二、主力动向曝光

产业资本增持暗潮涌动 五条件筛出10大潜力股

　　编者按：A股市场在8月份经历了2100点的争夺后，9月初形成了探底回升的态势。在股指持续下挫过程中，产业资本的态度正悄然发生转变。
　　统计显示，8月份以来至今，有33家上市公司股票被大股东增持。对此，本版从增持变动数量、变动后持股数量占流通股比例、最新估值、8月以来涨幅、资金流向等5个角度梳理筛选出10只具有投资潜力的个股，以供投资者参考。
　　中国建筑8月以来大股东增持24766万股
　　9月5日中国建筑发布公告称，控股股东中建总公司本次增持计划已实施完毕，累计增持公司股份24766万股。由此，该股成为8月以来至今，沪深两市股东增持数量最多的上市公司。
　　业绩增长稳定
　　据统计显示，中国建筑本次增持的数量占流通股比的0.76%，增持股票均价为3.22元，增持部分参考市值为7.34亿元。从中报来看，机构持股数量合计为51.76亿股。
　　据悉，公司控股股东中建总公司于2011年9月5日增持公司股份2000万股，截止2012年9月4日本次增持计划已实施完毕，累计增持公司股份24766万股，约占公司总股本的0.83%。本次增持计划完成后，中建总公司共持有公司1646897万股，约占公司总股本的54.90%。中建总公司表示在增持计划结束（即2012年9月4日）后，6个月内不减持公司股份。（2012年7月25日公告，截止7月25日中建总公司持有公司股份1640110万股；2012年中报披露，截止2012年6月末中建总公司持有公司股份1634810万股）
　　从市场交易情况来看，中国建筑最新价为3.08元，上周该股累计跌幅为-2.22%，上周累计主动买入大单金额为5426.6万元，最新动态市盈率（TTM）为6.5倍，22家机构给予评级。8月以来至今的涨跌幅为-1.28%，期间主动买入大单金额为29219.6万元。
　　从中报业绩来看，2012年上半年，公司地产业务销售额达到603亿元（中海地产536亿元，中建地产67亿元），同比增长25.6%；销售面积456万平方米（中海地产395万平方米，中建地产61万平方米），同比增长26.3%。上半年，公司新购置土地约378万平方米，期末拥有土地储备约6571万平方米。另外，2012年上半年，公司房建业务新签合同额4366亿元，同比增长9.6%。
　　中报显示，公司实现每股收益为0.24元，每股净资产为3.08元，每股公积金0.9819元，每股未分配利润为1.0448元，每股经营现金流为-0.37元，主营收入同比增长14.84%，净利润同比增长10.06%，净资产收益率为7.71%。
　　从机构持仓看，2012年中报披露，前十大流通股东中，2家保险、2家基金、2家社保合计持有18.11亿股（上期为2家保险、3家基金、1家社保合计持有15.95亿股）；其中，新进社保基金一一零组合持有2.62亿股；社保基金一零八组合持有2.25亿股，较上期增加5502万股；中国人寿个人分红持有6.58亿股，较上期增加6464万股，为第一大流通股东。股东人数持续减少，筹码集中度有所提高。
　　从基本面来看，公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一。
　　具有估值优势
　　从操作策略看，中金公司表示，在当前股价下，中国建筑2012年市盈率为6.1倍，市净率为0.9倍。估值处于建筑建材板块的底部。业绩的稳定增长和股权激励计划的具体实施是中长期股价推动因素，维持推荐。
　　公司2012年上半年实现营业收入2535亿元，同比增长14.8%，实现归属上市公司股东净利润71.7亿元，同比增长10.1%，符合预期。华泰证券预计公司2012-2014年每股收益分别为0.51元，0.61元和0.71元，对应市盈率分别为6.0倍，5.0倍和4.3倍，公司目前估值已在历史底部，充足的在手订单是公司未来1-2年业绩实现稳定增长的保证，公司目前的股价具有较强的防御性，维持买入的评级。
　　东莞证券认为，考虑到公司在手订单充足，但目前业绩受到房地产调控和市场流动性的限制。下调公司2012年-2014年的每股收益到0.50元、0.62元、0.75元，再考虑到公司目前估值已经很低，下调公司评级到谨慎推荐评级。
