证监会将保持QFII资格审核速度
　　本报记者 蔡宗琦
　　实习记者 毛建宇
　　证监会有关部门负责人3日表示，上半年，除1月净汇出资金2.25亿元外，其余五个月QFII资金全部呈现净汇入且持续增长，累计净汇入资金104.22亿元。《关于实施有关问题的规定》发布后，市场反响热烈，境外机构正在按照新的要求积极准备QFII资格申请材料。证监会将继续保持目前的QFII资格审核速度，在收到正式申请材料后按照法规要求立即开始资格审核工作。
　　数据显示，截至目前，共有173家境外机构获QFII资格，其中长期机构投资者占比79%。上半年，QFII共增加56.93亿美元额度,比2011年上半年的新增9.8亿美元额度增长近6倍。
　　截至2012年6月底，QFII账户总资产合计2759.34亿元，较2011年底上升9.06%，其中，股票资产1929.65亿元，较2011年底上升8.55%。上半年，QFII资金累计净汇入104.22亿元，与2011年上半年QFII资金净汇入68.52亿元、下半年净汇出10.38亿元相比，净汇入资金幅度增长较大。从地域分布看，亚洲地区汇入资金最多，为71.21亿元。截至2012年6月底，在QFII总资产中，股票、债券、银行存款、基金资产占总资产比例分别为69.9%、13.2%、14.4%、2.3%，与2011年底相比基本一致。（.中.国.证.券.报）

　　证监会再开闸 QFII难救市
　　谭志娟
　　QFII自4月份扩容后，证监会日前再次降低QFII资格要求，持股比例从20%提升至30%。值得注意的是，QFII投资额度审批近期也出现加速迹象，六家境外投资者12亿美元QFII投资额度近日已获外管局批准。
　　接受《中国经营报》记者采访的业内人士认为，在目前市场资金供不应求的情况下，此新规计划引入追求相对安全、对风控能力把握较强的QFII资金入场以达到提振市场信心目的，意图是好的，但救市效果仍然存疑，无法改变市场目前的资金格局。
　　QFII新政再开闸
　　公开数据显示，截至今年7月份，已有172家境外机构获得QFII资格。而QFII入境10年投资收益翻番。
　　7 月27 日，中国证监会网站公布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》（以下简称规定）。该规定降低了QFII资格要求，简化审批程序，放宽QFII 开立证券账户、投资范围和持股比例限制，进一步完善监管制度。
　　与原《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的通知》相比，上述规定修改的主要内容为：一是降低QFII资格要求，鼓励境外长期资金进入；二是满足QFII选择多个交易券商的需求，增加运作便利；三是允许QFII投资银行间债券市场和中小企业私募债，扩大投资范围；四是将所有境外投资者的持股比例由20%提高到30%。
　　对证券市场颇有研究的对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科对记者表示，此新规体现了两层含义：一是这说明目前市场很缺钱，需要引入QFII来改变资金格局以提振市场信心；二是证监会让追求价值投资与长期投资的QFII入场，以达到鲇鱼效应--因为QFII追求相对安全投资，对风控能力把握较强，且投机行为较少，一般也不会买入垃圾股，可以让大家看到财富效应，也可使其成为中国养老金等长期资金的入市范本。
　　公开数据显示，截至今年7月份，已有172家境外机构获得QFII资格。而QFII入境10年投资收益翻番。来自监管层的数据显示：从过去10年间，境外养老金通过QFII投资我国资本市场取得了较好回报。2002年以来，QFII净汇入资金1213亿元，与截至2012年4月QFII资产2656亿元相比，累计盈利1443亿元。
　　第一上海证券投行部高级项目经理李兢认为，新规主要是为了优化投资者机构，因为相比国外市场，A股市场机构投资者较少，而在市场低点的时候正是优化好时机。
　　据其介绍，美国、香港市场的机构投资者占市场主流，散户不到10%；反之，中国散户占到了70%，而机构只有30%左右。这个市场是不健康的，散户较多造成投机气氛浓，而机构投资者在财务专业知识与风控上具有优势，投资较散户成熟。他如此表示。
　　鲇鱼效应存疑
　　不要指望引入QFII短期能改变资金格局，因为即使让QFII几百亿元资金进场平衡资金，也起不了作用。
　　今年以来，监管层不断出台新政，不遗余力培育基金等机构投资者，包括吸引QFII的入市，为企业年金、社保基金、住房公积金和养老金等长期资金入市创造有利条件。
　　因为我国QFII制度从2002年末至今将近10年时间，作为国内第三大投资机构， QFII的投资理念在潜移默化地影响中国A股市场，引入大量QFII长线资金的入场，可以发挥鲇鱼效应。
