航空业中期业绩惨淡 航油套保有望年内重启

　　截至8月31日，国内四大航空公司均交出了中期业绩答卷。其中，三大航中期业绩惨淡，中国国航(601111)、南方航空(600029)和东方航空(600115)上半年净利润分别同比下滑73.9%、83.7%和59.41%。海南航空的表现则略优于同行，净利润同比下滑幅度为25%。
　　中报显示，航油成本继续成为航企业绩不佳的最大杀手。继国航近期公布航油套期保值管理规定后，业内人士认为，航企重启航油套期保值之门有望年内打开。
　　三大航业绩惨淡
　　此前已预计净利润将下滑50%以上的东方航空公告，公司上半年实现营业收入404.03亿元，同比微增4.1%，归属于上市公司股东的净利润9.95亿元，同比下降59.41%；基本每股收益0.0882元。
　　至此，三大航今年上半年的业绩惨淡收场，净利润均同比下滑50%以上。除东航外，国航上半年实现营业收入475.6亿元，微增5.4%，净利润10.7亿元，同比大幅下降73.9%；每股基本收益0.09元。南航上半年实现营业收入480.28亿元，同比增长13.24%，实现净利润4.49亿元，同比下降83.7%；每股基本收益0.04元。
　　查阅三大航中报不难发现，业绩难堪的原因主要来自两方面：一是航油成本因航班量增加和油价上涨等因素同比大幅增长，如国航同比增长12.8%，南航同比增长26.6%；二是由于人民币兑美元贬值，导致汇兑收益由正转负，如国航、南航上半年汇兑净损失分别达到3.4亿元和3亿元。
　　较之三大航，海南航空尽管净利润也出现下滑，但跌幅小于同行。公司31日公布的半年报显示，上半年实现营业收入127.52亿元，同比增长18.59%，归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比下降25%；基本每股收益0.12元。
　　这主要有三方面原因：一是由于业务规模所致，油价波动对公司的影响小于三大航；二是公司通过实施增收节支30亿计划，大幅降低内部运营成本；三是公司以人民币计价的收入占总收入的三分之二左右，高于三大航占比，因此汇兑收益受人民币对美元汇率下降而减少的幅度也小。海南航空一名高管对中国证券报记者解释道。
　　航油套保或年内重启
　　油价仍然是影响航空公司盈利的最大因素。一位航空公司高管表示。目前，燃油成本已占航企成本的四成以上。上半年航企净利润大幅下滑，燃油费用高涨可谓是最大推手。自2008年以来，业内对重启航油套保的声音一直不绝于耳。
　　就在不久前，国航发布《油料套期保值业务管理规定(暂行)》，对公司进行航油套期保值的授权、战略、操作流程、风险管理机制、紧急应对机制等做了详细规定。华创证券认为，目前公司重启套保业务并不存在政策上的管制，年内公司很可能重启。
　　公司套保业务规定明确指出套保是为规避油价上涨风险，不以盈利为目的。该研究报告指出，目前看，公司再次启动套保业务，会相对谨慎，套保的量占整个航油采购量比重会相对较低，短期内对公司业绩的影响不大。
　　兴业证券也认为，从国内航企航油套保持仓量增加的2007年和国内航企盈利高点2010年来看，如果WTI跌破90美元/桶的价格，国内航企有可能重启航油套保，并随着油价的下跌不断增加持仓量以锁定未来成本。
　　据上述航空公司高管透露，目前国内已有航空公司考虑与外国能源企业合作，启动航油套期保值业务，并正在做相关方面的准备。(.中.国.证.券.报)

