今天大盘依旧疲弱不堪，截至中午收盘，上海市场资金净流出32.14亿，深圳市场资金净流出42.97亿，两市合计资金净流出75.11亿，权重股上资金流出较大，也代表了机构投资者对后市的态度。其实大家看的出来市场走弱了，如果接着弱，那么短期就要提防随时会有中阴杀跌。

　　一、欧美货币量化宽松将对中国将产生灾难性后果

　　5日空头袭击中国民生银行的背后确有黑手——瑞银、摩通两大国际投行，还有三大评级机构。这既是一个重大遗憾，更可能是外资投行敢于肆意攻击民生银行――这类非国有银行的重要原因。我们看到的事实是：不仅民生银行，同时还有兴业银行、浦发银行一样受到攻击，做空中国第四轮已经拉开序幕。

　　我们必须明白，无论是唱衰中国实体经济、还是拿地方平台贷说事、或预言中国房地产泡沫破灭，其核心所指都是中国银行业。不同的只是表面理由的差异。现在发生的第四轮做空攻击已经非同寻常。因为中国经济已经不是无懈可击了。正所谓“山雨欲来风满楼”，欧美进一步摧毁中国经济的“原子弹”开始启动。这枚原子弹就是“货币进一步量化宽松”。美国的QE3已经箭在弦上，而欧洲央行也已再三透露其“无限量收购债券的计划”。尽管欧洲央行同时表示将采用“对冲”手段，及时收回它们认为多余的货币，对冲不过是个幌子，因为它们为了甩掉债务包袱，并不愿意对冲或消弱债务货币化的力度，更重要的是，它们根本没有对冲工具。

　　为什么说“欧美货币进一步量化宽松”对中国将产生灾难性的后果？因为，美元和欧元都是国际储备货币，它们的贬值，必将导致大宗商品价格的无度上涨，近而从成本端推高中国物价，使得中国企业生产成本更高，投资、消费需求更弱，这将为做空中国势力提供更为坚实而充分的理由。中国已经没有再犹豫的资本了。如果不能立即采取非常规手段，大力度结束中国经济的恶性循环，恐怕这一场经济战争将十分惨烈。

　　二、中国股市掉进“空头陷阱”

　　现在，无论是机构投资者、还是个人投资者似乎越来越不愿意谈论股市该如何做多的问题，而对做空却越来兴致越高。“做空容易做多难”已经是中国股市不争的现实，这是不是说明中国股市已经掉进空头陷阱？这里的空头陷阱应当是指：利用市场多头力量严重虚弱而实施的恶意打压，是一种市场失灵的极端化表现。

　　尽管国际、国内经济形势正在经历历史所罕见的经济危机，尽管国内经济政策出现过严重闪失，但我们毕竟看到经济危机的两大主战场――欧洲、美国的股市表现远强于中国股市。这显然有些过分，而且还在走向更加过分。从运行状况看，中国股市和中国经济已经形成恶性循环状态――中国经济数据难看，重挫股市信心；而股市越跌、人们越发看淡中国经济。

　　发展中国家的经济、金融危机多次告诉我们，在危机即将发生和发展过程中，市场根本没有理性可言，市场失灵是危急中典型的经济特质。现在还有人在争论要不要救市的问题。在我看来，这不是要不要救市的问题，而是我们承不承认市场失灵客观存在的问题。我们必须指出，请不要在“市场原教旨主义”的旗帜掩护下逃避政府责任。纠正与避免市场失灵是政府必须担负的义务，是一切宏观调控目标必须恪守的基本原则。我们有必要再次强调：面对今天这样的股市，不是要不要救市的问题，而是政府该不该履行义务，该不该扭转市场失灵、避免股市掉进“空头陷阱”的问题。

　　三、“维稳行情”没有牛市

　　投资者期盼牛市的心情是可以理解的。但目前的行情只是一轮“维稳行情”。虽然“9.7”暴涨的导火索是发改委批准了万亿元的工程投资项目，但这与2008年底的“4万亿”救市是不能相提并论的。但这次的万亿工程项目都是地方政府项目，万亿工程项目的资金落实都面临难题，万亿工程将会是一场持久战，甚至搞成一个亏钱工程。因此，这波行情不可能发展成为2009年的小牛市行情。

　　当然，从行情的“维稳”来说，管理层也在行动。比如希望券商能够寻找到“中国股市上涨的理由”；比如召开私募基金座谈会，探讨如何壮大包括私募基金在内的机构，并让这些机构在二级市场上真正起到专业的引领作用。又如有消息称，一些央企上市公司如宝钢、中石化、中石油、神华等十余家央企高层在近日被证监会召集开会，要求通过股份增持和回购，维稳A股。管理层的这些动作都是希望能够假借他人之手来维持股市稳定，但这种假借他人之手来维稳的做法往往都是雷声大雨点小，维稳效果也非常有限。

　　有效的维稳是管理层直接出台维稳措施。但在这方面管理层显得过于吝啬。比如，市场关注的新股发行，虽然发行速度有所放缓，但却并没有叫停。如本周安排有4只新股发行，同时年内第三大IPO项目洛阳钼业于10日起询价。IPO不断，大小非套现不断，再融资不断，在这种环境下，股市维稳要有好效果是一件困难的事情。又如红利税减免政策迟迟不出台，而且最近证监会又在配合财政部、国税总局对红利税差异化征收进行研究，如此一来，就算哪一天红利税差异化征收方案出台了，也是对广大投资者毫无利益的事情。正是基于管理层本身对维稳措施的吝啬，“维稳行情”自然也会走得“吝啬”。

　　综上所述，在经济没有实质性好转的情况，股市根本没有牛市基础，那些鼓吹牛市就要来的人都是在忽悠散户，希望有更多的散户再来当“炮灰”。目前的股市在没有持续热点板块的效应下很难走出持续上涨的行情，只有一日游或两日游的偷袭，当偷袭过后就是抵抗下跌，再到大跌，然后再筑底。历史的经验告诉我们：任何一波反弹行情都会有几个明显的主流热点板块，行情越大热点板块越多越持久。而目前中国的经济状况是：巨大的房地产泡沫拖垮了所有的制造业，所有的制造业都垮了，上哪去寻找经济增长点？没有经济增长点的股市怎么可能会有热点板块出现？因此，对于个人投资者而言，当前的股市投资策略就是逢高减仓，耐心等待新的经济增长点出现后，股市可持续的热点板块出现后再参与才是上策。面对股市的那些“大忽悠们”，散户朋友们可以把他们的观点当作反向指标。就目前来说，反弹仅仅只是瞬间美丽，股市真正回暖还尚需时日。