沪指重挫2.14% 军工熄火地产机械砸盘
　　QE3面世不久，A股今日再迎黑色星期一，早盘两市双双低开震荡，军工、有色板块冲高后回落明显，股指逐级跳水，沪指早盘即跌破2100点大关。房地产股领衔疯狂砸盘，午后两市跌势加剧，银行无力维稳，各主要股指跌幅均超过2%，沪指最低探至2077.48点。深成指全天下跌2.93%，创年内第三大单日跌幅，两市成交量显著萎缩。
　　截至今日收盘，上证综指报收2078.50点，跌45.35点，跌幅2.14%，成交624.6亿元；深成指报收8483.69点，跌256.36点，跌幅2.93%，成交606.9亿元。
　　板块全线深跌，银行、有色、石油护盘无果，尾盘随大市显著下跌，军工股午后逐渐熄火，快速下挫，机械、房地产惨烈杀跌，平均跌幅近4%。龙头股招商地产跌幅近8%，保利地产亦暴跌逾6%。建材、券商保险、煤炭等权重板块携手砸盘。
　　截至收盘，通达股份、中航精机等7只个股涨停，两市仅百余只个股飘红，万福生科等5家跌停，近300家个股跌幅逾5%。(.中.新.网)
　　

　　A股再现黑色周一 三大利空因素拖累大盘
　　9月17日，两市再现黑色周一，午后沪指跌穿20日均线，截至14.49，沪指跌2.07%，报2079.95点；深成指跌2.79%，报8496.49点。
　　各大板块午后全线下跌，水泥、机械、建筑建材、煤炭等行业跌幅居前。
　　广州万隆认为，本来上周五股指受到美联储QE3的刺激，出现高位强势震荡，可为何本周一开盘就出现大幅杀跌、直线跳水呢？主要有三大利空砸盘，分别为：
　　1.人民日报提示重要风险：经济增速回到8%以下，转型迫在眉睫，打压了市场信心。
　　2.上市公司三季度利润增速大幅下滑，三季报预增公司比例或为八年来最低。
　　3.寒流来袭：本周大小非解禁超306亿，这将给市场造成很大的抛压，直接压制着股指。
　　广州万隆认为，总的来看，由于上述三大利空的大举砸盘，造成股指出现大幅杀跌，并直接跳水击穿2100点大关，连续丢失好几道重要支撑，可见空头的再度做空势头非常强势。加之，中日钓鱼岛危机的不断激化，使得市场信心明显不稳，抛压盘不断涌现升。(.证.券.时.报)
　　

　　四大利空重挫A股两市再现黑色星期一
　　1、人民日报提示重要风险：经济增速回到8%以下，转型迫在眉睫，打压了市场信心。
　　2、上市公司三季度利润增速大幅下滑，三季报预增公司比例或为八年来最低。
　　3、寒流来袭：本周大小非解禁超306亿，这将给市场造成很大的抛压，直接压制着股指。
　　4、近日，南京一些楼盘因涨幅超过10%，被南京物价局驳回涨价备案的请求。按照南京目前执行的房价备案制度，涨幅5%被认为是一条红线。造成了地产板块出现恐慌性的杀跌行情。
　　盘面上：今日午后市场依旧呈现萎靡态势，权重股延续杀跌态势，资金出逃踊跃，行业板块方面：地产股集体重挫，银行、券商等尽皆杀跌，权重股对指数的打压，造成了个股出现疯狂的杀跌行情，概念股方面：黄金概念涨幅居前，军工概念午后崛起，但多数呈现冲高回落，而其余多数概念股尽皆呈现大幅杀跌的态势。
　　总的来看，由于上述四大利空的大举砸盘，造成股指出现大幅杀跌，并直接跳水击穿2100点大关，连续丢失好几道重要支撑，可见空头的再度做空势头非常强势。加之，中日钓鱼岛危机的不断激化，使得市场信心明显不稳，抛压盘不断涌现，后市投资者可重点关注2029前能否出现强势的放量逆转，如果能在此处确实将会有一波维稳行情，反之，沪指或将直面1时代。
　　

