优势，公司希望通过股份认购及股东协议与易通科技、EMC、富通香港及北京易通开展业务合作，该合作有利于公司借助其他各方的资源，推进在云计算基础设施方面的业务运作。
　　美亚柏科拟追加投资超算中心（云计算）项目
　　美亚柏科(300188)今年2月13日晚间公告，公司拟对募投项目网络安全产品项目子项超算中心实施方案进行追加投资，在原有超算中心基础之上，与云计算进行深度结合，公司拟使用超募资金1363.15万元投资建设电子数据公证云项目；此外使用超募资金3012.49万元追加投资建设超算中心（云计算）项目。
　　公司公告显示，公司首次公开发行募集资金项目网络信息安全产品项目中包括超级计算中心建设内容。在原项目中，涉及超级计算中心部分投资总额1168.40万元。
　　

　　宽带中国十二五规划正式印发 概念股点兵
　　科技部网站18日消息，科技部组织编制了《国家宽带网络科技发展十二五专项规划》。加快宽带网络技术创新和产业发展，对于支撑我国宽带网络基础设施建设、提升我国信息化应用水平、加快转变经济发展方式和保持经济平稳较快发展具有十分重要的意义。
　　《规划》提出的目标为建成两个用户规模超过100万的大型应用示范基地，直接形成1000亿以上的规模产业，初步建立2个公共技术创新、试验平台，形成10个左右的示范和试验应用。
　　长江证券:宽带中国战略被赋予更多意义
　　长江证券研报认为，宽带中国战略进度符合预期，彰显政策高层的持续推进决心：中央决策层对于高速宽带网络的建设一直予以高度重视，并且一直在产业政策方面给予高度支持。宽带中国战略目前的推进进度符合预期，这也彰显了监管层对于加快高速宽带网络建设这一诉求依旧强烈。
　　在经济下行背景下，宽带中国战略将被决策层赋予更高的战略意义：长江证券认为，在中国经济再次处境艰难的时刻，宽带中国战略将被赋予更多的意义。其体现为：1、短期内，通过产业政策的推出，促进宽带网络固定资产投资，提振经济；2、长期内，高速泛在的宽带网络为一切新经济的基础，将为经济结构转型提供物质基础。因此，加强宽带基础设施建设将成为未来的长期投资主题，从而为行业提供持续增长动力。
　　宽带投资依旧旺盛的同时，且传输网投资迎来加速释放，保障光通信持续增长：简言之，在接入网带宽瓶颈被打破后，单个用户的带宽消费能力大幅提升，从而使得从接入网汇聚到城域网及骨干网上的数据流量持续大幅增加，进而迫使电信运营商进行骨干网及城域网扩容，从而使得传输网投资也实现增长。显然，接入网、城域网和骨干网呈现出的交替增长特性，将使得光通信行业具备极强的增长持续性。
　　投资建议：在宽带主题投资机会下，综合考虑竞争格局、受益弹性等因素，长江证券优选的标的为烽火通信，重申其推荐评级。（长江证券）
　　

　　宽带中国工程推出进一步明确光通信投资增长前景
　　宽带中国战略已确定，光通信投资增长明确。单列的宽带中国战略一直未披露，但此次宽带中国工程列入十二五战略性新兴产业规划20大工程之一，标明宽带中国战略已经确定。东方证券认为，宽带中国在未来除进一步明确宽带中国建设所要达到的目标外，更主要的是有望推出宽带消费补贴、农村宽带建设资助、财税优惠等方面的利好政策，有利于进一步推动电信运营商宽带建设的积极性，推动光通信投资确定性增长。
　　宽带中国工程将推动实装率的提高和光纤到户建设规模保持高位。东方证券认为，宽带中国的重点目标是让宽带用起来，提高国民的宽带使用率和使用速度，宽带中国工程的推进将直接推动国内光纤到户实装率的提高，带动入户投资的需求，主要包括家庭网关、软光缆等领域需求。而从电信运营商的角度来看，则需要进一步维持光纤到户建设规模。预计接入网建设规模仍将保持高位，同时入户投资将成为接入领域的主要投资新增点。
　　宽带中国将直接推动传输扩容和CDN业务增长。实装率的提高将直接带动终端宽带用户流量的提升，从推动对城域网和骨干网扩容的需求，东方证券测算认为未来2-3年传输投资的增速将会维持在25%左右。而从互联网运营商角度来看，由于用户端带宽的提升将直接提升其内容使用流量，从而提高CDN业务的使用需求，同时从运营商角度来看也需要对流量分业务分用户进行控制管理，CDN业务领域将会面临良好机遇。(东方证券)
　　

