南方稀土整合路线清晰 稀土龙头望齐爆发

　　[编者按] 福建省日前也出台了稀土资源整合方案，再加上此前广东的方案，南方稀土整合路线正在逐渐清晰，相关稀土龙头也有望迎来集体爆发。

　　福建稀土资源整合大幕开启 厦门钨业被钦点
　　8月1日，福建省经贸委和省国土资源厅联合发布《福建省加强稀土资源保护 科学开发稀土资源行动方案（2012-2015年）》。该方案明确提出，通过资产兼并重组和资源整合，在2012年底前完成以厦门钨业为核心的福建稀有稀土集团公司的组建，形成大企业引领稀土产业发展格局。
　　方案明确：福建将用两年时间，建立起规范有序的稀土资源开发秩序，遏制全省稀土非法盗采行为；培育1个产值超过200亿元具有国际竞争力的稀土龙头企业，创建1个国家级稀土产业园（基地），建设2个稀土绿色开采示范矿山，建设1个国家级稀土及应用产品技术创新和研发平台，到2015年稀土产业产值达到400亿元以上。
　　在时间表上，2012年底前，完成组建以厦门钨业为核心的福建稀有稀土集团公司。以厦门钨业为主体，按照稀土资源开发管理机制，加快推进已建矿山的资源整合。2012年底前没有完成整合工作，或不进行资源整合的采矿权人，2013年不予安排稀土开采控制指标。
　　在政策扶持力度上，将支持厦门钨业投资配套省级地质勘查专项资金，每年投资配套安排不少于1000万元专项用于全省稀土资源的勘查，为申办新的采矿权和扩大已建矿山采矿权提供资源保证。
　　方案还提及，厦门钨业要发挥龙头企业的带动作用，利用与下游关联企业的合作关系，配合地方政府和稀土产业园加大招商力度，引导稀土深加工及应用项目落户稀土产业园区。龙岩稀土工业园重点发展稀土磁性材料及其应用产品，形成空调、汽车、电脑等稀土磁性电机及应用产品产业集群，2015年稀土产业产值达300亿元以上；三明市稀土工业园要加快园区基础建设，加强相关稀土建设项目的招商引资，形成稀土发光材料和现代LED显示器、照明器具等应用产品产业链，2015年稀土产值力争100亿元。此外，要加大力度鼓励企业发展稀土深加工及应用产品研发生产，进一步提升稀土产品附加值。据悉，福建将编制稀土产业重点发展导向产品目录，依托稀土工业园稀土材料的优势，引入央企和国内外优秀稀土应用企业向稀土园区集中，发展稀土下游应用产品。
　　在资金扶持上，福建省经贸委、省发改委、省科技厅等部门设立的战略性新兴产业引导资金将重点对高性能稀土磁性材料及器件、稀土发光材料及器件、稀土储氢材料及器件和其他稀土功能材料等创新研发平台、产学研合作及产业化建设项目予以扶持；省创投基金重点扶持初创型、成长型的稀土新材料及应用产品研发生产企业。到2014年年，厦门钨业将完成能源新材料工程中心建设，加快科研成果的转化。2015年前，福建将实现稀土催化、高端发光材料、永磁电机等科研成果产业化20项以上。

　　以铝锰锡稀土为重点 广西明确矿业发展目标和方向
　　《广西矿业经济发展规划》通过评审作为矿产资源大省（区）的广西，未来10年如何做大做强矿业经济的蛋糕？7月28日上午，由自治区国土资源厅组织，来自北京矿冶研究总院、国土资源部规划司、国土资源部咨询研究中心和中国国土资源报社的专家在南宁评审通过了《广西壮族自治区矿业经济发展规划（2011-2020）》（以下简称《规划》）。国土资源部党组成员、总工程师钟自然发来《关于＜广西壮族自治区矿业经济发展规划＞的意见》，充分肯定了《规划》的基本思路和框架，同时就《规划》的补充完善提出了具体的意见和建议。自治区国土资源厅党组成员、副厅长田凤鸣出席评审会并讲话。
　　《规划》由中国国土资源经济研究院承担，据了解这是目前全国第一个编制的省（自治区）级矿业经济发展规划，具有首创性。《规划》认为，广西矿产资源种类齐全、分布广泛，矿业经济在全区国民经济发展中处于重要地位，在全国的地位也在逐渐提高。今后广西要围绕大力发展现代工业，发展壮大千亿元产业定位，大力调整矿业结构，做大做强优势产业，延伸矿业产业链，推进资源产品精深加工，增加产品附加值，提高产品层次，增强矿业发展竞争力。用五到十年时间，把广西建成我国西部重要矿产资源产业基地和经济增长极，构建广西新型矿业经济区。《规划》还结合广西实际，提出了以打造铝、锰、锡多金属、稀土、核能、稀散金属为主的矿业经济产业集群为重点，从资源产地、区位优势和城市三个层次规划了广西矿业经济发展重点和方向。
　　钟自然在意见中指出，《规划》思路清晰，形势判断准确，指导思想正确，任务部署科学合理，措施得力，是一份创新性强、符合国情区情的优秀规划。他建议从几个方面对《规划》进行补充完善：一是加强对影响广西矿业经济发展的内外部条件的分析，将广西矿业经济发展放到全国矿业经济大格局和广西区域经济社会发展大背景中定位；二是进一步明晰优势做优的指导思想，深入分析广西矿产资源的比较优势；三是进一步完善提炼矿业经济发展思路；四是从体制、机制、科技等方面补充完善落实规划的措施。
　　评审中，专家组认真审阅了规划内容，听取项目组汇报，经质询、讨论，形成了一致的评审意见：
