赤择远

　　我国资本市场从成立至今所取得的成就有目共睹。但是，相对于成熟的资本市场，我们还有很多需要完善的地方，需要进一步地推进改革。我们看到，自从郭树清上任证监会主席以来，大刀阔斧地进行了一系列的改革，力除资本市场顽疾。但是，对于这一系列的改革，市场似乎并不领情，特别是5月以来，我国股市下跌较多，指数表现远落后于欧美发达国家甚至我国香港地区市场。

　　出现这种情况，其中一个重要原因是国际经济金融形势依然严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化，国内经济受转型和周期调整等因素的影响，股市下行压力较大。虽然股市走势反映宏观基本面，但与我国经济基本面相比，欧洲很多国家的股市反应并没有我国来得这么剧烈。

　　出现这种情况，我们该怎么办？笔者认为，尽管股市下跌较多，但是对于改革我们不能放松，而是更应坚定不移地推进改革。

　　首先，需要对新股发行体制进行进一步的改革。从2009年6月开始的这一轮改革，已经取得了一定的成效。如市场化定价打破了“新股不败”的神话，上市后“爆炒”现象得到了有效遏制，一二级市场过度脱节的现象得到缓解。同时，以定价权、发行规模等管制放松为特征，监管部门自身的权力主动收缩一定程度上弱化了行政干预色彩。

　　其次，需要加强资本市场诚信建设。日前，中国证监会发布了资本市场首部诚信规章《证券期货市场诚信监督管理办法暂行办法》，全面、系统地规范了对主体活动信息的采集、查询及监督管理，明确将上市公司公开承诺的履行信息纳入诚信档案，并将于9月1日起施行。

　　首部诚信规章已经推出，我们希望监管层下一步能继续推进资本市场的诚信建设，提振股市信心。

　　再次，加大资本市场回馈投资者的力度。监管层明确要求，上市公司要在《公司章程》载明利润分配政策、不分红要说明原因等，但是，在分红方面，还是需要进一步完善，如对IPO公司，应要求其上市后前五年给予投资者的回报率（按发行价计算）不低于同期银行存款的利率；将上市公司再融资金额与现金分红金额挂钩等，通过这些硬性规定，促使上市公司向投资者分红。

　　但是，在看到成效的同时，我们也不能否认依然面临着一些问题，资本市场的改革，不可能在朝夕间就完成，而且，需要推进的改革也不止三项。但我们坚信，只要坚持改革就肯定有成效。