　　与此同时，中信建投表示，小幅下调公司的盈利预测，但基于公司管理优秀的建筑+地产央企龙头且估值优势明显、持续稳健增长的确定性高（地产销售面积/金额的持续快速增长、防御性与弹性兼具，维持买入评级，12个月目标价4元。
　　可是，招商证券提出可积极配置中国建筑。目前2012年和2013年动态市盈率5.7倍和4.8倍。中国建筑2012年业绩增长有望达到20%，增长确定性较强。维持强烈推荐-A的投资评级，建议积极配置。
　　有研硅股8月以来上涨37.45%
　　有研硅股8月以来至今股东合计增持8万股，占流通股比为0.04%；增持后持有流通股数量8639.35万股，增持后持股数量占流通股比例39.72%。
　　据统计显示，8月以来有研硅股涨幅37.45%，收盘价为11.34元，成为8月以来股东增持个股中涨幅居第一的股票。
　　从公司2012年中报中显示，公司每股收益-0.12元；每股净资产3.4元；每股公积金2.0275元；每股未分配利润为0.2496元；每股经营现金流为0.04元；主营收入同比增长-47.32%；净利润同比增长-627.62%；净资产收益率为-3.51%。
　　从中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中，中国人寿保险产品持仓476万股（未变）；股东人数较上期略有增加，筹码待进一步集中。
　　首开股份市盈率仅有7.62倍
　　首开股份8月以来至今股东合计增持348.57万股，占流通股比为0.23%；增持后持有流通股数量74376.28万股，增持后持股数量占流通股比例49.76%。
　　据统计显示，8月以来冀东水泥涨幅-11.6%，收盘价为9.83元，市盈率为7.62倍，成为8月以来股东增持个股中市盈率最低的股票。
　　2011年在中国沪深房地产上市公司TOP10研究评比中，公司名列综合实力第七名、投资价值第八名。在中国房地产上市公司测评研究中，公司荣获2011中国房地产上市公司综合实力二十强（第十七名）、运营规模十强（第十名）、社会责任十强（第二名）。在国家统计局主办的2011第十届中国房地产与建筑业500强企业中，公司主营业务总收入荣列中国房地产业10强。
　　从公司2012年中报中显示，公司每股收益0.24元；每股净资产8.03元；每股公积金3.4416元；每股未分配利润为3.1222元；每股经营现金流为1.1245元；主营收入同比增长112.85%；净利润同比增长16.89%；净资产收益率为2.99%。
　　从中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中，5只基金2只保险合计持有17803万股，其中中有核心基金持有3785万股，广发系2只基金持有3246万股，股东人数较上期减少23.9%，筹码高度集中。
　　中银国际维持2012-13年每股收益预期1.421和1.651元，目标价由11.24元上调至12.98元，相当于9.1倍2012年市盈率和较2012年净资产40%的折让，重申买入评级。
　　海通证券维持对公司买入评级。公司处于龙头地产公司中较低水平。此外，从市销率角度看，公司当前市销率为0.81倍，已低于1。考虑到公司合作项目相对较少，当前市销率相对真实。未来少数股东权益对上市公司净利率稀释作用较少。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.35元和1.56元，对应RNAV在13.34元左右。给予公司2012年10倍市盈率，目标价为13.5元，公司当前股价已经严重背离基本面，股价存在超跌。
　　新钢股份
　　大股东持股数占流通股比78.36%
　　9月6日新钢股份发布公告，截止到9月3日，控股股东新钢集团再次通过上交所交易系统增持公司股份1628.55万股，约占公司已发行总股份的1.17%。增持后，新钢集团直接持有公司10.92亿股，约占公司已发行总股份的78.36%。控股股东本次增持与上次增持累计增持1874.71万股，增持比例为占公司已发行总股份的1.35%。
　　据悉，新钢集团于2011年12月16日通过上交所交易系统增持公司246.16万股股份，约占公司已发行总股份的0.18%。其拟在未来12个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含本次已增持股份）。同时承诺在增持期间及法定期限内不减持本公司股份。