　　烽火通信：宽带中国战略一触即发 烽火即将燎原
　　在数据流量爆增、设备加速升级、政策连续发力和竞争性投资多因素共振的作用下，国内光通信行业投资2012年同比高速增长28%。2012年，海通证券预计骨干网投资同比增长约14%，城域网投资同比增长36%，接入网投资同比增长27%。
　　海通证券估计八部委联合起草的《宽带中国战略实施方案》有望于9月份推出，将实现各部门之间的利益平衡，扫清宽带中国实施上的各种体制障碍（如物业进场费），驱动各部门在宽带中国战略上的联合发力。
　　光通信设备行业盈利空间打开。上游由于行业格局分散和技术进步，光通信器件价格逐年下降；下游运营商集采招标中，主要竞争对手已从规模向利润转移，行业竞争趋缓。
　　公司光通信市场份额持续提升。烽火通信骨干网产品已紧跟华为占据领先地位，40G实现市场规模突破，100G产品运营商测试结果领先。城域网产品PTN市场实现三分天下有其一，IPRAN市场份额稳步提升。PON设备市场，公司凭借卓越成本控制能力、GPON和EPON产品均衡布局实现市场份额的快速提升；ODN产品布局日臻完善，未来市场规模突破可期。
　　盈利预测与投资建议：公司2011年EPS1.01元，海通证券预测公司2012－2013年EPS分别为1.37元和1.85元，2年CAGR35.4%。考虑光通信行业高度景气，光通信设备行业盈利能力提升，公司市场份额持续突破的趋势，海通证券给予公司2012年25倍目标PE，对应公司6个月目标价34.25元，增持评级。假设公司增发4219万股，2012－2013增发后摊薄EPS为1.25元，1.69元。
　　主要不确定因素：国内三大运营商光通信投资低于预期，公司市场份额拓展低于预期，公司主营业务毛利率下滑超预期。（海通证券）
　　

　　鹏博士：宽带接入和IDC业务发展迅速
　　主要业务发展迅速。互联网业务发展迅速，上半年实现营业收入10.59亿元，同比增长43.78%，占公司主营业务收入已提升至90%；毛利率提升2.67个百分点；实现净利润1.26亿元，同比增长70.18%。由于安防业务重新整合，安防工程业务营业收入下降96.32%，毛利率下降11.04个百分点。由于2011年7月后终止了部分成都电视台的省外广告代理业务，广告传媒业务收入下降46.04%。
　　宽带接入发展势头良好。公司社区个人接入累计建设覆盖1203万户，在网用户98万户，增长势头良好。长城宽带上半年净增40.56万户，在网用户数达302.38万户，净利润8496.77万元。公司与长城宽带各地分子公司的整合工作进展顺利，未来收购长城宽带剩余50%股权后，将更能发挥协同效应，提升整体业绩。
　　IDC业务发展迅速。上半年公司北京酒仙桥数据中心新签合同金额1.568亿元，实现收入5485万元，预期下半年即将完成所有机柜容量的合同签署。上半年中标光大银行数据中心外包项目3.54亿，作为数据中心进军金融行业获得突破，未来将对在金融服务领域的拓展产生积极的影响。
　　财务费用有较大幅度增加。公司上半年发行了14亿元5年期公司债，票面利率7.5%。由于利息支出的增加，上半年公司财务费用大幅上升至4700余万元。由于债券利息支出的影响，未来财务费用仍将维持高位。
　　盈利预测和估值。考虑长宽50%的收益，华宝证券预计公司2012-2014年EPS为0.22元、0.30元和0.39元。若今年完成全面收购长宽，则2012-2014年EPS有望达到0.25元、0.4元和0.42元。考虑到公司的高成长性，华宝证券维持对公司的买入评级，目标价下调至7.5元，对应2012年30倍PE（考虑收购长宽后）。（华宝证券 ）
　　

