证监会：停发新股对提振股市作用有限
　　证监会8月3日表示，部分投资者认为股市下跌的一个原因是新股发行，建议停发新股，事实上基本面因素是导致市场走弱的主要因素，停发新股对提振二级市场的作用有限，二级市场运行态势已经成为影响新股发行的重要因素。(.证.券.时.报.网)

　　证监会：新三板有利缓解主板创业板IPO压力
　　中证监会相关负责人8月3日表示，新三板扩大试点已经获得国务院批准，将设立全国中小企业股份转让系统。除了中关村园区之外，进入这一系统的全国高新园区还包括上海张江、武汉东湖和天津滨海。
　　此外，有关媒体近日称证监会正在研究降低印花税的报道，证监会相关负责人3日表示，这一报道与事实不符。关于印花税调整，有关部门正在研究，但近期没有推出的安排。
　　该负责人并表示，新三板有利于缓解主板、创业板IPO压力，对于股票市场不构成资金分流。
　　他表示，新三板定位于成长型、创新型中小企业提供股份转让，定向融资服务，有利于增强经济薄弱环节的支持，促进民间投资和中小企业发展。
　　新三板的融资功能属于小额定向融资，扩大试点后融资额也很有限，对市场扩容影响很小。6年来，挂牌企业100多家，定向增资总额17.29亿元，单次融资规模也只有几千万，二级市场流动性不高，2011年平均换手率只有2.93%，涉及的资金量有限。新三板建立以后，拓宽了资本市场服务面，将有利于缓解交易所市场的发行上市压力，稳定市场预期。( 第.一.财.经)
　　

　　证监会：应坚持长期投资 目前市盈率处历史低点
　　记者8月3日获悉，证监会有关部门负责人在今天下午的新闻通气会上表示，我国股市的长期投资价值非常明显，我们应坚信我国经济长期稳定发展的基本面没有变，应坚持长期投资。
　　该负责人指出，目前市盈率处于历史低点，昨天全部A股的动态市盈率为12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍。(.证.券.时.报.网)

　　证监会：停发新股对提振二级市场作用有限
　　证监会3日表示，部分投资者认为股市下跌的一个原因是新股发行，建议停发新股，事实上基本面因素是导致市场走弱的主要因素，停发新股对提振二级市场的作用有限，二级市场运行态势已经成为影响新股发行的重要因素。(.中.证.网)

　　证监会通报亚星化学信披违法等案件
　　今天下午，证监会宣布查处亚星化学信息披露违法违规案及山东正源和信有限责任会计师事务所违法违规案。近日，证监会对该案作出行政处罚决定。
　　证券市场上，亚星化学8月3日收平，报4.82元。(.证.券.时.报.网)

　　新三板扩容获批 印花税近期没安排
　　证监会今日下午召开新闻通气会，会上证监会有关负责人表示，经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则，首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。
　　同时证监会有关负责人表示，有关部门正在研究证券印花税相关问题但近期没有推出的安排。
　　证监会有关部门负责人称我国股市的长期投资价值非常明显，我们应坚信我国经济长期稳定发展的基本面没有变，应坚持长期投资。该负责人指出，目前市盈率处于历史低点，昨天全部A股的动态市盈率为 12.72倍，低于2005年6月6日上证综指998点时的19.01倍，也低于2008年10月28日上证综指1665点时的13.68倍。(.证.券.时.报.网)

　　新三板扩容获国务院批准
　　证监会3日表示，扩大新三板试点，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则，首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。(.中.证.网 .蔡.宗.琦)

　　证监会：有关部门近期没有推出降低印花税安排
　　有关媒体近日报道，中国证监会正在研究降低印花税。证监会相关负责人今天表示，这一报道与事实不符。关于印花税调整，有关部门正在研究，但近期没有推出的安排。(.一.财.网)

　　证监会：新三板推出不会引起市场扩容、不会导致下跌
　　证券市场周刊官方微博发布消息，8月3日，证监会称，经国务院批准，新三板试点将新增上海张江、武汉东湖、天津滨海高新区3个试点。新三板属小额定向融资，扩大试点后，融资额很有限，对市场扩容影响很小。6年来中关村（000931）试点挂牌共融资17亿，公司单次融资仅几千万，涉及资金量有限。

