阳泉煤业上半年实现收入335.8亿元，同比增长33.3%(扣除贸易业务后收入158.0亿元，同比增长17.4%)；实现净利润13.3亿元，折合每股收益0.55元，同比下滑17.0%。其中2QEPS为0.24元，环比下降22.6%，略低于预期。收入的增长主要来自销量增长，但盈利贡献有限。集团资产注入值得期待。上调营业税金率2.3ppt至12.6%，微调所得税率0.3ppt至25.3%，全年EPS下调3.9%至1.03元，较市场共识的每股盈利1.27元低18.8%。公司目前股价对应的2012年P/E为15.4倍，与公司历史中值相当，略高于行业中值的13.1倍，反映了一定的注入预期。建议仍然是波段交易性策略，并非长期持有性推荐。维持“谨慎推荐”。