　　据对外管局网站公布的合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表进行的统计显示，有三个时段QFII额度与市场走势表现出一定相关性，即QFII批量获批后，上证指数出现了连续上涨。
　　关于QFII入市提振股市的看法，业内始终存在争论。目前来看，QFII在A股市场整体是赚钱的，但大部分业内人士认为，QFII额度增加肯定没有能力改变A股基本的走势，因为股市走势仍主要受到宏观经济基本面的影响。
　　长城证券研究总监向威达坦言，QFII新政短期效果不大，难以改善资金供求关系，即使让几百亿元QFII资金入市，还不够A股一天交易量200亿～300亿元的资金流出，作用有限。
　　苏培科也认为，此新规意图虽好，但不要指望引入QFII短期能改变资金格局。究其原因，一是限售股减持对市场打压不小，市场资金缺口较大，即使让QFII几百亿元资金进场平衡资金，也起不了作用；二是虽然QFII是价值投资者，但不排除进来后也会入乡随俗成投机者，目前打新股也不乏有QFII身影。
　　在向威达看来，未来市场资金需求量较大：大量IPO扩容、大小非减持、新三板或推出等因素将使场内存量资金加速流出，而仅靠QFII资金进来能否对冲这些流出资金值得怀疑。
　　继续推行制度改革
　　今年以来，资本市场一系列改革措施的频频出台，曾提振了市场信心，但近期股市跌跌不休，不断创新低，引发了大家质疑。
　　有报道称，上半年A股市场散户新销账户数达22.2万。这意味着很多散户逃离股市，不想在股市玩了。为此，投资者戏称这个板、那个板，板板都要命，大盘走软在合理之中。
　　对此向威达认为，只有经济明显见底与企业盈利见底回升时，市场走势才能明显改善，而当前政策放松力度低于预期，短期基本面不容乐观。他认为今年下半年股市在2000点上下震荡，并将持续震荡很长一段时间。
　　不过，苏培科认为此新规肯定会吸引QFII资金进来。他判断，中国股票市场也有一些好股票，其盈利与未来成长空间不错的上市公司。并且，在股票市场中，在所有人不看好的时候恰恰是市场底部，正是买入好时机，此时才可买到便宜的股票。
　　近半年来，QFII资格和投资额度审批步伐明显加快，远超去年同期。近日，有六境外投资者12亿美元QFII投资额度获得外管局批准。
　　国家外汇管理局7月29日表示，12亿美元合格境外机构投资者(QFII)投资额度已经在7月17日获得批准。其中包括香港金融管理局7亿美元的新增QFII投资额度，其他五家境外机构各1亿美元QFII投资额度分别是：邓普顿投资顾问有限公司、韩国投资信托运用株式会社、宏利资产管理（香港）有限公司、泛达公司和威廉-博莱公司。
　　值得注意的是，除了推出上述QFII新规外，有消息称，目前转融通正在进行第三轮全网测试，推出箭在弦上；而新三板市场扩容试点工作方案已出炉，扩容进入倒计时阶段；同时，期货资产管理业务也即将推出。为此，招商证券预计三季度将进入创新推出的密集期，政策支持力度将更大。
　　今年以来，资本市场一系列改革措施的频频出台，曾提振了市场信心，但近期股市跌跌不休，不断创新低，引发了大家质疑。
　　苏培科则认为现在投资者不应太悲观，正如巴菲特逆市的价值投资思路。他建议投资者未来应调整思路：不应像此前做投机，而应做理性投资。他认为，虽然一些新政短期效果有限，但是资本市场的制度改革还得继续推行，只有这样，才有望让股市成为有真正价值的投资市场。
　　而深圳证券交易所总经理宋丽萍在接受媒体采访时公开表示，资本市场的投资价值正在凸现。因为稳定的股息率是吸引长期投资的前提，毕竟大多数投资者是追求稳定收益的。
　　据她介绍，根据2011年年报，A股上市公司股息率达到1.82%。市场中主要的蓝筹银行股2011年报现金分红2690亿元，以当年末总市值3.79万亿元计算，银行股股息率达到7%，为一年期定期存款利率的两倍多。
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　　据对外管局网站公布的合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表进行的统计显示，有三个时段QFII额度与市场走势表现出一定相关性：
　　第一时段
　　2003年6月至11月
　　共有包括瑞士银行、野村证券、花旗环球金融等10家外资机构累计14次获批，期间A股下跌累计11.36%，沪指收于1397.22点，之后上证指数出现连续四个月的上涨。
　　累计涨幅24.65%
　　第二时段
　　2005年9至12月
　　共有包括花旗环球金融、香港上海汇丰、瑞士信贷等10家外资机构累计10次获批，期间A股下跌累计0.15%，沪指收于1161.05点，之后A股进入有历史以来最大牛市。
　　22个月累计涨幅412.88%
　　第三时段
　　2008年9月至2009年2月
　　共有包括英国保诚、三星资产、挪威中央银行和汇丰环球等17家外资机构累计20次获批，期间A股下跌累计13.12%，沪指收于2082.85点点，之后上证指数出现连续五个月的上涨。
　　累计涨幅63.82% （.中.国.经.营.报）