一、重要新闻点评

IPO近50天未审 发行批文罕见空窗两周

　　根据中国证监会最新披露的首次公开发行在审企业情况，证券时报记者发现，从8月31日到9月13日，罕见地未有任何IPO企业获得发行批文。这意味着来自IPO的资金分流压力短期内大大降低，也显示出IPO的三大重要关口--预披露、发审会、发行批文已全面收紧。
　　从证监会披露的流程来看，在审企业状态一般分为初审中、落实反馈意见中、已预披露、已通过发审会、已核准、中止审查、终止审查。对于申报IPO的企业来说，随着流程一步步走下去，一般最终有两种结果，或是已核准，或是终止审查。已核准即意味着企业已获得发行批文。证券时报记者发现，从证监会每周五披露的截至周四的IPO在审企业情况表来看，从7月以来，除7月27日至8月2日未有企业新获得发行批文外，一般每7天均有2至4家已通过发审会审核的企业被放行进入发行环节。
　　截至昨日，在IPO的各道门槛上，从预披露环节来看，主板、创业板已分别有65天、62天未有新增预披露企业，仅有主板企业进行补充预披露；从发审会审核环节来看，已经空窗超过一个月，主板、创业板已分别有51天、47天未审核任何IPO申请。此次IPO发行批文空窗两周，更是显示出IPO的三大重要关口--预披露、发审会、发行批文已全面收紧。
　　不过IPO的大门并未就此关闭，仍有企业进入IPO在审行列。从9月7日到9月13日，河南蓝天燃气的IPO申请获得证监会受理。此外，上海普元信息技术股份有限公司的IPO申请则于9月11日终止审查，此前其处于中止审查状态。
　　中财简评：统计显示，截至9月14日，证监会一直未召开IPO发审工作会议，IPO审核空窗期已达45天，且如无特殊情况，IPO审核空窗期可能延续至下周五，或超过50天。然而值得注意的是，在证监会停止审批IPO工作后，挤压的排队企业数量则高达754家。由此可见，证监会现在正在用实际行动，也是尽最大力量在稳定市场，尽管决心巨大，不过停审IPO只能短期内充裕市场流动性，但目前A股市场缺的并不是资金，而是经济转暖的预期，所以即使暂停IPO也不能使A股快速逆转弱势局面。

政策松动犹抱琵琶 银行理财产品两条路径曲线入市

　　关于银行理财产品入市的消息近期一直备受市场关注，这厢是监管政策的松动预期，那厢则是银行产品发行的暗流涌动。据中登公司相关负责人透露，监管层正研究银行理财产品的入市政策，但比起市场的强烈预期，政策的出台似乎有些犹抱琵琶半遮面的意味。在政策不明朗的当下，银行理财资金正通过怎样的路径投资股市？一旦政策放开，银行方面是否会大规模入市？
　　银行理财产品资金曲线入市正在悄然加速。继工商银行对旗下正在运营的理财产品投资方向做出微调，新增证券公司集合或定向资产管理计划等多项标的后，光大银行亦高调推出一款名为阳光新股通的理财产品，让沉寂3年的打新股理财产品重现江湖。
　　这一切似乎正呼应着近日监管层关于银行理财产品入市的表态。中登公司有关负责人近日透露，证监会和银监会正积极研究银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易。停摆3年后，规模高达10万多亿元的银行理财资金重返股票市场，似乎迎来实质性进展。
中财简评：如果说停审IPO是节流，那么政策松动让理财产品曲线入市则是开源，同属于流动性救市举措因此其对市场作用的性质也是一样的，唯一不同的是，银行理财产品所蕴含的资金量更为巨大。不过在目前经济环境极为恶劣的情况下，仅靠市场手段是无法解决问题的，因为不管是银行理财还是企业IPO都是来自于市场上的资金在流动，如果没有财政和货币政策刺激，市场内的资金总量是不会改变的。

高速免费细则还在挤牙膏 损失200亿说法引争议

　　半个月后的中秋国庆长假，全国小型车辆将首次被免除高速公路通行费。9月12日，河北、湖南、内蒙古、四川等多个省、自治区实施细则已相继公布。据交通运输部公路局相关人士透露，预计下周所有省区市细则将出台，进入最后部署阶段。
　　交通运输部科学研究院交通财政与金融研究所常务副所长胡方俊曾经作过计算，重大节假日，一个省收费公路的每日收费额为3000万至5000万元，几个重大节假日加在一起大约为6亿元，预计高速节假日免费官方年损失近200亿元。
　　中财简评：在各地方政府严重缺乏资金的情况下，推出节假日高速免费政策无疑相当困难，但是从高速公路收费数量上看，高速路费无疑是增加我国物流成本的一大罪魁祸首。同时数据统计显示，我国也是全球收费路段最多，收费路段占总路段比例最多的国家，极多的路桥过了收费期还在收费，所以节假日高速免费或是推动高速物流降价的开端，同时也是政府藏富于民的起点。