监测数据显示，今日上证综指开盘2123.84点，最高2130.08点，最低2110.00点，收报2110.38点，下跌16.17点，跌幅0.76%，成交645.91亿；沪市156家上涨，831下跌；今日深证成指开盘8778.61点，最高8821.65点，最低8691.00点，收报8691.00点，下跌95.73点，跌幅1.09%，成交703.55亿；深市253家上涨，1412家下跌。

　　【盘面观察】：

　　盘面上：两市延续本周跌势继续呈现缩量调整，市场整体表现较为疲弱。涨幅榜上，军工航天板块再度走强领涨沪深两市，其中北方导航，抚顺特钢、航天科技等涨停板，带动板块内个股逆势上涨。随着钓鱼岛事件的升级，军工板块短线异常活跃，有望得到持续性炒作可适当关注。太阳能板块盘中表现也较为活跃，其中精工科技强势涨停板，带动板块内个股跟涨。据了解国家能源局昨日引发《太阳能发电发展“十二五”规划》国内相关企稳有望得到政策扶持，受此消息影响太阳能板块短线异动明显，如领涨股精工科技能继续上攻则行情有望持续。跌幅榜上，三沙概念盘中走弱，其中罗顿发展、海南瑞泽等领跌，可见昨日上攻仅是游资短炒，建议谨慎。黄金板块也走势疲软。

　　【观点】

　　军工股强势护盘 多空暗战火力线浮现

　　我们认为，宏观政策，国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定促进外贸稳定增长的政策措施。会议讨论通过《关于促进外贸稳定增长的若干意见》。政策出台也被业内解读为外贸全力 “保十”的信号。政策能起到很大的积极推动作用，不过要真正显效也还需要一段时间，总体来说这些政策对中小企业来讲还是很有帮助的。国家应尽快就企业关心的这些具体问题制定实施细则并适时推出，从而增强企业信心，稳定生产经营。纺织服装、机电产品等出口占比较大的行业值得关注。

　　展望后市：周四股指小幅低开，盘中震荡下行，日K线上呈现小阴线走势，目前多空双方围绕5日均线附近进行拉锯，短线股指即将做出方向选择。从近期股指都走势看，长阳之后已经是第四天缩量调整，明日周五如果股指能放量突破60日均线压力，则确立本轮中期底期行情的来临，否则的话股指很有可能重回弱势。操作上，轻仓持股，适当关注军工股等热点板块。

　　刺激依赖症后患很深

　　回顾近年来中国经济的发展，可以说发展中问题严峻。最让笔者担心的就是经济的发展已形成剌激性依赖。从世界市场经济国家来看，在危机时适量的剌激政策是有的，但连续年份疯狂性的剌激却是极少，其更多的是遵循自由竞争、优胜劣汰的市场规律。从连续剌激的后期预测来看，笔者认为危害较大，是一种经济不可持续且累积极大风险的行为，其对未来经济的伤害或有百姓买单。比如近期某省要在3年内建111个产业园、某经济学家面对剌激政策大环境竞然喊出：“房价若不到30万元/平方米，将是开发商的耻辱”等。近年实际上的各类价格的不断上涨，实际上与密集的剌激政策密切相关，期间已由百姓为其承担，而这些就是剌激后遗症的明显表现。

　　2008年美国金融危机以来，中国政府对经济层面的剌激就从来没有停止过，先是四万亿的经济刺激，然后是巨额放货的推出，使得中国经济层面地王频现，土地价格与房价飞涨，而从炒作地皮交易的地王主力来看，均来自于央企。近年来我国CPI不断上升，而从CPI的计算构成来看，其由于居住类占比构成较低，因此国家公布的CPI只是中国式的CPI，如果将其进行构成占比国际化，那么我们的CPI是多少，相信消费者自然会不断明晰。笔者对近年来经济剌激政策的代表——规划热也进行过粗略统计，其百多个规划涉及各个行业、区域，并不时的阶段性重复出台，经济剌激虽然GDP上来或保住了，但巨大的资源浪费、环境污染、行业腐败、社会收入差距急剧拉大等均伏出水面。从2008年规划热的执行来看，没有几个成功的，比如钢铁、水泥等规划目标。相反造成了钢铁业的价格崩盘与水泥行业的环境污染与产能过剩。从四万亿应对危机时的一些现象来看，我们也非常看到即得利益体的实惠，部分地区先是将公务员工资上涨，然后是不断的炒作地皮出售，上基建、上项目，但却很少有民营经济体能够真正的介入，而形成的地方政府债务却不断上升，只有提价与维持或高税来进行向民众转移，基建项目也出现了铁道部最大的腐败案件发生。