　　《规划》注重理论与实际相结合，注重发展绿色矿业，体现了建设资源节约型、环境友好型社会的可持续发展理念，符合广西经济发展实际和需要，具有科学性、创新性和探索性；《规划》依托现有优势资源，提出以锡、锰、铝多金属、稀土、非金属和稀散金属为重点，明确了矿业产业发展目标、方向、布局，对推动地方支柱产业发展具有重要指导意义。专家组认为，《规划》思路清晰，内容全面，资料翔实，具有创新性，处于国内领先水平，一致同意通过评审。
　　田凤鸣在讲话中感谢专家组、承担单位和与会人员对《规划》提出的宝贵意见，感谢大家长期以来对广西矿业经济发展的大力支持，并介绍了《规划》编制的整个过程。他希望《规划》在下一步修改完善过程中，注重与其他规划的衔接，注重可操作性，使《规划》更加贴近广西矿产资源发展的实际，促进广西矿业经济的科学发展。

　　资源濒临透支 中国不久或将成为稀土纯进口国
　　在中国矿产资源中，稀土从来就不缺少话题。近来一则中国或于2014年将成为稀土净进口国的报道，在坊间引起热议。有的人不赞成这一观点，认为尽管稀土开采量大，但中国储量仍十分丰富，至少能够满足国内50年以上的需求量。不过，也有人持相反的看法，认为稀土不同于煤炭，其蕴藏量是有限的，如果不加以限制最终会被采掘一空的。
　　争议是必要的，但现实却是严峻的。中国不仅是全球最大的稀土生产国，也是全球最大的稀土消费国。由于国内外对稀土需求量的增加，中国稀土储量正以惊人速度下滑。目前，中国稀土产量在世界总产量中所占比例高达90%，消耗量在世界总消耗量中所占比例为65%。
　　有行业人士称，2011年的实际稀土产量可能超过20万吨，许多产量都是通过非法交易的，没有指令性指标，许多矿也没有开采证，一些冶炼企业甚至没有取得生产资质。目前中国从事稀土矿开采的企业有70家，从事稀土冶炼分离的企业有100多家。由于生产方式过于粗放，生产秩序相对混乱，不负责任的矿商对稀土资源滥采乱挖的现象比比皆是。
　　一个奇怪的现象是，自上世纪90年代以来，由于中国对稀土资源的过度开发，导致国际市场上稀土资源价格长期处于较低水平。近5年来，与铁矿石、煤炭等资源性产品的价格一路攀升形成鲜明反差的是，稀土出口价格却一路走低。2010年，中国出口的稀土价格甚至只有上世纪90年代最高价格水平的60%左右。
　　说得严重一点，中国稀土业濒临透支。2001年到2010年，中国企业向世界出口稀土数量稳定在年均6万吨左右。但是，在2002年至2007年间，中国稀土资源的相对稀缺指数从1.158迅速下降到0.486，稀缺程度逐年增加。例如，南方5省的中重型稀土储量原有150万吨，但目前只剩下60万吨。如果按照现在的开采速度，10年就开采完了。
　　因此，对中国将在2014年稀土纯进口国的预测并非空穴来风。
　　中国石油业就是一个例证。1993年前，由于中国拥有大庆、胜利等6大油田，石油不仅能自给自足，而且还出口到日本等国。然而，随着国内需求量的增大，石油供需发生逆转，从1993年起，中国开如大量进口石油。仅20年时间，中国石油对外依存度就达到57%，成为全球仅次于美国的石油第二大买家。
　　虽然中国是公认的稀土储量最大的国家，但是个别国家稀土资源的储量也非常丰富，澳大利亚、美国和一些中亚、南亚国家以及俄罗斯也拥有相当丰富的稀土资源。中国稀土占世界储量的36%，俄罗斯占19%、美国占13%，澳大利亚占5%。而中国仅以36%的稀土储量却生产出占全球97%，满足国际市场的需求。而俄罗斯、美国和澳大利亚等稀土产量却是零。
　　十多年前，美国政府为了保护本土的稀土资源，采取严厉和强制措施，由限制稀土出口到最终完全停止出口，即稀土零出口管理，开始封存大量矿山。随后，美国转而从中国等国家进口稀土，以满足国内需求。换句话说，美国占世界稀土储量的13%却不开采，一直廉价进口中国稀土。
　　多年来，美国、日本等西方国家从中国购进的稀土，除了用于生产，还大量囤积在本国仓库中，以备将来之用。日本从中国进口稀土资源只有1/3用于工业生产，其余的2/3都被作为战略储备来封存。同时，美国和日本从中国进口的稀土，相当一部分用于制造精密的制导武器，而我们却缺乏战略眼光，一直在廉价出售。
　　其实，美国的目的十分明确，就是希望中国加大稀土出口，其数量越大越好，当中国的稀土储量消耗殆尽后，美国本土的稀土就成为全球最稀缺的资源。中国由稀土出口国将变为纯进口国，为满足生产所需，将被迫从美国进口稀土，届时美国会对中国怎么样？大家可想而之。
　　更重要的是，由于目前美国等西方国家已经掌握了生产稀土功能产品的核心技术，形成了专利不仅代表着技术，也代表着市场，如果将来中国成为稀土纯进口国，就等于他们扼住了中国的咽喉。

　　稀土资源的战国时代
　　稀土，一种不溶于水的固体氧化物。虽然这类物质在地球上的储量非常巨大，但由于冶炼提纯难度较大，显得较为稀少，固而得名。中国稀土保卫战可追溯到几年前的稀土出口控制。2010年9月，国务院正式发布《关于促进企业兼并重组的意见》，首次把稀土列为重点行业兼并重组的名单，并提出减少稀土出口。
　　中国政府实施此项调控措施，旨在保护环境、合理利用不可再生资源。不料，此举却在国际上引起轩然大波，欧美各国不断对中国调整稀土出口政策施加压力。从此，中国稀土保卫战便成为与货币战争一样引人注目的新闻话题，国际社会也因此进入稀土资源的战国时代。
