在全球经济增长放缓、中资企业频频遭受到做空打击，以及创投机构回报下滑甚至陷入亏损的背景下，企业赴港上市的意愿“每况愈下”，今年以来港交所的集资额同比往年大幅下滑，Wind资讯显示，今年以来港交所共47只新股，相比去年的87只预计大幅下降。而光大银行（601818.SH）、广发银行和人保集团的H股发行计划也多番推迟。然而，已经在A股上市的公司近日发行H股的意愿则有所回升，据外电报道，复星医药（600196.SH）以及郑煤机（601717.SH）都计划赴港挂牌。

　　分析人士认为，因为经济增速放缓等各种原因，近日不少在香港上市的新股出现业绩“变脸”的情况，中资股也遭到了频频做空的待遇；而早已经在A股挂牌多年的公司有较长时间的经营业绩可以追踪，对海外投资者来说比较容易有信心。

　　多家A股上市公司拟发H股

　　据香港媒体报道，郑煤机计划于本月17日启动香港上市路演，力争于10月初招股和挂牌，拟最多筹集资金约46.8亿港元；郑煤机上半年实现净利润8.08亿元，同比增长47.8%。

　　郑煤机由德银、摩通及瑞银安排H股上市，另有交银国际、中金、中信证券国际、汇丰、工银国际及麦格理担任承销商。8月14日，郑煤机就公告称，获得中国证监会批准发行H股；而8月30日则公告称，港交所于8月23日审议了郑煤机上市发行不超过4.025亿股境外上市外资股（含超额配售5250万股）的申请。

　　另一方面，同样已经在上交所上市的复星医药，初步计划于下周来港进行上市推介，集资6亿美元（约为46.8亿港元），并预计本月底或下月初开始路演，复星医药之前曾透露，这次发行最多4.76亿股H股，中金、德银、摩通及瑞银为联席主承商。

　　据外电报道，银河证券计划于明年上半年在香港及上海作首次公开发行，计划共筹集资金10亿美元（约78亿港元），而该券商A+H的上市计划仍属初步阶段，相信最快明年上半年启动上市程序。此前，也有中集集团（000039.SZ）公布，计划以B股转H股的创历史先河方式赴港挂牌。

　　“往绩”可寻增加信任感

　　申银万国（香港）联席董事郑家华向《第一财经（微博)日报》记者表示，近来不少香港中资民营企业因为财务数据的真实性问题，受到众多国际投资者的质疑，股价大幅波动，某些报道甚至是传言，都可以使得股价在瞬间大幅下跌，让投资者损失惨重，现在经济前景堪忧，股市在低位徘徊，造成很多上市企业只能以较低估值发行，这也使得很多创投机构出现了亏损。中银香港发展规划部经济研究员苏杰表示，新股集资市场表现低迷，内地企业股在金融市场 形象受冲击，抑制了赴港上市的意愿。

　　另一方面，有不少已经上市的新股，上市后马上出现了业绩变脸的情况，这对投资者来说也是较大的信心打击，使得投资者对新股有所回避，郑家华称。今年6月13日上市的东吴水泥（00695.HK），7月底即发盈警称上半年会亏损，去年净利润4948万元，今年则亏损747万元，而于6月1日披露的招股书中，只是提到2012年的毛利率及纯利率因水泥售价下跌，会受重大不利影响；此外克莉丝汀（01210.HK）和豪特保健（06880.HK）等多家新股，在上市后半年内都公布了业绩下滑的情况。

　　汇盈证券董事谢明光称，不少基金经理近半年都较少研究投资新股，因为新股的管理层无“往绩”可寻，所属行业欠卖点，更重要的是市场往往有更便宜的选择。而相比而言已经在A股上市的企业，由于本身已经有较长时间过往业绩可供投资者追溯，可以赢得更多投资者信任，而加上不少公司有国有股东背景，可以得到更多的政府支持，也使得市场对这类公司的信任度增加；因此在市场对中资股信心不足的时候，能够使得海外投资者有更多的信任感，也可以填补目前香港新股的平淡期；另一方面，A股本身的估值也对H股定价有较好的参考价值，可以保证企业募集足够资金。

　　此外谢明光也认为，国内外经济增速放缓，使得港交所新股集资金额大幅下滑，因此对港交所管理层而言，引入一些可信任的公司作为其第二上市地很有必要，这包括了已经在A股上市的中资企业以及已经在海外其他市场上市的企业，如果有3年甚至更多上市后的业绩可以追溯，能够给予投资者较大的信心。而近年来，港交所也推出各项措施简化海外企业赴港作第二上市地的程序。

(第一财经日报)