与此前QFII表现相比，近两个月QFII资金“跑步入场”的态势则更为显见。证监会相关部门日前公布的上半年QFII数据显示，1至6月，除1月份QFII净汇出资金2.25亿元以外，其余5个月资金全部呈现净汇入且持续增长，累计净汇入资金104.22亿元。从机构类型看，保险公司、基金公司及央行上半年净汇入资金量较大。

而6月以来的短短两个月中，QFII净汇入规模87.73亿元就达到上半年累计净汇入量的84.18%。同时，截至目前共有147家QFII获得外汇局批准的投资额度共计285.33亿美元，其中6月以来新增的QFII额度为11.7亿美元。

从QFII增仓的品种来看，和A股基金经理“脚踢”金融股等大盘蓝筹股不同，QFII在最新一个月内持续增持保险、银行和部分券商股。

一家大型欧美系QFII表示，目前是买入A股金融股的最佳时机，他们大手笔增持了保险和银行股。这是看好在未来的金融改革中，中国保险行业龙头股拥有的巨大市场空间，而银行股则是既能分享中国经济收益、又能兼顾高股息回报的重要品种。与内地同行更担心经济周期向下相比，QFII显然更看重的是估值因素。

QFII也爱“喝酒”

和国内公募基金类似，QFII也十分看好消费股。澳洲的AMP成长基金表示，他们目前最看好、最长线持有的品种就是消费品，其组合中最关键的两个品种是贵州茅台和青岛啤酒。他们看好这些股的潜在价值，同时坚定地认为，这些公司会伴随着中国经济的增长而增长。

而一些亚洲的灵活性基金则同时做了大结构的调整组合。某亚洲基金6月份依然维持了包括贵州茅台、洋河股份、泸州老窖等重点持仓股，同时也继续保有对中国平安、中国太保等保险股的仓位，但减持了包括水泥、建筑、出口型集装箱在内的投资设备类的个股。

QFII“清仓”地产股

虽然近期有数据显示，房地产价格又蠢蠢欲动，博弈政策放松，让国内公募基金大力加码房地产股。这从上半年来看，确实取得了一定的效果，不少重仓地产股的基金，上半年的涨幅名列前茅。

不过同样的问题，QFII的看法却截然不同：“地产板块隐含的风险太大了，特别是政策风险；房价存在一定的泡沫，这是不容置疑的事实；当近期房价出现上涨，我们感觉这也在倒逼政策出台，因此大力减持了重点配置的地产股，特别是一些二线地产股，几乎清仓出来。”

最新一期QFII中国月报也印证了该QFII的说法，一向侧重于价值投资的QFII也开始“清仓”地产。当月最大的变化是，对于曾经一度被看好的中小型地产股，在最新一期的投资中开始受到了一定程度的忽视，除了万科A还有指数型的基金在配置外，许多地产股已开始从QFII组合中销声匿迹。

(叶静)