　　英媒：中日若搞经济战必将两败俱伤

　　英国《金融时报》9月17日文章，原题：中日经济战两败俱伤？
　　从经济领域看，作为全球第二、第三大经济体，中国和日本的经济贸易往来较为频繁，经济依存度高。友好合作、互惠互利、共同繁荣带来两国政府乃至本国企业多赢局面，但是一旦因为某种原因发生经贸对峙、互打经济牌，暂且不说谁输谁赢，正所谓伤敌一千、自损八百，到最后这场战役将没有真正的胜利者。
　　9月11日，日本政府宣布购买钓鱼岛，实施所谓国有化。中国立即做出回应，宣布了钓鱼岛领海基线，并派出海监船抵达钓鱼岛外围海域开展维权行动、宣誓主权。在钓鱼岛事态不断升级的背景下，由于涉及领土主权争端，中日较量不可避免的波及到经济领域，中日两国的经济交锋也将随之展开。
　　早在2010年时，日本海岸警卫队在钓鱼岛附近扣押撞击中国渔船后，中国就宣布停止向日本出口稀土两个月，这给当时的日本制造业造成了巨大冲击。而近几日，中国国内抵制日货浪潮汹涌，日本商品和服务在中国市场上的销售纷纷受到打击。央视调查称9成网友表示不再购买日本产品。数据显示，日本品牌汽车、彩电等日系品牌在华市场份额近期纷纷下降。北京等地不少日资超市暂停营业，同时不少国内旅行社已经暂停日本旅游业务。
　　那么钓鱼岛纷争对中日两国经济产业究竟有何影响？笔者认为，经济制裁是一把双刃剑，在制裁日本的同时，也会影响到中国经济的发展。如果非要分出胜负，貌似日本经济受到的打击更大一些，也更容易受到伤害。
　　首先，目前日本仍然处于通缩之中，同时日本债务处于极其不稳定状态，只要利率出现稍微上升，经济和社会就会出现巨大震动。其次，作为典型的出口导向型经济体，中国恰恰是日本的第一大出口国。最后，日本大部分企业利润来源于中国市场，除了上面提到的汽车、家电等制造业主要靠在中国盈利外，以旅游业为主的日本服务型行业也受到了明显冲击。
　　很多日本经济界的专家近日接连发表看法指出，应该让日本消费者认识到中国市场对日本经济的重要性，如果中国动用经济牌来敲打日本，日本企业将遭受严重损失。
　　总的来说，如果钓鱼岛争端进一步升级，中日两国经济领域的较量势在必行，无论结果如何，两国经济发展或多或少都将会受到一定的影响，从一开始就注定了这是一场没有胜利者的较量。（.环.球.网）
　　

　　太短命的维稳行情证监会敌不过的熊市
　　市场经过上周的小幅震荡整理之后，最终迎来了跳水的走势，尾盘大幅跳水，沪指最终以跌逾2%，失守2100点的方式宣告了维稳行情的终结。如此短命的维稳行情，无疑出人意料。
　　在上周的北京观察中，长城证券研究所所长向威达表示，影响股市的因素大致可以分为四个部分。一是经济形势和上市公司的盈利；二是宏观政策的变化；三是股票的估值；四是国际环境。过去中国人过多地将影响股市的决定性因素放在货币政策或流动性的变化上面。所以导致经济好的时候股市不一定好，经济不好的时候股市不一定坏。流动性决定了股市的涨跌，股市未能发挥经济晴雨表的作用。
　　但目前这一局面已经发生了变化。现在股市的走势越来越取决于市场对经济的预期，取决于企业的盈利能力变化。这种变化的发生，就导致了目前一个比较奇怪的现象，证监会不断地在出利好政策，但股市依然不断地下跌。
　　分析认为，A股今日遭遇的利空因素，主要有以下几点。
　　1、上市公司盈利形势依旧十分严峻截至9月14日，已发布三季报盈利预告的953家公司中，盈利确定增长（略增+扭亏+预增）的公司占比不到四成。相反，319家公司宣布盈利同比下滑；137家公司更拉响亏损警报。从已露出的冰山一角来看，即将到来的三季报很可能会在A股掀起一场风暴。
　　2、A股迎来解禁高峰四季度将近，大小非解禁也将迎来高峰期。财汇数据统计显示，沪深两市四季度共有超过620亿股解禁，解禁市值按照当前股价约为5800亿元。这一数据无论是同比、环比都将是年内的高点。今年三季度解禁市值约为3358亿元，而去年四季度为3096亿元。
　　3、超七成基金主动减仓上周主要股指并未延续前一周周五的上涨趋势，而是呈现多空胶着的格局，在这样的背景下，基金继续进行了小幅的主动减仓，一定程度上说明基金依然对后市保持谨慎。
　　4、南京限涨令重出江湖，地产股承压近日，南京一些楼盘因涨幅超过10%，被南京物价局驳回涨价备案的请求。按照南京目前执行的房价备案制度，涨幅5%被认为是一条红线。楼盘即使涨价，也必须在前一批房源的价格备案满三个月之后，才能重新申报调整之后的价格。南京楼市政策的变化也许正在成为此轮涨价主力的二三线城市的样本。
　　

