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沪市再现地量 9月地价能否现身
8月最后一个交易日，大盘继续震荡，沪深股指小幅收跌。至此，上证综指和深证成指双双月线收出四连阴。
具体来看，截至收盘，上证指数报2047.52点，下跌5.06点，跌幅为0.25%；深证成指下跌9.08点至8210.99点，跌幅为0.11%；中小板综指和创业板指分别上涨0.38%和0.37%。沪深两市分别成交352.7亿元和416.0亿元，沪市成交再创地量。
行业板块涨跌互现。其中，家用电器、餐饮旅游和房地产板块涨幅居前，有色金属、金融服务和黑色金属板块跌幅居前。
随着中报的陆续公布，业绩下滑引发的股指重塑预期愈发困扰市场；而8月汇丰PMI初值的大幅下滑意味着8月份经济数据难言乐观，市场对于明日公布的PMI数据预期较差；此外，央行持续逆回购令将准时点一再推后，政策预期频频落空。低迷的宏观环境之下，市场难以快速摆脱弱势格局，不排除继续下探的可能。
不过另一方面，连续的新低已经充分反映了经济下行预期，甚至不排除过度反应的可能性。与此同时，当前蓝筹股的股指较低，而近期不论是回购还是转融资，都对蓝筹股构成一定支撑，其投资价值正在逐步显现。从近两个交易日的市场表现来看，金融、地产等权重板块相继企稳回升，白酒、医药等前期强势股继续大幅补跌，中小板创业板也在昨日出现大幅回调。蓝筹股企稳、强势股补跌、月线四连阴，种种迹象表明，在市场悲观情绪渐浓之际，短期的反弹可能也会逐步酝酿，年内“二次喝汤”行情或许渐行渐近。
8月行情终于收官，上证综指月线收出四连阴。历史上，月线五连阴并不多见，2005年以来尚未出现过。与此同时，在整个8月降准失约之后，9月降准概率反而加大。此外，近期商品期货等中观数据加速下跌，表明经济开始进入“赶底”阶段。由此看来，股指下跌空间可能不大，9月否极泰来值得期待，当然，反弹高度仍然取决于经济面和政策面的“预期差”。(中证网)
缩量收阴 谁是尾盘跳水幕后真凶？
周五股指早盘小幅低开，随后维持窄幅震荡，盘中在保险、房地产的权重走强带动下，震荡高走，目前股指短线再度面临5日均线压力，日K线上呈现之十字星走势，短期来看多空双方将继续围绕5日均线附近争夺。临近尾盘，大盘快速下跌，沪深指数双双收阴。成交量上继续萎缩，市场整体人气较为低迷。
监测数据显示，今日上证综指开盘2046.29点，最高2056.43点，最低2059.30点，收报2047.52点，下跌5.06点，跌幅0.25%，成交352.69亿；沪市533家上涨，392下跌；今日深证成指开盘8218.90点，最高8275.20点，最低8210.99点，收报8210.99点，下跌9.09点，跌幅0.11%，成交416.04亿；深市1073家上涨，518家下跌。
【盘面观察】：
盘面上：两市上涨/下跌家数涨跌比为2:1，上涨个股略多于下跌个股。市场整体呈现窄幅震荡走势，多头略强。涨幅榜上，页岩气概念卷土重来盘中走势较为活跃，其中宝莫股份、山东墨龙、四方达等强势涨停、黄河旋风、海默科技等跟涨，随着页岩气二次招标的渐行渐近，相关页岩气概念炒作逐步向产业链扩散，页岩气波段行情值得期待可适当跟踪关注。保险板块今日盘中走强，消息面上，六部委联合发布《关于开展城乡居民大病保险工作的指导意见》，未来城镇居民医保基金、新农合基金中将划出一定比例向商业保险机构购买大病保险。这也意味着，由政府主导、商业保险机构承办的大病医保制度全面铺开，对于保险公司长期利好。跌幅榜上，3D打印概念股盘中走势分红，其中华中数控一度跌停，苏大维格等出现上涨。目前来看由于3D打印技术技术成熟度较低，国家政策关注度不足，市场前景存在较大变数。
【观点】
缩量收阴 谁是尾盘跳水幕后真凶？
华讯投资认为，消息面上，上市公司上半年净赚1.02万亿降0.5%；温家宝：在充分考虑风险前提下继续投资欧债；央行8月净投放3440亿，逆回购独挑大梁；转融资首日融资55亿，券商股发飙助市场探底回升；大病医保新政亮相，保险支付不低于50%；工行日赚6.7亿领衔，四大行不良率普降；2281上市公司财务费用共超千亿，518家超净利；中德同意协商解决光伏产业问题，反对贸易保护；上半年上市券商净利降15.5%；钢价一路跌回18年前，两成钢厂濒临出局；高层密集批示风电发展，强调统一调度和管理；航运业持续冬眠，9亏损公司中期合计亏近80亿等。
