今年8月24日刚刚摘帽的北海国发（600538，收盘价5.16元）再度上演了一出“乌鸦变凤凰”的戏码。虽然比不上其他ST公司摘帽的疯狂行情，也让北海国发的股价在短短20多天内涨幅超过了24%。

　　然而，在摘帽行情还未完全落幕之时，北海国发就再度敲响了“债难”警钟，上亿元的逾期贷款让其背后隐藏的财务困境再度浮出水面。

　　曝上亿元逾期贷款

　　摘帽之后，北海国发仍旧难以摆脱债务缠身的麻烦。

　　北海国发今日公告再次透露了一笔预期贷款。北海国发称，3月5日，北海国发董事会通过决议，由北海顺龙发投资有限公司通过工商银行北海分行向公司提供总额2500万元的委托贷款，贷款年利率为10%，贷款期限为6个月。公司以国发产业大厦的土地使用权和房产作抵押。但是，“由于公司资金紧张，导致公司不能按时归还贷款。”截至今日，北海国发在工商银行北海分行的上述2500万元贷款已逾期，欠息125万元。

　　事实上这并非北海国发出现的第一笔逾期债务。

　　根据北海国发的公告，2009年广西汉高盛投资有限公司通过中国银行南宁市邕州支行委托贷款1.3亿元给公司，贷款期限为1年。同样因为资金紧张，导致该笔贷款不能按时归还，目前以上委托贷款已全部逾期。其中，2011年12月28日到期2035万元，2011年12月29日到期4518万元，2012年1月6日到期4600万元。截至2012年8月31日，欠息662.16万元。

　　除此之外，北海国发还透露，2010年公司在1年内向控股股东国发投资集团累计借款不超过2亿元，借款期限为1年，借款利率为0利率。截至2012年8月31日，公司向控股股东借款的账面余额为1.61亿元。

　　上述多笔债务纷纷逾期，不免引发投资者的担忧。

　　摘帽难掩业绩尴尬

　　虽然摘掉“ST”的帽子，但北海国发目前仍旧陷入现金流紧张，经营困难的尴尬境地。

　　根据北海国发最新的财务报告，公司2012年中期的净利润进一步亏损。截至2011年6月30日，北海国发的净利润亏损额为1752万元，今年中期该数据进一步恶化为1853万元。与此同时，负债率也在进一步加深，截至今年6月30日，北海国发的总负债额高达5.21亿元，该数据也较去年同期进一步增加。

　　即便财务困境不断加深，但在今年8月24日摘帽当日，市场对于北海国发变身“凤凰”的预期令其忽略基本面上掩藏的危机。摘帽当日涨停之后，北海国发股价仍在不断上涨，截至昨日，公司股价上涨幅度超过了24%。市场人士认为，ST板块相对流通市值较小，容易被炒作，但ST摘帽概念具有很大的不可预测性，没有业绩支撑摘帽仅是一两天行情。