　　A股跌破2100点盘点多家券商看后市
　　今日早盘，A股跌破2100点，本网盘点了多家券商对后市的看法。
　　太平洋证券：
　　展望后市，上周市场的蓄势胜于上涨，在大盘一度爆发之后，连续上涨必将透支资金面的支持。在当前缺乏基本面利好而依靠政策扶持稳定大盘的局面下，市场阶段性反弹实属维稳行情。
　　本周大盘或将在60均线处反复拉锯，但当前市场信心已经转向，赚钱效应和政策预期重塑市场信心，建议投资者在操作上以逢低吸纳为主，对前期超跌板块予以关注。
　　中原证券：
　　美联储上周四宣布实施QE3，提振全球资本市场反弹，A股市场表现依然不温不火，投资者仍在等待中国高层继续出台更有有力的利好政策陆续出台。从技术面来看，自前周五反弹以来，股指仍需经过一个二次探底、验证2029点底部支撑有效性的过程。预计未来市场在一系列实质性利好政策的刺激下有望再度展开反弹走势，上证综指未来在2250点附近可能会遭遇一定的阻力。
　　操作上建议激进的投资者可在股指回抽确认之际继续关注周期行业的投资机会；稳健的投资者可继续关注估值合理、成长性较好的部分二线蓝筹股以及部分次新股的投资机会。
　　海通证券：
　　市场在消化政策利好因素后，若无新的刺激政策出台，短期指数仍将以震荡调整为主，但维稳行情中仍有较多的结构性的机会，关注10月份创业板解禁引发的估值下移风险。
　　投资策略上，仍需等待政策信号的出台，短期市场能否大幅反弹取决于政策力度，若无重磅政策出台，市场仍将以调整整固为主，投资者可关注三季报业绩增速较快的医药、食品饮料等消费类板块，以及符合经济转型且有业绩支撑的的文化传媒和环保板块；若政策再度大举出手，可关注高弹性的券商、有色金属、中西部基建、煤化工、新材料等板块。（.证.券.时.报.网）