　　日海通讯：宽带助推业绩 延伸产业链不乏亮点
　　业绩符合预期。2012年1-6月公司实现营业收入8.14亿元，同比增长52%；净利润9145万元，同比增长46%；每股收益0.38元，符合华泰证券 以及市场的预期。2Q单季实现净利润7168万元，同比增长41%，每股收益0.30元。公司预计今年1-9月净利润将同比增长40-60%。
　　传统业务高速增长，工程服务业务并表。①上半年公司有线宽带配套、无线基站配套收入均同比增长40%左右，其中有线产品受益于中国电信ODN建设，增速略快。②工程服务确认收入8139万元，2Q确认为1Q的3倍，而同期尚未并表。③企业网业务由于处于开拓期，产生了波动，但基数低，不会对业绩产生负面影响。
　　综合毛利率34.2%，同比提升2个百分点。毛利率的提升主要来自：①高毛利率的新产品及定制化产品收入占比提升，目前已经达到配套产品收入的50%左右。②原材料价格下降，如冷板钢材从去年的5500元/吨下降到目前的4000元/吨。
　　3G、宽带齐发力，延伸产业链。上半年运营商投资重心在宽带领域，下半年在宽带高投入持续的同时，基站投入也将渐入高峰，移动、联通的相关投入将带动公司无线产品快速增长。公司还将产业链扩展到工程服务、光器件、PLC分光器芯片、基站天线等新领域，这些将成为公司业绩新的助推剂，而光监测仪器仪表、企业网业务也会成为公司更加长期的动力。
　　维持买入评级。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.90元、1.12元、1.42元，对应2012年PE为27x。华泰证券 认为配线投入占电信资本开支的比重正逐年提高，行业存在结构性机会，公司又是行业的领先者，具备规模优势，因此维持买入评级。（华泰证券）
　　

　　星网锐捷（002396）：快速响应行业发展变化的新晋崛起者
　　企业级网络设备国内厂商的龙头企业：公司在企业网络市场中以8.1%的市场占有率位列国内厂商第一位，目前在金融行业的主流设备厂商中以7%的市场份额位列第四；在教育领域，公司以大约30%的市场占有率位列教育行业第一品牌。公司凭借在金融行业和教育领域的优势地位，逐步向政府、医疗和中小企业复制和推广其渠道模式。
　　随着互联网的迅速发展，IPv4定义的有限地址空间将被耗尽，地址空间的不足必将影响互联网的进一步发展。为了扩大地址空间，拟通过IPv6重新定义地址空间。IPv6是下一版本的互联网协议，大大地扩大了地址空间，恢复了原来因地址受限而失去的端到端连接功能，为互联网的普及与深化发展提供了基本条件。
　　作为IPV6的纯正标的，率先受益行业技术革新带来的需求增长。在由IPv4升级到IPv6过程中，要求路由器、交换机、家庭网关都必须支持IPv6协议。工信部预计在以IPv6为基础的下一代互联网支持下，到2015年我国物联网产业规模将突破5000亿元。在企业级网络设备业务领域，公司自主研发的高端交换机性能指标已达到国际先进水平，并成为教育和金融行业位居前列的网络设备厂商和解决方案提供商。
　　公司快速响应IPv6发展的节奏并且跟上IPV6前进的步伐，推出高效支持IPv6技术的系列化路由器、以太网交换机产品。特别在IPv6安全性、移动性方面做了重点的产品与技术融合，在全系列通信产品中全面推行IPv6战略，如物联网、NGN、三网融合等，以全面满足CNGI及IPv6应用要求。同时切入多个细分领域，并且获得了一定的经营业绩。
　　瘦客户机的龙头，迎来云终端市场的爆发。桌面云是目前云计算最成熟的应用模式，随着未来国内云计算建设力度及各企业对TCO和安全性的重视，云终端行业面临着高速成长的机会。据美国国际数据公司预测，到2012年全球云计算服务市场规模将达到约420亿美元。公司在瘦客户机市场中以31.2%的市场占有率位列第一位，有着完整的产品线和遍布下游各行业的众多客户，并通过与全球虚拟化和云基础架构领导厂商VMware公司进行战略合作推出虚拟化的解决方案，将引领桌面虚拟化潮流，成为业内领先的解决方案提供商。
　　公司顺利切入多个细分领域，已有所斩获。公司在多媒体视频点播业务市场开拓卓有成效，扩大了在行业内的领先地位；公司持续在EPOS、DMB、GPS、以及视频监控等多个细分领域努力开拓，并取得了一定的经营业绩。其中募集资金投资金项目固网支付终端和系统产业化项目、DMB联网信息发布系统及其终端产品研发与生产项目，已经开始产生效益。
　　业绩预测与估值定价：齐鲁证券根据公司现有业务发展动态以及对公司产品未来可能的增长预期，预测公司2012-2014年销售收入或将分别为33.90亿元、43.91亿元和56.01亿元，对应每股收益分别为0.73元、0.94元、1.12元，对应的PE分别为22.5倍、17.5倍和14.7倍。基于行业的高景气和预期公司的高成长，齐鲁证券给予公司的目标价21.9元，对应2013年23倍的PE，首次给予公司买入评级。（齐鲁证券）
　　