　　争端之源：需求量增加，分布不均衡
　　稀土元素有工业黄金、工业维生素、工业味精的美誉。比如在陶釉和瓷釉中加入稀土，可以减轻釉的碎裂性，并能使制品呈现不同的颜色和光泽；在农业方面，如向田间作物施用微量的硝酸稀土，可使其产量增加5～10%。
　　稀土原材料及元器件，不仅在传统领域发挥着不可替代的作用，而且已经成为战略性新兴产业发展的助推器。2010年9月8日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。这标志着十二五甚至更长时期内，我国将加快培育和发展战略性新兴产业，即节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等产业。这些产业的发展必将提高稀土的需求量。
　　不仅中国，根据美国能源部的数据显示，到2025年，由于人们对包括风力涡轮机在内的清洁能源技术需求的大幅提升，仅稀土元素镝的全球需求量就将达到现在的三倍。
　　相关数据显示，世界稀土基础储量为8083万吨,储量前几位的为美国、俄罗斯、中国、澳大利亚和印度,其中中国的储量为1859万吨，约占全球的23%。但是，在占全球稀土储藏量前几位的国家中，只有中国和印度进行稀土出口。其中，中国的稀土出口量占到全球出口量的90%以上。
　　虽然寻找替代品的脚步在日益加快，而中国稀土学会秘书长林东鲁表示，尽管目前国内、国际关于稀土的替代技术和替代材料的研究已引起高度重视，但中短期内，可以说还没有其他材料可以替代稀土材料。
　　诸国之怨：违反世贸规则，威胁美国安全
　　今年6月，美国、欧盟及日本提请世界贸易组织争端解决机构成立专家组，调查中国稀土等原材料出口限制措施案。三方诉诸世贸组织争端解决机构，称中国针对稀土、钨、钼的出口限制措施违反世贸组织规则以及中国加入世贸组织议定书，具体包括出口配额、出口许可证和出口限价措施，向中国提出磋商请求。而早在今年4月份，有关各方便举行了正式磋商，但未能就相关问题达成一致。
　　频发的稀土事件，将中国与世界各国的对话推向了风口浪尖。甚至还涌现出了中国控制稀土出口将威胁美国安全等毫无根据的伪命题。据彭博社报道，美国商务代表曾对中国限制稀土出口的政策提出了批评，称其有可能导致贸易纠纷。
　　美国联合欧盟及日本在今年3月向世界贸易组织提出针对中国限制稀土出口问题的磋商请求。美国总统奥巴马同时高调指责中国的做法违反了世贸规则，必须为此付出代价。
　　据路透社报道，欧盟贸易执委卡瑞德古特表示，工业国家应对中国稀土出口限制采取联合行动，并称中国政府出台的任何可能伤及制造业的限制措施都是令人遗憾的。
　　追根述源，诸国的奇谈怪论无非是利字当头。目前，稀土已成为世界各国发展新材料工业和新能源汽车等新兴产业必不可少的矿产资源。因此，中国限制稀土出口无异于给跑步前进的欧美工业拉闸断电，怨声四起也是情理之中的，但是不能造谣滋事。
　　中国之意：限制出口，只为保护资源环境
　　前不久，工信部副部长苏波在《中国的稀土状况与政策》白皮书发布会上答记者问时公布了这样一个事实，赣州开采稀土造成的污染，需要380亿元来治理。而根据资料显示，2011年，赣州规模以上稀土企业实际主营收入为373.89亿元。两个数字形成了鲜明的对比。而这仅仅只是赣州一地。
　　继续无序开采稀土，我们愿意为此付出多少代价？这是需要我们深思的。据一家美国公司测算，2002～2005年，美国生产一公斤稀土大概需要2.8美元的环境成本，中国则需5.6美元。而当时的稀土售价是每公斤5.5美元，这就意味着稀土的出口是白送甚至倒贴的。除此之外，违法勘查、过度开采和走私行为也成为破坏生态环境的帮凶。为了遏制这一现象，中国政府对稀土开采生产过程中的环境问题采取了一系列措施，如提高稀土资源税征收标准，开展稀土开采、生产、环保、打击走私等专项整治行动，包括对稀土的环境污染投资40多亿进行整治。
　　40多亿的治理费用对于380亿的历史包袱来说，显然是杯水车薪，但至少表明了中国政府和企业的态度：绝不能以牺牲环境为代价换取稀土行业的发展。中国以占世界稀土23%的储量承担着世界90%以上的市场供应，为全球经济发展做出了重要贡献，同时也付出了沉重的代价。
　　任何的战争都是利益的博弈，正在上演的稀土战争也不例外。今年以来，一场美国、欧洲与日本起诉中国对稀土等原材料采取出口限制措施的战争正在上演。对于这场没有硝烟的战争还将持续多久的疑问，谁也没有定论。我们只希望利益各方不要把稀土战争扩大到其他领域，违背了和平与发展的时代主题。

　　包钢稀土将过环评 北方整合有望提速
　　SMM 8月1日讯：近日，环保部进行《关于第三批符合环保要求的稀土企业环保核查情况的公示》，公示名单共有24家稀土企业，其中也包括包钢稀土。
　　如果包钢稀土顺利通过此次环评，那么其可将更多精力投入到内蒙古稀土行业整合中。
　　同时，根据近期工信部《稀土指令性生产计划管理暂行办法》的规定，稀土指令性生产计划指标将跟环保核查挂钩，未达到环保部相关要求的企业，将失去申请生产指标的资格。