　　券商称新三板市场规模近7000亿元 三类股受益
　　招商证券日前发布关于新三板的专提研究报告。报告认为，新三板市场建设将持续推进，新三板市场潜在规模近7000 亿元，做市商价差利得增厚券商营业收入10%以上
　　【《财经》综合报道】招商证券日前发布关于新三板的专提研究报告。报告认为，新三板市场建设将持续推进，新三板市场潜在规模近7000 亿元，做市商价差利得增厚券商营业收入10%以上。
　　目前已有61家券商获得代办系统主办业务资格，上市券商中，仅太平洋证券尚未获得资格。申银万国、国信、西部证券在新三板市场上挂牌企业家数的市场份额分别为27.36%、10.38%和9.43% ，位居新三板市场前3 位。其中广发证券挂牌企业家数市场份额7.55% 。新三板的总市值约100 亿元，已有106 家企业在新三板市场挂牌和通过备案，而中关村拥有高新技术企业近2万家，剔除已经上市的200 家，挂牌率不到1%，潜在储备项目丰富。2010年中关村企业总收入 1.59 万亿元，约占全国高新区的七分之一，假设挂牌率提升至5%，预计全国的国家级科技园都纳入进来后，OTC市场的总市值可达7000亿元。
　　做市商价差利得增厚券商营业收入10%以上。监管机构通常对做市商对报价会有所限制，中国台湾做市商的买卖报价价差不得超过 7%，纳斯达克做市商的最高允许价差，为每种证券中 3 家做市商最小价差平均数的125%，如果一种证券的做市商低于3 家，最高允许价差就为平均价差的 125%。如果以台湾 7%的价差为限，如前所述假设 OTC市场的总市值7000亿元，年换手率 50% （通常OTC市场流动性较差），可为对证券行业带来价差收入 245 亿元，占证券行业2011年营业收入的18%。
　　三类公司将受益新三板扩容
　　基于新三板的定位，其可获得相关部门的政策支持和IPO预期，使其成为市场资金追捧的热点。分析认为，三类股票有望分享新三板扩容带来的巨大利益，首先为高新园区类上市公司和拥有未上市公司股权的创投概念公司，其次是承担代办转让及做市商功能的券商股。
　　从经验来看，高新开发区概念股无异新三板市场最先挖掘和受益的股票。业内人士指出，进入试点名单的高新园区，无疑将直接带动园区的投资，园区内上市公司股票的估值水平也有望水涨船高。申银万国指出，目前国家级高新技术园区中，较大的高新园区首先进入新三板，如上海张江高新区、东湖高新区、苏州高新区、成都高新区等，高新区的相关上市公司，如张江高科(600895)、苏州高新(600736)等将因此受益。
　　除了高新区，拥有已挂牌公司的参股公司及股权投资的公司也有望从新三板扩容中分一杯羹。东方证券表示，大量持有新三板挂牌公司股权的主板上市公司，将更加快捷地实现投资收益，如持有北京时代、绿创环保等新三板公司股权的紫光股份(000938)，参股绿创环保的北新建材(000786)，参股星昊医药的双鹭药业(002038)等。同时，随着新三板的扩容，具备试点资格的高新区内更多的企业将会进入到新三板，PE、创投企业将获得新三板以及转板上市两个不同层面的投资机会
　　由于新三板拟引入做市商制度，这也将成为券商新的利润增长点。资料显示，新三板引入做市商制度，对券商而言就不仅仅是一次性的保荐承销费用，而是一项长期收入来源，利润将比较可观。比照美国的经验，做市商业务的利润一般占券商全部业务利润的40%-60%。
　　张海东表示，新三板给于券商主要有3个利润增长点，一是挂牌上市的费用收入；二是在三板市场上已经挂牌的公司定向增发业务中收取企业融资额一定比例的费用；三是通过做市商制度，获得价差收入。
　　根据股份托管的区域性特点，新三板所在地的当地券商更容易获得当地公司的做市商资格，因此，兴业证券(601377)与福州高新区、东北证券(000686)与长春高新区、长江证券(000783)与武汉东湖高新区、东吴证券(601555)与苏州高新区之间的地域关联被市场看好。(.财.经)

