中国人寿上半年净利润下降25.7%

　　昨日晚间，中国人寿保险股份有限公司(简称中国人寿)发布了2012年半年度报告。数据显示，2012年上半年该公司市场份额约为32.4%，继续占据寿险市场主导地位。但同时，受诸多内外部因素的共同影响，报告期内，该公司营业收入为人民币2252.60亿元，同比下降2.9%；归属于公司股东的净利润为人民币96.35亿元，同比下降25.7%；每股收益(基本与稀释)为人民币0.34元，同比下降25.7%。
　　报告期内，该公司根据偿付能力管理目标及长期资本规划，发行了人民币280亿元次级定期债务，截至2012年6月30日，该公司偿付能力充足率为230.56%。截至报告期末，该公司总资产达人民币17692.34亿元，较2011年底增长11.7%。
　　报告指出，受宏观经济环境、银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融产品冲击，银保渠道首年保费大幅降低；同时因该公司加大中长期业务及传统保障型业务的发展力度，个险渠道首年保费虽有所下降，但业务结构进一步优化。
　　该公司董事长杨明生在报告中分析指出，2012年上半年，国内外经济形势依然错综复杂，而寿险行业与宏观经济景气周期密切相关，延续了去年的调整态势，业务发展明显放缓。下半年，寿险业仍将面临复杂严峻的外部环境，经济趋稳的基础还不牢固，理财产品的冲击和银行保险监管政策的影响仍将持续。但随着放宽资金运用限制、推动新农合经办和小额保险业务发展、减轻险企负担等新政策的陆续出台，行业发展正孕育着一些积极变化。(.国.际.金.融.报)

　　南京医药31亿巨额担保接近净资产3.5倍 中期巨亏

　　公司表示目前内源性资金严重不足，资本结构不合理，短贷长投问题突出
　　南京医药昨日晚间发布2012年中报，公司仍未实现扭亏为盈，上半年净利润为-5091.67万元，而去年同期为盈利193.72万元；公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为-5487.72万元。
　　值得注意的是，与业绩溃不成军形成鲜明对比的是，公司上半年财务费用高达1.34亿元，同比增长48.46%。公司坦陈其资本结构不合理，短贷长投问题突出。资金短缺问题如同一道紧箍咒，时不时令南京医药为之头疼。
　　担保总额接近净资产3.5倍
　　公司表示，亏损主要原因是公司主营业务毛利不足以消化各项费用，导致营业利润亏损1886.83万元。此外，纳入合并报表范围子公司经营情况不同，部分盈利子公司需缴纳企业所得税，造成公司所得税总额为2945.57万元，进而造成利润总额亏损1840.13万元，而权益净利润则亏损5091.67万元的情况。南京医药还提到，个别子公司出现超额亏损，从稳健角度出发，公司执行谨慎性会计政策，承担其他少数股东亏损。
　　截至目前，南京医药资产负债率高达87.08%，远高于同行业，公司表示其内源性资金严重不足，未能充分发挥资本市场的融资作用，资本结构不合理，短贷长投问题突出。
　　根据中报，南京医药的担保总额高达31亿元，占公司净资产的349.45%，严重超过一般上市公司担保总额的安全边际线。在为众多子公司担保的列表中，南京医药药事服务有限公司最为显眼，上市公司为这家全资子公司提供了11.87亿元担保，超过了其担保总额的1/3；为控股子公司南京医药合肥天星有限公司提供 5.6亿元担保；为控股子公司中健之康供应链服务有限责任公司提供2.68亿元担保。
　　内源性资金严重不足
　　对于上半年财务费用高达1.34亿元，南京医药称主要是公司上半年对外融资规模较去年同期扩大，同时银行借款利率、票据贴现利率较去年同期提高，导致本期财务费用较去年同期增加。
　　事实上，在内源性资金严重不足的情况下，不仅需要大股东倾囊相助借款展期，连参股子公司也成为南京医药的债主。
　　2011年末，南京医药向参股30%的子公司新疆天源健康产业股份有限公司(简称新疆天源)借款人民币 2800万元。所借资金用于置换公司及公司子公司银行贷款，降低整体融资成本。公司按央行同期(一年期)贷款利率和实际借款天数向新疆天源支付利息。
　　今年6月27日，公司第六届董事会2012 年第二次临时会议审议通过《关于公司向南京医药产业(集团)有限责任公司借款2900万元展期6个月的议案》。南京医药产业(集团)有限责任公司通过其全资子公司南京医药集团有限责任公司间接持有南京医药21.00%股权，为公司控股股东之控股股东。该笔资金将用于南京医药日常经营资金周转所需，降低公司财务费用。
　　南京医药对未来的预计也不容乐观，公司表示国家医疗卫生体制改革进入深水区，传统医药分开的复杂性和未来行业政策的不确定性，在一定程度上加大公司转型成本。(www.ccstock.cc)