　　另外，稀土专用发票的作用已经逐步显现，仅有资格开具发票的企业才能顺利进行稀土相关产品的交易。而且，由于市场行情持续低迷，已有为数不少的企业打算退出稀土初级产品生产环节。
　　在上述因素的影响下，相较于去年，包钢稀土整合面临的难度将大大降低。因此，下半年包钢稀土有望在行业整合中取得更大的进展。（.上.海.有.色.网）

　　乐山盛和稀土拟借壳*ST天成
　　根据昨晚的公告，此次重组由重大资产出售、发行股份购买资产、股份转让三部分组成。首先由*ST天成向焦炭集团出售截至评估基准日的全部资产及负债。
　　■ 控股股东将由山西省国资委变为财政部
　　停牌已有半年的太原理工天成科技股份有限公司（*ST天成，600392）昨晚披露了其重组方案，在向控股股东山西煤炭运销集团有限公司（以下简称煤销集团）全资子公司山西省焦炭集团有限责任公司（以下简称焦炭集团）出售全部资产和负债的同时，拟以非公开发行股票的形式，购买四川乐山盛和稀土股份有限公司（以下简称盛和稀土）99.9999%股权。*ST天成由此将成为主营稀土冶炼与分离及深加工的上市公司。
　　重组分为三个部分
　　根据昨晚的公告，此次重组由重大资产出售、发行股份购买资产、股份转让三部分组成。
　　首先由*ST天成向焦炭集团出售截至评估基准日的全部资产及负债。
　　第二部分为*ST天成向盛和稀土全体股东即中国地质科学院矿产综合利用研究所（以下简称综合研究所）、四川巨星企业集团有限公司（以下简称巨星集团）、四川省地质矿产公司（以下简称地矿公司）、苏州华东有色股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称有色投资）、武汉荣盛投资有限公司（以下简称荣盛投资）、王全根、崔宇红、蔺尚举、戚涛、朱云先发行股份，购买其持有的盛和稀土99.9999%的股权。
　　第三部分为，华融证券股份有限公司（以下简称华融证券）、中国华融资产管理公司（以下简称华融资产）以现金协议受让方式收购煤销集团持有*ST天成的合计2132万股股份。
　　由于本次发行股份购买资产完成后，综合研究所将持有*ST天成20.14%的股份，成为*ST天成的控股股东。由于综合研究所的实际控制人为财政部，为此，财政部将成为*ST天成的实际控制人。而据资料显示，*ST天成目前的实际控制人为山西省国资委。
　　此外，根据重组方案显示，经过评估之后，以2012年3月31日为评估基准日，*ST天成总资产账面价值为80478.89万元，评估值为86601.15万元，增值率7.61%；负债账面价值为67928.73万元，评估值为67278.73万元，增值率-0.96%；净资产账面价值为12550.16万元，评估值为19322.42万元，增值率53.96%。
　　同样以2012年3月31日为评估基准日，拟购买资产股东全部权益价值为220035.79万元，与账面值59705.86万元比较，增值160329.93万元，增值率为268.53%。*ST天成拟购买的盛和稀土99.9999%股权所对应的评估值为220035.57万元。
　　由此，*ST天成拟以10.01元/股的价格，非公开发行股份的数量预计约21981.5753万股，发行后总股本将不超过4亿股，其社会公众股不低于总股本的25%。
　　根据公告，盛和稀土成立于2011年，主营是稀土加工和冶炼、生产、销售，公司自2002年以来连续获得稀土出口配额，并且自2008 年连续四年作为四川省惟一一家获得商务部出口配额资质认证的稀土冶炼分离企业，所获出口配额数量居于全国前列。2010年、2011年以及2012年第一季度的归属于母公司净利润分别为17003.10万元、54410.27万元和1235.35万元。
　　此外，对于重组后的盈利情况，盛和稀土的股东也做出了承诺，如盛和稀土发行当年及其后两年实现的利润数不低于评估报告预测数，如若达不到该预测水平，则将以股份方式对上市公司进行补偿。根据预测，盛和稀土2012年度预测的归属于母公司所有者的净利润为15342.15万元、2013年度预测的归属于母公司所有者净利润为15421.35万元。
　　此外，2012年7月28日，煤销集团与华融证券、华融资产签订《股份转让协议》：华融证券、华融资产以现金协议受让方式分别收购煤销集团持有的*ST天成1632万股、500万股股份，转让价格为10.87元/股，转让总价款合计23174.84万元。
　　对于为何煤销集团与华融证券、华融资产签订《股份转让协议》，重组方案称系煤销集团为了履行承诺、保留太工天成上市资格、推动本次重组的顺利实施，而向重组资产筛选及推荐方华融证券及其一致行动人华融资产转让上述股份的。
　　值得注意的是，华融资产的实际控制者亦为财政部。
　　释疑
　　注入资产煤炭变稀土
　　实际上，煤销集团多次谋划向*ST天成注入煤炭资产，但一直未能如愿。