　　申万：QE3短期牵引力有限 股市走强还需政策调整
　　美国推出第三轮量化宽松政策(QE3)，不会改变中国股市的基本运行方向。但就短期而言，还是会对中国股市带来某种向上的牵引。如果有关方面顺势而为，加大政策调整力度，并且为股市的运行创造一个较为宽松的环境，那么大盘由此而走得相对强一些，上个台阶也是完全有可能的。
　　为抵御次贷危机，挽救美国经济，从2008年开始，美国先后实施了两轮量化宽松政策。实事求是地说，效果还是存在的，因为其毕竟阻止了美国实体经济的进一步下滑，也避免了金融市场出现更大的危机。但是，原本希望以此来刺激美国经济全面复苏的作用，但却表现得并不突出。特别是去年，美国一度试图以扭曲操作来代替实施QE3，现在看来并不那么成功，其失业率一直居高不下，经济回升乏力。也就是在这样的背景下，美国实施了QE3。在货币理论的角度来说，QE3的本质是向市场大规模注入基础货币，扩大流动性，从而达到刺激投资与生产，强化经济活动，增加就业的目的。但也因为这样，大量货币的投放一定会导致美元供应的泛滥，从而使得美元走上了相对贬值的道路。今年下半年以来，随着市场对于QE3预期的升温，在上半年持续不断走高的美元指数就呈现出了节节回落的状态。美元作为公认的避险资产，它的回落会引发风险资产价格的上涨，同时以美元计价的大宗商品价格也会因此而上涨。所以，实施量化宽松政策的结果之一，通常就是世界股市与商品期市的上涨。这一点在其推出QE1和QE2时就已经得到了证明，这次QE3出笼，情况也是基本如此。
　　无法拯救中国股市
　　但问题在于，如果说前两轮美国量化宽松政策推出后，中国股市的走势与世界股市是呈现比较高的相关性，都有过类似煤飞色舞的表现的话，那么到了这次，反应却相对平淡。也许有人会说，随着时间的推移，反应会逐步强烈起来。这当然也是一种可能性，可至少在现在来看还没有足够的迹象证明这一点。那么原因何在呢？其一，中国股市这几年所出现的调整走势，主要还是与中国的实体经济环境以及宏观政策取向有关，外部因素的变化可以对行情的运行产生一定的影响，但作用是有限的。现在中国自身也在注重加大信贷投放，稳定投资规模，而股市对此并未受到明显推动的背景下，美国的QE3怎么可能对中国股市产生很大的推动呢？
　　其次，QE3的实施增加了美元的流动性，也确实能够在一定程度上扩大美国的需求，但这需要有一个过程。而且就美国的政策而言，也是把重点放在扩大美国制造上。所以，很难想象QE3实施以后，中国对美国的出口很快就会有一个快速的增长，影响中国经济增长的外需问题能够迎刃而解。
　　其三，中国现在的货币政策的调整正处于一个很微妙的时期，疲弱的实体经济需要政策有较大力度的放松，而对房地产调控的要求又使得货币政策当局此刻的操作陷入了投鼠忌器的困局。此时再来一个美国的QE3，它的实施会带来商品价格的上涨，换言之也就是形成输入性通胀，这无疑会对中国宏观政策的调整形成某种干扰性因素，使之处于更加纠结的状态。现在，已经有人在担心，美国实施了QE3以后，中国的降息与降准操作会不会延后？如果通胀因此回升而经济仍然起不来的话，那么滞涨这种最为可怕的局面就可能出现。显然，有这样的一些担忧存在，股市对美国QE3的推出自然就不会表现得太积极了。
　　短期对股市带来向上牵引力

　　尽管如此，人们还是不能否认QE3对中国股市实际可能起到的作用。QE3会增加美元的流动性，不能排除市场上因此会出现资金流向的改变，即从一段时间来的由新兴市场流向发达市场改变为由发达市场回流新兴市场。而这样一来，热钱流入的局面就会重新出现。而这会有利于改变现在股市供求关系过于紧张的局面，缓解因为供大于求所导致的股市下跌压力。客观上，现在中国股市对资金的渴望是十分急迫的，这方面的任何改善，都会成为助推股市反弹的重要动力。另外，QE3导致国际大宗商品价格的上涨，而这种上涨必然会传导到国内的商品期货市场，并且通过国内商品价格的上涨而形成对股市上相关资源类板块的拉动。事实证明，对于中国股市来说，海外股市上涨的影响实际上并不是很大，但是海外期货市场的上涨，其影响就不容忽视了。这也许与境内外大宗商品交易的共性更多一些，而中国股市本身的开放程度还不够有关吧。但是，一旦中国股市中与大宗商品相关的资源类股票上涨，那么借助其权重作用，对整个股市也会造成一定的向上推力。
　　还有，中国今年出口疲弱，现在看来一时也没有特别有效的措施可以扭转这个局面。QE3的实施，应该会在一定程度上增强人们对世界经济复苏的信心，这种信心的传导也会演化为世界对中国产品需求将有所扩大的预期。因为出口的产业链是相当长的，这样就利好本身而言也会有一个自行强化的可能性。最后，与世界主要国家和地区的股市多数已经创出近年来新高相反，中国股市至今还徘徊在几年来的低点，但因为QE3的因素使得周边市场进一步上涨时，中国股市客观上面临更大的压力，市场各方也就有了更为强烈的紧迫性来推进股市的改革，重振股市信心。现实地说，这点很可能会成为当今人们最为关注的一个方面。
　　总而言之，美国推出QE3，不会改变中国股市的基本运行方向。但就短期而言还是会对中国股市带来某种向上的牵引。如果有关方面顺势而为，加大政策调整的力度，并且为股市的运行创造一个较为宽松的环境，那么大盘由此而走得相对强一些，上个台阶也还是完全有可能的。(申银万国)
　　

