本报记者 安丽芬 北京报道

　　*ST锌业（000751.SZ）似乎又为退市新政增加了一剂作料。

　　8月6日，*ST锌业公告称公司在银行逾期贷款已达2.405元，占最近一期经审计净资产的197.02%。

　　雪上加霜的是，继2010年与2011年连续两年巨亏后，今年上半年公司再预亏2.98亿元 。一季报显示，其负债率高达99.49%，净资产仅剩975.59万元。

　　*ST锌业巨亏之下，却有两只指数基金“躺着中枪”。其一季报显示，公司前十大股东里出现了南方中证500指数基金和广发中证500指数基金。

　　这是由于*ST锌业上半年仍在中证500指数的成份股里，后因披星戴帽而被调出。如今，*ST锌业也面临着被基金“踢出”的命运，但或要承受一定亏损。

　　两年半亏损20亿

　　因2010年和2011年连续两年亏损，*ST锌业于今年4月26日起“披星戴帽”。

　　2010年至今年一季度，其分别亏损5.83亿元、10.85亿元和1.13亿元，上半年预计亏损2.98亿元。以此计算，在过去两年半的时间里，*ST锌业合计亏损约19.66亿元。

　　尽管目前行情比较低迷，但反观与*ST锌业同行业的公司，经营情况就好出很多。

　　2010年至今年第一季度，株冶集团（600961.SH）净利分别为1750.92万元、-5.89亿元和84.88万元，宏达股份（600331.SH）净利分别为-3.48亿元、5252.74万元和1061.63万元；盈利状况更好的是豫光金铅（600531.SH）和驰宏锌锗(600497.SH)，分别实现净利1.54亿元、8804.27万元、4874.25万元和4.73亿元、3.59亿元和6599.10万元。

　　经营状况江河日下的同时，*ST锌业债务状况更是糟糕，负债率已高达99.49%。除了已公告的2.405亿元的逾期贷款，其一季报显示，*短期借款高达27.26亿元。

　　“逾期贷款一出现，就说明公司的资金链已非常紧张。这在成本高企、矿企惜售的当下，可能会影响到公司的进货。”上述知情人士认为。

　　实际上，*ST锌业资金紧张早已露端倪。辽宁省发改委官网上至今挂着一份《关于同意*ST锌业年产15万吨电解铜改造工程项目开展前期工作的通知》，生成日期是2010年4月27日。其2011年年报显示，该项工程的预算数是6.68亿元，资金来源是金融机构借款，但截至去年底工程进度只有0.4%。

　　背靠大树？

　　如果单以身份算，*ST锌业的实际控制人无疑是棵大树，但是却难以惬意乘凉。

　　“*ST锌业一直头疼的是原料问题，目前还是依赖进口，主要是澳大利亚等国。”上述知情人士透露，但是面临着运费、税收等问题。

　　2007年中冶集团入主*ST锌业时，外界曾猜测拥有锌矿资源的它能将锌矿资源注入*ST锌业，帮助其脱离困境，*ST锌业自己在收购报告书里也提到“重组后的葫芦岛有色可依靠中冶集团的海外资源优势，大幅提高原料自给率。”但是，这些都几乎没实现，中冶集团将资产打包组建成中国中冶后于2009年同时在上证所和港交所上市。

　　此外，中冶集团曾承诺在收购完成后未来12 个月内对*ST锌业的控股股东葫芦岛有色增资，以提升其整体实力。此后，中冶集团确实兑现了承诺向葫芦岛有色金属集团增资20亿元，但增资的目的只是将控股股权从33%提高至51.96%，对*ST锌业的经营并没起到太大帮助。

　　而与*ST锌业同行业的公司，却发展得风生水起，它们背后“矿企”功不可没。

　　株冶集团一季报显示，其前十大流通股东里有江西铜业集团七宝山矿业公司、苏州市小茅山铜铅锌矿、四川会理铅锌股份公司等，驰宏锌锗的前十大股东里除了云南冶金集团，还有曲靖富盛铅锌矿有限公司，豫光金铅除了大股东河南豫光金铅集团外，中国黄金也占其4.33%股权，为其第二大股东。

　　如今，进退维谷的*ST锌业该何去何从？

　　“实际上，*ST锌业还是有一些客户群和追随者的，一些地区尤其是江浙沪地区对其产品非常依赖，有些工艺设计时就是参考了*ST锌业产品。”富宝资讯锌分析师程静表示，目前*ST锌业的出路是一方面需要政府支持，另一方面寻求海外矿企合作，减少对原料的依赖，并降低成本。

　　程静指出，目前锌业公司的资金链大部分比较紧张，但预计这季度最迟下季度行情会有所好转。

　　作者：安丽芬