等权重设置 降低周期性风险

　　目前正在发行的银华上证50等权重ETF投资于标的指数上证50成分股及备选股的资产比例不低于基金资产净值的90%，通过金融工程的技术和手段，采用被动式的指数化投资策略，努力实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。华泰联合证券基金研究中心王群航表示，投资指数型基金，实质上就是投资该基金所跟踪的标的指数，而关注银华上证50等权重ETF，就是要关注上证50等权重指数。

　　王群航指出，上证50等权重指数根据流通市值和成交金额这两项指标，对上证180指数的样本股票进行排名，选取排名在前的、具备一定规模和流动性的50家大型上市公司编制而成。其与原来的上证50指数在编制方法和指数特性上存在一定差异。

　　上证50等权重指数设置等权重因子，以使单个样本股权重等于2%。编制指数时，由于权重选择方法的不同，使得原上证50指数中个别成份股权重过高的情况得以改变，指数的特性也由此而变。此外，上证50等权重指数通过对于成份股票在指数计算过程中的等权重制度安排，能够有效降低金融行业的比重，同时，较为显著地提高了有色金属、采掘、交运设备等行业在指数计算时的权重占比，从而使得新指数的行业权重分布显得更为分散和均衡，较为显著地降低了其对应的ETF产品的周期性风险。

　　ETF投资三大优势 择时投基机会大

　　众所周知，指数化投资具有低成本、管理透明、分散化程度高等优点，能够帮助广大投资者以较低的成本获得相当于市场特定股票集合群体平均水平的回报，而指基中的ETF可以给投资者带来更多样的投基方式，ETF的二级市场交易更有其场内基金交易方式的三个重要优势。

　　第一，投资者通过场内交易的方式投资ETF，不但交易速度快，而且交易成本比较低廉。特别是对于中小投资者来说，若在二级市场买入ETF，交易佣金的水平和股票一样，还可以免交印花税，目前的交易成本总计不会超过0.1%。

　　第二，ETF给大额资金投资者带来了更为便利的投基方式。这其中既包括传统的申购与赎回，更包括直接的买进和卖出。从二级市场买卖ETF，由于套利机制的存在，无论资金量多大的投资者，都可以在避免较少冲击成本的情况下及时成交。

　　第三，相对于场外交易模式，场内交易的价格更加透明。通过场内的方式投资ETF，只要对于行情的趋势有明确的判断，投资者在盘中交易，买入时完全可以降低成本，卖出时完全可以减少损失。

　　王群航表示，投机需要择时，投基也需要择时，择时是每一位投资者、包括每一位基民必须考虑的事情，否则，风险将无法得到有效控制。ETF作为当前市场中股票配置仓位最高的基金种类，其风险收益特征与股票市场高度关联，无论是从策略上讲，还是从理念上讲，都正在越来越多地成为广大投资者择时与择基交易的重要对象。

　　就银华上证50等权重指基这只新产品来看，它诞生于基础市场行情严重低迷的当下，以其在成分股票组合、行业配置结构等方面的一系列重要特征，值得广大投资者将其作为重要关注对象。这一方面是因为该指数的历史波动性特征良好，在过往的行情中，可以给择时能力较强的投资者带来相对更多的获利机会；另一方面，未来基础市场行情上涨的空间，理论上应该是远远大于下跌之空间的。