　　新三板扩容获批 12股将爆发

　　中关村（000931）：高新园区鼻祖 新增长点呼之欲出
　　投资亮点：
　　公司在开发与管理科技园区业务方面积累了丰富的经验，充分利用中关村品牌资源和团队资源，拓展与地方城市合作开发管理科技园的业务领域，使之成为公司业务新的增长点。（顶点财经）

　　东湖高新(600133)：三大看点 增持
　　公司三大看点。一、业绩拐点。公司的园区、住宅和烟气三大脱硫业务未来增速较高，将拉动业绩进入上升通道；与此同时，如果环保发电业务能够及时扭亏，将对业绩产生较大拉动；二、环保概念。公司有烟气脱硫和环保发电等环保概念业务，并且烟气脱硫业务已进入收获期和成长期；三、重组预期。湖北国资委下属的、服务于武汉都市圈建设的政府投融资平台--湖北联发投成为公司第二大股东，从公司原大股东高折价转让的动机，以及湖北联发投与东湖高新在业务上的匹配等方面来看，公司的资产注入是值得期待的。
　　维持增持评级。我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.15元、0.30元和0.44元，以昨日收盘价11.44元计算，对应的动态市盈率分别为78倍、38倍和26倍，虽然估值水平较高，但考虑到公司具备业绩拐点、环保概念、以及重组预期三大实质性利好，我们维持公司增持评级。（天相投顾）

　　张江高科(600895)：深握高新产业高科技地产+创投 推荐
　　公司以开发高科技地产为主业，客户群优质，成长性好。公司在做好高科技园区房东的同时努力向好股东方向发展，创业投资的嘉士堂、微创医疗近期已分别在A股创业板和香港上市。公司利用张江园区高新企业聚集的优势，已加大创业投资力度。另外，公司不但已向浦江新区发展扩张，并已在西部开拓。目前已在成都和雅安拥有300亩的房地产开发项目。我们预测公司2010年至2012年公司营业总收入分别达25.44亿元、36.84亿元和54.80亿元。公司的每股收益分别为0.56元、0.80元和1.19元，相对应的PE是16.81、11.73和7.85。公司成长性和盈利性在加强，目标价13元，我们维持推荐的投资评级。（东兴证券）

　　苏州高新(600736)：签约项目 喜笑颜开
　　投资亮点：
　　1、公司拥有三家一级开发资质的房地产企业，分别是新港建设、永新置业、新创建设。公司目前在建项目128万平米，你开发项目约70万平米，至09年底公司土地储备有望达到1000亩。公司也正向商业地产逐步延伸拥有62万平米规划商业物业等优质资产。
　　2、公司未来一年将有大量的项目集中结算，将体现为业绩的加速释放。此次，由高新区规划建设的苏州高新光伏产业园正式获得市政府批准，将直接投资超过百亿元，着力打造一个自主创新能力强、产品供应链完整、物流配送能力高效的光伏园区。这标志着苏州在发展光伏产业、新能源产业上将实现一个新跨越。
　　3、公司持有江苏银行500万股，东吴证券500万股，中新苏州工业园区开发有限公司6745万股。（顶点财经）

　　高新发展(000628)：接力区域经济 关注
　　投资亮点：
　　1、公司积极应对房地产市场持续低迷、5.12特大地震灾害等诸多不利因素给房地产业带来的挑战，努力克服经营活动中的重重困难，持续推动房地产业务的开展，并取得较好业绩。报告期，倍特.林郡、滨河春天底商项目实现销售、结转收入；滨河春天公建配套工程建设按期完成，社区服务楼、社区医院、绿化提升工程均完成移交，小区形象得到明显改善；倍特.领尚项目有序推进。
　　2、公司通过强化营销队伍建设、清理商业渠道、加快重点医院开发进度，继续保持易启康、巴沙等拳头产品的市场份额。同时，加大销售回款力度，减少应收账款。新药开发方面，报告期，羟乙基淀粉200获生产批件、羟乙基淀粉130注射液等2项产品获准立项。（顶点财经）