　　网宿科技（300017）：CDN业务助推业绩增长
　　2012上半年公司实现营业收入3.54亿元，同比增长51.71%；归属于上市公司股东的净利润为3546万元，同比增长78.70%；基本EPS为0.23元。
　　点评：
　　净利润大幅增长，毛利率稳中有升
　　2012年上半年，公司实现营业收入3.54亿元，同比增长51.7%，其中IDC、CDN业务分别贡献1.08、2.41亿元，同比增长22.70%和71.20%，CDN业务增长快于IDC业务。公司净利润同比增长78.70%，高于营业收入增速，主要原因是公司综合毛利率的提高，由去年同期的27.37%上升至31.32%，同比提升3.95个百分点。
　　公司综合毛利率的提高源于：1、IDC、CDN业务毛利率回升，分别由去年同期18.61%、31.3%上升至22.70%、35.34%。2、毛利率较高的CDN业务营收占比提升，由去年同期57.59%提升至68.26%。
　　随着公司CDN网络加速平台技术升级及扩建项目完工并投入运营，公司CDN业务规模扩大，规模效应的显现，以及CDN服务质量与性能提升，预计CDN业务毛利率将保持稳定。CDN业务占比的稳步上升有利于公司综合毛利率的企稳回升。
　　保持技术创新，加强市场开拓
　　2012年上半年，公司专注于技术创新和市场开拓两方面。一方面继续加大研发投入，优化现有CDN底层技术、研发新技术，确保技术领先优势，研发费用从去年同期1072万元上升至1536.28万元,同比提升43.31%。另一方面努力开拓市场，加强营销体系建设，健全新产品营销团队，加大对新市场的开拓力度，深度挖掘电子商务、中小企业等以前较少覆盖的潜在客户。
　　CDN服务需求旺盛，公司业绩增长确定
　　《通信业十二五发展规划》提出，到2015年末城市家庭、农村家庭带宽将分别达到20兆、4兆以上，东部发达地区的省会城市家庭达到100兆。网速提升为云计算、网络游戏、流媒体等行业的高速发展提供了有力支持。同时，《规划》提出实现云计算中心、绿色数据中心、CDN等新型应用平台统筹布局。政策引导与下游的发展叠加，CDN服务需求增加，市场前景向好。
　　盈利预测
　　预计公司2012-2014年EPS分别为0.56元、0.75元和1.03元，对应PE分别为31X、23X和17X。公司作为国内最大的两家CDN服务提供商之一，受益于CDN业务的高速增长，给予公司增持评级。（西南证券）
　　

　　中天科技（600522）：预制棒产能释放将加快
　　近日，华泰证券调研了中天科技，针对公司经营情况，与公司高管进行了沟通。
　　预制棒产能释放将加快。二季度公司光纤预制棒产能达到了200吨/年，三期年底达产，规模可达400吨/年，而明年上半年就会通过技改方式将产能提高到600吨/年，超过此前的预期。若按照目前预制棒的进口价计算，华泰证券预计2012、2013年预制棒对公司EPS将分别增厚0.03元、0.23元。
　　下半年光纤扩产到位。目前公司拥有光纤产能1300万芯公里，光缆产能1500万芯公里。光纤需求旺盛，同时公司为匹配预制棒-光纤-光缆的产能、为后续增长提供产能支持，计划下半年进行技改并增加拉丝塔数量，年底光纤产能将达到约2000万芯公里。
　　特种导线需求增加，海缆得到认可。由于电网公司对改造老旧线路以及新建高压线路的需求增加，今年高毛利率的特种导线收入有望增长30%，占电力缆收入比例将达到30%。中天海缆在获得UJ、UQJ等国际认证后，2011年中标美国、意大利项目，确立了海缆市场地位，海外订单日渐增多，预计可保证今明两年海缆的快速增长。
　　射频电缆盈利水平已经回升。年初公司与中国移动重新签订射频电缆合同，按照铜价确定了合理价格，射频电缆毛利率从去年负值回归到17-18%的正常水平。去年全年射频电缆公司仅实现净利润200万元，今年上半年便已实现了1255万元，全年实现3000万元的净利润并不困难。
　　维持增持评级。维持2012-2014年每股收益分别为0.60元、0.82元、1.01元的盈利预测，对应2012年PE为13x，估值水平低。华泰证券认为公司光纤光缆产品盈利渐强，海缆进入收获期，射频电缆盈利水平回升，高毛利率的特种导线收入占比提高，业绩已回归成长轨迹，建议投资者关注，维持增持评级。（华泰证券）
　　