　　中国交建中期净利降15% 上半年新签合同额2359亿

　　中国交建(601800)、中国交通建设（01800.HK）8月28日晚间公布2012年半年报，公司上半年实现营业收入1250.69亿元，同比下降10.30%；归属于上市公司股东的净利润为48.5亿元，同比降15.24%；基本每股收益0.31元。
　　公司2012年上半年新签合同额为2359.98亿元，与上年同期相比增长2.91%。其中，来自于海外地区的新签合同额86.14亿美元，约占公司新签合同额的23.57%。
　　公司称，截至2012年6月30日，持有在执行未完成合同金额为6939.40亿元，较上年同期相比增长30.39%。(.证.券.时.报.网)

　　三湘股份复牌5天暴涨286% 1.09亿净利不及承诺三成

　　8月27日晚，三湘股份 (000863.sz)发布2012年半年报 ，而这也是其重组上市以来的首份财报。
　　半年报显示，2012年上半年营业总收入为9232万，同比下降80.92%，营业利润为9074万，同比下降29.62%。但其净利却为1.09亿，同比上涨19.18%。
　　但对这一看似利好消息，二级市场的反应仍是下跌。
　　8月3日恢复上市后5天股价暴涨286%的三湘股份，8月28日开盘后经历震荡走势，收报6.78元，跌幅0.44%，主力资金净流出778.99万元，而这也是其从上周五(8月24日)大跌9.99%以来的三连阴，主力资金净流出量更相较于8月27日的342万扩大127%。
　　资金对三湘股份仍不看好，这或许是因为其重组时的承诺看上去已经不易实现。
　　三湘股份在重组时曾经承诺其在2012年净利润将不低于4.17亿元，意味着下半年须达3.08亿才能完成承诺。半年报显示，其主要的两个重点城市上海和深圳营业收入大幅下滑。上海地区营业收入为7769万，同比下降82.87%，深圳地区营业收入为1415万，同比下降53.3%。
　　对营业收入的差劲表现，公司表示，由于上期三湘商业广场一期整体交付结转收入完成后在报告期内未有项目整体交付结转收入，所以导致营业收入大幅下滑。
　　上海一位房地产分析师则认为：一方面因为当前开发的项目没有竣工验收，所以没有结转收入，进而导致收入减少，但这也体现了公司土地储备的不足，项目衔接不顺畅，不然应会有持续结转的收入，财报不至于这么难看。
　　而针对下半年能否实现净利3.08亿的疑问，三湘股份董秘办人士在给记者的回复短信中表示：下半年，公司将坚持股东利益至上的根本宗旨，进一步提高公司核心竞争力和盈利能力，坚决完成利润承诺。
　　不过，同策房产研究中心总监张宏伟则表示：虽然现在地产市场趋暖，但仍不可乐观，在现在市场环境下实现3.08亿的目标，还是有点困难。
　　如若承诺利润难以达到，三湘股份公告显示，其业绩补偿仍采用股份回购或无偿赠送给和光商务除承诺人以外的其他股东的方式，具体办法按照《〈业绩补偿协议〉之补充协议》的约定执行。
　　虽然对实现重组业绩承诺显得十分坚定，但对于下半年是否能够有足够的项目进行结转收入，董秘办人士并没正面回答记者。他表示：三湘股份现在在建的项目还有三湘七星府邸、三湘海尚城、三湘未来海岸、三湘四季花城财富广场等。
　　记者发现，三湘股份近来推出的均为高端别墅楼盘。
　　8月19日，三湘股份七星府邸开盘，该项目位于五角场新江湾城，项目占地约2.27万平方米，全为别墅，均价在3.2万元/平方米。
　　可在房地产正在打压高端住宅，放行中小户型的时候，三湘股份为何仍顶风力推高端别墅？
　　张宏伟解释：我们的统计数据显示七星府邸成交了7套，销售还算不错。中小户型楼盘虽说相对好卖，但利润率也较低，房企投入回报比也就低。而且三湘股份刚上市，这一方面是其在追求高端楼盘的高利润率，另一方面也是想做几个知名度高的楼盘打响品牌。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)