　　紫光股份（000938）：业绩增长仍未恢复
　　公司收入同比增加10%,不过成本增速达到了12%,故毛利率和去年同期比有所下滑。费用控制方面公司做的仍然不错,同比均有较大幅度的降低。不过EPS增加不多,仅1分钱不到。
　　硬件产品业务毛利率进一步降低,未来出现大幅反弹可能性不大
　　随着上半年伴随着企业换机潮以及windows7推出对PC行业的刺激,公司代理的HP产品销量上有所增加,但由于代理商在整个PC产业链中份额受到严重挤压。HP通过降价策略扩大销量,但公司的毛利率空间受到进一步的压缩。我们认为这种格局在未来的数年内仍将持续,由于像公司这样成规模的代理商资源也相对较为匮乏,所以毛利率水平应当维持在一定的区间内波动。但由于自己不掌握核心技术,所以要想在代理业务的收入和毛利水平上取得突破可能性不大。
　　期待图文连锁业务模式能有效推广
　　我们认为,公司能够借助在扫描领域的优势地位及较高的市场份额和品牌知名度,推广自己的图文连锁业的发展。公司已经在北京进行了试点,目前主要走写字楼这种高端路线。从上海的图文连锁市场情况来看,像联邦金考、荣大快印已经有数家分店。不过前者走的标准化路线,后者走的专业化路线。我们认为如果紫光能够在驻场打印服务领域深耕的话也许能够打开一片天空。（湘财证券 李莹）

　　同方股份（600100）：LED业务重整旗鼓 大展宏图
　　同方的LED业务已经重整旗鼓,并将依靠产业链优势大展宏图。同方是国内最早切入LED芯片制造业务的公司之一, 2006年通过接收清芯光电进入LED芯片制造领域。由于清芯光电的合资体制没有理顺,公司没有在LED芯片制造市场占得先机。但公司随后坚定地独立发展LED业务,并通过参控股公司,形成了对LED产业链的良好覆盖,公司除了对衬底和封装环节尚未涉入,在LED产业链中已经进行了较为完整的布局,在未来LED产业的市场竞争中可以获得整体优势。
　　在半导体和照明产业,公司逐步打造从外延片、芯片制造、终端产品的生产和应用、到城市景观照明完整的产业链。同方最早从景观照明工程接触到LED,2006年通过接收清芯光电进入LED芯片制造领域,2008年开始独立自主发展LED 芯片制造业务,2010年初基本掌握了LED芯片的制程技术。
　　11年LED芯片制造业务产能猛增,下游需求旺盛。公司有北京顺义、南通两个基地用于LED芯片制造业务,目前顺义基地的6台MOCVD已经达产,产能达到月产2万片外延片,1万片LED芯片毛片(规划达到2万片LED芯片毛片),11年3月份PSS衬底达产5万片,7月份达产20万片。南通基地11年规划48台MOCVD,其中24台VEECO的52片机11年10月份之前全部达产。公司与LED 芯片下游的封装厂已经建立了良好的业务关系,包括台湾的百鸿、东贝等、大陆的木林森、国星、彩虹等、马来西亚的Dominant。
　　公司的LED业务将对公司整体业绩形成较大支撑。根据公司的产能规划和LED市场状况,我们预测同方半导体和照明产业本部2011-2013年LED芯片业务的收入分别为1.52亿元、6.5亿元、9.36亿元,半导体和照明产业本部整体的收入规模分别为26.52亿元、46.50亿元、59.36亿元,净利润分别为2.50亿元、4.65亿元、6.87亿元。
　　我们预计同方股份2010-2012年的EPS分别为0.57元,0.86元,1.33元,复合增长率接近50%。我们对公司的业务板块进行独立估值,汇总之后得到公司2011年的合理市值为435亿元,结合对公司业绩进行PE估值法,我们给出公司2011年的目标价为43元,维持强推评级。（华创证券 高利）

　　长春高新（000661）：拳头产品再发新力 储备产品助推业绩快速增长
　　我们预测公司2010-2012年EPS为0.89/1.22/1.67元,对应PE为71X/52X/38X。今年业绩低于我们的预期,主要是由于前期百克狂犬疫苗生产不够稳定,导致的研发费用较大,拖累公司业绩,但四季度百克的盈利逐渐得到改善有望实现盈亏平衡。长远看我们认为公司拳头产品生长激素增长较快,长效产品投产后行业龙头地位难以撼动;狂犬疫苗明年有望规模生产,未来多个储备产品有望成为亿元销售品种,公司长期快速增长有保障,且不排除未来股价合适的时候,公司会以向管理层定向增发的方式吸收合并换股,提升企业的核心竞争力。基于以上因素,我们看好公司的长期发展,给予推荐评级。（华创证券 廖万国）