　　进入2012年以来，我国经济增速出现明显下降，PPI连续下行，这说明前期经济剌激政策对经济的影响度持续性有限，而我们看到不时的产业规划、区域规划再次抬头，但对经济的影响微弱而缺少公信力。面临这一情景，6月份以来，国家发改委这样部门再次上阵，万亿基建项目再次剌激经济，而透过这种剌激式的政策影响，研究发现，实际上在市场经济层面出现真的让人难以质信。从市场经济的角度来看，自由竞争、优胜劣汰是市场法则，而具有计划性的部门再次走向前台，这样的市场经济可能更是一种国家资本主义的体现。受其影响，我们看到贵州、长沙、吉林等不时的规划投资热再次出台。可以说中国经济已患上了严重的剌激依赖症，即不剌激就回落，剌激后猛一咋，然后再疲弱，再剌激，如此循环往复，可以说这种行为非常危险，其对市场经济的伤害也累积日甚。不少企业退休人员深感自己一生工资存款，目前受剌激式发展而贬值无几或预期日元化了，大量失业人员更是深感生活压力，预期不佳，稳定性差。

　　研究认为，市场经济是规律与法律共存的，我们看到美欧金融危机期间，其更多的是减税或给百姓发钱，而我们却采取了项目剌激、炒地皮等，而这种剌激往往带给央企、垄断企业、公务员等特殊体的利益增长，而百姓却面对高房价、高学费、各种水电油运价格的不断上涨的现实，私营企业员工失业率急升等。因此笔者认为，中国经济需要改革，需要依法律或市场规则来护航，目前百姓对于纳税人的认识已经提升，而剌激政策所动用的是纳税人的钱，因此任何经济剌激政策需要百姓的认可或人大的法律表决，而非某个部分或地方政府就可以跨越的。从某种程上来看，中国经济患上严重的剌激依赖症是不可持续的，其需要改革与法律来进行约束，更需要国民参与经济改革的步伐加快。(九鼎德盛)

　　短线或将二次探底 八原因或致大盘停滞不前

　　尽管隔夜外盘欧美市场收高，但是沪深两市早盘仍双双低开。沪指在军工船舶等题材股的引领下，曾一度翻红，但是由于成交量萎缩，缺乏资金的支持，沪指只得震荡回落整理。午后沪指在小幅震荡上行后，尾盘急速杀跌。最终沪市以小阴线报收。成交量与上一个交易日相比，略有萎缩。盘面上看，军工航天船舶概念、多晶硅、旅游等板块涨幅居前，有不错的表现。相比之下，机械、三沙概念、黄金概念、水泥、有色等板块表现持续低迷。

　　大盘停滞不前的八点原因

　　1、大盘从2029点底部反弹至今，短线获利盘回吐较多，需要消化整固，并且在2150点一带积压了前期较多的套牢盘，同样也需要消化整固。

　　2、钓鱼岛事件不断升级对投资者心理有很大影响；

　　3、外围市场波动；

　　4、年内第三大A股IPO洛阳钼业将在9月24日开始申购，这对本来已经资金面较为紧张的A股市场无疑是雪上加霜。

　　5， 虽然上周五A股绝地反击，但是A股新增开户数降至五周来新低，说明市场信心依然不稳。

　　6，MA60均线是多空必争之地，对大盘的上涨构成较大压力。

　　7，自从上周五出现千亿成交量之后，最近几个交易日大盘一直缩量，说明大盘缺乏继续做多的动能。

　　8，从日前公布的8月份的若干项实体经济数据上来看，总体不容乐观，实体经济不支持大盘持续反弹。

　　外贸概念股迎来交易性机会

　　中共中央政治局常委，国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定促进外贸稳定增长的政策措施。为支持发展对外贸易，会议讨论通过《关于促进外贸稳定增长的若干意见》，确定了加快出口退税进度，确保准确及时退税，扩大融资规模，降低融资成本，支持商业银行努力扩大对小微企业的贸易融资，增加对符合条件出口企业的贷款等八项措施。我们认为此次《意见》主要涵盖了及时准确退税、降低融资成本、扩大信用保险及提高贸易便利化水平、优化国内外贸易布局、加大进口等手段。此次措施瞄准了贸易受困的各个环节，一方面能够降低外贸企业的税收负担，降低企业的融资成本，同时扩大信用保险也能够缓解一些小为企业因惧怕市场风险而不愿意接单的现象，对贸易摩擦也有一定的措施。对中国进出口的回暖具有一定的促进作用，相关外贸概念股存在短期的交易性机会。

　　大盘短线或将二次探底

　　从技术面上看，首先从MACD上看，MACD指标的红柱在缩短，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方已经到了强弩之末的阶段，空方占据了上风。其次从KDJ指标上看，K和D指标已经出现高位钝化，这预示大盘继续反弹的概率相对较小。然后从均线上看，MA60均线是多空必争之地，沪指上方的MA60均线对于指数上行构成较大的压力，短期内突破此均线概率不大。接着从底部形态来看，一般来说，底部形态按可靠程度由低到高来排，依次分别为V形反转，W底，头肩底，圆弧底。根据历史统计，大盘的底部以V形反转见底的次数非常少。而本轮反弹是大盘跌到2029点时，出现了V形反转，这种见底的形态往往不是很牢固，所以我们认为大盘并不会轻易见底。最后从成交量上看，自从上周五出现千亿成交量之后，最近几个交易日大盘一直缩量，说明大盘缺乏继续做多的动能。因此综合技术面判断，我们认为大盘短线或将二次探底。操作上，建议稳健型的投资者仍应耐心等心等待，激进型的投资者在控制证券仓位的前提下，适当布局有政策刺激的外贸概念板块。(东吴证券)