技术面上，周五低开窄幅维持震荡，作为8月最后一个交易日，股指依然疲软明显，看来月K线四连阴恐无法避免，市场目前已经处于极弱状态，市场严重超卖，技术上存在止跌反弹需求，后市有望迎来金秋9月行情。短期来看，市场将维持窄幅震荡，目前位置指数风险不大，但需要警惕个股风险释放，操作上，大盘没有出现明确止跌信号前，应严控仓位，控制风险为主。(华讯投资)
光伏行业：关注欧盟双反立案风险
PVInsights: 硅片及电池片面临更大价格压力
本周硅片及电池片面临更大的价格压力而组件价格压力趋缓。尽管自六月补贴消减，但德国光伏电站需求仍在复苏。同时由于欧洲需求复苏及欧元的渐趋稳定，组件的价格压力也日趋缓和。然而，由于中国光伏电站增长慢于预期，整个光伏电站需求依然疲弱，因此，光伏供应链继续面临价格下行压力。
EnergyTrend:降价风暴扩大，厂商要求周边设备厂共体时艰
根据 EnergyTrend 的访察显示，近期厂商的接单状况持续黯淡，目前对于九月份接单状况并不乐观，原本预期的小反弹恐将落空。另一方面，终端市场持续调降补助，影响太阳能系统的投资报酬率，相关业者为了维持基本投资报酬率，对于成本要求更加积极，除了原本的模组产品外，现在更把目标转往原本价格相对较为抗跌的 BOS(balance-of-system)周边领域。
Solarzoom:行业延续冷淡态势
目前国内仍在生产硅料企业库存水平相对稍有走低，但下游硅片企业反馈由于自己企业挤压的硅料存货仍相对较高，大多短期内对采购硅料仍存在观望态度，因此本周硅料市场依然在弱势中平稳运行，价格没有太大变化。
而硅片下游需求不振，出货价格不断下调，造成很多苦撑到现在的中小企业终于顶不住压力停产了。随着欧洲双反窗口期的不断临近，国内光伏企业正在积极的采取措施阻止其立案。目前电池厂家受上下游产业需求挤压严重，出货不畅，资金运转艰难。不乏个别厂家亏损报价，但并未能扭转低迷需求，目前对后市看空的较多，多停产观望，清库存。本周组件价格震荡下行，欧洲双反迫在眉睫，港口成交僵持，意大利由于补贴削减不确定性，光伏电站需求继续萎缩，因此整个欧洲需求仍疲弱。此外，中国的光伏电站项目上未全面展开。据了解，行业开工率继续下降，现金流恶化，更多二线企业开始停产，转卖二手设备。
政策消息面：关注欧盟双反立案结果
由于8 月30-8 月31 日默克尔访华将磋商双反细节，可能将左右板块局势，如果结果负面板块可能会面临压力，建议关注。
风险提示
光伏产品价格进一步下跌风险，贸易战进一步升级的风险。
投资建议：维持太阳能行业“谨慎推荐”评级
由于板块下跌较多，近期出现小幅反弹，但是由于默克尔访华和欧盟双反窗口期将至，结果有可能是负面的，板块仍然面临压力，维持板块“谨慎推荐”投资评级。(国信证券)
医药行业：大病医保将实现“二次保险”
《关于开展城乡居民大病保险的指导意见》(下称《意见》)8月30日正式出台。
中国现行基本医疗保险主要包括城镇职工医保、城镇居民医保和新农合三大类，承担的是“广覆盖、低水平”的“普惠”保障模式，各地能报销的限额一般在3万-10万元，普通疾病基本能够获得医保报销。但对于某些特大重大疾病如恶性肿瘤、肾透析、白血病、严重心脑血管手术等，一旦患病，医疗花费可能远超过最高报销额度，给家庭带来因病致贫的重大负担。为解决这个问题，出台大病医保相当于给参保人员进行“二次保险”，这种“特惠”模式满足上述小部分患群体的需求，也会从整体上提升基本医疗保险的保障水平。因此大病医保将是整体保障层次提升的趋势。
商业保险机构运行保险的模式、产品设计、抗风险能力、运营成本非常成熟，未来参与国家基本医疗保险将是趋势。根据此前试点的“湛江模式”和“太仓模式”，大病医保有望率先交由商业保险机构运营(编注：《意见》已明确城乡居民大病保险的承办方式为采取向商业保险机构购买大病保险的方式).