　　2008年10月20日，煤销集团承诺在未来12个月内将逐步向*ST天成注入优质煤炭生产资产，并增持*ST天成的股份，变更*ST天成的主营业务。2009年8月26日，*ST天成披露煤销集团正在筹划重组事项，股票停牌后于2009年9月25日复牌，并发布称煤销集团暂缓本次重组，待条件具备后，以与上市公司相匹配的资产进行重组。2011年*ST天成三季度报也在对大股东承诺履行进展情况中披露：煤销集团正加紧理顺资产，以待条件具备后以与上市公司相匹配的非煤炭资产重组上市公司。
　　对于未能兑现承诺，煤销集团在昨日的公告中称有两个方面的原因。2009年8月26日，煤销集团按照履行注入优质煤炭资产承诺的后续安排拟定重大资产重组方案，但山西省国资委认为煤销集团当时的煤炭资产难以达到上市要求，要求煤销集团核实和理顺焦炭、化工等非煤炭资产来完成上市公司的重组。自2009年初山西省煤炭资源整合计划实施以来，煤销集团作为整合主体之一，签订了大量的煤炭整合协议，集团资产规模、产业结构发生了重大变化。原有的煤矿等资产也分别成为了整合主体，在产能和资源储量方面均面临较大提升和扩充，需要重新办理从基建开工报告、环评到联合试运转、竣工投产、新的生产许可证办理等一系列手续。鉴于此，山西省国资委提出按照上市公司资产要求，尽快核实和理顺焦炭、化工等非煤炭资产。因此，在再次请示山西省国资委后，煤销集团在2009年9月25日披露：暂缓本次重组计划，并承诺待条件具备后，以与上市公司相匹配的资产重组上市公司。
　　煤销集团称，此后2010年、2011年，根据2009年山西省国资委尽快核实和理顺非煤资产的批复，煤销集团在积极梳理煤炭资产的同时也一直在积极对金属矿业、焦化板块等进行梳理，以完成对上市公司的重组。同时，煤销集团积极寻找、挖掘体外优质资产。目前*ST天成连续两年亏损，已面临退市风险，现有的非煤资产暂时不符合上市的要求，难以在年内完成重组。为保留上市资格，切实维护中小股东利益，经煤销集团内部研究和与山西省国资委沟通，拟通过引入外部重组方将真正优质的符合上市要求的资产注入上市公司，推动*ST天成的重组工作。基于上述，煤销集团拟引入盛和稀土的全体股东作为重组方。上述重组方案实施完成后，*ST天成将成为主营稀土冶炼与分离及深加工的上市公司，盈利状况将得到改善，有效维护上市地位，最大限度地保护全体股东特别是广大中小股东的利益，并通过这种方式履行此前向太工天成作出的原承诺。
　　暂停上市风险警报未除
　　此外，由于*ST天成2010年、2011年已经连续两年亏损。根据会计师事务所出具的审计报告，*ST天成今年第一季度继续亏损10681.57万元，主要包括：对部分发出商品和库存商品计提存货跌价准备2216.40万元；对中保房产提供的担保已经进入诉讼程序、对发鑫集团提供的担保也已逾期，而上述两家被担保单位自身偿债能力较弱，很可能承担担保责任，对这两项担保计提预计负债6320.55万元。由于第一季度的亏损加大了退市风险，若本次重大资产重组工作不能在规定时间内取得实质性进展，2012年很可能继续亏损，届时将因连续三年亏损而被暂停上市。
　　7月23日，*ST天成发布半年报业绩预告，由于担保造成的预计负债增加，2012年半年度业绩预计出现亏损。资料显示，2011年上半年，*ST天成净利润为亏损2878.607万元。
　　不过，为了能够顺利进行重组，保证*ST天成能成为零资产、零负债的净壳，*ST天成与焦炭集团达成协议，双方应开设资金共管账户，在交割日当天根据这两笔担保责任履行的具体情况由焦炭集团划入相应金额资金（最高为两项担保债务总金额10045.06万元），用以这两项重大担保债务的履行，若焦炭集团就两项担保债务最终实际承担的债务金额低于上述计提的预计负债金额，则焦炭集团应将预计负债金额与最终实际承担的债务金额之间的差额及其利息通过资金共管账户支付给*ST天成。资金共管账户由*ST天成、焦炭集团及独立财务顾问共同监管。
　　*ST天成因重组事项于今年1月23日停牌，停牌前收于9.82元/股。

　　有色和稀土板块涨幅居前 把握阶段性反弹机会
　　中广网北京8月3日消息 据经济之声《交易实况》报道，上海证券首席投资顾问付少琪做客交易实况，对上午收盘情况进行点评。
　　一些周期性的板块是跑到了涨幅榜的前列。其中有稀土永磁，化工化纤、有色金属、新材料，另外我们关注到跌幅居前的分别是保险、交通工具、农业股和消费类个股。
　　付少琪：
　　有色、稀土的反弹应该是属于阶段性的。尤其是有色前期跌幅比较大，如果是大盘有一个超跌反弹，有色具有一定的反弹空间。但有色行业的基本面情况还是堪忧的，所以反弹结束以后，还会继续向下通道。
　　稀土整体现在有补跌的过程，但是在这种补跌的过程中，它的阶段性的行情还是有，还是一个短线。但稀土板块今年上半年跌幅过大，具有补跌的需求，尽管它短线还是表现比较强劲的。但是这个板块的持续性还是有限的，因为上半年的涨幅并没有配合稀土价格的上涨，所以它这个上涨有脱离基本面的嫌疑。在补跌真正到位以后才能有一个企稳反弹。但是现在这个位置、这个价位，可能还没有到真正补跌的时段。

　　新时代证劵：稀土永磁将成急先锋