　　中兴通讯（000063）：行业拐点已现，静待公司业绩加速
　　1.2012年上半年，在终端业务和电信软件业务的带动下，公司营业收入同比增长15.21%，达到426.42亿元。但由于终端和运营商网络业务毛利率下滑，导致综合毛利率同比下降2.5个百分点。
　　2.分地区看：1）在国内无线产品和光通信产品高速增长的带动下，中国地区营收增速较快，但由于有线接入业务（去年低毛利率的PON尾单）和其他业务（低毛利率的WLAN、网络IPTV收入确认）的毛利率下降，中国地区毛利率同比下降4.6个百分点。2）上半年非洲地区营收和毛利率同比下滑，海通证券判断主要由于非洲地区埃塞和南非的订单将于下半年执行，海通证券估计全年非洲营收与去年持平，毛利率将环比改善。3）欧美、大洋州、亚洲营收快速增长的同时毛利率稳中有升，主要由于非智能机营收占比下降（欧洲）和公司海外费用控制初见成效。
　　3.期间费用：2012年，海通证券预计公司营收超过1000亿元，公司三项费用率每改善1个百分点，带来税前净利润10个亿（2011年税前净利润26.35亿）。2012年上半年，公司严控费用战略效果显现，期间费用率同比整体下降1.1个百分点。
　　4.盈利预测与估值：由于公司中高端智能终端推出时间和上半年运营商招标执行进度低于海通证券的预期，海通证券下调公司2012－2013年EPS的盈利预测至0.80元、1.08元。但考虑运营商投资高峰渐行渐近，公司费用控制带来的营运效率提升以及公司通过弯道超车实现的市场份额扩大，给予公司2012年20倍PE，目标价16.00元，维持买入评级。（海通证券）

　　导航产业6大概念股价值解析
　　北斗星通调研简报:传统业务稳定北斗芯仍待哺育
　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：李慧 日期：2012-07-03
　　投资看点:
　　看点一,公司产品在北斗渔业领域市占率首位,气象领域市场广阔:2011年末我国北斗服务系统入网总用户为2.3万个。环渤海的山东和辽宁有一万个目标用户,目前正处于招标阶段;东海和南海海区分别有一万多个用户。其中,公司在北斗渔业市场占有近80%的份额,在整个国内海洋渔业经济终端市场亦居于首位。在销售方面,行业内多采用终端+服务费的模式,通常为1-2年为一个合同期。
　　在气象领域方面,每年气象高空探测消耗20万片导航探测芯片,每部售价在2000元左右,市场规模约2-4亿元/年,市场空间广阔,公司参股的华云通达着力进军此领域,有望未来对公司营业收入做出贡献。
　　看点二,惯性导航、光电导航、汽车电子业务稳定:公司惯性导航和光电导航产品主要用于军品领域,2012年需求平稳,业绩稳定。
　　公司惯性导航产品主要由星箭长空负责生产,每年预计收入2000-3000万元。汽车电子产品,主要分为前装市场和后装市场,前装产品主要同汽车厂商配套使用,单价2000-3000元,后装产品主要通过招商合作开展销售,单价超过2000元。随着国家车联网的逐步推行,公司将充分发挥自身优势,着力拓展车联网产业链的终端产品市场,提升产品附加值。公司汽车电子产品主要由深圳徐港电子负责生产,新建成的江苏宿迁汽车电子产业园目前已完成1期工程,包括前装和后装产品。鉴于大型汽车生产厂商压货周期较长等原因,公司目前汽车电子的合作方多为中小型厂商,这有利于公司现金流的周转。
　　看点三,北斗芯仍待哺育,卫星导航业务后期将发力:公司卫星导航芯片及模块产品主要由和芯星通负责生产,新募投的中关村永丰北斗导航基地,正有条不紊的建设,目前已进入装修建设阶段。由于子公司和芯星通前期研发投入较高,北斗星通有对其进行管理层调整的计划,并已实施了股权激励方案,以期提高和芯星通运营效率。我国北斗导航产业链正处于初期建设阶段,目前已投资建设2-3 年,未来仍需2-3 的建设期。鉴于北斗导航发展的大背景和公司自身发展等诸多因素,和芯星通预计两年后即2014 年止亏,并由此进入公司业绩的快速增长期。
　　业绩预测:预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.25、0.36 和0.48 元,对应PE 值分别为65.71、44.71 和34.04 倍。风险提示:进口原材料价格大幅上升风险;产品销售客户相对集中风险;北斗导航定位系统风险;核心技术人员流失风险。