　　据统计显示，新钢股份最新价为4.25元，上周该股累计跌幅为-1.16%，上周累计主动买入大单金额为153.13万元，12家机构给予评级。8月以来至今的涨跌幅为-2.9%，期间主动买入大单金额为1751.6万元。
　　从中报业绩来看，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润仍然可能为亏损。全球经济复苏缓慢，国内经济增速放缓，市场需求明显放缓甚至萎缩，而国内钢铁产能严重过剩、产品同质化加剧、原燃料价格居高不下等，使得国内钢铁行业市场供需矛盾突出，竞争愈演愈烈，经济效益大幅下滑，步入了整体亏损时代。预计钢材市场尚无法得到根本的改观。
　　中报显示，公司实现每股收益为-0.28元，每股净资产为5.87元，每股公积金4.0758元，每股未分配利润为0.6486元，每股经营现金流为0.05元，主营收入同比增长-10.29%，净利润同比增长-275.18%，净资产收益率为-4.61%。
　　从机构持仓来看，中报披露显示，前十大流通股东中，1家券商3个信托产品合计持有2042.42万股。其中，上期中国农业银行股份有限公司-富国可转换债券证券投资基金持有348.53万股，本期已退出前10大。股东人数较上期减少约4%，筹码较集中。
　　从基本面看，公司1580mm薄板工程投产后，公司的主营业务及结构发生显著变化，热轧薄板成为公司最重要的产品品种。公司钢绞线品种，品牌知名度在同类品种中处于领先地位，已连续多年被评为江西省名牌产品。
　　从操作策略看，华泰证券认为，综合来看，公司的降本增效虽然取得了一定的成效，业绩处于逐步减亏中，但考虑到下半年钢铁行业供需矛盾仍然尖锐，钢厂的经营环境并没有根本性改善，结合中报情况估算公司2012年-2014年每股收益分别为-0.21元、0.10元和0.21元/股，对应的市净率仅0.78倍，维持中性评级不变。
　　冀东水泥
　　上周大单买入1.39亿元
　　冀东水泥8月以来至今股东合计增持1331.86万股，占流通股比为1.1%；增持后持有流通股数量51640.29万股，变动后持股数量占流通股比例42.6%。
　　据统计显示，上周冀东水泥涨幅1.22%，收盘价为11.64元，主动买入大单金额为13893.56万元，成为8月以来股东增持个股中资金流入居第一的股票。
　　具有市场控制权
　　公司属生产制造行业，经营范围主要为生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。公司在华北地区处于龙头地位，与金隅集团长期获得市场控制权，长期分享京津冀经济圈建设拉动的水泥需求。2011年，公司合川、璧山、江津二期、包头、涞水、平泉、阳泉、永吉、秦岭新线等9条熟料水泥生产线在建，其中7条生产线2011年内竣工投产。2012年中报披露，秦岭新线、永吉公司顺利建成投产。
　　从公司2012年中报中显示，公司每股收益0.083元；每股净资产8.59元；每股公积金3.7718元；每股未分配利润为3.3286元；每股经营现金流为0.04元；主营收入同比增长-10.68%；净利润同比增长-85.05%；净资产收益率为0.97%。
　　公司中报还披露，预计2012年1-9月净利润0-71024万元（上年同期142047万元），同比下降100%-50%，每股收益0-0.527元。业绩下降的原因是受全国固定资产投资增速放缓、局部水泥市场供需失衡、需求疲弱、价格大幅下降的影响。
　　同时，中报披露，报告期内，公司共生产水泥2596万吨，同比增加1%；生产熟料2369万吨，同比减少5%；销售水泥及熟料3073万吨，同比减少6%。秦岭新线、永吉公司顺利建成投产，吴堡冀东收购工作取得重大进展，公司水泥产能跃升至11000万吨。
　　近日，股东大会同意公司发行不超过30亿元非公开定向债务融资工具，期限不超过三年，用于补充流动资金，偿还银行贷款。另拟注册发行规模不超过30亿元的短期融资券，用于补充流动资金，偿还银行贷款。另外，8月初，证监会核准公司发行不超过20.5亿元的公司债券。本次发行公司债券的募资用于偿还公司债务、优化公司债务结构，补充流动资金。
　　受到多家机构关注