　　与传统电机相比，稀土永磁电机具有明显优势 如果把战略性新兴产业比作一场盛宴，新材料产业则无疑是其中的一道 压轴大菜--如果没有新材料技术的突破，新能源、节能环保等产业的关键零部件还将主要依赖进口，难以在国际产业竞争中赢得主动。记者日前从相关渠道获悉，在已经形成的战略性新兴产业 十二五发展思路中，对新材料产业的具体要求为：到2015年，关键新材料的自给率提高到70%。业内人士认为，从上游资源储备、技术储备、下游需求空间等多个角度来看，稀土功能材料均具备较大优势，未来有望成为新材料产业发展的重中之重。（.新.时.代.证.劵）

　　稀土整合下10股望成大赢家
　　个股点评：
　　厦门钨业事件点评报告:参与组建包头稀土产品交易所, 提升公司行业影响力
　　厦门钨业 600549 有色金属行业
　　研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2012-07-23
　　盈利预测与投资建议:
　　公司在钨和稀土产业占据资源优势,具备较强的资源控制能力,同时积极推进下游深加工产业链的拓展,2012年公司硬质合金和高性能钕铁硼材料产能释放将提升业绩,同时公司将成为福建省稀土资源整合的平台,公司发展前景看好。预计公司12-13年EPS为1.22和1.66元,公司资源优势明显,技术竞争力突出,维持推荐评级。
　　风险提示:
　　1)钨、稀土价格大幅波动对业绩造成的影响
　　2)新建项目产能释放进度低于预期
　　包钢稀土深度报告:政策红利仍将持续,磁材拓展盈利空间
　　包钢稀土 600111 有色金属行业
　　研究机构：日信证券 分析师：赵越 撰写日期：2012-05-31
　　盈利预估与投资建议
　　我们预测,公司2012年、2013年、2014年营业收入分别为1229.50亿元、1373.24亿元、1540.30亿元,分别同比增长6.65%、11.69%、12.16%。公司净利润分别为39.14亿元、44.05亿元、49.90亿元,分别同比增长12.52%、12.56%、13.26%,基本每股收益分别为1.62元、1.82元、2.06元,对应2012年、2013年、2014年的市盈率为27倍、24倍、21倍。考虑到公司作为稀土行业的龙头,在未来稀土整合过程深入进行进程中对稀土行业的控制能力会逐渐增强,我们看好公司的长期发展前景,对应2012年27倍的市盈率来说目前股价仍有低估,维持推荐评级。
　　风险提示
　　稀土原料采购定价模式更改,未来稀土成本上升的风险 稀土价格大幅波动的风险 国家稀土政策的出台可能导致股价大幅波动的风险
　　广晟有色:有矿则灵

　　广晟有色 600259 有色金属行业
　　研究机构：中信建投证券 分析师：张芳 撰写日期：2011-04-28
　　稀土成为业绩中流砥柱
　　报告期内公司主要稀土产品和钨矿价格同比大幅上涨,产品销量也有所增加,是公司营业收入和利润增长的主因,其中稀土业务是业绩增长主要贡献者。2010 年稀土业务营业收入占公司总收入的83.5%,营业利润占总利润的74.8%。
　　广东稀土一枝独秀,向深加工布局意图明确
　　公司目前已经拥有广东省内仅有的4 张稀土采矿证中的2 张,是省内唯一合法的稀土采矿权人,未来有望整合平远县和新丰县所有稀土资源。目前探矿权区域内共有稀土矿石权益保有储量611 万吨(折合稀土氧化物约近1 万吨),稀土氧化物产能1200 吨。主要业务仍停留在稀土筛选、分离和销售阶段,毛利率仅有14.74%。公司有向下延伸产业链的打算,预计稀土深加工项目2013 年投产,主要生产灯用三基色荧光粉、LED 荧光粉等,产业链建成后稀土业务毛利率将有所提高。
　　钨精矿毛利高,钨价上涨支撑盈利
　　公司控制广东韶关石人、梅子窝等5 座钨矿,共有钨矿石权益保有储量100 万吨,年钨矿产量1600 吨。钨精矿毛利率34.66%, 略高于钨精矿开采行业平均水平。主要业务也以钨精矿开采、销售为主,初级加工为辅,缺少深加工生产线。但是预计未来随着国内钨矿资源整合,钨矿价格上涨对业务盈利能力将继续支撑。
　　其他众多金属矿种或带来惊喜
　　公司还拥有阳春石菉铜矿、潮州厚婆坳银矿、大宝山铜钼多金属矿、红岭矿业、陆丰县甲子锆矿等各类丰富的矿产资源,这有可能会为公司未来的资产收购埋下伏笔,给公司业绩带来惊喜。
　　盈利预测和评级
　　我们预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.41 元、0.44 元和0.75 元。考虑到资源稀缺性,我们预计未来两年钨和稀土价格将继续稳步上升,因此公司盈利前景良好,给予增持评级。
　　中国铝业:铝价持续疲弱,下调公司目标价格
　　中国铝业 601600 有色金属行业
　　研究机构：瑞银证券 分析师：林浩祥 撰写日期：2012-07-26
　　估值:维持中性评级,目标价格下调为6.23元
　　基于铝价预测的调整,我们下调公司2012-14年EPS为-0.25/0.03/0.21元(原为-0.13/0.12/0.21元)。我们参考行业平均市净率给予公司1.84XPB,得到公司12个月目标价格为6.23元(原为7.43元),维持中性评级。
　　五矿发展公司点评:设立五矿电商,助实体贸易发展
　　五矿发展 600058 批发和零售贸易