　　中远巨亏魏家福向股民道歉 称已向中央求援

　　8月30日，在中国远洋召开的中期业绩发布会上，董事长魏家福代表管理层，为公司的股价表现向A股股民道歉。他同时透露，自己已向中央递交了有关航运业困境的报告，有关部门也正在研究扶持措施。
　　据悉，中远昨日发布的2012年中期报告显示，该公司上半年亏损48.7亿元。而去年中远就因为全年亏损105亿元，成为了A股的亏损王。更重要的是，如果今年全年业绩再次亏损，将成为ST股，而如果连续第三年亏损，则面临退市风险。
　　业绩连续亏损也直接拖累公司的股价表现。进入2010年以来，中国远洋A股股价从13元左右持续跌势，直至目前的4元左右。
　　据媒体报道，对此，以讲话富有激情著称的魏家福表示，中远未能实现2007年A股上市时提出的三个最大化(管理效率最大化、公司价值最大化、股市回报最大化)，他代表管理层向广大股民道歉。
　　他称，在目前的全球经济不景气、航运业遭遇漫长寒冬的情况下，管理层每天都在想办法，哪个CEO也不想自己的公司连续亏损。
　　但魏家福同时也表示，航运业上一个上行周期长达七年，下行周期也应该会差不多。虽然他不愿预测航运业具体何时能重回上行通道，但若以2008年作为下行周期的开始，7年周期计算，则航运业还将面对三个年头的寒冬。
　　他认为，欧债危机比2008年金融危机对世界经济的影响更大，而航运业直接和世界经济形势相关。
　　如果你掌握和我一样多的信息，那你一定会理解我，魏家福引用基辛格的一句话，寄望于获得股民的理解。
　　不过，包括魏家福在内，副董事长马泽华、刚上任不久的总经理姜立军等管理层，也在业绩发布会上释放一些积极的信号。
　　魏家福表示，自己已经向中央多次递交报告，汇报航运业及中远目前面临的困难，希望政府作为大股东能给予公司以及行业更多支持。
　　他透露，有关部门也正在积极地研究一些措施。不过，魏家福拒绝回应这些措施是否包括政府注资、资产注入。
　　中国远洋A股今日股价下跌1.24%，收于人民币3.98元；H股股价跌3.492%，收于3.04港元。(.证.券.时.报.网)

　　钢铁业半年业绩两极分化 鞍钢股份成亏损最大户

　　今年半年报显示，钢铁企业净利润正在急剧收窄，亏损程度加深的同时，也在不断蔓延。
　　昨日晚间，安阳钢铁(600569.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、首钢股份(000959.SZ)发布了2012年上半年业绩报告，三家钢铁企业上半年均出现净亏损，亏损总额达31.03亿元。其中，安阳钢铁归属于上市公司股东的净利润为-14.49亿元，同比下降2126.30%；华菱钢铁净利润为-13.05亿元，同比减少497.28%；首钢股份净利润为-3.49亿元，同比下滑214.28%。
　　三家钢铁企业都将亏损的原因归结于，钢铁产品产能过剩、市场需求低迷。实际上，由于国际、国内经济在低位运行，钢材需求增速放缓，钢材市场处于供大于求的局面，市场竞争更趋激烈，钢材价格面临较大压力。
　　而在此前公布的半年报中，鞍钢股份(000898.SZ)净利润为-19.76亿元，同比由盈转亏，营业收入393.78亿元，同比减少15.01%；每股收益-0.273。武钢股份(600005.SH)虽然净利润录得1.35亿元，但同比大降88.99%；营业收入453.08亿元，同比下降10.85%；每股收益0.013元。
　　所有已公布半年报的钢铁企业中，宝钢股份(600019.SH)的业绩是最出彩的，今年上半年，宝钢股份实现营业总收入981.01亿元，同比下降11.74%；营业利润27.18亿元，同比下降59.79%；实现利润总额123.34亿元，同比增长81.73%；实现归属于上市公司股东的净利润96.10亿元，同比增长89.19%；实现基本每股收益0.55元。
　　在我国，钢铁的第一大用户是建筑业，但房地产和铁公基建设增速都出现大幅回落，制造业作为第二大需求大户，其增速则由过去的两位数下降至一位数。这增大了国内钢铁企业的经营压力。在钢价方面，市场先行指标螺纹钢期货主力合约1301在8月30日收于3437元/吨，创两年来新低。
　　上半年，华菱钢铁共产铁709万吨、钢729万吨、钢材695万吨，实现销售收入323亿元，但利润总额亏损13.84亿元。
　　同时，高成本也倾轧钢企收入。以安阳钢铁为例，半年报显示其营业成本(126.81亿元)超过营业收入(112.21亿元)，毛利率为-13.01%。而前7个月每吨钢利润仅1.68元。
　　此外，7月份以来钢铁企业经营更加困难。7月份国内经济运行数据显示，当前经济仍呈缓中趋稳态势，主要用钢行业增速继续回落，房地产调控不放松继续拖累固定资产投资，铁路、公路等大型基建投资未见明显起色。
　　而钢铁产量仍处高位、钢企库存压力较大、钢材出口明显下滑等因素影响，钢厂可能会大幅下调钢材价格，下半年钢铁企业的经营状况仍不乐观。因此，首钢股份在同时发布的今年前三季度业绩预告中称，公司在第三季度净利润在-7057万元至2943万元之间；前三季度则累计亏损3.2亿元至4.2亿元。(.第.一.财.经.日.报)

