光大证券：趋势性调整仍未结束
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 １９８０－２１００点
　　下周热点 ＩＰＶ６、移动支付等概念股
　　下周焦点 美联储政策
　　本周市场继续探底，沪指已逼近2000点大关。盈利效应的负反馈、上市场公司业绩下降的趋势未改等影响市场的中长期因素，短期之内还难以得到改变，在市场对三季度经济反弹的预期落空后，开始反映四季度经济下行的预期，股指仍有进一步下探以寻求实质性政策支撑的需要。
　　目前经济数据仍不乐观，8月份迄今为止的发电量和钢铁产量数据疲软，同时PPI连续处于负值，显示下游需求仍然不足。我们认为，在经济转型过程中，传统产业的去产能不可避免，QE3的迟迟不出，加重了企业去库存的压力。考虑到房地产政策将面临房产税推广等进一步趋严的政策措施出台，调结构过程中，传统产业调整力度的重要性更为突出。从已披露的上市公司中报来看，上市公司整体收入增长8.18%，净利润下滑2.18%，显然，部分新兴产业的利润增长难以掩盖整体经济的不振，短期内，经济结构的调整仍处于阵痛期，业绩减退的阴霾仍将抑制市场参与者的风险偏好。
　　政策上，8月前三周食品价格环比上升1.6%，短期通胀数据止跌，制约了宽货币政策节奏，央行并没有通过降息、降准来放松货币，而是采取了相对力度较小的公开市场操作。此举一方面是为保证年底CPI反弹幅度尽量缩小，另一方面也为管理层稳定经济和市场所采取的刺激政策留下了空间。
　　市场制度上，资本市场制度仍在完善，如回购、B转H股、大宗减持的说明等，正处于从点到面的完善过程中，短期仍难体现到A股的市场机会上来，但长期将会带来积极作用。

　　2000点关口面临考验
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2000－2050点
　　下周热点 化肥、农药板块
　　下周焦点 半年报业绩、成交量
　　大盘在2100点、2050点相继失守之后，多空双方将会在2000点重新开始布防对战，经济数据负面预期较强，而后续房地产的调控政策也需“靴子落地”，机构投资者保持场外驻足观望，预计下周将延续跌势。
　　首先，新股发行方面，单周的新股发行家数出现递增,将有资金分流压力。下周将有三只新股上市，分别是9月3日拟在深市中小板上市的博实股份、美盛文化，9月4日拟在深市创业板上市的北信源。而接下来的再下周，新股数量将增加至4只。
　　其次，9月1日将公布中国官方PMI数据，此前汇丰中国制造业采购经理人指数8月初值出乎意料大幅下滑，创下9个月来新低。出口形势恶化对经济数据产生较大的负面影响，在9月9日8月份经济数据披露之前，市场将维持谨慎观望的气氛。
　　第三，上市公司半年报已于8月31日披露完毕，机构投资者需要针对相关财务数据和基本面进行分析研究。同时半年报中的前十大股东也将透露出各类机构投资者在6月底2200点附近时的持仓状况，机构投资者之间也会查看同行的底牌。因此，近期机构投资者不会进行大规模操作，而会将主要精力放在研究方面。

　　A股将进入“1时代”
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 1980－2080点
　　下周热点 暂无
　　下周焦点 经济数据、货币政策
　　本周沪深股市呈现震荡下行的格局。目前看，由于经济下行预期较强和上市公司业绩下滑明显，市场信心难以恢复。下周8月份宏观经济数据PMI等将公布，对市场影响较大，短期内若无重大利好消息提振，很难改变目前的弱市下行趋势，预计后市大盘2000点恐难保住，A股有可能进入“1时代”。
　　业绩层面，本周上市公司2012年中报披露完毕，2453家上市公司上半年净利润同比下滑1.51%，较2011年上半年24.06%的增速下滑非常明显，平均实现每股收益0.1749元，同比下滑28.14%。显示上市公司整体盈利能力正在下滑，A股市场对经济下行与公司业绩下降的悲观预期短期内仍难以改变。
　　流动性层面，本周央行将28天期逆回购纳入操作询量行列，显示央行有意将逆回购资金期限延长近一个月，以此强化回购工具对流动性的调节能力，提升银行体系中短期流动性、稳定性，使逆回购操作进一步常态化。8月份央行累计向市场净投放资金3440亿元，相当于降准0.5个百分点，进入9月以后逆回购仍会巨量滚动操作。而对银行、房地产、股市、实体经济等影响重大的降准与降息，在启动28天逆回购后将有可能按月度进一步推后并更加谨慎使用。