　　中国卫星:卫星研制增速提高,卫星应用相对稳定推荐
　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：鞠厚林 日期：2012-08-21
　　总体上看,公司仍保持较为稳定的增长率,利润增速低于收入增速没有明显改变,小卫星研制业务又成为公司盈利增长的主要动力,卫星应用对公司业绩增长的贡献下降。 我们预计公司2012 年-2013 年EPS 分别为0.30 元、0.37 元, 对应市盈率为36.8 倍和29.8 倍,维持推荐评级。
　　海格通信:上亿元军用电台出口超预期,海外市场有望成为新的增长极
　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王家炜 日期：2012-09-12
　　1.事件
　　海格通信(002465.SZ)9月6日公布海外重大合同公告--公司同保利科技签订面向出口的1.12亿采购合同,项目分四期付款,首付款20%。
　　2.我们的分析与判断
　　公司国际市场抢入战略初显成效,未来有望成为新的增长极
　　2011年度公司在保利科技实现的销售收入为3,987.16万元,占公司全部营业收入比重为3.99%。而此次上亿元面向海外军用无线电台(短波、超短波)出口,表征公司国际市场抢入战略初显成效。根据一般军品项目的执行周期,我们预计此次项目大部分可在2013年底前确认收入。
　　面对当前中东、东南亚、南亚和中亚并不安定的局势,军事冲突或紧张对峙此起彼伏,长期的政治友谊使得亚非拉市场存在国内军用通信装备(出口的敏感度也较低)的广泛市场;联系此前不久国内某上市军工通信企业得到出口业务开展以来最大的一单2亿元产品出口合同公告,面向海外军用通信装备的出口市场进入比较快速的扩张阶段。军用通信装备出口有望成为公司新的增长极。
　　3.投资建议
　　基于公司军工通信业务已基本完成全面布局,逐步形成军事信息化体系解决方案的提供能力,长期投资价值凸现,维持推荐的投资评级。
　　维持此前盈利预测,预计2012~2013年收入分别为13.14亿、18.29亿元,同比增速分别为31.46%、39.24%;归属母公司股东净利润分别为3.37亿、4.54亿,同比增速分别为44.48%、34.76%,对应2012~2013年EPS分别为1.01、1.37元,当前股价对应2012~2013年EPS分别为25倍、19倍。
　　4.风险提示
　　1)军工通信各领域业务布局、整合进度对短期业绩的影响。