　　长城证券：利好背后隐忧再现 长阳之后陷入盘局
　　大盘在经历了9·7长阳之后再次陷入盘局，上周沪指一阳四阴，成交量水平大幅萎缩。全球股市在欧债缓解、美国QE3推出的鼓舞下集体大幅上涨，而A股市场表现再次严重落后。投资者已经习惯了A股跟跌不跟涨，所以并没有人提出过多质疑。然而A股与全球股市的背离走势原因何在?笔者认为，投资者对QE3对中国经济影响、国内扩大基建投资等利好多数进行负面解读，加上四季度限售股解禁洪峰将至，导致A股市场欲振乏力，仍需进一步煎熬，直到负面质疑逐步消化。就短期而言，反弹动力犹存，但是力度较弱，2250点上方阻力重重。
　　QE3对A股提振效果有限

　　首先，QE3推出对中国宏观经济的影响体现为中性，对A股的提振效果边际效应递减。9月14日美联储宣布将以每月400亿美元的节奏购买额外的机构按揭证券，同时继续完成原定于年底结束的扭转操作，并将目前的低利率从2014年底延长至2015年中。上述举措意味着QE3正式推出，与前两轮量化宽松有所不同，本轮量化不设时间与数量限制，直至就业数据好转。受此刺激，全球大宗商品价格飙升、股市为之振奋，道指逼近历史新高，欧美、亚太股市均大幅上涨，唯有A股继续保持横盘震荡走势。
　　A股为何没有跟随全球股市同步大幅反弹，原因仍然来自于对国内货币政策能否同步宽松的质疑以及对未来通胀压力的担忧。前两轮量化宽松导致货币超发，经济复苏之后的副作用相当大，通胀高企、房价迭创新高，成为投资者质疑货币宽松政策的重要依据。因此，对于美国推出QE3，中国是否同步跟进存在较大变数，是否能够降准都很难说，更不用说降息。同时，全球原油、金属等大宗商品价格是否引发国内输入型通胀都是制约国内货币政策的重要依据。所以，如果国内货币政策依然以稳为主，相对国内股市而言，表现落后于全球市场就合情合理了。
　　基建投资提速未被看好
　　稳增长措施虽然出台，但基建投资提速并未被市场看好。近期，国家发改委连续两日密集批复了逾万亿元的基建投资项目，被市场解读为新一轮的经济刺激计划再次启动。7月以来，涉及上万亿元投资额的地方投资计划也集中出台，还有迹象显示基建投资增速有继续向上趋势。虽然本轮基建投资与2008年的4万亿投资有着显著区别，比如更加注重节能环保与经济转型，但是市场依然对投资拉动的后遗症心存疑虑，如产能过剩以及银行坏账以及地方融资平台风险。
　　我们注意到，前期发改委批复基建项目主要仍以轨道交通为主，铁公基投资特征明显，而投资者期待的以战略新兴产业为主导的经济转型并未提及。国务院早前已经确定了十二五期间重点扶持的七大战略性新兴产业，即节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车。这七大产业既能支持经济增长，也符合中国结构转型的趋势，是未来发展的重点。但是这几年的实践证明，战略新兴产业成为拉动经济引擎的困难重重，战略新兴产业也容易出现光伏产业那样的产能过剩问题。正因为如此，投资者对于基建投资提速振兴经济并不看好，同时对经济转型信心不足，宏观经济前景依然不明朗。
　　资金供求失衡制约股市

　　创业板解禁洪峰将至，资金供求失衡关系依然是制约股市的直接因素。据统计显示，2012年四季度A股解禁的流通股数高达599.24亿股，解禁市值5500多亿元，较三季度有所下降，但与二季度、一季度相比，增幅仍分别达到214.16%和94%。其中，10月份创业板成为解禁股的主力，将有涉及37只个股的36.06亿股限售股解禁，成为深市中最大的解禁来源。
　　相比于主板市场，创业板限售股解禁压力更大，因为主板多数为国企，即使解禁实际抛售压力也较为有限。而一旦创业板限售股解禁，那么股市很有可能成为提款机。在流动性依然偏紧、大股东账面收入丰厚的背景下，减持套现将对A股造成较大冲击。不仅如此，新股发行压力依然存在，股市整体资金供求依然处于失衡状态，导致股市反弹缺乏资金面配合。
　　反弹内生动力不足