　　从中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股股东中八家机构合计持有10506万股，其中社保102组合持有2322万股，QFII-法国巴黎银行持有1005万股，QFII-花旗环球金融新进持有924万股。股东人数较上期增加17.20%，筹码集中度有所下降。
　　近一个月有38家机构给予公司评级，其中，24家机构给予公司增持评级；8家公司给予买入评级；5家机构给予中性评级；值得关注的是还有1家给予公司卖出的投资评级。
　　其中，东方证券考虑到区域景气的回落且尚难有明确的反转趋势，下调对公司2012-2014年每股收益预测至0.27、0.40、0.56元，按照可比公司平均市净率，对应目标价11.90元，维持对公司的增持评级。
　　山西证券调低公司评级至增持评级。上半年公司业绩降福，调低今年盈利预测，预计2012年、2013年收入14.7和18.4亿，每股收益0.4元和0.82元，动态市盈率27倍，市净率1.3倍。
　　华泰证券维持公司增持评级。预计公司2012-2014年实现归属母公司净利润6.21亿元、9.06亿元、11.32亿元，增速-59.3%、45.8%、25.0%，对应每股收益0.46元、0.67元、0.84元。给予2012年26-28倍市盈率，对应合理价格区间11.96-12.88元。(www.ccstock.cc)

广药获王老吉商标托管权 基金二季度试探性增仓

　　巴菲特投资可口可乐的故事世人皆知，眼下在中国与可口可乐地位差不多的凉茶品牌王老吉正被基金寄予厚望。据悉，广州市政府也加大了对王老吉的支持力度。
　　获王老吉商标托管权
　　9月13日，广州药业发布公告，在9月19日即将召开的临时股东大会上，审议议案二是关于与广州医药集团有限公司签订并实施《商标托管协议书》和《商标托管协议书之补充协议》的议案。
　　根据该议案，广药集团将其名下的王老吉相关系列商标委托给广州药业托管。该议案如果能获股东大会通过，重组后的新广州药业将负责王老吉商标的日常管理，并将参与针对托管商标提起的诉讼、仲裁。
　　在王老吉商标回归后，新广药将有望实现大南药+大健康产业双轮驱动发展。在9月初的投资者见面会上，广药方面也表示，目前遏制红罐王老吉的产能瓶颈已经解决。目前生产多少发货多少，发出来的货基本在市场上消化。
　　据了解，为了解决产能不足问题，今年6月，广州药业与统一、银鹭和惠尔康等30家企业签订代工生产合同。此外，广药自行建设的王老吉红罐凉茶由原来的白云山凉茶生产厂代生产，白云山凉茶生产线目前正在扩建，从今年10月开始，这一工厂将为王老吉带来每月60万箱的产能。广药还将在华北、西北、中南、西南等多个区域建立生产基地。
　　国信证券医药分析师杜佐远表示，广州药业重组后，一是优势资源+管理和营销改善推动现有广药工商业资产经营上升趋势值得期待；二是借红罐王老吉运作发力大健康产业值得期待；三是吸并白云山之后广药集团实现整体上市，优势互补效益提升值得期待。
　　广州药业也表示，截至目前，红罐王老吉生产1000多万箱，不含税出厂价60元/箱，收入6亿元以上，广州药业计划今年红罐+绿罐王老吉实现60亿元销售目标。
　　基金态度由忧变喜
　　随着王老吉的销售和渠道逐渐打开，基金对广州药业的态度也在逐渐发生变化。
　　在广州药业与鸿道集团打官司争夺王老吉商标的初期阶段，广州药业准备不足，王老吉的产能和销售渠道均未铺开。期间，鸿道集团的加多宝乘机铺开渠道，抢占市场份额，王老吉显得很被动。且在广告营销上，加多宝更是打出一手好牌，除了在央视和各大卫视铺开加多宝广告外，更是赞助极具影响力的中国好声音，加多宝的凉茶品牌得到进一步推广。
　　深圳一家配置了广州药业的基金公司基金经理表示，从机制上来说，广州药业作为国企，要和民企在快消品上展开竞争，确实有软肋，这在王老吉与加多宝最初竞争阶段也看得出来。不过在他看来，广州药业的王老吉在凉茶市场上已经树立了品牌，确立了口碑，只要广州药业的渠道逐渐铺开，广州药业的王老吉分食凉茶一杯羹没有问题，这将增厚广州药业的业绩，而且后期只要广州药业不犯错，逐渐跟上竞争对手，未来鹿死谁手还不一定。
　　参与广州药业9月初投资者见面会的一家基金公司研究员也表示，现在广州市政府对王老吉支持力很大，一是王老吉大健康产业(红罐王老吉)将迁移到广州南沙开发区，该开发区政府计划打造成广东的新加坡，受到地方政府支持。二是广州市领导专门成立小组，常务副市长任组长，专门研究如何把王老吉做强做大，政府上下更是希望广药集团未来能成为广东省大名片。