　　中海达半年报点评:逆市增长,潜力巨大
　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：段迎晟，高耀华 日期：2012-09-13
　　2012年上半年收入及盈利高速增长:2012年上半年公司销售收入同比增长56.9%到38.25亿元,其中其中一级市场销售收入同比增长27%至12.17亿元,二级市场销售收入同比增长79.9%至23.24亿元,销量从去年同期的2040万只同比增长55.4%至3170万只,其中一级市场销量同比增长24%至1140万只,二级市场同比增长81.3%至2030万只。毛利率从去年同期的22.49%提高至25.78%,毛利上涨80%至9.86亿元,净利率从去年同期的8.25%提升至9.84%,净利提高87%至3.76亿元。
　　2012年公司收入增长大部分来自于电动自行车电池,但是低速电动汽车电池增长也较为迅猛,销售收入从2011年的1.12亿元提升至1.96亿元。
　　电动自行车电池产能大幅扩张:2011年12月底,公司电动自行车电池产能为6500万只,通过产能的大幅扩张,预计2012年公司电动自行车电池销售量为6500-7000万只,2013年销售量约在1亿只以上。
　　铅酸电池回收项目逐步进入收获期:公司预计2012年的资本开支为9亿元,其中6亿元用于铅酸电池回收项目,2亿元用于电动汽车/储能电池,2013年资本开支为8亿元,其中2亿元用于铅酸电池回收。预计2012年年内回收铅4万吨,实现收支平衡,未来公司在铅酸电池回收项目将逐步进入收获期。一旦铅酸电池回收项目批量化生产,公司的原材料铅成本将得到极大改善,也将改善公司的毛利率水平。
　　目标价6.64港元,维持买入评级:考虑到铅酸电池的行业特性及其公司未来几年的发展速度,我们维持买入评级,目标价到6.64港元,相当于2012年8倍PE,较现价有33.3%的上升空间。

　　国腾电子:北斗组网将推动公司业务快速发展
　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：仇华 日期：2012-08-21
　　我们预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为:0.28元、0.38元和0.55元,对应目前股价的PE分别为:47倍、34倍、24倍。鉴于公司在北斗卫星导航产品研发上的技术优势和广阔的市场前景,我们给予增持评级。12年给予55倍PE,6个月目标价15.4元。

　　合众思壮调研快报:业务转型,位置服务初显效果
　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：王明德 日期：2012-02-15
　　事件:
　　近日我对公司进行了实地调研,并针对公司业务的发展方向以及今后经营的重点与公司高层进行了交流。
　　观点:
　　1.业务转型,位置服务成为新的业绩增长点
　　PND 业务下降迅速
　　便携导航产品是公司三大主营业务之一,但是由于大众PND 市场已发展多年,市场已经进入成熟期,市场竞争对手众多,山寨产品横行,因此公司便携导航产品收入下降迅速,我们预计公司2011年此业务收入同比降低40%。
　　云+端,位置服务成为新的业绩增长点公司建立中国位置平台,将导航设备与服务平台连接,为客户提供在线服务,目前公司已经在西安建立了服务平台,并拥有一个1000 人的呼叫中心。2011 年公司与五洲迅达车友会达成合作协议,为其提供10 万台带有互联通信功能的便携导航终端(CPND),并提供基于 中国位置平台的位置服务。我们认为中国位置是公司积极转换大众业务模式的尝试,从单纯生产产品转向提供产品+服务,不仅可以摆脱山寨GPS 产品的侵袭,而且可以为公司提供稳定的收益,目前公司位置服务项目目前进展顺利,已经稳步为公司贡献利润,预计能弥补由于PND 业务减少所带来的损失。2010 年我国导航与位置服务市场产值达到500 亿元, 2015 年可达2650 亿元,其中位置服务1550 亿元,并且公司设立产业发展基金,支持服务平台上的应用开发,将积极促进公司位置服务业务的快速增长,我们认为位置服务将会成为公司新的业绩增长点。
　　2.服务促进专业市场发展公司产品以高精度GNSS 产品和GIS 采集器为主,GIS 采集器采用精密单点定位技术,以往定位精度在10m 左右,目前公司提供增强信号,可以减少钟差和轨道差造成的定位误差,提供亚米级的定位精度。我们认为随着公司高精度定位服务的推广,公司高精度GNSS 产品和GIS 采集器毛利率将保持在50%左右,而且随着公司募投项目集思宝生产线的到位,此项收入增速将达到15%-30%,3.北斗二号产生积极因素公司拥有北斗运营牌照,并且2011 年为农业部开发了生产指挥系统,为300 条监测船安装了北斗导航终端, 公司为北京子公司注资2 个亿,积极研发具有核心竞争力的北斗产品。北斗二号今年10 月份正式提供服务, 公司将直接受益北斗产业的快速发展。
　　4.盈利预测及评级2011 年为公司转型期,以后随着位置服务业务的展开,公司营收将逐步好转。我们预测公司2011 年、2012 年、2013 年EPS 为分别为:0.361 元、0.477 元和0.581 元,当前股价对应 PE 分别为73.74 倍、55.91 倍和45.87 倍,首次给予推荐评级。