　　中报收官 工商银行上半年最赚钱

　　工商银行今日发布中报，上半年实现净利润1231.6亿元，同比增长12.5%。值得一提的是，上市公司中报披露今日全部结束，工商银行成为了上半年最赚钱的公司。
　　据工商银行中报，工商银行上半年实现净利润1232亿元，增长12.5%。营业收入2628亿元，增长13.7%，其中利息净收入2040.58亿元，增长16.9%，占营业收入的77.6%。利息收益水平上半年继续提升，净息差和净利差收益率分别为2.48%和2.66%，同比分别下降1个基点和上升6个基点。资产质量方面一升一降。不良贷款率从去年末的0.94%下降到0.89%，不良贷款约751亿元，较去年730亿有所增加，拨备覆盖率提高至281.4%，拨贷比2.51%。资本充足率从13.17%提升至13.56%，核心资本充足率从去年末的10.07%提升至10.38%。
　　此外，交通银行也公布了2012年上半年业绩报告，上半年该行实现归属于母公司股东的净利润310.88亿元，同比增长17.78%，每股净资产为4.82元，基本每股收益0.50元。(.成.都.日.报)

　　16家上市银行上半年净赚5453亿
　　即使经济下行，银行依然保持了较为稳定的业绩表现，不过未来净息差进一步收窄以及资产质量等压力不可小视。
　　据本报记者统计，2012年上半年，16家A股上市银行共实现净利润5452.89亿元，不包括平安银行，其余可比的15家上市银行业绩总体同比增长18%，其中股份制银行表现最为优异。
　　三大阵营业绩差异明显
　　18%的业绩增长较一季度有所放缓，但这在市场预期之内。今年一季度，16家上市银行业绩同比增幅为20%。
　　据本报记者统计，今年上半年16家上市银行共实现净利润5452.89亿元，其中工、农、中、建、交五大国有银行实现净利4127.35亿元，占比高达75.7%，工行、建行均突破千亿元分别至1232.41亿元和1062.83亿元。2011年上半年，16家上市银行共实现净利润4610.88亿元，其中五大国有银行实现净利3618.82亿元。
　　不包括平安银行，15家上市银行2012年上半年业绩同比增幅为18%。分项来看，股份制银行表现最为优异，不包括平安银行，其余7家股份制银行共实现净利润1150.93亿元，同比增长33.7%，同比增幅居首。
　　北京银行等三家城商行上半年共实现净利润约107亿元，同比增幅近29%。五大国有银行业绩成长性垫后，同比增幅14%。
　　结构调整难阻净息差收窄
　　银行业绩增幅的放缓源于宏观经济下行、利率市场化的推进以及降息等因素。上半年各大银行亦针对此做了相关部署，优化信贷结构。比如建行上半年将信贷主要投向了基础设施贷款、涉农贷款、个人住房贷款以及小微企业贷款等优势业务领域，但依然难消未来净息差收窄的压力。
　　据银监会的统计数据显示，今年二季度银行业的净息差较一季度下降了0.1个百分点，与2011年后三个季度的水平持平。
　　对未来净息差的表现，银行高层坦诚有压力。建行副行长庞秀生在该行业绩发布会上坦诚，未来息差表现会有相当大的压力。建行是目前已公布业绩的上市银行中，为数不多的净息差环比仍呈现正增长的银行之一。
　　据本报记者统计，截至报告期末，净息差表现最优的为宁波银行为3.47%，净息差在3%以上的银行还有民生银行、招商银行。不过民生、招行二季度净息差环比一季度均下行，其中民生银行环比收窄24个BP（基点）。