　　研究机构：国都证券 分析师：王树宝 撰写日期：2012-05-11
　　事件:
　　公司近日公告,董事会通过《关于投资设立五矿电子商务有限责任公司的议案》,五矿电子商务注册资本5000万元人民币,公司持股100%。评论:五矿电子商务成立后,将成为公司电子商务业务的融资、投资、管理及运营平台公司。该项目是公司落实发展战略、搭建大宗商品电子商务交易平台的关键举措,对公司创新业务模式、扩展盈利空间、加快向综合性钢铁流通服务商转型具有积极意义。
　　近期要点:
　　(1)2012年1季度公司实现收入297亿元同比增长4.4%,归属母公司净利润1.25亿元,同比下降59.7%,每股收益0.12元;2011年, 实现营业收入1621亿元,同比增长23%,完成了2011年确定的1350亿元经营计划,实现利润总额8.32亿元,同比增长146%,归属母公司净利润5.38亿元,同比增长39.74%,基本每股收益0.50元。
　　(2)分析2011年业绩,投资收益4.75亿元,同比增长5142%,占公司税前利润的57%,大幅增加的原因是公司出售宁波联合股票和转让 五矿工程、五矿矿业等公司股权获得收益,因此11年利润中非经常损益占比较高;此外,由于11年4季度钢铁及矿石等原料价格出现大幅下跌,因此公司存货减值较高,计提资产减值损失5.93亿元。
　　(3)分析2012年1季报业绩,公司毛利率2.18%,较去年同期下降0.8个百分点,毛利润降幅24%,主要原因是1季度国内经济基本面较差,钢铁及其原料价格持续低迷,因此贸易类公司盈利能力下降;预计2012年2-4季度降逐步好转,因此公司的盈利能力也有望逐步提升, 同时今年大幅计提资产减值的概率明显下降。
　　(4)公司主要业务为黑色金属及矿产的流通及贸易,此外还涉足部分原料如铁合金萤石的开采,总体上判断公司盈利的增长将随钢铁行业总体的景气度变化;触发股价异动的主要因素在于集团公司的整合工作, 目前五矿集团在金属领域还有铜、铝、钨、锑、锡、稀土、钽铌等金属业务,公司股价异动的更多因素可能与集团的整体上市预期有关。
　　给予短期_推荐,长期_A 的投资评级。
　　预计公司2012-2014年的EPS 分别为0.82、1.01、1.12元,对应的动态PE 分别为34、27、25倍。给予短期_推荐,长期_A 的投资评级。
　　江西铜业:业绩高于预期,销量增长或为推动因素
　　江西铜业 600362 有色金属行业
　　研究机构：高盛高华证券 分析师：谢鸿鹤 撰写日期：2012-04-26
　　与预测不一致的方面
　　江西铜业公布了好于预期的一季度业绩。尽管上海期交所铜价同比下跌17%,但公司收入增长14%至人民币287.75亿元,净利润仅下降9.6%至人民币14.34亿元。业绩超出预期的原因可能包括:1)包括铜及铜产品、贵金属和硫酸在内的主要产品销量上升;2)财务费用下降63%。毛利率下滑1.5个百分点至7.5%;3)实现TC/RC加工费好于预期,使公司冶炼业务受铜价同比下跌17%的影响较小。公司一季度净利润占高盛/彭博2012年全年预测的22%/20%。
　　投资影响
　　我们预计中国铜需求反弹将放缓。当前从保税仓库到最终用户的库存都处于较高水平,这也会限制铜价的短期反弹。公司2011年二季度盈利创新高,这意味着2012年上半年更大的同比降幅。该股目前对应的2012年预期市净率为1.0倍,较周期均值低40%左右。
　　我们维持对江西铜业H/A股的中性评级和基于DirectorsCut的12个月目标价格20.5港元/人民币24.2元不变。上行/下行风险:包括铜、金、银在内的金属价格高于/低于预期。
　　太原刚玉:钕铁硼业务表现较好,盈利大幅提升
　　太原刚玉 000795 基础化工业
　　研究机构：天相投资 分析师：张雷 撰写日期：2011-10-19
　　2011年1-9月,公司实现营业收入10.19亿元,同比增长99.33%;营业利润7,706万元,同比增长10943.25%;归属母公司所有者净利润7,250万元,同比增长3136.46%;实现基本每股收益0.26元。公司预计全年将实现净利润8,000万元~10,000万元。
　　其中,2011年第三季度,实现营业收入4.39亿元,同比增长137.12%;营业利润5,522万元,去年同期为-120万元;实现归属母公司所有者净利润5,588万元,同比增长69041.94%;实现每股收益0.20元。
　　钕铁硼业务景气,收入大幅提升。公司主要经营钕铁硼磁性材料业务,主要产品包括稀土永磁材料与制品、棕刚玉系列产品、物流设备与控制和信息系统、金刚石制品及磨具,钕铁硼业务是公司收入的主要来源,近年来,该业务贡献收入超过60%且占比不断提升。报告期内,受国家稀土政策影响,磁性材料行业发展迅速,钕铁硼行业高度景气,公司钕铁硼销售收入大幅增长。
　　毛利率大幅提升、期间费用率下降使营业利润百倍增长。公司年初储备了部分稀土材料,成本相对较低,得益于此,报告期内公司毛利率提升7.07个百分点至22.30%。2011年前三季度,公司发生期间费用率13.75%,同比下降1.46个百分点,销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降0.78个、0.67个、0.01个百分点至1.75%、9.25%、2.75%。