　　央行收储金九银十利好频传 中金黄金上半年盈利8亿

　　在绝大多数行业捂紧钱袋过冬的情况下，中金黄金(600489)却没有放缓扩张的脚步，不断出台收购计划
　　8月28日晚间，中国黄金第一股中金黄金发布其2012年中报。
　　数据显示，期内公司实现归属于上市公司股东的净利润8.24亿元，较上年同期微降3.09%；基本每股收益达到0.42元，下降8.7%；加权平均净资产收益率达9.25%，减少4.99个百分点。
　　这一业绩水平与市场对黄金股的预期基本相符。
　　事实上，中金黄金董事会报告认为，对公司利润产生负面影响主要因素是铜而非金。此外，基于下半年全球央行收储黄金大幅增加及我国传统消费旺季金九银十即将到来的预期，市场普遍看好以中金黄金为代表的黄金概念股。
　　黄金营收仍猛增
　　细究中金黄金中报，即便在2012年上半年黄金价格波动剧烈、宏观经济疲软的大背景下，黄金仍然是公司业绩最为有力的支柱产品。
　　数据显示，期内公司在黄金、铜产品、白银等方面分别实现营收200.58亿元、5.6亿元、3.96亿元，其中黄金营收较上年同期增长22.56%，铜产品营收却较上年同期减少14.65%。
　　与此同时，虽然中金黄金各类产品毛利率较上年同期均有不同程度缩水，但在黄金毛利率减少0.85个百分点的同时，铜产品毛利率却大幅下滑了9个百分点至41.35%。
　　2012年，虽然黄金价格产生剧烈波动，但受到全球经济疲软，消费下降的影响，国际铜价亦出现大幅波动，数据显示，上半年铜价同比下降了近20%。
　　不断扩张迎利好
　　更为值得关注的是，在绝大多数行业捂紧钱袋过冬的情况下，中金黄金却没有放缓扩张的脚步。
　　2012年上半年，中金黄金不仅完成了对新疆金福矿业公司51%股权等一系列收购计划，更快速推进了山东鑫泰等一系列项目的建设，着力于增加自身黄金资源储量和产量，提高盈利能力的计划。
　　对此，业内普遍认为，今年各国央行增加黄金储备以图对抗通胀的举措，以及我国传统消费旺季金九银十的即将到来都极大地利好了A股黄金板块。或许正是这些预期使上市公司的信心十足，以至于从未放缓过扩张的脚步。
　　公开资料显示，今年上半年各国央行买入254吨黄金，而去年同期仅为200吨。业界估计，全球央行今年将购买近500吨黄金，有望创下自2009年以来的最大年度买入量。而此前中国传统七夕节的黄金销量是平日的3-5倍，由此人们不难想象金九银十给黄金市场注入的强大动力。(www.ccstock.cc)

　　19家上市券商上半年净利下降16%
　　东北证券(000686)增长38.54%，居涨幅之冠；西部证券(002673)下滑54.88%，跌幅居首
　　截至目前，除中信证券(600030)外，18家上市券商2012年中期业绩已公布完毕。WIND统计数据显示，截至6月末，18家券商合计实现营业收入283.6亿元，较去年同期下降3%；取得归属于母公司股东的净利润95.11亿元，同比缩水13%。考虑到中信证券在行业的规模，按照其7月20日发布的业绩预测统计，19家券商上半年合计实现营业收入、净利润则分别下降7%和16%。
　　统计显示，19家券商中，仅有东北证券、广发证券(000776)、方正证券(601901)以及宏源证券(000562)4家券商净利同比正增长，其中涨幅最大的是东北证券，由于去年自营巨亏导致业绩基数较低，今年上半年东北证券净利增幅达到38.54%。上半年净利同比下滑幅度较大的券商包括刚刚上市的西部证券，公司报告期内实现1.02亿元，同比降幅为54.88%，另外太平洋(601099)净利也较去年同期大幅缩水47.49%。国元、招商、东吴三家券商净利降幅也均超过30%。
　　中报成绩黯然、7月净利大幅下滑以及限售股解禁的压力下，8月27日券商股遭遇黑色星期一，板块全线下挫，跌幅达5.52%，广发证券更是放量跌停。28日，受转融通业务规则发布消息的影响，午后券商股迅速拉升，截至收盘，板块涨幅涨1.97%，个股普涨，国金证券(600109)股价拉升6.32%领涨，国元证券(000728)涨4.7%，宏源证券涨3.36%，中信证券涨0.49%涨幅最少；广发证券则跌4.53%垫底。
　　对于未来券商股的走势，中金公司认为，近期转融通启动、新三板扩容、资管业务正式松绑、中小企业私募债推出，各项创新和监管放松措施进入密集落实期，为证券公司长期盈利能力提升和业务转型奠定扎实的基础。中金表示看好券商行业中长期结构性机会。目前A股大型券商交易于1.5倍2012年市净率，中信和海通估值仅为1.3倍2012年市净率，考虑到中国证券公司极低的杠杆率，目前的估值表明市场并没有反映创新业务溢价，股价继续向下的空间较小。
　　不过，中金也发出风险提示，股票市场的持续下跌将带来经纪业务和自营业务双重萎缩，进而导致证券公司股价下跌。
　　国泰君安证券认为，创新政策密集兑现将进一步推动证券行业创新业务快速发展、长期盈利能力持续提升。同时，尽管市场存在不确定性，但在交易量和大券商估值见底的背景下，券商股已开启左侧买入的时间窗口。 (www.ccstock.cc)