　　从二季度基金的持股情况看，二季度融通、景顺长城、泰达宏利等基金均增持了广州药业。其中，二季度融通新蓝筹买入广州药业199.99万股，景顺长城能源基建增持广州药业48.58万股至190万股，泰达宏利领先中小盘买入广州药业147.31万股，大成价值增长买入100万股。信诚优胜股票买入87.1万股。(.证.券.时.报)

解禁高峰将至，套现冲动再起

　　四季度大小非解禁将迎来高峰，在半年报公布结束之后，高管、大股东屡屡辞职、套现，而产业资本的增持却往往成了其余股东出逃的垫脚石。缺少赚钱效应的二级市场难以吸引长期资金入场。
　　首批创业板
　　10月底迎全流通

　　四季度将近，大小非解禁也将迎来高峰期。财汇数据统计显示，沪深两市四季度共有超过620亿股解禁，解禁市值按照当前股价约为5800亿元。
　　这一数据无论是同比、环比都将是年内的高点。今年三季度解禁市值约为3358亿元，而去年四季度为3096亿元。
　　在四季度解禁的这些股份中，有一个群体特别值得关注，那就是创业板。创业板首批上市的28家企业将在10月底迎来全流通，其解除限售的股份数量为49.39亿股。其中，超过九成以上为包括控股股东在内的首发原始股东所持股份。
　　而高价、高市盈率、高超募发行的股票，往往上市之后股东持股出现大幅增值，随着限售股的逐渐解禁，巨大的财富效应容易使股东产生出套现冲动。
　　尽管解禁并不等于减持，但创业板公司大股东大规模解禁带来的压力依然不容小视，深交所8月底发布《创业板信息披露业务备忘录第18号》，要求大股东大宗减持须提前2个交易日预告，或许能抑制这些股东的减持冲动。除大股东的解禁之外，年前尚有18亿股其他原始股东的限售股也将解禁。
　　10个交易日
　　高管净减持逾6亿元
　　进入9月份，在利好消息的刺激下，A股市场单日曾经出现大幅反弹，成交量明显放大，然而上证综指回升至2100点上方之后持续盘整，高管套现的热情反而有所增加。
　　财汇数据显示，仅仅是9月份的前10个交易日，A股市场高管减持的市值就达6.85亿元，而同期的高管增持仅有6746万元。在10天的时间里，上市公司高管净减持达到6.18亿元。
　　根据相关规定，在半年报等经营数据公布的敏感时间窗口，相应关联人不能增、减持股票。随着半年报披露完毕，上市公司管理层、占5％以上的股东乃至控股股东，均可以相对自由地进行减持。
　　随着半年报披露完毕，9月份也成了高管、大股东扎堆减持的时节。截至9月14日，两市高管共有144人次进行减持。
　　而高管辞职数量也在9月份大幅增加。9月份以来每个交易日都有高管辞职的公告，仅9月4日一天就多达16位，14日当天也有来自11家上市公司的13位高管辞职。工作调动、个人原因辞职居多。
　　有市场人士分析认为，在半年报业绩出炉之后辞职，一部分可能是因为业绩不好，管理层需要对业绩负责导致；而另一部分可能是因为持有上市公司股票，期望套现获利。
　　产业资本成垫脚石
　　在上市公司高管辞职、套现的同时，产业资本倒是在近期频频出现大举增持，但是细究其中会发现，产业资本的抄底却成了其他股东跑路的机会。
　　宝钢股份回购一度被市场解读为重大利好，但该公司的流通股东却在这一利好宣布后纷纷出逃。数据显示，该公司的前10大流通股东中，有6家在回购的消息公布后进行了减仓。
　　数据显示，在宝钢股份董事会公告回购股份决议后，包括如皋长荣矿石仓储有限公司、张家港保税区立信投资有限公司、张家港市虹达运输有限公司、交通银行－易方达50指数证券投资基金等在内的6家股东全部进行了减持，共计减持3104万股。
　　实际上，近期产业资本增持的消息并不少，包括京东方A、中国建筑的大股东都大举增持公司股票，但就A股整体而言，仍然呈现净减持。
　　虽然监管部门屡次提振股民信心，但从目前来看效果仍未完全显现。不具备赚钱效应的二级市场，即便大股东增持，也难以吸引其他资金入场。
　　正如清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在夏季达沃斯论坛上所言，中国股市价格的下降已经成为一个确实的社会问题，必须要从治标到治本各个方面入手处理。治标是将IPO适当放缓，并动员一部分长期资金、基金进入股市。此外，还应当适当地把股市债券化，即要求公司强行分红。而治本的方法则是进一步推进法制建设。