四季度5567亿解禁市值冲击单季之最 洪峰之下寻求避险攻略

　　发改委近万亿投资盛宴带来A股自2029.05点的绝地反击，但本周的市场却再度陷入艰难境地，上证指数5个交易日里竟收出4根阴线，成交量再次萎缩至千亿下方。反弹行情踌躇不前，市场信心备受打击。而A股市场一场规模巨大的解禁洪峰即将于四季度倾泄而下，5567亿元的解禁流通市值可以算得上是未来3年甚至今后数年的单季解禁压力之最！

　　另一方面，在近期的大宗交易市场，A股的反弹行情或许仅仅是刚刚起步，但上市公司的“大小非”们早已按捺不住减持套现的冲动。市场下跌，解禁股套现的冲劲十足；市场涨，解禁股照样出货不误，近期大宗交易的密集成交或许已经折射出前期解禁股的心态。那么，对于即将到来的四季度解禁“洪峰”，投资者又该如何回避与防范风险？《每日经济新闻》将针对四季度限售股解禁进行“逐月”扫描，以期为投资者奉献出最好的防备攻略。

　　合计599.24亿股解禁压力创未来数年单季之最

　　9月5日~6日，发改委密集的项目审批以及约万亿元的投资金额，让A股市场展开了自2029.05点的绝地反击。如今2100点已经收复，但指数踌躇不前，成交量再次萎缩，此情此景让A股投资者大受“煎熬”。更可怕的是，在即将到来的2012年第四季度，A股市场将迎来未来3年甚至数年内堪称规模最大的一场解禁洪峰，合计解禁599.24亿股，解禁流通市值更是高达5567.09亿元！

　　据统计显示，2012年四季度A股解禁的流通股数高达599.24亿股，较三季度有所下降，但与二季度、一季度相比，增幅仍分别达到214.16%和94%。另外从解禁市值看，截至本周三(12日)，四季度解禁市值为5567.09亿元，创下至2015年末的单季解禁市值第二高的纪录。但值得注意的是，2013年三季度A股解禁市值达到10289.92亿元，其中仅农业银行的2585亿股解禁市值就高达6361亿元，如果除去农行一家的解禁市值，当季的解禁市值只有3928.54亿元，远低于2012年四季度的5567.09亿元。

　　另一方面，从2012年至2015年逐季比较，紧跟着的2013年一季度解禁市值4094.91亿元为未来3年的高峰之一，此外在2013年第四季度至2015年一季度，逐季的解禁市值基本维持在3000亿元上下波动，其中2015年第二季度、三季度、四季度解禁市值已缩小至1732.67亿元、1911.26亿元、279.67亿元。

　　由此可以预见的是，2012年四季度5567.09亿元解禁市值，远远高于今后数年逐季解禁市值，堪称未来3年之最。

　　解禁冲击兵临城下大宗交易泄露减持意愿

　　解禁不等于减持，但是面对年内近600亿股的限售股解禁量以及最大的解禁市值，其对二级市场的冲击绝对不容忽视。从近期的市场情况，尽管9月7日市场吹响了反弹的冲锋号，但上市公司大小非近期在大宗交易市场减持套现的意愿依然坚定，如9月10日至13日，两市总共发生了155笔大宗交易，涉及上百家上市公司，合计2.1亿股，成交金额24.4亿元。

　　由于大宗交易基本是较当日收盘价折价成交，因此在次日二级市场交易中，大宗交易买方在二级市场抛售的概率极大，这同样会对二级市场上市公司股价造成冲击。而与上述大宗交易相对应的，还有本周以来不少上市公司发布的减持公告，这似乎再次透露出股东套现的冲动。

　　大宗交易泄露了大小非的减持意愿，面对四季度即将到来的限售股解禁洪峰，相信A股市场将面临极大的考验。

　　某券商策略分析师告诉 《每日经济新闻》记者，在解禁的限售股中，大非减持的意愿并不强烈，主要担心小非投资者，尤其是民营企业股东，由于前期持股成本低廉，他们的减持意愿较为强烈。

　　“四季度的解禁压力在当前的行情中已经有所体现。”上述券商分析师认为，近期很多中小板及创业板公司股价表现乏力，很大程度上是考虑到即将到来的解禁洪峰，因此四季度5000多亿元的解禁市值也将会对股指的反弹造成一定的影响。