　　受盈利能力提升、费用率下降的双重利好,公司营业利润实现百倍以上增长。
　　资产负债率下降,但仍旧过高。截至2011年3季末,公司资产负债率为81.35%,相比于二季度末的86.26%下降4.91个百分点,但仍旧过高。近年来,公司资产负债率超过80%,处于较高水平。公司的负债主要为短期借款、应付票据等流动负债,流动负债占负债总额的比例高达97.57%。过高的资产负债率将增加公司的资金压力和偿债风险。
　　长远看,钕铁硼业务前景看好。钕铁硼磁性材料具有优异的磁性能,广泛应用于电子、电力机械、医疗器械、玩具、包装、五金机械、航天航空等领域,属于国家重点培育和发展的新材料产业,具有较好的发展前景。自年初以来原材料稀土金属价格暴涨,引致钕铁硼价格不断攀升。虽然目前稀土价格已有所回落,钕铁硼下游需求略有不旺,但从长远看钕铁硼还是具有较好的发展前景。
　　建设金刚石切割锯片项目,优化产业及产品结构。公司拟投资4,388万元在横店(太原)工业园区投资建设金刚石切割锯片项目,项目建设期为1年,建成后,金刚石切割锯片热压涡片年产量270万片,热压干片年产量130万片。该项目符合公司长期发展战略规划,有助于公司优化产业及产品结构,有助于增强公司在超硬材料行业的市场竞争能力,提升公司整体盈利能力。
　　盈利预测与投资评级:公司业绩超出我们预期,上调公司盈利预测,我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.31元、0.45元和0.60元,以10月17日收盘价16.47元计算,对应的动态市盈率分别为54倍、37倍和27倍,公司目前估值偏高,暂时维持中性的投资评级。
　　风险提示:原材料价格大幅变动及供应不足风险;流动性资金不足,资产负债率继续提高的风险。
　　北矿磁材:第三季度毛利率环比上升 亏损额逐季缩窄
　　北矿磁材 600980 电子行业
　　研究机构：天相投资 分析师：马国江 撰写日期：2009-10-27
　　2009年1-9月,公司实现营业收入1.4亿元,同比下降30.3%;营业利润-2,768万元;归属于母公司所有者净利润-2,703万元,同比下降561%;基本每股收益-0.04元。
　　前三季度产品销量价格双降导致业绩欠佳。公司主要从事磁性材料和磁器件的研发、生产和销售,主营产品是铁氧体预烧料与锌制品。磁性材料行业属于国家鼓励发展的行业,产品广泛应用于消费类电子产品、通讯、计算机、家电、汽车制造等领域。从永磁铁氧体预烧料来看,金融危机导致下游需求增速放缓,磁性材料毛利率难以大幅提高。公司另一项业务锌制品是前几年公司收入的主要增长点,有色金属制造业的不景气导致该业务的盈利能力欠佳。前三季度产品销售数量和单价均呈大幅下降趋势,公司实现营业收入1.4亿元,同比下降30.3。归属于母公司所有者净利润-2703万元,同比下降561%。
　　第三季度毛利率提升,净利润亏损缩窄。第三季度公司营业收入6,521万元,环比上升19.3%,毛利率为9.67%,环比上升10.2个百分点。期间费用率为12.3%,是近一年来的最低水平。
　　今年以来亏损额逐季缩窄,第三季度净利润亏损518万元。
　　我们认为,未来公司能否走出业绩低谷将主要取决于1)下游需求恢复使得磁性材料行业走出低谷;2)能否制定相应对策,减少原材料波动给公司带来的风险;3)能否加快新产品的研发速度,保持一定的技术领先地位。
　　公司未来的发展主要看大股东北京矿冶研究总院的态度,公司本身的业务已经难有发展,如果北矿愿意出让股权,进行股权重组,公司本身壳的质量还是很高,具有较高的重组价值。
　　我们预计公司2009、2010、2011年的每股收益分别为-0.21元、-0.11元、0.06元,以2009年10月27日9.13元的收盘价计算, 2011年动态市盈率分别为141倍,鉴于公司估值偏高,维持公司中性的投资评级。
　　中科三环:价格决定业绩
　　中科三环 000970 电子行业
　　研究机构：中信建投证券 分析师：张芳 撰写日期：2012-07-19
　　盈利预测
　　我们预计公司2012、2013、2014年的EPS分别为1.85元、2.39元和2.87元,对应动态市盈率分别为25/20/16倍,维持公司增持评级。
　　宁波韵升深度研究报告:磁机电一体化,多驱动促增长
　　宁波韵升 600366 电子行业
　　研究机构：浙商证券 分析师：林建 撰写日期：2012-07-09
　　我们预测公司2012-2014年将实现销售收入33.10亿元、43.36亿元和55.94亿元;实现净利润5.59亿元、6.83亿元和8.16亿元,同比分别增长-15%、22%和19%,折合每股收益1.09元、1.33元和1.59元,对应的PE分别为22倍、18倍和15倍。考虑公司磁机电一体化生产的竞争优势以及受益于下游新能源、节能环保对永磁钕铁硼的旺盛需求,我们首次给予公司增持投资评级。