其基本的指导思想是在原有基本医疗保险的基础上，增加大病保险报销的额度。操作方法可能是用结余的部分基本医保基金为所有参加医保的人提供大病保险服务，即从基本医保基金中拿出1%左右的资金，向商业保险购买大病保险。大病的确定主要以医疗费用额度为基准，为治疗费用较高的变种，其报销比例一般在70%~80%左右(编注：《意见》明确，“以力争避免城乡居民发生家庭灾难性医疗支出为目标，合理确定大病保险补偿政策，实际支付比例不低于50%；按医疗费用高低分段制定支付比例，原则上医疗费用越高支付比例越高”).
目前需要关注大病医保的缴费来源、缴费额度、保险病种。按国务院医改办的想法，原则上大病医保实现地市级统筹，具体大病医保的支付比例将取决于地方基本医保基金的收支情况和政府的财政情况与收入水平，具体再由当地社保机构与商业保险公司签订的承保合同中制定。由于各地医保基金收支运行状况差异非常大，我们推测，各地在具体探索大病医保缴费与保险病种、报销额度上可能出台的政策也会出现差异，也有可能是先试点将一部分成熟的大病纳入医保，然后逐步加入更多的病种(编注：《意见》明确，地方政府卫生、人力资源社会保障、财政、发展改革部门制定大病保险的筹资、报销范围、最低补偿比例，以及就医、结算管理等基本政策要求，并通过政府招标选定承办大病保险的商业保险机构).
由于受制于支付能力的限制，目前重大疾病的医疗需求一直处于被压制状态。有了大病医保之后，相关需求将会逐步释放。我们认为，一些常见的发病率较高、成熟病种将有可能优先纳入大病医保，如恶性肿瘤、心脏病、肾透析、白血病等等。相关的上市公司也将因此受益。
【投资建议】
目前市场普遍担心医药补跌，这个位置不愿意继续加仓；但市场也认为，医药如果能有调整，会继续择机配置，其他版块则没有这样明确的加仓意愿。最近一个月的医药指数走势已经反映了上述投资心态：想涨、涨不上去；想跌、又跌不深。总之一句话：折腾。
对于医药行业本身而言，我们还是有信心。医药行业的基本面独立于目前的经济形势，也不会出现其他后周期消费品业绩的下滑。影响医药板块的唯一负面变量在于医改政策，对于这一点我们认为“快而猛”的政策已经结束、“慢而缓”的政策是未来常态。因此今年、明年医药行业的基本面是对去年行业低谷的一个持续修正的过程，稳态增长可以期待。
在未来两年医药行业是修复、而不是整体牛市的情况下，这种分化局面会延续。因此我们认为不必太在意指数的调整幅度，个股选择很关键。未来会呈现“强者恒强”的局面，有业绩支撑、逻辑性强的个股是上涨的主力，也是回调中也择机布局的主力。例如恩华、华东、康美、昆药，以及红日、华仁、瑞康、迪安等股。(国金证券)
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