　　业内人士预计，银行业净息差的进一步收窄，将使银行业绩增速进一步放缓。
　　中间业务表现平平
　　中间业务表现平平亦有损今年上半年银行的业绩表现，大部分银行中间业务增速低于其整体业绩增速，大行尤为明显，比如中行，该行上半年实现手续费及佣金净收入342.50亿元，同比下降7.24亿元，降幅2.07%，而该行上半年的业绩增幅为6.8%。建行手续费及佣金净收入微增3.30%至492.43亿元，较上年同期增加15.72亿元，该行同期业绩增幅为14.5%。
　　中间业务增长承压的还包括股份制银行。以民生及招行为例，民生银行报告期内实现手续费及佣金净收入100.30亿元，同比增加21.11亿元，增幅26.66%，低于其近37%的整体业绩增幅；招行中间业务收入增幅亦只有19.22%，低于其25.6%的业绩增速。
　　值得一提到是，此次城商行表现相对突出。以南京银行为例，该行报告期内，公司投行、理财、国际业务等发展较快，中间业务实现净收入4.89亿元，同比增长41.74%。北京银行则依托投行等新型业务的快速发展，实现手续费及佣金净收入12.47亿元，同比增长39.50％。南京银行、北京银行中间业务收入均远高于其整体业绩增速。
　　资产质量承压
　　在净息差收窄及业绩下行的同时，资产质量能否保持稳定也是银行面临的另一大压力，亦是市场关注的焦点。
　　据银监会统计数据显示，截至二季度末，银行不良贷款率仍然保持在0.9%的水平，但银行不良贷款余额达到4564亿元，较一季度增加了182亿元，增加值较上一季度有所扩大。
　　16家上市银行表现与此一致。16家上市银行中，不良率最高的为农行，其不良率为1.39%，其他银行不良率军均控制在1%及以下，表现相对稳定，这得益于银行加大了不良贷款的处置，也进一步加强了风险控制。
　　但这难挡资产质量面临下行的压力，今年上半年16家A股上市银行逾期贷款增加超过900亿元，银行资产质量压力较为突出。
　　不过，银行不会坐视不良贷款余额及不良率的无节制反弹。民生银行行长助理石杰说，只要下半年不发生重大突发性事件，该行资产质量亦能保持稳定。某股份制银行高层在该行内部会议上称，无论如何要通过各种手段，确保将不良率控制在半年末的水平。
　　资本压力犹存
　　相对而言，银行再融资不再是今年市场关注的重点话题。不过，据本报记者统计，截至期末，不包括刚刚实施完总计566亿定向增发计划的交行，仍有6家银行存在不等的资本压力。
　　据半年报数据显示，截至期末，平安银行、华夏银行、民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行六家股份制银行的核心资本充足率分别为8.44%、8.42%、8.41%、8.32%、8.36%、8.05%，压力明显。
　　但除华夏银行之外，其他5家银行均已公布再融资计划，或正等待更合适的窗口实施，或等待监管层放行。鉴于目前的市场形势，目前监管层对银行再融资审批较为谨慎。
　　以民生银行为例，该行不超过200亿元的A股可转债计划早在7月下旬即通过证监会发审委审核通过，但目前为止，仍未拿到批文。该行副行长赵品璋称，一旦拿到批文，该行将会积极推动可转债的发行。 (.上.证)