　　双鹭药业（002038）：业绩增长稳 蓄势待来年
　　业绩继续稳步增长
　　公司2010年三季报公告预计全年实现净利润较2009年增幅小于20%,实际净利润同比增长11.72%,净利润增速低于营收增速,基本每股收益略低于市场一致预期,系报告期内销售费用及所得税率优惠截止导致的所得税费用增长较快所致。公司业绩延续了09年的态势,继续保持12%左右的稳步增长。
　　2010积极蓄势,2011或迎爆发
　　公司主力产品贝科能05年成功进入十余省医保,随后迎来3年高速增长,08年后进入平稳增长期,主要原因在于新市场开发受限于医保目录5年一调的政策断档期。公司在发展相对平稳期积极备战各省新医保目录调整,2010年成功新进入包括广东、江苏、吉林等用药大省在内的10省医保目录,河北、山西、山东等省也放宽了贝科能的使用限制,预计2011年开始,贝科能用量将进入新一轮快速上升通道,甚至很可能超过07年60%的增速峰值。
　　公司注重新产品的培育。09年末起到10年期间陆续新取得阿德福韦酯片、杏灵滴丸、环孢素胶囊、奥曲肽等品种的注册生产批件,还有多个品种的临床批件,形成了良好的产品梯队层次,为公司长期发展奠定了基础。而公司参股的医药流通企业北京普仁鸿覆盖北京所有二级以上医院,畅通的渠道将为公司新一轮市场扩张提供强有力支持。公司年报中还披露,计划于2011年年底底前完成美国FDA注册和认证的前期所有准备工作并递交申报材料,如果能够成功进入占全球医药市场40%的美国市场,对公司未来发展的影响不言而喻。
　　此外,公司参股的星昊医药今年过会登陆创业板是大概率事件,外延式收购的成功有助于公司抓住机会实现跨越式发展。公司股权激励行权近尾声,这一股价压制的可能因素预计2011年起将不复存在。主营业务以外的因素也有利于公司2011年的业绩释放。
　　盈利预测和评级
　　按2010年10送3.8转增1.2股后的股本,我们预测公司2011至2013年EPS分别为0.99、1.41和1.88元,对应摊薄前EPS分别为1.53、2.19和2.90元。考虑公司主力产品贝科能及新品市场推广很可能超预期,维持增持评级,目标价65.7元。（中信建投 罗樨）

　　中国宝安（000009）：石墨烯让股价飞
　　近日我们参加了中国宝安公司在深圳召开的股东大会,会议期间总裁陈政立等高管就公司经营现状,以及未来发展规划等问题与投资者进行了交流。
　　公司大股东一直以来没有增持过股权,使得宝安公司股权较为分散。本次股东大会通过的7500万股股权激励也仅占公司股本的6.88%。对于公司领导团队控股较低的问题,公司高管表示,增持股权还需量力而行,长期以来公司面临现金不足的问题,高管没有足够的资金来增持股权。2010年公司购买椰岛的资金也是通过银行贷款解决的,所以公司高管只有在现金充裕的情况下才会考虑增持股份一事。
　　大概是四年前,公司总经理看到关于石墨烯的资料,由于公司主营产品中有石墨这一品种,因此要求研发团队进一步开发研究,现在是深圳贝特瑞的纳米子公司进行研发。目前已完成石墨烯制备工艺的小试,正在进行中试,并已提交了该产品相关技术的发明专利申请一项,还没有具体的产量时间表。石墨烯的需要主要还是靠下游驱动,从实验到量产不是短期之内可以看到的,但是对其未来发展前景还是非常乐观的。
　　公司内部有一个到2020年分三步走的目标规划,其中包括总资产、净资产、收入、利润、公司市值等指标在内。在第一阶段发展到2010年,各指标均超额完成,在修订下一个五年规划后,公司将在2015年时上一个大台阶。公司未来是以高科技中的新材料产品发展为主,可能会涉及到一些新兴产业、军工等。在新能源方面,公司采取提前布局,全面发展的策略,目前发展势头迅猛,已经可以覆盖新能源汽车整条产业链,子公司业务涵盖正极、负极等电池材料、电机及其控制器、电池检测设备、电池管理系统、新能源汽车充电站等新能源汽车产业链中关键环节。公司未来发展规划三条主线非常清晰,除了新能源以外,还将重点发展医药以及地产。医药方面公司将着重于生物工程的发展,其中马应龙将出资1个亿来实现整体发展规划。地产方面,公司将放弃中小项目的开发,集中资金和精力放在大项目上。公司在海南三亚海棠湾880亩农场土地还处于前期铺垫工作中。（信达证券 王艺默）