　　从短期走势看，始自2029点的反弹并未结束，在全球股市涨声一片的背景下，A股可能会被动上升。但是由于内生动力不足，反弹高度仍不可寄予过高希望，2250点上方将会遭遇较强阻力，需要成交量配合方可突破。因此，投资者短期可以继续参与反弹行情，同时关注国际股市走势。
　　在投资策略上，建议投资者短期仍以关注强周期品种为主，有色金属、煤炭、建筑建材等板块依然存在一定反弹动力。稳健的投资者以关注消费类品种为主，医药、食品饮料板块依然是股市常青树。而投资者需要回避的依然是受限售冲击的股票，主要是估值偏高、行业景气度下降以及大股东套现意愿强烈的公司。（长城证券 张勇）

　　国信证券：经济增长短期难稳 市场调整或将持续
　　经济稳增长难度加大。总理提出下半年稳增长难度大,数据也提示这种下滑的严重性。8月份汇丰PMI初值数据一改7月的回暖势头,外需大幅滑坡,说明底部企稳难度大。
　　(1)8月汇丰中国制造业PMI初值47.8%,远低于7月初值的49.3%,并创9个月来新低;从分项指标分析,8月份制造业产出转向萎缩,新订单、新出口订单、采购库存加速萎缩；成品库存加速扩张;其中新接出口订单46.6%,创下自2009年3月以来三年半的最大降幅;制造业产出指数则从7月的50.9大幅回落至47.9,为5个月来最低。
　　(2)8月24-25日温家宝广东调研表示,要高度重视新出口订单等先行指标的下滑,提出要采取措施推动出口,同时强调下半年稳增长的难度较大。
　　在中央政策含而不发的情形下地方投资冲动频现。
　　(1)据不完全统计,7月以来多地已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元。8月20日,重庆发布工业领域主要产业三年振兴规划,全市工业将累计投入1.5万亿元。
　　(2)中央政府货币政策或是财政政策不仅远低于市场预期,甚至在近几个月几乎毫无动静。主要是考虑产能过剩、投资过热、通胀反复和楼市反弹的风险。
　　(3)卖地融资渠道基本上难保证投资资金来源。地方研究新政,如8月24日山东省将强化商品房预售监管,自9月1日起凡不实行预售资金监管的商品住房项目,暂不核发预售许可证书。
　　(4)值得注意的是,如同上个月信贷增速在社会融资总量占比下滑,而债券融资比例增加很快。8月继续延续这种趋势,到目前8月企业中长期债券净融资同比增加1028亿。
　　海外方面,本周受联储议息会议纪要释放更宽松政策预期的刺激,美元向下调整,欧元重新站上1.25,大宗商品不同程度上涨。资金供需方面,流动性略显紧张,另外一些政策红利陆续出台引导资金、产业资本进入。
　　(1)上周大量逆回购缓解了短期资金压力,市场间利率水平有所回落,但是接下来2周将各有2500和1350亿元的逆回购到期,如果不降准或降息的话,短期内资金价格将紧张,这从上周不同期限的SHIBOR变化也可以看出,隔夜和14天的报收于2.7%和3.53%,较前两周下跌65和90个BP,而7天的报收于3.62%,较前两周上涨了4个BP。
　　(2)上周产业资本出现了年初、3月底和6月底的净增持现象,净增持规模为2.64亿元,规模要大于6月底。那么我们建议跟随产业资本,在市场出现调整中进行逢低加仓。
　　股市在经济稳增长难的情形下也难稳。
　　对于市场的判断,股市在经济稳增长难的情形下也难稳,如果后续的政策措施不及时出台,市场继续调整的可能性较大。
　　行业配置：
　　(1)关注一些管理层喊话容易受到影响的板块如银行和两桶油。
　　(2)由于暑期旅游旺季,继续关注旅游板块。
　　(3)随着稳定国内煤炭价格的措施陆续被提出,可适当关注超跌和基金低配的煤炭和有色。
　　(4)适当关注中报业绩较好的上市公司,主要存在于医药等板块。
　　(5)短期我们对于证券、地产、白酒等板块保持谨慎看法。(国信证券)