　　民生证券：下跌趋势放缓 上涨仍需外力
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 ２０００－２１００点
　　下周热点 券商、信息技术
　　下周焦点 ８月ＰＭＩ
　　目前市场走势进入极弱状态，“下跌——反弹——再下跌”已经形成股指的运行惯性。展望后市，由于表现强势的中小盘股票出现补跌，以券商、银行等为首的大盘股能否持续走强并形成风格转换，还需观察。我们认为，连续下跌后，技术性的反弹随时可能展开，但由于基本面的预期在短期很难改变，长期的弱势格局仍将延续。
　　从月K线看，大盘已经连续四连阴，期间也没有反弹出现，历史上这种情况并不多见，说明市场已过度悲观，对一些利好消息也麻木了，如：宝钢股份、中国南车等的大股东回购股份，转融资的出现，汇金增持四大行等。当然，影响市场更深层次的原因依然是基本面的变化。
　　周六将公布8月PMI，有机构预测PMI将创出9月来新低，经济持续走弱趋势并未改变。经济的下滑，也促使上市公司业绩估值不断下行，2453家上市公司中报已公布完毕，平均每股收益为0.1749元，同比下滑28.14%，整体盈利能力正在下降已是不争的事实。
　　但是，我们没有必要过度悲观，一些积极因素也在酝酿中。国内方面，一些积极的政策可能会出台，包括减税、补贴以及投资转型、消费升级等，政策的调控空间较大。外围市场上，美联储在9月12日-9月13日召开决策会议，新一轮量化宽松政策在酝酿中。此外，9月和10月，随着节假日以及季节性因素的回暖，一些结构性机会也会显现。

　　申银万国：震荡筑底 9月或有机会
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 ２０２０－２０７０点
　　下周热点 中报业绩增长的中小公司
　　下周焦点 量能、２０００点压力测试
　　本周股市继续震荡回调，上证综指退守2050点一线，深成指则创出三年多以来的新低。从目前看，短线仍有震荡反复，但2000点附近有望一波反弹行情。
　　从市场环境看，宏观经济不振、房地产调控、资金相对紧张等诸多不利因素已在市场中得到消化和反应，在上市公司中报利空集中释放后，短线没有新的超预期利空。同时，由于目前通胀水平较低，政策预调微调空间较大，有利于政策面保持相对宽松。
　　从技术看，随着8月份月K线收阴，月线已经4连阴，这是2005年以来首次出现的情况，而且股指此次从2450点下跌至今鲜有反弹，垂直落差接近20%，空头能量极度压缩，因此9月份收阳线的机会大增。从形态上看，上证指数大M头向下突破，根据颈线位测量，下一个支撑在2006点附近，叠加2000点千分位整数关的作用，在2000点上下30点引发一波反弹行情的机会很大。历史上，上证指数在逢五逢十关口必有争夺，其得失成败对各方震动很大，因此可关注关键点位附近的反弹机会。
　　不过，由于目前积弱已久，投资者情绪非常低落，需要反复筑底确认。从昨天尾市股指及期市迅速回落看，震荡筑底还需要一段时间。因此，投资者在操作上既要有人弃我取的逆向思维，同时又应分批低吸而不宜过分追涨。

