经济观察网 记者 程久龙

　　苏宁电器（002024）股价的持续下跌，成为近期资本市场关注的焦点事件。

　　此前，7月7日，苏宁电器面向为润东投资、弘毅投资和新华人寿，以12.15元/股价格，总计定向增发452,674,904股。但苏宁电器股价跌势不减，截止目前，三家投资方均深 度套牢。

　　特别值得关注的是，这亦是私募股权基金弘毅投资，参与的为数不多的上市公司增发项目。以8月29日，苏宁电器收盘价6.01元计算，不到两个月时间，弘毅投资浮亏约6亿元。

　　一个不容忽视的事实是，在电商业务的冲击下，以线下电器零售起家的苏宁，开始步入发展转型期。7月31日，苏宁电器中期业绩显示，上半年净利润下滑29.49%。

　　在此背景下，弘毅投资为何选择“逆市”入股苏宁？“弘毅做投资，是基于对行业的专注，我们有着严格的计划和实施。”8月29日，弘毅投资总裁赵令欢在武汉接受记者采访时表示：“中国的电商已经到了一个拐点，马上会要快速的上量、上规模，这是任何一种零售必须注定的趋势，我们想获益于这种趋势。”

　　在赵令欢看来，正处在转型期的苏宁电器，“有可能会转型成为线上线下结合最重要的零售商，而不仅是电器零售商。”

　　基于此判断，赵令欢认为，目前苏宁电器股价的表现，并不能反应其合理的价值：“我是一个市场人士，我一般相信市场永远是对的，个别时候市场会有一个暂时的误解。但中国股票市场的定价功能可信度并不是特别高。”

　　而更为市场关注的，则是苏宁电器董事长、第一大股东张近东，为了“筹资”参与此轮定向增发，以个人所持苏宁电器有限售条件的股票分别抵押给北京国际信托、中航信托、华润信托，抵押数量分别为2.08亿股、1.64亿股和2.58亿股，合计6.30亿股。

　　由于其后，股价一路下行。8月7日晚间，苏宁电器再发公告，根据此前的融资协议，张近东向北京国际信托、华润信托和中航信托分别追加抵押2.6亿股、1.3亿股和5200万股。

　　市场一度传言，有机构特意抛售苏宁电器，甚至部分通过融券做空，以期打压股价，为“幕后人”低价收购做铺垫。但该说法，至今未获得相关当事方证实。

　　“前几天苏宁股价又创新低，这事我们关心，但是管不着。”赵令欢说。

　　作者：程久龙