　　北新建材（000786）：继续践行产能扩张思路 买入
　　事件
　　公司发布公告,计划投资4.3亿元新建五个石膏板及配套轻钢龙骨项目。项目最终达产后共计新增13000万平米石膏板和8000吨轻钢龙骨,项目全部采用脱硫石膏工艺。
　　结论
　　继续践行快速扩张发展思路,抢市场,降成本。
　　公司此次投资是继续推行快速扩产能的发展思路,抢占市场份额。项目平均实施周期在一年左右,主要来自于自筹资金和银行贷款。这些项目的完成一方面有利于加快公司及泰山石膏在全国范围内的石膏板产能布局,另一方面项目建成投产后还将有效降低石膏板制造成本,缩小原材料和产成品的物流半径,从而有效地提高石膏板毛利率,提高公司经济效益和综合竞争实力。但财务费用会略有增加。此外五个项目均采用附近燃煤电厂治理二氧化硫后的废弃物脱硫石膏为原材料。
　　盈利预测与估值。
　　略微调整盈利预测,2010-2012年销售收入为43.55亿元,57.65亿元和71.42亿元。分别增长33%,32.4%和23.9%。毛利率分别为28.57%,29.73%和29.86%。对应净利润分别为4.04亿元,5.88亿元和7.31亿元,分别增长25.4%,45.7%和24.3%。对应每股收益分别为0.70元,1.02元和1.27元。对应2011年PE20倍,目标价20元,维持 买入评级。（中信建投 田东红 韩梅 郑军）

　　兴业证券（601377）：经纪业务量升价减
　　利润同比下降三成。兴业证券2010年实现营业收入27亿元,同比下降11%;实现净利润8亿元,同比下降32%,全面摊薄后的每股收益为0.36元。公司期末的净资产为84亿元,剔除IPO新募资金26亿元后的净资产为58亿元,同比增长15%。
　　佣金费率出现大幅下滑。公司2010年共实现经纪业务收入12亿元,同比下降27%,经纪业务收入的下降主要源自佣金率的大幅下滑。2010年公司的股票交易额佣金率仅有0.7‰,相比2009年的1.1‰下降幅度达37%,公司佣金费率的大幅下降与福建省2010年营业部的大幅增加有关。
　　经纪业务市场份额升幅较大。2010年,公司的股票交易额市场份额为1.62%,较2009年(1.43%)上升了14%,在上市券商中其份额提升幅度仅次于西南证券,这与我们在公司新股分析报告中的预测一致。经纪业务市场份额的上升主要受益于公司营业部的大幅扩张(2009年为31家,2010年扩张至55家,其中福建省内18家),一定程度上对冲了佣金率大幅下滑带来的负面影响。
　　权益类资产规模基本不变。公司2010年实现自营业务收入3亿元(投资收益+公允价值),同比下降49%。期末,公司的权益类资产占净资产的比重为14%,占比并不高;但公司IPO后净资本有所提升,从绝对规模看公司的权益类资产与2009年相当,在11亿元左右。
　　投行业务收入大幅增长。2010年,公司的投行业务实现业务收入2.4亿元,同比增长了289%。公司对应的股票主承销金额的市场份额有大幅的提升,从2009年0.21%的份额增长至2010年的0.48%(据Wind统计)。
　　给予公司中性-A的投资评级,目标价15元。公司目前股价对应的2010年和2011年的PE分别高达51倍和46倍,估值较贵;公司的佣金费率已提前见底但经纪业务市场份额进一步提升的空间不大。给予公司中性-A的评级,目标价15元,对应2011年35倍P/E。（安信证券 杨建海）