　　有望迎来技术反弹
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2030－2100点
　　下周热点 物联网
　　下周焦点 煤炭、有色动向
　　本周大盘继续调整，两市股指再创本轮调整新低，空方力量仍然占据较为明显的优势。但经过持续调整后，短线技术指标严重钝化，部分权重开始出手护盘，预计短期大盘惯性调整后有望迎来技术性反弹，但反弹的高度恐将有限。
　　在众人悲观中，一些利多因素值得重视。首先，在绿肥红瘦的盘面背后，市场出现了一定积极的变化。下半周权重板块陆续挺身护盘，继周二石化双雄挺身护盘后，银行和券商板块在下半周也相继加入多方阵营，表明多方力量正在逐步积聚，后市若有煤炭石油和有色金属等板块加入，则反弹将应运而生。其次，政策层面有呵护市场的意图，8月A股IPO零上会、央行连续在公开市场上展开大手笔逆回购操作、转融通优先推出转融资业务等，将为A股市场注入更多的流动性。第三，消息面上给疲弱的市场也带来了一点信心，如宝钢股份打出了蓝筹回购的第一枪、汇金公司连续三季度增持四大行股票等。因此，短线股指产生技术性反弹的概率很大。
　　但技术性反弹的高度恐将有限，主要原因在于市场信心的缺失。大盘持续的调整导致抄底资金屡屡受挫，经过多次损兵折将后，市场情绪陷入极度悲观状态，投资者风险厌恶水平上升。操作上，在目前点位不宜再恐慌杀跌，建议稳健的投资者继续等待右侧交易机会，激进的投资者可少量参与。

　　太平洋证券：弱势格局 反复震荡
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 ２０００－２０５０点
　　下周热点 超跌股
　　下周焦点 成交量
　　当前的技术面和基本面，难以找到看多的逻辑。不过，前期强势板块的反复下挫与近两周八类股的轮番下跌，基本将今年大中市值板块的中报业绩风险予以释放，进入九月份之后，系统性风险将明显降低。虽然当前市场情绪依旧低迷，但部分底部形态较好的个股已经呈现出交易性机会。建议投资者密切关注8月经济数据的变化，在操作中调整持仓结构，预计短期大盘仍以反复震荡为主。
　　消息面上，国家统计局公布的数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。对比前六个月的数据，我们看到7月份工业企业利润增速下行幅度继续扩大，7月主营业务收入利润也再度回落。在当前基本面持续低迷的情况下，预计下半年工业企业利润增速难以出现明显拐点，而业绩低迷必然制约估值水平，我们判断当前弱势格局还将维持一段时间。
　　资金面上，近期央行连续大规模滚动式逆回购操作，达到了抑制资金价格上涨的目的，在经济数据较为悲观的环境中实现净回笼，此举值得市场关注。
　　技术面上，5日均线成为压制大盘的重要力量，沪指日内的多次反弹均在5日均线处受阻，下周2000点面临巨大考验。

　　信达证券：反弹可期 弱势难改
　　下周趋势 看空
　　中线趋势 看空
　　下周区间 ２０００－２０８０点
　　下周热点 电子信息、环保
　　下周焦点 券商股、保险股能否持续反弹
　　近日沪深股指屡创新低，8月30日上证指数最低下探至2032点，已经彻底击穿了所谓的钻石底2132点。技术上看，股指还在下跌通道中，2100点被跌破之后，下跌的目标位将下移至2000点一线。短线技术指标超卖，可能出现报复性反弹，10日均线可能面临压力。
　　近日股指反复下跌、热点异常活跃，原因主要有三方面：第一，决定指数的大盘蓝筹股轮番下跌，地产股、机械股、强势股纷纷补跌。虽然8月28日宝钢受回购消息刺激涨停，中石化也大涨5.41%，但是8月29日都出现大幅回落。第二，目前资金面依然很紧，场内资金只好选择有题材的小盘股大肆炒作，因此近日触摸屏、苹果概念股等纷纷登台亮相；第三，目前“下跌——反弹——下跌”的格局继续维持，投资者逢反弹出局的愿望较强。
　　展望未来大盘走势，政策导向、宏观经济是决定大盘走势的主要因素。政策导向上，9月份可能有一次降低存款准备金率或一次降息，或许刺激股市出现一波反弹行情。宏观经济上，中国上市公司净利润增速下滑趋势未改，制造业、交通运输和仓储业以及农林牧渔业等板块的企业净利润下降最为突出，预期三季度和四季度上市公司的净利润增速可能继续下滑。