试图通过分析诸如利率、资金走向等等宏观微观指标,来寻找股市的大底或大顶,基本上是痴人说梦。华尔街过去百年中,也不断有人投入这项研究,最终都无疾而终。其实道理很简单,如果真能通过研究寻找到股市底部,那资本一定会发挥它的巨大的力量,无论需要多少都会愿意投入,因为它的回报将会几十倍甚至百倍。
但有一个人,自从他进入股市后,每次总是恰到时机地抄到大底;而最令人折服的是,每次大底到来的时候,他手上总是有大把大把的现金,他就是巴菲特 。他把这个绝技总结为下面一句话:当街上血流成河的时候,就是买入股票的最佳时机。
是啊,股市原本就是大众心理的投映:如果绝大多数人都拼命杀出而“血流成河”,卖方的力量自然是快到力竭的时候;此时等最后一个空头离场后,市场顿时逆转然后扶摇直上。可是,知易行难呀,即使你届时够胆量敢杀入抄底,但判断何时街上才是“血流成河”并不容易。
巴菲特是依靠什么发现蛛丝马迹的?当然是估值。但巴菲特2008年抄大底的时候说,我知道现在已经是“街上血流成河”了,因为有人花503万元去买4个月后到期、而到期面值加利息才400万元的国库券。
目前的A股是不是“血流成河”了?回顾A股几次大底,总可以听到媒体报道说有人咬着牙把股东卡咔嚓剪成两片,发誓再也不做股票了;有人承受不了亏损跳楼了。诸如此类种种的。
2008年年底的时候,我倒是遇到过几个,有人说以后要好好工作、再也不投资股市了;另一个说,很多人将会失业、大家悠着点。还有就是香港卫视的一个女主播播报汇丰银行股价时,望着跌跌不休的汇丰股价,播着播着眼泪情不自禁地流出来(结果第二天汇丰就开始反转向上).
即使这个东西有点玄,我也宁愿从这类的蛛丝马迹上寻找大底的征兆,判断市场人气究竟绝望到什么程度;宁愿拿起电话咨询周边十个经常炒股的人:如果有九个都极度悲观了,那么底应该不远了;如果十个都认为股市死了,那么底应该就在眼前了。
如果不能,等底部确认后,回头来验证,也是个乐趣。